临时股东会信息 - 2025年8月13日下午3:00在四川成都举行[3] - 审议特别决议案修订公司章程[5] - 审议普通决议案含多项规则修订等[7][8] H股登记及参会规定 - 8月11 - 13日暂停办理H股过户登记[10] - 未登记需8月8日下午4:30前办理[10] - 8月8日营业结束前登记有权参会[10]

公司基本信息 - 公司A股于上交所上市，代号601107；H股于联交所主板上市，代号00107[11] - 公司控股股东蜀道投资持股39.861%[58][61] 业绩总结 - 2022 - 2024财年公司收入分别为104.19亿、115.81亿、102.47亿元[95] - 2023财年收入较2022财年上升11.2%，2024财年较2023财年下降11.5%[98][99] - 2022 - 2024财年公司本年利润分别为6.79亿、12.67亿、15.4亿元[95] - 2024财年除税后溢利较2023财年增加21.5%[98] - 2024年集团收入净额约1024.74亿元，同比下降约11.51%[171] - 2024年高速公路分部收入净额约477.7135亿元，同比增长约1.18%[171] - 2024年新能源科技分部收入净额约1.14056亿元，同比增长约75.89%[171] - 2024年归属公司所有者应占溢利约14.49447亿元，同比增长21.72%[171] 成雅高速相关 - 成雅高速全长144.2公里，2024年日均车流量38476架次，通行费收入1050781千元[25] - 成雅高速营运期至2029年12月31日，现有收费权益到期[49] - 成雅高速公路扩容项目全长159.115公里，估算总投资约285.48亿元，建设期4年[28][31] - 公司参与扩容项目，出资49.02亿元，占投资者资本承担85%[35] - 项目公司由公司等多方持股，公司持股85%[37] - 成雅高速扩容项目采用ROT模式[32] 财务状况 - 2024年12月31日核心资产约518.21亿元，占资产总额84.9%[104] - 2024年12月31日负债约384.25亿元，占负债总额92.5%[104] - 2024年12月31日资本负债比率约63.0%[104] - 2025年6月15日集团计息借款等多项负债情况[168][170] 未来展望 - 参与成雅高速扩容项目可延长收费权最多30年[127] - 公司制定工作计划，聚焦主业等七项内容[172] 公司章程修订 - 建议取消监事会，由审计委员会行使职权[64] - 2026年1月1日前按规定修改公司章程[62] - 公司章程多项条款修订，涉及股东权利等内容[175][190][192] 其他 - 2025年8月13日下午3:00召开临时股东会[5][71] - 2025年8月11 - 13日暂停办理H股过户登记手续[73]

项目投资 - 成雅扩容项目估算总投资约285.48亿元，项目资本金约57.67亿元[7][10] - 公司在项目中出资约49.02亿元，占项目资本金的85%[7][10] - 项目公司注册资本1亿元，公司出资8500万元，持股85%[31] 关联方信息 - 交建集团、路桥集团、高路信息是公司控股股东控制的公司，属于关联人[13] - 华西股份在项目中出资约5.77亿元，占比10%[10] 业绩数据 - 截至2024年12月31日，交建集团总资产约410.03亿元，净资产约94.73亿元[15] - 2024年交建集团实现营业收入约322.33亿元，净利润约27.12亿元[15] - 截至2024年12月31日，路桥集团总资产约1,686.25亿元，净资产约328.06亿元[17] - 2024年路桥集团实现营业收入约567.25亿元，净利润约38.59亿元[17] - 截至2024年12月31日，高路信息总资产约95.04亿元，净资产约15.46亿元[20] - 2024年高路信息实现营业收入约40.32亿元，净利润约5.02亿元[20] - 截至2024年12月31日，华西股份总资产约430.33亿元，净资产约45.78亿元[22] - 2024年华西股份实现营业收入约174.95亿元，净利润约4.08亿元[23] 项目进展 - 2025年6月27日招标人就成雅扩容项目发布招标公告，7月22日公示联合体为第一中标候选人[10] - 联合体需在《中标通知书》发出30日内与招标人签订投资协议，并在投资协议签订90日内设立项目公司[10] 风险提示 - 项目建设期投资大或增负债，银团贷款利率波动或增融资成本[35] - 通行费收入受多种因素影响，成本控制不佳或影响项目经济效益[36] - 芦山支线地质复杂，成雅高速改扩建有通行和安全风险[38] - 项目收费标准和期限未获批文，行业政策变化有不确定影响[39] 决策审议 - 第八届监事会第二十八次会议于2025年7月17日召开，审议通过投资成雅高速公路扩容项目暨关联交易议案[46][47][48] - 本次投资构成关联交易，需经公司股东会审议，关联人放弃投票权[40]

项目中标 - 2025年7月17日董事会决议投标成雅高速公路扩容项目，7月22日公司牵头的联合体成为第一中标候选人[2] 现有高速情况 - 成雅高速全长144.2公里，2024年全程日均车流量38,476架次，通行费收入105.0781亿元[3] - 成雅高速营运期至2029年12月31日，现有收费权益届时到期[3][18] 扩容项目情况 - 扩容项目路线全长159.115公里，估算总投资约285.48亿元，预计建设期4年[5][7] - 项目采用ROT模式，特许经营期限原则上不超40年，收费期不超30年[8][17] 投资与权益 - 投资者资本承担57.67亿元，公司现金出资49.02亿元占85%[9] - 项目公司由公司等多方持股，公司持有85%权益[10] - 投资者资本承担四年内分期缴足，公司预计2025 - 2028年分别缴付9.8亿等[10] - 项目公司总注册资本1亿元，公司现金出资0.85亿元占比85%[1] 其他事项 - 公司就项目需承担1.7亿元履约保证金[12] - 合作协议需条件达成生效，构成主要及关连交易[15][1] - 公司将召开临时股东会审议，通函预计7月25日前刊发[28]

