交易概述 - 协合新能源的多间全资附属公司于2026年2月9日 与合营公司招盈能合订立三份出售协议 [1] - 出售目标为五河聚合风力发电有限公司、曲靖聚隆新能源技术有限公司及其直接拥有100%权益的师宗聚合风力发电有限公司、安徽泰合新能源技术有限公司及其直接拥有100%权益的亳州聚合风力发电有限公司的100%股权 [1] - 交易总代价约为人民币5.18亿元 [1] 交易目的与战略意义 - 将运营电厂资产转让至招盈能合 为资产证券化和价值释放开辟通路 [1] - 此举旨在增加集团资产的流动性 加快集团资产周转及资金回笼 [1] - 交易有助于优化公司资本结构、降低资产负债率 全面提升资金使用效率 [1] 公司决策与评估 - 董事会在审慎检视集团之业务策略及招盈能合运作架构后 认为整体出售事项属审慎之商业决定 [1] - 董事会评估交易条款公平合理 符合公司及全体股东之整体利益 [1]

出售交易 - 公司附属公司向招盈能合出售目标集团100%股权，总代价约5.178亿元[4] - 出售协议A、B、C订立日期为2026年2月9日[27] - 出售协议A代价约2.9763亿元，分三期支付[7][9] - 出售协议B代价约1.4994亿元，分两期支付[10][12] - 出售协议C代价约7023万元，分三期支付[13][15] - 出售协议A先决条件2026年6月30日前达成，B和C 4月30日前达成[17] 目标集团情况 - 目标集团A经营300兆瓦风电厂及30兆瓦/60兆瓦时储能项目[18] - 目标公司B经营50兆瓦风电厂[18] - 目标集团C经营51兆瓦风电厂项目[18] - 目标集团2025年除税前净利润约1.108亿元，除税后约9346万元[20] - 目标集团2024年除税前净利润约1.3767亿元，除税后约1.1952亿元[20] - 目标集团2025年6月30日及12月31日资产净值分别约3.9455亿及4.1858亿元[20] 交易影响 - 整体出售事项完成预计确认收益约7754万元[23] - 出售所得款项用于购买风电及光伏发电设备[23] - 出售可增加资产流动性，优化资本结构等[24] - 整体出售事项构成须予披露交易[5][25]

港股光伏太阳能板块市场表现 - 2月6日，港股光伏太阳能股集体走低，多只个股出现显著下跌[1] - 福耀玻璃股价下跌近5%，最新价为64.400港元，跌幅为4.80%[1][2] - 山高新能源股价下跌3.4%，最新价为1.690港元，跌幅为3.43%[1][2] - 协鑫新能源股价下跌3%，最新价为1.280港元，跌幅为3.03%[1][2] - 阳光能源股价下跌2%，最新价为0.094港元，跌幅为2.08%[1][2] - 信义玻璃股价下跌2%，最新价为10.600港元，跌幅为1.94%[1][2] - 信义能源、协合新能源、蓝思科技等公司股价也出现跟跌[1] 行业政策与监管动态 - 工业和信息化部电子信息司副司长王世江在光伏行业研讨会上明确指出，“治理行业内卷将是今年工作的重中之重”[1] - 行业正处于新一轮深度调整期，深层次供需错配问题尚未根本解决[1] - 企业经营压力依然显著[1] 技术发展现状 - 针对市场热议的“太空光伏”技术路径，中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳表示，目前该技术仍处于探索和验证初期[1] - 确定明确的技术方向为时尚早[1] 上市公司动态 - 部分上市公司同步强化了风险提示[1]

