| 资料 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 小鹏汽车-W | | 80.000 | 5.12% | 0.00% | | 9868.HK | | | | | | 零跑汽车 | | 52.000 | 4.12% | -0.769 | | 9863.HK | | | | | | 厨来-SW | | 39.880 | 3.75% | 1.019 | | 9866.HK | | | | | | 比亚迪股份 | | 96.900 | 3.53% | 0.319 | | 1211.HK | | | | | | 吉利汽车 | | 17.480 | 3.31% | 1.339 | | 0175.HK | | | | | | 理想汽车-W | | 67.050 | 3.07% | 0.079 | | 2015.HK | | | | | | 均胜电子 | | 18.420 | 2.45% | -0.169 | | 0699.HK | | | | | | 耐世特 | | 6.670 | 1.21% | 0.769 | | 1316.HK | | | ...

宏观经济与市场情绪 - 劳动力市场持续降温，11月非农就业人口增加6.4万人，失业率升至4.6%，为2021年10月以来新高[2][6] - 11月通胀数据大幅下行，CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，均低于市场预期[2][9] - 市场情绪全周维持在“中性”区间，标普500波动率指数(VIX)收于14.91，低于临界值20[2][13] 美股市场表现 - 美股主要指数上周涨跌互现，标普500周涨0.1%，纳斯达克指数周涨0.6%，七巨头指数周涨1.0%[2][18] - 市场风格表现为成长领先价值，大盘领先小盘，罗素1000成长指数周涨0.5%，罗素2000价值指数周跌1.0%[2][18] - 信息技术行业盈利获大幅上修7.7%，是驱动美股表现的关键因素[2][32][35] 行业与个股动态 - 软件服务、汽车与零配件、医药生物为强势二级行业，其中软件服务上周日均估算资金强度约227亿美元[2][28] - 存储龙头美光科技26Q1业绩与指引超预期，股价周涨10.3%，并获多家大行上调目标价[2][24][25] - 资金强度较高的个股包括特斯拉（日均强度约4.689亿美元）、英伟达（2.477亿美元）和美光科技（2.174亿美元）[2][30][31]

A股上市公司分红趋势 - 近年来A股上市公司分红意愿显著提升，市场分红生态持续优化，呈现出分红总额、参与分红公司数量占比以及年内多次分红公司数量逐年递增的趋势 [1] - 以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高 [1] - 今年以来，迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎分红次数均为三次，另有30家公司分红次数为两次 [1] 重点公司分红详情 - 迈瑞医疗：今年以来分红总额49.35亿元，分红3次，从2018年上市至今累计分红13次，累计现金分红总额超过353.36亿元 [1][2] - 三七互娱：今年以来分红总额13.86亿元，分红3次，从2011年上市至今累计分红27次，累计现金分红总额超过115亿元 [1][3] - 玲珑轮胎：今年以来分红总额3.59亿元，分红3次，从2016年上市至今累计分红15次，累计现金分红总额超过36.91亿元 [1][3] - 分众传媒：今年以来分红总额21.66亿元，分红2次 [1] - 药明康德：今年以来分红总额20.43亿元，分红2次 [2] - 南山铝业：今年以来分红总额34.34亿元，分红2次 [1] 公司近期动态与战略 - 迈瑞医疗在研基于可穿戴传感器以及AI诊断和预警算法的慢病管理新方案，旨在实现对患者生命体征的持续、无感监测，并基于高质量数据通过AI算法实现高效诊断、风险分析和预警，构建连续、动态的个人健康数据库 [2] - 三七互娱全资子公司安徽泰运拟向帝奥微湖杉（嘉兴）股权投资合伙企业进行投资，出资额不超过5000万元，该基金目标认缴总规模为3亿元至4亿元，将投资于AI产业链相关企业 [3] - 玲珑轮胎发布2025年第三季度权益分派实施公告，以总股本14.64亿股为基数，每股派发现金红利0.065元（含税），共计派发现金红利9512.77万元 [3]