项目投资 - 成雅扩容项目估算总投资约285.48亿元，项目资本金约57.67亿元[3][6] - 公司对成雅扩容项目出资约49.02亿元，占项目资本金85%[3][6] - 项目公司注册资本1亿元，公司出资8500万元持股85%[27] 关联方情况 - 截至2024年12月31日，交建集团总资产约410.03亿元，净资产约94.73亿元，2024年营收约322.33亿元，净利润约27.12亿元[11] - 截至2024年12月31日，路桥集团总资产约1686.25亿元，净资产约328.06亿元，2024年营收约567.25亿元，净利润约38.59亿元[13] - 截至2024年12月31日，高路信息总资产约95.04亿元，净资产约15.46亿元，2024年营收约40.32亿元，净利润约5.02亿元[16] - 截至2024年12月31日，华西股份总资产约430.33亿元，净资产约45.78亿元，2024年营收约174.95亿元，净利润约4.08亿元[18][19] 项目进展 - 2025年6月27日成雅扩容项目发布招标公告，7月22日联合体成为第一中标候选人[6] - 项目尚需提交公司股东会审议，目前处于中标候选人公示阶段，最终中标存在不确定性[5][8] 项目基本信息 - 成雅高速1996年开工，1999年通车，全长约144公里，收费期至2029年12月31日[20] - G5京昆高速成雅段扩容工程路线全长159.115公里，采用ROT模式，建设期4年[22] - 项目经营收费期原则上不超过40年，收费期不超30年，实际起止以四川省政府批准为准[23] 其他要点 - 公司承担履约保证金17000万元，按50%提交即8500万元，竣工验收30日内解除或退还[23] - 本次交易前12个月同类关联交易累计金额未达公司最近一期经审计净资产的5%[38] - 项目建设期各方按20%:30%:30%:20%进度完成出资[26] - 董事会由7人组成，华西股份提名1人，其余由公司提名[27] - 协议生效需联合体收到《中标通知书》等条件[28] - 本次交易需提交公司股东会审议，关联人放弃投票权[36] - 监事会认为本次关联交易符合公司战略，未损害股东利益[37]

公司决策 - 2025年7月17日召开第八届监事会第二十八次会议，4位监事全出席[3] - 2025年6月27日成雅扩容项目招标，公司拟牵头与华西股份等联合投标[4] - 监事会同意联合投标工作，表决全票通过，议案待股东会审议[5] 信息披露 - 2025年7月17日决定暂缓披露项目，现原因消除披露监事会审议情况[6] 关联交易 - 交建集团、路桥集团、高路信息属关联人，本次交易为关联交易[5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空 [15] - 飞机产业链 OEM&MRO 双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL [15] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股 [15] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [15] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流 [15] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份 [16] 航运 - 看好原油运输受益于 OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强 VLCC 运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [16] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [16] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加 2025 年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋 [16] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港 [16] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为 17 年，2026 年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间 [16] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速 25 - 26 年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降 [16] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益 [16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月，顺丰业务量增速维持 30%+，“通达系”中圆通增速保持领先，圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 26.27 / 21.73 / 21.84 / 14.60 亿票，同比增长 19.34%/ 7.41%/ 11.14%/ 31.77%，市场份额分别为 15.6%/12.9%/12.9%/8.7%，同比+0.46/-1.00/-0.54/+1.05pcts；单票收入 2.10 /1.91 /1.99 /13.67 元，同比下降 6.7%/4.5%/1.0%/13.3% [4] - 2025 年 6 月我国快递业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%，快递业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0%，上半年，东、中、西部地区快递业务量比重分别为 