电力运营业务 - 前三季度克罗地亚塞尼风电项目累计上网电量2.89亿度，平均电价9.9欧分/千瓦时，发电收益同比增长明显 [1] - 老挝南湃水电站因加速清偿贷款本金及美元利率下降，利息支出减少，前三季度利润同比大幅提升 [1] - 电力运营板块是公司毛利高、可持续性强的核心业务，公司高度重视并持续看好其长期发展潜力 [1] - 未来将扩大海外优质电力资产布局，探索储能项目投资，并拓展绿证交易与虚拟电厂等新型收益渠道 [1][2] 矿业业务 - 公司正由EPC承包商向矿业全产业链服务商转型，业务延伸至采矿运营及配套服务 [2] - 未来将继续坚持产业链一体化转型，巩固在矿业服务领域的竞争优势 [2] - 三季度蒙古焦煤销售量154万吨，同比增长75%，环比增长32%，销量与毛利均较上半年提升 [2] 公司经营与现金流 - 前三季度经营性现金流稳健增长，得益于聚焦风险可控、回款及时的优质项目，以及成本攻坚和降本增效工作 [2]

云南能投公告，公司董事会审议通过了华坪云能新能源有限公司投资建设华坪西风电场项目的议案。项 目装机容量150MW，总投资7.8亿元，其中资本金占总投资的20%。项目资本金按总投资的20%计，其 余资金采用银行贷款等债务融资方式筹措。 ...

云南能投公告，公司董事会2025年第十次临时会议审议通过了《关于永胜云能新能源有限公司投资建设 阿谷子风电场项目的议案》。同意永胜云能新能源有限公司投资建设阿谷子风电场项目，项目装机容量 100MW，项目总投资6.19亿元（含建设期利息488.13万元，流动资金300.00万元）。本项目资本金按总 投资的20%计，其余资金采用银行贷款等债务融资方式筹措。 ...

基金基本信息 - 华泰战新（常州）新能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年10月24日成立，登记状态为在业 [1][2] - 基金执行事务合伙人为华泰紫金投资有限责任公司，出资额为10亿元人民币 [1][2] - 基金经营范围为股权投资、创业投资，以及以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] - 基金企业类型为有限合伙企业，所属行业为资本市场服务，登记机关为溧阳市政务服务管理办公室 [2] 基金出资结构 - 基金由华泰证券旗下华泰紫金投资有限责任公司、宏微科技（688711）、江苏常州新能源产业专项母基金（有限合伙）等共同出资 [1][2] - 主要合伙人及出资比例包括：华泰紫金投资有限责任公司出资35%[2]，江苏常州新能源产业专项母基金（有限合伙）出资20%[2]，溧阳市战新产业投资基金（有限合伙）出资20%[2]，南京华泰苏宁股权投资母基金（有限合伙）出资15%[2]，宏微科技出资3%[2] - 所有合伙人的认缴出资日期均为2030年9月30日 [2]

市场动态与指数表现 - A股三大指数10月28日午后经历急速下跌探底后回升 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）午后高位回调下跌0.34% [1] - 该ETF截至发文时成交额超1亿元，位居同类产品第一 [1] 全球储能项目突破 - 阿联酋启动全球首个大规模全天候太阳能储能项目，总投资约60亿美元 [1] - 项目包含5.2吉瓦光伏电站及19吉瓦时储能系统，创下公用事业领域规模纪录 [1] - 中国供应链企业在国际竞标中占据主导地位 [1] 核心企业技术突破 - 宁德时代被选为阿联酋项目的首选储能系统供应商，将提供19吉瓦时的电池储能解决方案 [1] - 这标志着宁德时代储能技术在国际市场获得重大突破 [1] 行业景气度展望 - 储能领域迎来全球性机遇，国内容量补偿政策推动大储需求超预期 [1] - 美国、欧洲及中东等新兴市场同步爆发，大储集成与电池龙头显著受益 [1] - 锂电板块高景气度延续，电动车销量稳步增长，储能需求持续超预期推动电池供不应求 [1] - 电池价格具备上行动力，材料环节盈利有望修复，全面看好以宁德时代、亿纬锂能为代表的锂电池龙头 [1] 创业板新能源ETF产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大涨幅可达20cm，费率最低管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月16日，该基金规模达10.85亿元，近一月日均成交8576万元 [2] - 该ETF储能含量达51%，固态电池含量达30%，契合当下市场热点 [2]

财通数字经济智选混合发起A（019610）基金经理为朱海东、顾弘原。 截至发稿，朱海东累计任职时间6年106天，现任基金资产总规模14.78亿元，任职期间最佳基金回报 67.6%， 任职期间最差基金回报-27.06%。 顾弘原累计任职时间4年156天，现任基金资产总规模4.84亿元，任职期间最佳基金回报49.04%， 任职 期间最差基金回报-23.03%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，阳光电源股份有限公司位于安徽省合肥市高新区习友路1699号,香港湾仔皇后大道东248号大 新金融中心40楼，成立日期2007年7月11日，上市日期2011年11月2日，公司主营业务涉及太阳能、风 能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。主营业务收入构成为：储能系统 40.89%，光伏逆变器等电力电子转换设备35.21%，新能源投资开发19.29%，其他2.86%，光伏电站发电 1.75%。 从基金十大重仓股角度 数据显示， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【新能源周报】 核心驱动不变，价格方向延续 国贸期货 有色金属研究中心 2025-10-27 分析师：方富强 从业资格证号：F3043701 投资咨询证号：Z0015300 分析师：谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 助理分析师：陈宇森 从业资格证号： F03123927 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01 有色及新能源价格监测 02 工业硅（SI） 多晶硅（PS ） 03 碳酸锂（LC ） 01 PART ONE 有色及新能源价格监测 有色金属价格监测 | | | | | | | | 有色金属收盘价格监控 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | | 周涨跌幅 | 年涨跌幅 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 年涨跌幅 | | ...