A股上市公司分红趋势 - 近年来A股上市公司分红意愿显著提升，市场分红生态持续优化，呈现出分红总额、参与分红公司数量占比以及年内多次分红公司数量逐年递增的趋势[1] - 截至发稿，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高[1] 年内多次分红公司案例 - 今年以来，A股上市公司迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎分红次数均为三次[1] - 山东路桥、雅戈尔、深圳华强、奕帆传动、陕国投A、鱼跃医疗、行动教育、南山铝业、隆扬电子、艾融软件、分众传媒、药明康德、百龙创园、吉比特、华宝股份、新坐标、龙佰集团、远翔新材、华明装备、卓创资讯、九强生物、金帝股份、开普检测、西部证券、海希通讯、开能健康、金能科技、金岭矿业、国光股份和吉电股份分红次数均为两次[1] 重点公司分红详情 - 迈瑞医疗年内分红总额49.35亿元，分红3次，从2018年上市至今累计分红13次，累计现金分红总额超过353.36亿元[1][2] - 三七互娱年内分红总额13.86亿元，分红3次，从2011年上市至今累计分红27次，累计现金分红总额超过115亿元[1][3] - 玲珑轮胎年内分红总额3.59亿元，分红3次，从2016年上市至今累计分红15次，累计现金分红总额超过36.91亿元[1][3] - 分众传媒年内分红总额21.66亿元，分红2次[2] - 药明康德年内分红总额20.43亿元，分红2次[2] - 南山铝业年内分红总额34.34亿元，分红2次[1] - 龙佰集团年内分红总额14.23亿元，分红2次[2] 重点公司近期动态 - 迈瑞医疗在研基于可穿戴传感器以及AI诊断和预警算法的慢病管理新方案，旨在实现对患者生命体征的持续、无感监测，并基于可穿戴设备获得的高质量数据，通过AI算法实现高效诊断、风险分析和预警[2] - 三七互娱全资子公司安徽泰运拟向帝奥微湖杉（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）进行投资，出资额不超过5000万元，该基金目标认缴总规模为3亿元但不超过4亿元，将投资于AI产业链相关企业[3] - 玲珑轮胎发布2025年第三季度权益分派实施公告，以总股本14.64亿股为基数，每股派发现金红利0.065元（含税），共计派发现金红利9512.77万元[3]

港股再融资市场概况 - 今年以来港股上市公司通过配售、供股、代价发行合计募资金额接近3500亿港元，达3486.08亿港元，远超2024年全年的990.73亿港元 [1][3] - 配售是再融资首选方式，募资金额达3124.04亿港元，占总募资额比例近九成，为89.61% [1][3] - 折价配售成为主流方式，例如商汤配售价较前一日收市价折让约8.63%，以吸引投资者 [1][3] - 港股配售规则灵活，可选择“闪电配售”最快24小时完成，或采用“先旧后新”模式加快资金到位速度 [3] 再融资的行业分布 - 硬件设备、汽车与零配件、医药生物、软件服务是配售募资主力行业 [4] - 硬件设备行业配售28起，募资600.07亿港元，其中小米集团募资426亿港元，占该行业募资总额的七成 [4][7] - 汽车与零配件行业配售9起，募资558.72亿港元，其中比亚迪股份募资435.09亿港元，占比近八成 [7] - 医药生物行业配售46起，募资465.67亿港元，药明康德以76.95亿港元募资额居首，多家企业募资不低于20亿港元 [7] - 软件服务行业募资334.77亿港元，地平线机器人两轮配售募资111.03亿港元居首，商汤、优必选、金山云等也进行了数十亿港元配售 [5][7] - 科技企业再融资活跃，今年再融资总额中接近40%来自科技企业 [7] 募资主要用途 - 再融资资金主要用于研发创新、业务扩张、国际市场拓展、补充营运资金和优化资本结构 [9] - 多家公司明确将资金用于研发投入，特别是在创新药物、人工智能等前沿技术领域 [9] - 例如商汤配售净额30%用于支持核心业务发展及AI基础设施，30%用于生成式AI研发，20%用于探索AI在垂直领域的应用，20%用于一般营运资金 [9] - 新能源、有色金属等领域公司将资金用于业务扩展，包括开设新业务线、拓展海外市场等 [9] - 例如比亚迪配售所得将用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途 [9] 市场背景与驱动因素 - 港股市场活跃度提升，成交额上升和估值修复为上市公司再融资提供了绝佳窗口 [10] - 市场高涨时，上市公司容易获得超额认购，并能以较低折扣率配售，降低融资成本及对原股东的摊薄效应 [10] - 预计南向资金将持续增配港股，散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续 [10] - 港股拥有国内完整的AI产业链公司，叠加优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于流动性外溢和AI叙事的持续催化 [10]

