公司概况 - 捷众科技是专注于精密汽车零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度[17] - 公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商提供各类零部件产品，是上汽通用的一级供应商[17] 投资评级 - 报告给予捷众科技“增持”评级，这是首次覆盖[2] 核心观点 - 捷众科技顺应新能源车轻量化趋势，推进产能及渠道布局，预计未来产能释放将带动业务规模持续扩大[1] - 公司拥有稳定的优质客户群体，包括法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球知名零部件一级供应商和上汽通用等主流整车厂商[17] 财务数据 - 2023年公司实现营收2.31亿元，同比增长18%，归母净利润3985.05万元，同比增长6.10%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.54亿元、0.67亿元和0.84亿元，对应EPS分别为0.82元/股、1.02元/股和1.27元/股[2] 行业趋势 - 2023年我国汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比增长11.6%和12%，新能源汽车产销突破900万辆，市占率超过30%[3] - 汽车尤其是新能源车轻量化的发展趋势将提高汽车塑料件在汽车零部件中的份额，为上游汽车塑料零部件行业带来更多发展机遇[3] 客户与市场 - 法雷奥为公司第一大客户，客户集中度逐年下降，2023年对法雷奥集团、恩坦华集团合计收入占比49%[60] - 公司代表性产品雨刮电机齿轮国内市占率约25%[62] 技术与研发 - 公司拥有15项发明专利，研发费用率维持在5%左右，核心技术包括精密注塑模具设计与制造技术、汽车精密零部件先进生产工艺等[78][81] 产能与扩张 - 公司募投项目预计2026年5月投产，达产后预计新增塑料零件年产能8000万件、精密冲压件年产能800万件、模具300套，预计新增营收1.59亿元[104][110] 盈利预测与投资建议 - 首次覆盖给予“增持”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.54亿元、0.67亿元和0.84亿元，对应EPS分别为0.82元/股、1.02元/股和1.27元/股，对应当前股价PE分别为13.3倍、10.8倍和8.6倍[150]

概览 - 公司是专注于精密汽车零部件的国家级专精特新"小巨人"企业,主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件,尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度[17] - 公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商提供各类零部件产品,是上汽通用的一级供应商[17] - 公司产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、大众和通用等知名品牌汽车,以及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来和小鹏等新能源汽车[17] 股权结构 - 公司的控股股东、实际控制人为孙秋根、董珍珮和孙坤,三人合计控制公司67.21%的股份[19][20] 业务分析 - 公司主营业务包括汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件三大块[21][22] - 2019-2023年以来,汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件的业务创收呈现不断上升趋势[21][23][24] - 汽车空调系统业务毛利率自2020年的13.32%一路攀升至2023年的38.91%[23][24] 行业分析 - 汽车尤其是新能源车轻量化的发展趋势有望提高汽车塑料件在汽车零部件中的份额,为上游汽车塑料零部件行业带来更多发展机遇[30][32] - 2016-2023年我国汽车零部件市场规模CAGR达7.4%,汽车零部件出口额持续增长[46][48] - 我国汽车零部件行业集中度较低,但优势企业市场份额正逐步集中[50][56] 竞争优势 - 公司拥有稳定的优质客户群体,包括法雷奥、恩坦华等全球知名零部件一级供应商[59][60] - 公司代表性产品雨刮电机齿轮国内市占率约25%左右[73][76] - 公司掌握了精密注塑模具设计与制造、汽车精密零部件先进生产工艺、智能制造技术和智能质量检测技术等核心技术[77][80][84] 发展战略 - 公司上市募资用于"新能源汽车精密零部件智造项目",预计2026年5月投产,新增各类塑料零部件年产能8000万件、精密冲压件年产能800万件[103][109][110] - 公司投资江苏墨迅科技有限公司,拓宽新能源车渠道[115] 财务分析 - 2023年公司实现营收2.31亿元(+18.33%)、归母净利润3985.05万元(+6.10%),毛利率/净利率分别为36.35%/17.24%[26] - 公司产能利用率维持在80%以上,产销率高于92%[105][107][108] - 公司规模较可比公司存在差距,但毛利率水平处于较高水平[146][148] 投资评级 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.54/0.67/0.84亿元,对应EPS分别为0.82/1.02/1.27元/股,对应当前股价PE分别为13.3/10.8/8.6倍[150] - 首次覆盖给予"增持"评级[150] 风险提示 - 质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险[154]

股份数据 - 公司总股本为66300000股[7] - 无限售条件股份22648700股，占比34.1609%[7] - 有限售条件股份43651300股，占比65.8390%[7] 解除限售 - 本次解除限售4380000股，占总股本6.6063%，7月16日可交易[2] - 多家股东解除限售，如绍兴国鼎897500股，占1.3537%[3] 减持规定 - 解除限售股东减持前将及时披露信息[10]

投资情况 - 公司对墨迅科技投资1000万元，认购新增注册资本111.295633万元，取得4.2451%股权[3] - 墨迅科技本轮增资拟募集资金25566666.67元，新增注册资本2845458.36元，投资者获10.8533%股权[3] 业绩数据 - 2023年末墨迅科技资产总额2611.889223万元，净资产 -54.400801万元，营业收入94.096619万元，净利润 -949.183916万元[11][15] - 2024年4月末资产总额2262.927133万元，净资产1588.337342万元，1 - 4月营业收入51.667901万元，净利润 -748.592167万元[11][16] 股权变动 - 交易前墨迅科技认缴出资额2337.208295元，交易后为2621.754131元[6][7] - 交易前薛峰等股东股权比例交易后均降低[6] 未来展望 - 墨迅科技2024年度主营业务收入承诺不低于6000万元，未实现则进行股权补偿[18] - 若未能于2029年12月31日完成合格上市申报等，投资人可行使相关权利[19] 其他事项 - 各方应在2024年6月21日前实缴到位出资金额[18] - 浙江捷众科技股份有限公司发布对外投资决定，由董事长签发，日期为2024年6月12日[22]

