四川成渝高速公路股份有限公司 Sichuan Expressway Company Limited* （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份編號：00107） 董事會會議召開日期 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 執行董事兼公司秘書 中華人民共和國•四川省•成都市 二零二五年十月十五日 於本公告之日，董事會成員包括：執行董事羅祖義先生（董事長）、游志明先生 （副董事長）、馬永菡女士、姚建成先生及毛渝茸女士，非執行董事楊少軍先生 （副董事長）、李成勇先生及陳朝雄先生，獨立非執行董事余海宗先生、步丹璐女 士、周華先生及姜濤先生。 * 僅供識別 四川成渝高速公路股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣 佈，本公司將於二零二五年十月三十日（星期四）舉行董事會會議，藉以（其中包 括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零二五年九月三十日止九個月的未經 審計第三季度業績及其刊發。 承董事會命 四川成渝高速公路股份有限 ...

格隆汇10月15日丨四川成渝高速公路(00107.HK)宣布，本公司将于2025年10月30日（星期四）举行董事 会会议，藉以（其中包括）审议及批准本公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月的未经审计第 三季度业绩及其刊发。 ...

董事會會議召開日期 四川成渝高速公路股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣 佈，本公司將於二零二五年十月三十日（星期四）舉行董事會會議，藉以（其中包 括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零二五年九月三十日止九個月的未經 審計第三季度業績及其刊發。 承董事會命 四川成渝高速公路股份有限公司 姚建成 執行董事兼公司秘書 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 四川成渝高速公路股份有限公司 Sichuan Expressway Company Limited* （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份編號：00107） 中華人民共和國•四川省•成都市 二零二五年十月十五日 於本公告之日，董事會成員包括：執行董事羅祖義先生（董事長）、游志明先生 （副董事長）、馬永菡女士、姚建成先生及毛渝茸女士，非執行董事楊少軍先生 （副董事長）、李成勇先生及陳朝雄先生，獨立非執行董事余海宗先生、步丹璐女 士、周華先生及姜濤先生。 ...

FF301 本月底法定/註冊股本總額： RMB 3,058,060,000 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601107 | 說明 | | A股（上海證券交易所） | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,162,740,000 | RMB | | 1 | RMB | | 2,162,740,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 2,162,740,000 | RMB | | 1 | RMB | | 2,162,740,000 | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | -- ...

股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年9月22日以每股均价4.4569港元增持四川成渝高速公路H股151万股[1] - 此次增持涉及资金约672.99万港元[1] - 增持后持股数量达4596.4万股，持股比例从4.97%提升至5.13%[1] 股东持仓 - 易方达基金管理有限公司持仓类别为长期投资（标注代码1001(L)）[2] - 本次权益变动记录于联交所表格CS20250925E00218[2] - 披露期涵盖2025年8月26日至2025年9月26日[2]

股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年9月22日以每股均价4.4569港元增持四川成渝高速公路H股151万股 涉资约672.99万港元 [1] - 增持后持股数量达4596.4万股 持股比例由4.97%提升至5.13% [1] 股东持仓 - 易方达基金管理有限公司持仓类别为长仓(Long Position) 代码标识为1001(L) [2] - 本次增持后持有权益股份数达45,964,000股 投票权占比5.13% 权益披露日期为2025年9月22日 [2]

公司持股变动 - 易方达基金于9月22日增持四川成渝高速公路151万股 [1] - 增持每股均价为4.4569港元 总金额约为672.99万港元 [1] - 增持后最新持股数目达4596.4万股 持股比例升至5.13% [1]

公司股权变动 - 易方达基金于9月22日增持四川成渝高速公路151万股 [1] - 增持均价为每股4.4569港元 总金额约672.99万港元 [1] - 增持后最新持股数量达4596.4万股 持股比例升至5.13% [1]

股价与交易数据 - 9月17日四川成渝股价上涨0.36% 成交额5874.93万元[1] - 当日融资买入857.65万元 融资偿还222.15万元 融资净买入635.51万元[1] - 融资融券余额合计1.49亿元 融资余额占流通市值1.22% 超过近一年90%分位水平[1] - 融券余量12.43万股 融券余额70.11万元 超过近一年70%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.56万户 较上期减少28.67%[2] - 香港中央结算有限公司持股2748.86万股 较上期减少457.52万股[3] - 银华富裕主题混合A新进持股1600.83万股 南方产业智选股票A新进持股1046.18万股[3] - 惠升惠泽混合A新进持股634.95万股 南方中证1000ETF持股602.91万股 较上期增加117.54万股[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入41.26亿元 同比减少23.14%[2] - 同期归母净利润8.37亿元 同比增长19.93%[2] 公司基本信息 - 公司成立于1997年8月19日 2009年7月27日上市[1] - 主营业务收入构成：高速公路71.29% 交通服务24.83% 工程建设2.09% 新能源科技1.20% 交通物流0.67%[1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现59.05亿元[3] - 近三年累计派现19.27亿元[3]

核心观点 - 中金公司首次覆盖四川成渝高速公路 给予A股和H股跑赢行业评级 目标价分别为6.85元和5.61港元 基于股息收益率估值法 公司核心路产资产优质 盈利能力强 股息收益率行业领先 并通过改扩建及并购实现可持续发展 [1][7][9] 业务优势 - 公司是四川省唯一在A股和H股市场上市的高速公路企业 控股股东为蜀道投资集团 运营路产总里程约900公里 主要围绕成都辐射周边关键城市 并连接重庆、贵州和云南等省外地区 [1] - 核心路产建于1990年代末至2000年代初 原始投资成本较低 运营成熟 过去十年平均毛利率达52.8% 盈利能力居行业前列 [1] - 核心路产剩余收费年限较短 但公司通过改扩建和并购提升可持续运营能力 成乐高速改扩建工程处于最后阶段 通车后有望提高收费标准并延长收费期限 [2] - 公司中标成雅高速扩建项目 资本金出资49亿元 获得29年305天收费期 并购成都第二绕城高速西段并签订业绩补偿条款 [3] - 成都第二绕城高速西段预计2025年贡献利润1.6亿元 加上2023-2024年累计补偿3148万元 将为2025年带来高增量利润 [4] 股息政策 - 公司重视股东回报 2023-2025年股东回报计划要求股息支付率不低于60% 较往年显著提升 [5] - 2024年股息收益率达5.2% 居行业高位 按60%分红比例计算 当前股价对应2025年和2026年股息收益率分别为5.5%和5.8% 具吸引力 [6] - 基于4.5%的股息收益率 A股2025年目标价6.85元 对应13.3倍2025年市盈率和12.7倍2026年市盈率 H股基于6%股息收益率给予目标价5.61港元 对应10.0倍2025年市盈率和9.4倍2026年市盈率 [9] 财务预期 - 预计2025年每股收益0.51元 2026年0.54元 2024-2026年复合增长率6.3% [8] - A股当前交易于10.9倍2025年市盈率和10.4倍2026年市盈率 对应5.5%2025年股息收益率和5.8%2026年股息收益率 H股交易于8.7倍2025年市盈率和8.2倍2026年市盈率 对应6.9%2025年股息收益率和7.3%2026年股息收益率 [9] 市场差异 - 市场担忧公司核心路产收费期限较短 但公司通过改扩建和并购能有效延长收费期限并扩大业务规模 且路产质量高 盈利增长具潜力和可持续性 [7] 潜在催化剂 - 成乐高速改扩建通车 资产收购等事件可能成为股价催化剂 [8]