港股再融资市场概况 - 今年以来港股上市公司通过配售、供股、代价发行合计募资金额接近3500亿港元，达3486.08亿港元，远超2024年全年的990.73亿港元 [1][2] - 配售是再融资首选方式，募资金额达3124.04亿港元，占总募资额比例近九成，为89.61% [1][2] - 折价配售成为主流方式，例如商汤配售价较前日收市价折让约8.63%，以吸引投资者 [1][2] - 配售规则灵活，可选择“闪电配售”最快24小时完成，或采用“先旧后新”模式加快资金到位速度 [2] 再融资的行业分布 - 科技与生物医药行业在配售中占据主导，今年再融资总额中接近40%来自科技企业 [3] - 硬件设备行业配售28起，合计募资600.07亿港元，其中小米集团单笔募资426亿港元，占该行业七成 [3] - 汽车与零配件行业配售9起，合计募资558.72亿港元，其中比亚迪股份单笔募资435.09亿港元，占比近八成 [3] - 医药生物行业配售46起，合计募资465.67亿港元，药明康德以76.95亿港元募资额居首，多家企业募资不低于20亿港元 [3] - 软件服务行业中，地平线机器人通过两轮配售合计募资111.03亿港元居首，商汤、优必选、金山云等也进行了数十亿港元配售 [3] 募资主要用途 - 再融资资金主要用于研发创新、业务扩张、国际市场拓展、补充营运资金和优化资本结构 [4] - 多家公司明确将资金用于研发投入，特别是在创新药物、人工智能等前沿技术领域 [4] - 以商汤为例，配售净额30%用于支持核心业务发展及AI基础设施，30%用于生成式AI研发，20%用于探索AI在垂直领域的融合，20%用于一般营运资金 [4] - 新能源、有色金属等领域公司将资金用于业务扩展，如开设新业务线、拓展海外市场、建设销售网络等 [5] - 以比亚迪为例，配售所得款项净额将用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途 [5] 市场背景与驱动因素 - 港股市场再融资活跃得益于市场活跃度提升、成交额上升和估值修复，为上市公司提供了绝佳窗口 [5] - 市场高涨时，上市公司容易获得超额认购，并能以较低折扣率配售，从而降低融资成本及对原股东的摊薄效应 [5] - 对于2026年港股市场流动性，预计南向资金将持续增配港股，散户资金通过ETF渠道流入的趋势有望持续 [5] - 港股具备国内完整的AI产业链公司，叠加优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于流动性外溢和AI叙事的持续催化 [5]