文章核心观点 - 中国企业赴新加坡交易所上市呈现结构性升温趋势 这不仅是拓宽融资渠道的举措 更是企业推进全球化战略 特别是布局东南亚市场的关键一步[1][20] - 新加坡交易所凭借其政策简化 定位精准 以及与东南亚市场紧密连接等优势 正成为中国企业国际化融资版图中一个重要的战略支点[3][6][9][20] 一、 市场表现与代表案例 - 协合新能源于2026年1月在新交所第二上市 成为当年首家挂牌公司 首日开盘报0.056新元 盘中最高涨超16% 最终收于0.061新元 全天涨幅9% 交易量达204.55万股 交易额13.1024万新元[1][2] - 协合新能源业务覆盖全球83座风力和太阳能发电厂 此次上市采用“介绍上市”方式 主要目的为拓宽亚洲资本市场存在感及推进全球业务战略[1][2] - 康哲药业于2025年7月在新加坡二次上市 上市首日股价上涨约10%[1] - 截至新闻发布时 已有约100家中国公司在新交所挂牌 占其上市公司总数的近20%[1] 二、 政策与监管环境 - 新加坡金融管理局在2025年底宣布支持中国A股公司在新交所第二上市 规则大幅简化 符合A股上市规则的公司可采用中国的会计和审计准则[3] - 新交所审批周期已压缩至约六到八周 效率优势明显[3] - 新加坡金管局提供高达200万新元的上市津贴 并帮助企业引荐对接淡马锡等主权基金[3] - 对于已在中国A股上市的公司 新交所提供“二次上市框架” 可极大简化流程 主要遵循第一上市地规则[12] 三、 企业战略动因 - 中国企业“出海”战略重心正从欧美转向东南亚等新兴经济体 新加坡作为东南亚门户和金融中心 成为理想的资本平台[6] - 在新加坡上市有助于企业接触国际及东南亚本地投资者 包括庞大的家族办公室资金池 并提升区域信誉和谈判地位[6][9] - 企业在新加坡上市后 便于以新元融资或使用股票作为收购支付工具 支持其在东南亚的资产收购与业务拓展[6] - 新加坡允许新元自由兑换 企业募集新元可天然对冲在东南亚业务产生的汇率风险[9] 四、 市场定位与投资者结构 - 新加坡市场定位为连接东南亚与全球市场的枢纽 尤其适合能源 基建 航运 生物医药等希望在区域扎根的行业[9] - 新交所汇聚了全球主权财富基金 机构投资者和亚洲家族办公室 这些投资者更注重企业的长期现金流和区域增长前景 可提供“耐心资本”[9] 五、 上市板块与要求 - 主板适合成熟稳定企业 要求包括过去3年累计税前利润不低于3000万新元且每年盈利 或满足更高市值要求（如不低于3亿新元） 公众持股比例需至少25%[11] - 凯利板为高成长性企业设计 无硬性盈利或市值门槛 采用“保荐人监督制度” 企业需持续聘请新交所认可的保荐机构[12] 六、 上市流程概览 - 第一阶段：企业进行内部评估与决策 完成中国证监会境外上市备案 组建中介团队[14] - 第二阶段：由发行经理向新交所提交申请 交易所审核后通常在8周内发出“附条件上市资格函”[15] - 第三阶段：公司公布招股说明书并进行公开招股 成功定价分配股份后正式挂牌交易[16] 七、 面临的挑战 - 新加坡本地市场规模相对较小 资本市场流动性和深度整体弱于香港市场 可能制约融资规模及大型IPO的定价与后续流动性[18] - 新交所投资者对中资企业 特别是非传统行业公司的认知度和兴趣相对有限 可能影响估值水平和交易活跃度[18] - 企业需在信息披露 公司治理和投资者关系管理方面作出调整 以适应更国际化的监管与市场惯例[18]

公司运营数据 - 协合新能源集团2026年1月权益发电量为876.83吉瓦时，较去年同期增长16.87% [1] 行业与市场表现 - 公司1月份发电量数据呈现显著同比增长，显示其运营规模持续扩张 [1]

公司运营数据 - 协合新能源2026年1月权益发电量总计876.83吉瓦时，同比增长16.87% [1] - 其中风电权益发电量达655.61吉瓦时，同比增长19.95% [1]

公司运营数据 - 协合新能源集团2026年1月权益发电量为876.83吉瓦时，同比增长16.87% [1] 行业与市场表现 - 公司2026年1月发电量数据呈现显著增长，显示其在可再生能源领域的运营规模持续扩大 [1]