71.6% /19.3%/ 9.1%，同比-1.4/+0.8/+0.6pcts，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.0，较 1 - 5 月基本持平 [5] - 德邦物流预计 2025 年半年度归母净利润为 4040.09 万元到 5240.09 万元，与上年同期相比减少 2.81 亿元到 2.93 亿元，同比减少 84.26%到 87.86%，预计实现营业收入约 206 亿元，同比增长 10%以上，受宏观环境影响，公司经营业绩面临阶段性压力 [6] - 宏川智慧预计 2025 年半年度归母净利润亏损 1061.50 万元至 1724.93 万元，同比下降 108.00%到 113.00%，受行业下游需求减少影响，出租率下降，营业收入、毛利率同比下降 [6] 航空机场 - 2025 年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员 3.33 亿人次，同比上升 15.8%；内地居民 1.59 亿人次、港澳台居民 1.36 亿人次，同比分别上升 15.9%、12.2%；外国人 3805.3 万人次、同比上升 30.2%，上半年，免签入境外国人 1364 万人次，占比 71.2%，同比上升 53.9% [8] - 三大航、海航、华夏发布上半年业绩预告，得益于二季度供需关系改善、油价下行，各家航司 Q2 业绩同比大幅改善，按三大航和海航披露的业绩预告下限，Q2 各扭亏 9 亿以上，华夏航空 Q2 则实现归母净利润大幅增长，除南航外，归母净利润均实现较大幅度减亏，随着需求持续增长、油汇成本端压力改善，下半年行业有望延续业绩修复趋势，周期反转预期有望强化 [8] 航运船舶港口 - 特朗普表示若俄罗斯 50 天内未与乌克兰达成和平协议，美国将对俄罗斯征收 100%的关税，对购买俄罗斯石油等商品的国家征收次级关税，若实施或导致俄油出口受限，油价或大幅上涨，预计部分欧洲进口需求转向中东地区，利好 VLCC 运力需求，油价上涨或导致 OPEC+进一步复产，增加油运需求 [9] - 美国海事振兴计划近期陷入系统性停滞甚至反转，标志性事件为特朗普政府关闭白宫造船办公室，内部多项推进遇阻，外部合作趋冷，2025 年上半年美国国内新船订单为零，造船企业信心低迷 [10] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，SCFI 综合运价指数较上周环比下降 5.0%，至 1647 点，各航线运价有不同程度下降 [10] - 本周原油轮大船运价上涨，BDTI 指数较上周环比下降 0.6%，至 927 点，VLCC TCE 环比上涨 10.9%，不同航线 TCE 有不同变化，Suezmax TCE 环比上涨 9.4%，Aframax TCE 环比下降 8.5% [11] - 本周成品油轮运价上涨，BCTI 指数较上周环比上涨 10.2%，至 594 点，不同航线 LR1、MR 运价有不同变化 [11] - 本周散货船运价上涨，BDI 指数较上周环比上涨 27.8%，至 1896 点，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+46.7%/+18.0%/+12.1% [11] - 本周新造船价指数下降，油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-0.22 点/-0.22 点，当月集装箱船价指数较上月环比下降 0.10 点 [12][13] - 7 月 5 日至 7 月 11 日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报 1027 点，环比下跌 34 点，跌幅 3.20%，各航线指数有不同程度下降 [13] - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 2.60 亿吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [13] 公路铁路 - 海南高速预计 2025 年半年度归母净利润亏损 2400 万元–3500 万元，同比下降 182.18% - 219.85%，主要原因是联营企业投资收益下降 [13] - 7 月 7 日 - 7 月 13 日，全国货运物流有序运行，国家铁路累计运输货物 7960.2 万吨，环比增长 1.47%；全国高速公路累计货车通行 5307.6 万辆，环比增长 0.19% [14] 市场回顾 - 2025 年 7 月 14 日至 2025 年 7 月 18 日，上证综合指数环比增长 0.69%，A股交运指数环比上升 0.24%，跑输上证指数 0.45pct，交运各板块中快递(+1.86%)、机场(+1.45%)、航运(+0.94%)、物流综合(+0.47%)、航空(-0.48%)、铁路(-0.61%)、港口(-0.63%)、公路(-1.30%) [20] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月社零数据为 42287 亿元，同比增长 4.8%；实物商品网上零售额为 11313 亿元，同比增长 4.7%；全国快递服务企业业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%；业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0% [24] - 2025 年 6 月，顺丰、圆通、韵达、申通业务量及单票收入有不同变化，业务量同比分别增长 31.77%、19.34%、7.41%、11.14%，单票收入同比分别下降 13.32%、6.69%、4.50%、1.00% [28] 公路铁路 - 2025 年 6 月公路客运量为 9.48 亿人，同比-3.92%；货运量为 36.51 亿吨，同比+2.86% [45] - 2025 年 6 月铁路客运量为 