港股再融资市场概况 - 今年以来港股上市公司通过配售、供股、代价发行合计募资金额接近3500亿港元，达3486.08亿港元，远超2024年全年的990.73亿港元 [1][3] - 配售是再融资首选方式，募资金额达3124.04亿港元，占总募资额比例近九成，为89.61% [1][3] - 折价配售成为主流方式，例如商汤配售价较前一日收市价折让约8.63%，以吸引投资者 [1][3] - 港股配售规则灵活，可选择“闪电配售”最快24小时完成，或采用“先旧后新”模式加快资金到位速度 [3] 行业募资分布 - 硬件设备行业是配售主力，28起配售合计募资600.07亿港元，其中小米集团募资426亿港元，占该行业募资总额的七成 [3][4] - 汽车与零配件行业9起配售合计募资558.72亿港元，其中比亚迪股份募资435.09亿港元，占比近八成 [3][6] - 医药生物行业46起配售合计募资465.67亿港元，药明康德以76.95亿港元募资额居首，多家企业募资额不低于20亿港元 [3][4][6] - 软件服务行业募资334.77亿港元，地平线机器人两轮配售合计募资111.03亿港元排名居首，商汤、优必选、金山云等也进行了数十亿港元配售 [3][4][6] - 科技企业再融资活跃，今年再融资总额中接近40%来自科技企业 [6] 募资主要用途 - 再融资资金主要用于研发创新、业务扩张、国际市场拓展、补充营运资金和优化资本结构 [8] - 多家公司明确将资金用于研发投入，特别是在创新药物、人工智能等前沿技术领域 [8] - 例如商汤配售净额的30%用于支持核心业务发展及AI基础设施，30%用于生成式AI研发，20%用于探索AI在垂直领域的应用，20%用于一般营运资金 [8] - 新能源、有色金属等领域公司将资金用于业务扩展，包括开设新业务线、拓展海外市场等 [9] - 例如比亚迪配售募资用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途 [9] 市场背景与驱动因素 - 港股市场活跃度提升，成交额上升和估值修复为上市公司再融资提供了绝佳窗口 [9] - 市场高涨时，上市公司容易获得超额认购，并能以较低折扣率配售，降低融资成本及对原股东的摊薄效应 [9] - 南向资金预计将持续增配港股，散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续 [9] - 港股拥有完整的AI产业链公司，叠加优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于流动性外溢和AI叙事的持续催化 [9]

港股IPO市场整体活跃度显著提升 - 2025年以来（截至12月1日）港股市场共有96家公司IPO，相比2024年全年的73家增长31.51% [1] - 2025年前11个月港股IPO募集资金总额达2645.98亿港元，较去年同期的785.59亿港元大幅增长236.81% [4] - 募资规模显著扩大，2025年有45家公司募资额超过10亿港元，而去年同期仅为11家 [4] - 2025年11月有17家公司发行上市，创下年内月度上市高峰 [5] - 安永展望认为2026年香港IPO市场将延续活跃态势，上市主体将包括A+H股、中概股回归及人工智能、生物医药等特专科技公司 [3] 科技龙头公司募资表现突出 - 宁德时代以410.06亿港元的募资额位居2025年港股IPO募资榜首 [4] - 紫金黄金国际以287.32亿港元募资额位列第二 [4] - 另有6家公司募资总额超过百亿港元，包括三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车 [4] - 赛力斯以142.83亿港元募资额刷新国内车企IPO纪录，也是2025年全球规模最大的车企港股IPO，其香港公开发售超额认购达133倍，融资认购超1700亿港元 [4][5] - 恒瑞医药港股IPO创下2020年以来港股医药板块最大融资纪录 [4] 半导体行业公司密集赴港上市 - 纳芯微和天域半导体两大半导体龙头均于2025年12月8日正式在港上市交易 [8] - 纳芯微是一家已在A股上市的模拟芯片设计企业，此次上市将形成“A+H股”布局，其2025年前三季度营业收入23.66亿元，同比增长73.18%，归母净利润亏损同比改善65.54% [8][9] - 纳芯微传感器产品收入增长迅猛，2025年中报显示该业务收入同比增长349.85%，从2022年度的0.02亿元增长至4.13亿元 [10] - 天域半导体是从计划A股上市转为港股上市，公司是专注于碳化硅外延片的制造商，已实现4至8英寸外延片量产 [10] - 机构对两家公司持积极看法，认为纳芯微在汽车电子等领域具备核心竞争力，天域半导体作为国内碳化硅外延片龙头技术实力突出 [11] “A+H”与“美股+H”双重上市模式增多 - “A+H股”模式持续火热，是港股IPO的重要来源之一 [3] - “美股+H股”双重上市案例增加，例如激光雷达企业禾赛科技于2025年9月16日在港挂牌 [12] - 自动驾驶科技公司小马智行于2025年11月6日实现在港上市，成为“美股+H股”又一案例 [12] - 小马智行2025年第三季度营收2544.2万美元（约合人民币1.81亿元），同比增长72% [13] - 禾赛科技2025年前三季度实现收入20.27亿元，同比增长49.34%，净利润2.83亿元，同比扭亏为盈（2024年同期为-2.49亿元） [12] 港股IPO市场结构向质量提升转变 - 安永指出，港股发行生态正由数量扩张转向质量提升，监管对特专科技公司上市标准逐步优化，吸引高研发占比企业赴港融资 [7] - 近期上市及排队公司多属半导体、人工智能、生物医药、汽车等前沿科技领域 [3][5] - 奕斯伟、乐动机器人、大族数控、杰华特、沪士电子、东山精密、领益智造等科技龙头处于港股上市聆讯阶段 [6]

