港股私有化退市概况 - 截至10月24日，年内已有21家港股公司完成私有化退市，例如北京建设、复星旅游文化、粤丰环保、中粮包装等 [2] - 在公布私有化方案后，绝大多数公司股价出现大涨 [2] - 私有化退市大多和成交低迷、丧失融资能力、战略转型等原因有关 [2][4] 五矿地产私有化案例 - 五矿地产拟以安排方式私有化，注销价为每股1港元，较最后交易日溢价约104.08% [4] - 受私有化消息刺激，五矿地产股价次日大涨九成 [4] - 公司给出的私有化理由包括：为股东提供退出机会、股票流动性长期低迷、丧失上市平台融资优势、有助于实施长期战略和提升管理效率 [4] 其他私有化案例与特征 - 私有化案例不限于小市值公司，10月9日汇丰控股宣布计划以每股155港元现金私有化恒生银行，溢价约30% [4] - 提出私有化的港股一般具有大股东资金雄厚、控股比例较高等特征 [5] - 私有化价格普遍高于市场价，显示出对中小股东的补偿意愿 [4] 私有化失败案例 - 今年5月，金利来私有化议案因约44.66%投票股东反对而未能通过，复牌后股价大跌 [5] - 7月18日，迪生创建的私有化计划也未能获得通过 [5] - 私有化失败原因包括报价远低于股东预期、公司实际价值被低估等 [5] 私有化动因与后续路径 - 私有化动因包括公司战略选择、避免同业竞争、节省上市维持费用、股票流动性有限、估值与股价低迷等 [6] - 私有化退市后，大部分企业不再上市，少数公司会选择其他交易所重新上市，如回归A股市场 [5] - 罗欣药业、华熙生物、华润微等公司在港股私有化退市后回归A股，估值获得大幅提升 [5]

2025 年 10 月 27 日 完 註： Merrill Lynch International 是與要約人有關連的獲豁免自營買賣商。 透過協議安排進行私有化 就恒生銀行有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | | 總數 | 取的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | Merrill Lynch | 2025 | 年 | 10 月 | 普通股 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 | | 買入 | 300 | $45,520.0000 | $151.8000 | $151.7000 | | International | 24 ...

執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | | 到期日或清結 | 參考價 | 已支付／已收 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | | 日 | | | 取的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | 數目 | | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | Merrill Lynch | 2025 | 年 | 10 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 清結衍生工具合約 | | 300 | 2025 | 年 10 月 | $151.7349 | $45,520.4667 | | 0 | | International | 24 日 | | | | ...

| Delta 1 產品 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 | 賣出 | 11,900 | $1,808,110.7044 | $151.9421 | $151.9421 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 盤所產生的 Delta 1 產品 | | | | | | | Delta 1 產品 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 盤所產生的 Delta 1 產品 | 賣出 | 4,600 | $698,933.5496 | $151.9421 | $151.9421 | | Delta 1 產品 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 盤所產生的 Delta 1 產品 | 賣出 | 2,000 | $303,884.1520 | $151.9421 | $151.9421 | | Delta 1 產品 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 盤所產生的 Delta 1 產品 | 賣出 | 500 | $75,971.0380 | $151.9421 | $151.9421 | | Delta 1 產品 | 因全屬客戶 ...

透過協議安排進行私有化 2025 年 10 月 27 日 交易披露 | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | 到期日或清結 | | 參考價 | | 已支付／已收 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | | 日 | | | | 取的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | 數目 | | | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | Morgan | 2025 | 年 | 10 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | | 500 | 2026 年 | 7 月 31 | | $151.7200 | $75,860.0000 | | 0 | | Stanley | 24 日 | | | | | ...

2025 年 10 月 27 日 透過協議安排進行私有化 交易披露 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 7,801 | 2027年 8 月30 | $151.6994 | $1,183,406.7000 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 7,801 | 2027年 8 月30 | $151.6994 | $1,183,406.7000 | 0 | | | | ─ 賣出 | | 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 14,524 | 2027年 8 月30 | $151.6997 | $2,203,285.8000 | 0 | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 14,524 | 2027年 8 月30 | $151.6997 | $2,203,285.8000 | 0 | | | | ─ 賣出 ...

2025 年 10 月 27 日 就恒生銀行有限公司的股份的交易披露 透過協議安排進行私有化 完 註： 恒生投資管理有限公司是與受要約公司有關連的根據一致行動的定義第(1)類別屬第(1)類別聯繫人。 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | 買入／賣出 | 股份數目 | 每股價格 | | 交易後數額（包括與其訂有 | 佔該類別證券的百分比（包 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 協議或達成諒解的任何人士 | 括與其訂有協議或達成諒解 | | | | | | | | 的證券） | | 的任何人士的證券）% | | 恒生投資管理有限公司 | 2025 | 年 10 月 | 買入 | | 700 | $151.8000 | 10,971,337 | 0.5849% | | | 24 日 | | 買入 | | 1,189 | $151.8000 | 10,972,526 | 0.5850% | | | | | 買入 | | 1,189 | ...

2025 年 10 月 27 日 透過協議安排進行私有化 就恒生銀行有限公司的股份的交易披露 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 訂立衍生工具合約 | 4,600 | 2030 年 10 月 | $151.9421 | $698,933.5496 | 31,032 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 10 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 訂立衍生工具合約 | 2,000 | 2030 年 10 月 | $151.9421 | $303,884.1520 | 13,814 | | | | | | 10 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 訂立衍生工具合約 | 500 | 2030 年 10 月 | $151.9421 | $75,971.0380 | 3,530 | | | | | | 10 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 訂立衍生工具合約 | 26,292 | 2026年 9 月25 | $151.9826 | $3,995,925.7830 | 210, ...

2025 年 10 月 27 日 Morgan Stanley & Co., International plc 是與受要約公司有關連的第(5)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 28,181 | 2027年 | 8 月30 | $151.6998 | $4,275,052.6900 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 500 | 2026年 | 7 月31 | $151.7200 | $75,860.0000 0 | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | 完 註： 透過協議安排進行私有化 就恒生銀行有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | 到期日或清結 | 參考價 | 已支付／已收取 | ...

完 註： 2025 年 10 月 27 日 透過協議安排進行私有化 就恒生銀行有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 交易性質 | 買入／賣 | 涉及的股份 | 已支付／已收取 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | 出 | 總數 | 的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | Morgan | 2025 | 年 | 10 月 | 普通股 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 | 買入 | 500 | $75,897.6000 | $151.7952 | $151.7952 | | Stanley & | 24 日 | | | | 盤所產生的 Delta 1 產品的對沖活動 | | | | | | | Co., | | | | 普通股 | 因全屬客戶 ...