3.73 亿人，同比+ 3.65%；货运量为 4.38 亿吨，同比+7.36% [45] 航空机场 - 2025 年 6 月份，民航完成旅客运输量约 0.61 亿人次，同比+4.4%，完成货邮运输量 88.50 万吨，同比+18.5% [52] - 2025 年 6 月，三大航整体客座率为 84.05%，较 5 月减少 0.09pct，春秋航空以 92.12%的客座率持续领跑行业 [55] - 2025 年 6 月份，深圳、厦门、白云、上海机场飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比均有不同程度增长 [64] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价为 26463 美元/日，较上周环比增长 5.00%，克拉克森新造船指数为 186.63 点，较上周环比下降 0.16 点 [68] - 本周原油运输指数（BDTI）为 927 点，较上周环比下降 0.55%，波罗的海干散货指数(BDI)为 1896 点，较上周环比增长 27.81%，成品油运输指数（BCTI）为 594 点，较上周环比增长 10.15%，CCFI 指数为 1303.54 点，较上周环比下降 0.77% [68] 港口 - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 26044 万吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [81]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空[12] - 飞机产业链OEM&MRO双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL[12] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股[12] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估[12] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流[12] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份[12] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，随着OPEC+增产接连加速，预计2025年Q4油运市场景气度或有明显提升，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油[12] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运[12] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加2025年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋[12] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，2024年10月以来，受航运市场低迷、地缘事件冲击和环保法规待定等因素影响，新造船订单较弱，导致新造船价持续调整，造船产能在经过十余年行业低谷出清后，持续紧张，即便订单同比下滑，船厂订单仍饱满，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力[12] 港口 - 供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利，港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港[12] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为17年，2026年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间[12] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速25 - 26年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降[12] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益[12] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - 国家邮政局反对内卷式竞争，关注快递行业高质量发展机遇，当前电商快递行业竞争格局尚未稳定，存在同质化竞争和价格战，“反内卷”有望引导快递行业向高质量方向发展，若后续有持续监管政策推出，配合快递企业竞争策略变化，或将改善低价竞争现状，带动头部快递公司业绩改善[4] - 极兔东南亚市场二季度业务量高增，公司设备规模持续扩大，2025Q2公司包裹量总计73.92亿件，同比增长23.5%，其中东南亚市场包裹量16.88亿件，同比增长65.9%，资产端设备投入持续增加[5] 航空机场 - 印航空难事故原因系燃油供应被切断[6] - 6月波音交付60架飞机，同比增长27%，其中8架交付给中国客户；6月空客交付63架飞机，今年上半年共交付306架飞机，同比下降5.56%[6] 航运船舶港口 - 特朗普对俄态度逐渐强硬，美国对俄制裁或升级，新制裁或将涉及购买俄罗斯能源的地区，消息当日，WTI原油价格上涨近3%[8] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，美线运价低位反弹，SCFI综合运价指数较上周环比下降1.7%，至1733点[8] - 本周原油轮运价下降，BDTI指数较上周环比下降3.0%，至933点[8] - 本周成品油轮运价下降，BCTI指数较上周环比下降2.8%，至537点[9] - 