市场整体表现 - 截至2025年11月28日，A股主要指数全线上涨，万得全A指数上涨2.90%，上证指数上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%，北证50指数上涨0.75%，科创50指数上涨3.21% [23] - 2025年以来两融余额显著增长，增幅达到32.66% [22] 行业融资净买入情况 - 在35个Wind二级行业中，近七成（23个）行业板块获得融资净买入 [24] - 近一周融资净买入额排名前五的行业为：工业贸易与综合（94.90亿元）、半导体（33.84亿元）、汽车与零配件（7.81亿元）、硬件设备（6.82亿元）、交通运输（6.57亿元） [13][31] - 近一周融资净买入额排名后五的行业为：非银金融（-24.50亿元）、电信服务（-4.90亿元）、医药生物（-3.89亿元）、钢铁 II（-1.99亿元）、医疗设备与服务（-1.31亿元） [15][32] 行业融资余额情况 - 截至1128，融资余额排名前五的行业为：软件服务（3,446.36亿元）、硬件设备（1,827.97亿元）、非银金融（1,800.99亿元）、半导体（1,791.24亿元）、电气设备（1,500.74亿元） [16][33] ETF融资情况 - 融资余额排名前十的ETF中，华安黄金ETF（78.53亿元）、易方达黄金ETF（57.57亿元）、华夏恒生ETF（38.87亿元）位列前三 [17][35] - 单周融资净买入额排名前十的ETF中，海富通中证短融ETF（2.35亿元）、博时中证可转债及可交换债券ETF（1.96亿元）、广发中证香港创新药ETF（1.78亿元）位列前三 [19][36]

市场指数表现 - 恒生指数上涨0.92%至25452.87点[1] - 恒生科技指数上涨1.13%至5456.61点[1][3] - 恒生生物科技指数上涨0.99%至15167.07点[1] - 恒生中国企业指数上涨0.81%至8991.62点[1] - 恒生综合指数上涨0.83%至3893.05点[1] 行业板块表现 - 电气设备、有色金属、医药生物、汽车与零配件等板块涨幅居前[1] 科技与互联网公司表现 - 蔚来股价上涨4.52%至44.900港元[2][3] - 网易股价上涨3.23%至211.200港元[2][3] - 百度集团股价上涨2.05%至109.500港元[2][3] - 腾讯音乐股价上涨2.02%至70.600港元[2][3] - 理想汽车股价上涨1.89%至69.950港元[2][3] - 小米集团股价上涨1.00%[2][3] - 小鹏汽车股价上涨1.72%至79.850港元[4] - 快手股价上涨1.56%至65.000港元[4] - 京东集团股价上涨1.54%至112.000港元[4] - 比亚迪股份股价上涨1.51%至94.150港元[4] 恒生指数成分变动 - 零跑汽车纳入恒生科技指数，12月8日起生效[4]