人事变动 - 2024年5月31日通过高级管理人员任免议案[2] - 房芳任财务总监，陈叶廷辞去该职[2] - 提名和审计委员会同意房芳任职并提交审议[7] 人员信息 - 房芳1992年取得会计资质，2004年起任财务部经理[4] - 本次任免对公司生产经营无不利影响[6]

会议信息 - 董事会会议于2024年5月31日召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 人事变动 - 聘任房芳女士为公司新任财务总监[4] 议案表决 - 《关于高级管理人员任免的议案》同意9票，反对0票，弃权0票[5] - 该议案无需提交股东大会审议[5]

公司变更 - 2024年2月23日召开第三届董事会第十三次会议[3] - 3月12日召开2024年第一次临时股东大会[3] - 审议通过变更注册资本、公司类型及修订《公司章程》议案[3] 工商登记 - 完成工商变更登记及《公司章程》备案，取得新《营业执照》[4] - 注册资本由5250万元变更为6630万元[4] - 公司类型由非上市变更为上市[4]

权益分派方案 - 2023年年度权益分派方案2024年5月23日获股东大会通过[2] - 以总股本66,300,000股为基数，每10股派2.50元现金，共派现16,575,000元[2][3] 利润情况 - 权益分派基准日合并报表归母未分配利润214,275,292.41元，母公司201,980,694.96元[2] 时间安排 - 权益登记日2024年6月7日，除权除息日6月11日[5] - 代派现金红利6月11日划入股东账户[6] 税收情况 - 个人股东等持股不同期限补缴税款不同[3] - 合格境外投资者股东按10%税率代扣后每10股实派2.25元[3]

公司概况 - 浙江捷众科技股份有限公司于2024年5月16日通过全景网“投资者关系互动平台”召开业绩说明会，介绍2023年度经营业绩情况并回答投资者问题 [2][3] 行业与市场 - 汽车零部件行业与汽车工业发展紧密相关，全球汽车工业的繁荣带动了零部件市场的增长 [4] - 国内汽车市场的快速发展，特别是国产品牌如上汽、吉利、长城、比亚迪的崛起，为本土零部件企业带来发展机遇 [5] 公司业务与客户 - 公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先汽车零部件供应商提供产品，最终用于奔驰、宝马、奥迪、大众、通用等知名品牌汽车及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源汽车 [5][6] - 公司专注于新能源汽车相关精密部件的开发，如雨刮系统、门窗系统及空调系统零部件，其中雨刮电机齿轮市场占有率达到25% [6][7] 研发与创新 - 公司重视研发投入，特别是在新能源汽车零部件领域的研发，2024年将继续增加研发投入 [6] - 公司拥有多项自主知识产权的核心技术，并在新能源汽车零部件新产品新工艺的研发上制定了明确计划 [6] 财务与市场表现 - 2023年公司营收和净利润表现良好，主要得益于汽车雨刮系统、门窗系统及空调系统零部件的增长，特别是门窗系统对毛利增加贡献最大 [8] - 公司计划通过加强新能源汽车市场开拓和扩大市场份额，实现营业收入和利润的稳定增长 [8] 未来规划与战略 - 公司计划聚焦主业，坚持专精特新的发展理念，抓住新能源汽车发展机遇，加快相关产品开发，并利用资本市场平台优势，加快产业结构调整和转型升级 [6][9] - 公司将密切关注飞行汽车等新兴领域的技术发展动向和国家产业政策导向，择机而行 [7] 投资者关系与市值管理 - 公司积极履行回报股东义务，计划通过稳定的分红政策和积极的分配方案来回报投资者 [10] - 公司将根据发展战略和资本市场变动情况，考虑增持回购等措施，保护投资者利益 [10]

公司概况 - 公司主营汽车零部件业务,主要产品包括汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件[2][3][4][6] - 公司是全球领先的汽车零部件一级供应商法雷奥、恩坦华、东洋机电等的供应商,同时也是上汽通用的一级供应商[6][7] - 公司产品最终应用于奔驰、宝马、奥迪、大众、通用等知名品牌汽车,以及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来和小鹏等新能源汽车[6][7] 业绩表现 - 2023年公司营收和净利润表现良好,主要得益于汽车门窗系统零部件业务的增长[8][9] - 公司主要产品如雨刮电机齿轮等市场占有率达到25%左右,市场份额较高[6][7] 发展战略 - 公司将坚持专精特新的发展战略,抓住汽车行业特别是新能源汽车发展的良好机遇,加快新能源汽车相关产品开发,成为全球领先的汽车零部件供应商[5][6][11] - 公司将充分利用资本市场平台优势,加快产业结构调整和转型升级,提升公司规模和竞争力[6][10][11] - 公司将持续加大研发投入,尤其是在新能源汽车零部件领域[5][6] 市场拓展 - 公司正在积极拓展新客户,特别是新能源汽车领域的客户[3][4] - 公司将密切关注飞行汽车等新兴领域的技术发展动向和国家政策导向,择机而行[7][9] - 公司将进一步拓展海外市场,预计未来外销收入将进一步增长[19] 其他 - 公司将保持稳定的分红政策,积极回报投资者[18] - 公司将持续提升管理水平,成为受投资者尊敬的上市公司[6][11][16]