报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [2] 报告核心观点 * 北交所2025年业绩披露大幕正式拉开，建议关注业绩超预期和业绩改善公司 [2] * 当前市场流动性充裕，科技板块景气度上行，北交所作为专精特新企业主阵地，结构性投资机会有望持续演绎，但需警惕高位题材股波动风险 [3] * 对于下周市场，建议聚焦三大方向：2025年业绩预增/改善的优质标的、服务消费相关公司、新能源汽车出口链标的 [3] * 展望2026年中期，可关注四大主线：北交所指数体系建设带来的增量资金机会、投资中小市值股票的公募基金产品相关标的、商业航天/机器人/AI等高成长赛道、促内需扩消费相关服务消费标的 [3][8][9] 周度观点总结 * 截至2025年1月16日，北交所共有2家公司发布2025年业绩预告 [6] * **林泰新材**预估2025年归母净利润13,330～15,070万元，同比增长64.48%至85.95%，增长动力来自传统能源汽车领域收入稳定增长、新能源汽车混合动力专用变速器（DHT）领域销售收入快速增长、以及外销收入增长 [3][6] * **海能技术**预估2025年归母净利润4,100～4,400万元，同比增长213.65%至236.61%，增长原因包括行业需求回暖及国产化趋势、高端仪器智能化数字化进展、以及公司精益管理提升盈利能力 [3][6] * 本周北证50指数下跌3.58%，下周需关注A股市场情绪和北交所成交额变化 [7] * 沪深北三大交易所将融资保证金最低比例由80%上调至100%，短期或压制杠杆资金，中长期有助于平抑市场波动 [7] 市场表现总结 * 本周北证A股整体PE由48.40X回升至49.46X，科创板PE由82.46X回升至84.81X，创业板PE由45.93X回升至46.67X [3][12] * 北证A股本周日均成交额410亿元，较上周上涨55.52% [13] * 北证A股本周日均换手率7.89%，较上周上升2.82个百分点；科创板日均换手率4.69%，创业板日均换手率7.75% [3][13] * 截至本周（2026年1月16日），北证50指数报1,548.33点，周度下跌3.58%；沪深300指数下跌1.21%；科创50指数上涨0.15%；创业板指下跌0.81% [15] * 北证50指数PETTM为65X [15] 新股上市总结 * 2025年1月1日至2026年1月16日，北交所共有27家企业新发上市，其中本周（2026年1月12日~16日）有1家新公司上市——科马材料 [21] * 科马材料发行价格为11.66元/股，首发募集资金净额2.44亿元 [22] * 2024年1月1日至2026年1月16日，北交所50家上市企业的发行市盈率均值为13.84X，中值为14.10X；首日涨跌幅均值为299%，中值为247% [24] * 期间首日涨幅最大的前三家企业为大鹏工业（+1211%）、蘅东光（+878%）和三协电机（+786%） [24] 新股IPO总结 * 本周（2026年1月12日-16日）IPO审核进展：**族兴新材**和**觅睿科技**2家公司更新状态至注册；**晨光电机**、**普昂医疗**和**隆源股份**3家公司更新状态至提交注册；**中科仪**、**创达新材**和**瑞尔竞达**3家公司更新状态至上市委会议通过；另有20家公司更新审核状态至已问询 [3][31] * 下周北交所将审议**百瑞吉**、**弥富科技**和**拓普泰克**3家公司的IPO申请 [3][31] * 北交所新股发行处于常态化进程中 [3][31]

业绩预告整体披露情况 - 截至1月17日，已有365家A股上市公司发布2025年全年业绩预告，其中138家业绩预喜 [2] - 1月16日晚，多家公司发布业绩预增公告，其中长芯博创、胜宏科技、海泰科、海能技术、宏源药业、北方稀土等公司业绩预计实现翻倍式增长 [2] 长芯博创 (300548) - 预计2025年归母净利润3.2亿至3.7亿元，同比增长344.01%至413.39% [2][4] - 预计扣非净利润3.05亿至3.55亿元，同比增长429.50%至516.30% [4] - 业绩增长主因是云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场快速发展，带动公司相关产品收入稳步增长 [2] 胜宏科技 (300476) - 预计2025年归母净利润41.6亿至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [5][8] - 预计扣非净利润41.5亿至45.5亿元，同比增长263.59%至298.64% [8] - 公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [5] 海泰科 (301022) - 预计2025年归母净利润5150万至6680万元，同比增长226.86%至323.97% [8][12] - 预计扣非净利润3700万至4800万元，同比增长353.30%至488.06% [12] - 业绩增长受益于行业较高景气度及公司首发募投项目产能逐渐释放，订单持续增加，驱动营业收入稳健增长 [8] 海能技术 (920476) - 预计2025年归母净利润4100万至4400万元，同比增长213.65%至236.61% [12][13] - 预计2025年营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77%，各系列产品收入均实现增长 [12] - 行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快 [12] - 公司完善数字化管理系统，推进精益管理，运营效率提升，在毛利率稳定的情况下整体盈利能力显著提高 [12] 宏源药业 (301246) - 预计2025年归母净利润1.13亿至1.37亿元，同比增长119.57%至166.20% [14][16] - 预计扣非净利润8200万至1.06亿元，同比增长782.01%至1,040.17% [16] - 业绩增长主因是新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，公司六氟磷酸锂业务盈利能力显著改善 [14] 北方稀土 (600111) - 预计2025年归母净利润21.76亿至23.56亿元，同比增长116.67%至134.60% [16] - 公司加大市场开拓，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著 [16] - 公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [16] 丽尚国潮 (600738) - 预计2025年归母净利润1.4亿至1.7亿元，同比增长92.96%至134.31% [18] - 业绩增长主因是公司通过战略性调整，部分亏损子公司不再纳入合并报表范围，有效减少了亏损业务对业绩的拖累 [18] - 上年度因融资租赁合同终止形成的债务重组损失，对本期经营业绩不再构成影响 [18] 剑桥科技 (603083) - 预计2025年归母净利润2.52亿至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79% [21] - 公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [21] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产，订单规模与发货数量同比均大幅增长 [21]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4,100万元至4,400万元[5] - 预计2025年净利润同比增长213.65%至236.61%[5] - 预计2025年营业收入约3.62亿元[6] - 预计2025年营业收入同比增长约16.77%[6] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为1,307.17万元[5] 业务线表现与产品进展 - 公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快[6] - 公司推出了有机元素分析仪、液相色谱仪等高端仪器产品[7] - 公司在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展[7] 管理层讨论和指引：业绩增长原因 - 业绩增长原因包括行业需求回暖、高端仪器国产化趋势及设备更新政策落地[6] 其他重要内容：运营管理 - 公司通过数字化管理和精益管理提升了运营效率与整体盈利能力[7]