业绩总结 - 2026 年 1 月风电权益发电量 786.42GWh，同比增长 19.95%[4] - 2026 年 1 月太阳能权益发电量 90.41GWh，同比下降 4.47%[4] - 2026 年 1 月权益发电总量 876.83GWh，同比增长 16.87%[4] - 2025 年 1 月风电权益发电量 655.61GWh[4] - 2025 年 1 月太阳能权益发电量 94.64GWh[4] - 2025 年 1 月权益发电总量 750.25GWh[4]

核心观点 - 四川省德阳市高端能源装备等优势产业在2026年初开局强劲 通过技术创新、市场拓展和项目建设 全力冲刺年度经济增长目标[3][4][5][6] 产业表现与订单情况 - 四川川庆石油钻采科技在新疆庆玉201井完成9624米超深定向井取心作业 岩心收获率达99.8% 创造了中国定向井取心深度新纪录[1][3] - 四川宝石机械专用车公司新年首批交付订单价值8亿元 涉及5000型电驱压裂撬等产品[1] - 特变电工（德阳）电缆公司一季度履约订单同比增长超40% 8个车间满负荷运转 800余名员工赶制国内外中低压及特种装备电缆订单[3] - 东方宏华一台搭载AI人工智能和岛式钻井技术的智能钻机即将发往阿联酋 助力公司年初拿下15亿元海外订单[4] - 东方风电成功签署塞尔维亚维特罗300兆瓦风电项目 为东欧地区当前在建最大风电项目[4] - 东方电机连续中标南充燃煤发电、万州电厂二期、石狮鸿山热电厂三期等多个百万千瓦级机组项目[4] - 东方汽轮机同时拿下新疆煤电改造和西南盐穴储能示范项目 并在全国多地推动大型发电项目投运[4] 政府支持与激励政策 - 德阳市本级投入3500万元资金 在生产增长、加班补贴等方面给予支持 以激励一季度良好开局[1] - 自去年12月以来 德阳围绕电子化工材料、新能源汽车等细分领域连续开展5场专题供需对接活动 现场促成签约12个[4] 项目建设与投资进展 - 一汽解放广汉基地二期物流中心建设正忙 计划2027年9月投产 该基地去年产值首次突破100亿元[5] - 翠宏小汉项目一期进入投产前最后冲刺 新基地投产后预计产能达6万吨 产值约8亿元 公司今年目标是总产值突破20亿元[5] - 旌阳区智能制造产业园项目基础工程已全部完工 全面进入主体结构施工阶段 确保2026年6月竣工交付[6] - 德阳市梳理2026年全市重点工业和技改项目307个 并按照“六个一批”分类加快推进[6] - 德阳市下一步将滚动实施富临新能源等重点工业项目500个以上 确保完成年度工业投资170亿元[6] 技术突破与产业升级 - 川庆钻探团队在塔里木盆地井深9624米、井斜50度的复杂条件下成功取出4.63米岩心 作业全程采用企业自主研发生产的“川式”取心工具 实现从装备到技术全链条自主可控[3] - 东方宏华的智能钻机聚焦深地智能装备与核心部件国产化 具备“最强大脑”和整机平移能力[4] - 特变电工（德阳）电缆公司依托数字化生产体系高效产出产品[3] 发展目标与产业基础 - 2026年德阳市政府工作报告提出年度预期目标：地区生产总值增长6%以上 高端能源装备、新能源、绿色建材产值均增长8%以上[3] - 实现目标的根基在于深厚的产业底蕴 以及向技术、市场、应用深度进军的持续突破[3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 協合新能源集團有限公司 (於百慕達註冊成立之有限公司) 呈交日期: 2026年2月4日 I. 法定/註冊股本變動 本月底法定/註冊股本總額： HKD 125,000,000 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動及足夠公眾持股量的確認 1. 股份分類 普通股 股份類別 不適用 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 00182 說明 已發行股份（不包括庫存股份）數目 庫存股份數目 已發行股份總數 上月底結存 7,877,679,158 0 7,877,679,158 增加 / 減少 (-) 0 0 本月底結存 7,877,679,158 0 7,877,679,158 足夠公眾持股量的確認(註4) | 根據《主板上市規則》第13.32D(1)條或第19A.28D(1)條 / 《GEM上市規則》第17.37D(1)條或第25.21D(1)條，我們在此確認，就上述所列股份類別而言，截至本月底: | | --- | | ✔ ...