本周散货船大船运价下降，BDI指数较上周环比下降0.9%，至1439点[9] - 本周新造船价指数下降，新造船价指数较上周环比下降0.31点，为186.79点[9] - 本期PDCI下降，6月28日至7月4日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数环比下跌2.39%[9] - 前一周中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量环比下降，2025年6月30日 - 7月4日中国港口货物吞吐量为2.60亿吨，较前一周环比下降5.28%，集装箱吞吐量为653万TEU，较前一周环比下降2.14%[10] 公路铁路 - 7月8日大秦铁路发布经营数据简报，6月大秦线货运量同比下降5.3%，2025年6月完成货物运输量3242万吨，同比增长5.29%，2025年1 - 6月累计完成货物运输量18873万吨，同比减少2.17%[11] - 6月30日 - 7月6日全国物流保通保畅有序运行，国家铁路累计运输货物7845.2万吨，环比下降3.18%；全国高速公路累计货车通行5297.7万辆，环比下降2.42%[11] 市场回顾 - 2025年7月7至2025年7月11日，上证综合指数环比增长1.09%，A股交运指数环比上升0.73%，跑输上证指数0.36pct，交运各板块中物流综合(+2.01%)、机场(+1.42%)、快递(+1.28%)、航空(+1.26%)、公路(+1.13%)、港口(+0.27%)、铁路(+0.19%)、航运(-0.75%)[17] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025年5月社零数据为41326亿元，同比增长6.4%；实物商品网上零售额为10613亿元，同比增长8.2%；全国快递服务企业业务量完成173.2亿件，同比增长17.2%；业务收入完成1255.5亿元，同比增长8.2%[23] - 2025年5月，顺丰完成业务量14.77亿票，同比增长31.76%，快递服务单票收入13.12元，同比下降13.97%；圆通完成业务量27.64亿票，同比增长21.02%，快递产品单票收入2.12元，同比下降5.09%；韵达完成业务量23.03亿票，同比增长12.78%，快递服务单票收入1.92元，同比下降5.42%；申通完成业务量22.64亿票，同比增长16.35%，快递服务单票收入1.95元，同比下降2.99%[31] 公路铁路 - 2025年5月公路客运量为9.85亿人，同比 - 2.58%；货运量为36.81亿吨，同比 + 1.68%[47] - 2025年5月铁路客运量为4.06亿人，同比 + 26.52%；货运量为4.40亿吨，同比 + 1.09%[47] 航空机场 - 2025年5月份，民航完成旅客运输量约0.64亿人次，同比 + 8.2%，完成货邮运输量85.70万吨，同比 + 16.6%[53] - 2025年5月，三大航整体客座率为84.14%，较4月增加0.12pct，春秋航空以91.07%的客座率持续领跑行业[56] - 2025年6月，厦门空港飞机起降同比 + 4.64%，旅客吞吐量同比 + 5.61%，货邮吞吐量同比 + 5.57%；白云机场飞机起降同比 + 9.63%，旅客吞吐量同比 + 11.74%，货邮吞吐量同比 + 2.84%；2025年5月，深圳机场飞机起降同比 + 11.17%，旅客吞吐量同比 + 15.67%，货邮吞吐量同比 + 9.47%；上海机场飞机起降同比 + 5.64%，旅客吞吐量同比 + 13.03%，货邮吞吐量同比 + 5.97%[61] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价为25203美元/日，较上周环比增长1.93%，克拉克森新造船指数为186.79点，较上周环比下降0.31点[65] - 本周原油运输指数（BDTI）为933点，较上周环比下降3.05%，波罗的海干散货指数(BDI)为1439点，较上周环比下降0.91%，成品油运输指数（BCTI）为537点，较上周环比下降2.79%；CCFI指数为1313.70点，较上周环比下降2.18%[65] 港口 - 2025年6月30日 - 7月4日中国港口货物吞吐量为2.60亿吨，较前一周环比下降5.28%，集装箱吞吐量为653万TEU，较前一周环比下降2.14%[74]

股价表现与市值 - 截至2025年7月4日收盘 ST尔雅报收于3 87元 较上周的3 81元上涨1 57% [1] - 本周ST尔雅盘中最高价报3 99元 最低价报3 81元 [1] - 当前最新总市值13 93亿元 在服装家纺板块市值排名60/60 在两市A股市值排名5117/5149 [1] 2024年业绩表现 - 2024年实现营业收入3 30亿元 同比下滑27 42% [1][3] - 服装业务收入2 86亿元 医疗业务收入2979 86万元 其他业务收入1361 31万元 [1] - 直营店平均门店收入275 58万元 加盟联营店平均门店收入76 93万元 [1] - 与主营业务无关的收入和不具备商业实质的收入共计371 44万元 [1] 监管函回复与业务风险 - 收到上海证券交易所关于2024年年度报告的信息披露监管工作函 [2] - 与中通南方开展煤炭贸易业务过程中存在开具不具备商业实质的商业承兑汇票等问题 导致财务报表出现重大错报 [2][3] - 与贵州盘煜签订煤炭贸易合同 存在预付款未能完成交货仍然持续付款的情况 [2] - 与广东威仕顿签订合作协议 支付1000万元保证金 但尚未促成实质性团购业务订单 [2] 财务数据异常 - 2024年预付款项期末余额为1 36亿元 同比增长84 63% [2] - 报告期末在建工程3837 38万元 同比增长150 40% [2]

公司信息变更 - 2025年7月3日起公司香港主要营业地址改为香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼[4] - 2025年7月3日起黄伟超先生获委任为法律程序文件代理人[4] 联系方式 - 公司电话、传真号码及网站维持不变[3]