募集资金情况 - 2022年9月2日获公开发行股票注册批复[2] - 发行价10.88元/股，发行1000万股，募资1.088亿元[2] - 扣除费用后净额9118.22万元，9月29日到账[2] 项目及资金处理 - 2022年12月27日注销相关募集资金专户[4] - 2025年底通过项目结项及资金补充议案[5][6] - 公告披露日完成专户注销，协议终止[6]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于2025年12月26日在山东德州临邑县公司会议室召开[2] - 出席和授权出席股东14人，持有表决权股份24,979,828股，占31.1894%[2] - 网络投票股东6人，持有表决权股份2,180,366股，占2.7224%[2] 议案表决 - 《关于募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意股数24,979,528股，占99.9988%[4] - 反对股数300股，占0.0012%[4] - 弃权股数0股，占0.0000%[4] 参会人员 - 公司7位在任董事全部出席会议[7] - 董事会秘书出席会议[7] 见证信息 - 见证律师事务所为北京德恒（济南）律师事务所，律师为张彦博、李蓓蓓[8]

会议信息 - 2025年12月11日董事会通过召开2025年第二次临时股东会议案并公告[6] - 股东会于2025年12月26日14时55分在山东德州临邑举行[7] - 网络投票时间为2025年12月25日15：00—26日15：00[8] 参会情况 - 14人出席股东会，持有24,979,828股，占比31.1894%[10] 议案审议 - 审议募投项目结项及资金补充议案，同意24,979,528股，占比99.9988%[13]

新产品和新技术研发 - 公司于2025年12月16日获《发明专利证书》[2] - 专利为基于人工智能的凯氏定氮全流程自动化控制系统[2] - 专利应用于公司凯氏定氮仪，可实现自动化与自适应调节[2]

理财决策 - 2026年度公司及子公司买理财产品本金余额不超10,000.00万元且可循环滚动[2] - 2025年12月11日第五届董事会第十一次临时会议审议通过相关议案[5] - 议案表决7票同意、0票反对、0票弃权[5] 理财安排 - 委托理财期限自董事会审议通过之日起一年内有效[4] - 董事会授权董事长行使投资决策权并签署文件[2] - 财务负责人负责具体组织实施及办理相关事宜[2] 理财原则 - 公司投资理财产品限于安全性高、流动性好的产品[2][6] - 公司会严格筛选产品并安排人员跟踪分析和监督[6] 理财影响 - 公司用闲置资金买理财不影响业务正常开展[7] - 公司不存在负债同时买大额理财情形[7]

募集资金情况 - 2022年公开发行1000万股，发行价10.88元/股，募资总额1.088亿元，净额9118.22万元[2] 募投项目进展 - 海能技术生产基地智能化升级改造项目调整后投资7857万元，投入进度65.21%[10] - 补充流动资金项目调整后投资1261.22万元，投入进度100%[10] - 两项目合计调整后投资9118.22万元，投入进度70.03%[10] 资金节余情况 - 截至2025年12月5日，两项目合计预计节余3002.88万元[13] - 节余原因是优化方案节约及现金管理和利息收入[15] 资金使用决策 - 公司拟将节余募集资金永久补充流动资金[16] - 董事会审议通过相关议案，尚需股东会审议[18] - 保荐机构对事项无异议[19]

会议基本信息 - 2025 年第二次临时股东会，召集人为董事会[2] - 采用现场和网络投票结合，重复投票以首次结果为准[2] 时间地点 - 现场会议 2025 年 12 月 26 日 14:55 召开，网络投票 12 月 25 日 15:00 - 12 月 26 日 15:00[2] - 股权登记日为 2025 年 12 月 22 日[5] - 会议地点在山东省德州市临邑县花园东大街 16 号公司会议室[5] 审议议案 - 审议《关于募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》[7] 登记信息 - 登记方式有法人、自然人、代理人登记，可函、传真及上门[9] - 登记时间为 2025 年 12 月 23 日 9:00 - 11:00，13:00 - 17:00，地点为董事会秘书办公室[9] 其他信息 - 会议联系人宋晓东，联系地址济南市高新区汉峪金谷 A3 - 1 - 4，电话 0531 - 88874418，传真 0531 - 88874445[9] - 备查文件为《海能未来技术集团股份有限公司第五届董事会第十一次临时会议决议》[10]