哈驰于2026年的业务计划包括申请欧洲经济共同体认证及全球製造商识别码。预计哈驰于2026年的总收 入将超过人民币1.50亿元，预计产量达3万辆电动车，并预计厂房将于2028年达到全面产能。 董事会认为，对创驰的投资为公司构成一个策略性且有利的机遇，使其得以在高增长的电动车领域及相 关下游电池行业建立业务布局。 公司投资的战略价值因创驰于中国江苏省徐州市成立中外合资企业徐州哈驰摩托车科技有限公司(哈驰) 而进一步提升。哈驰于2025年九月中旬以全额缴足股本人民币500万元成立。哈驰的股权结构由创驰、 一斗(徐州)国际贸易合伙企业(有限合伙)(一斗)及无锡踏浪车业有限公司(踏浪)分别占40%、55%及5%。 哈驰成立后以零成本取得注册名称及商标"哈驰"，该名称将用于面向东南亚、中东、欧洲及北美市场的 电动车系列品牌。哈驰将于徐州营运一座6万平方米的生产厂房，厂房为向政府租赁，用于生产短程电 动车，包括二轮车、三轮车及四轮车。厂房的设计产能为10万辆电动车及5万套零部件，厂房预计于 2025年11月投产。 烯石电车新材料(06128)发布公告，公司全资附属公司Allied Apex Limited(Allied ...

投资价值评估维度 - 蔚来资本评估新能源技术投资价值时，核心考量维度包括技术量产可行性与成本控制，关注技术能否被制造出来以及通过短距离供应链整合降低零部件与物流成本，实现低成本生产[1][2] - 市场接受度与资源整合能力同样关键，需确认企业用户与消费者的接纳意愿，并借助资本力量帮助被投企业快速对接客户资源，加速产业化进程[1][2] - 针对氢能、储能等技术路线差异，投资决策通过深度产业链调研、政策周期判断和场景化需求分析，评估技术成熟度、成本下降潜力等维度，优先选择具备规模化量产基础和明确商业化路径的技术方向[4] 中国产业生态优势 - 中国具备完备的产业链，以上海周边100公里内可找到大部分汽车零部件为例，为技术转化提供硬件生产支撑[3] - 中国企业和消费者对创新拥抱度高，是优质的用户群体，且企业已走出低成本竞争模式，依靠创新打造产品优势[3] - 中国拥有充足的人才储备，全球顶尖AI研究人员中40%以上具有中国背景，为创新提供深厚人才基础，并有明确的政策支持与引导[3] 资本赋能角色 - 除了资金投入，资本方扮演"价值连接者"和"产业加速器"角色，具体包括场景验证与早期订单支持，帮助被投企业进入真实产业场景进行测试验证[4] - 提供产业化落地的关键资源对接，如选址建厂、规划产能、对接政府资源，依托自身产业生态系统化解决落地难题[5] - 在核心团队组建与组织赋能方面，为被投企业推荐并引入具有从0到1量产经验的高管，并根据不同发展阶段对接新的战略合作者[5] 企业全球化战略 - 中国企业出海的核心竞争优势正从"成本效率"转向以技术创新为核心的产品力，以及完善的产业链协同能力和创新生态支撑下的商业化落地能力[6] - 引导企业以生态化思维运作海外市场，例如建工厂时雇佣本地工人、输出技术提升当地能力，与本地渠道商等参与者分享利润，共同构建生态[3] - 企业需具备深入理解海外市场、生态合作能力、长期投入的耐心以及持续创新能力，以构建更具韧性的全球化运营体系[7] 长期资本运作 - 构建长期耐心资本运作体系需要呼吁更多针对创新的基金，要求资本周期足够长，允许投资过程中的失败概率[7] - 依托健康的资本市场作为退出通道，例如中国当前表现良好的内地及香港资本市场[7]

行业与公司 * 风电行业与核电行业 [1][2] * 涉及公司包括风电运营商龙源电力、中闽能源、华能新能源、节能风电、三峡能源，核电运营商中国核电、中国广核，以及风电设备商金风科技 [1][3][5][6][10][12][13] 核心观点与论据 风电行业增值税政策调整 * 陆上风电自2025年11月起取消增值税即征即退50%的优惠，恢复全额缴纳13%的增值税 [1][2] * 海上风电在2025年11月至2027年底期间继续享受即征即退50%的优惠，2028年1月1日起全额征收 [1][2] * 政策调整导致每度电利润减少约0.017元，1GW风电项目年利润减少约4,000万元 [1][3][4] * 实际影响因建设期进项税抵扣而小于理论值，度电成本实际增加在1分至1.6分钱之间 [1][5][9] 核电行业增值税政策调整 * 2025年10月31日前已商运的机组维持原退税政策（首个5年退75%，第二个5年退70%，第三个5年退55%），不受新政策影响 [10] * 截至2025年10月31日已核准在建但未投产的项目，增值税退税调整为十年期内返还50% [10] * 2025年10月31日后核准的新项目不再享受任何增值税返还 [10] * 短期内（2025-2030年）因进项税抵扣充足，对中国核电等公司利润影响有限，长期看单台机组归母净利润或受影响约2,000万元 [3][10][11] 政策对上市公司业绩的影响 * 风电运营商业绩受影响程度不一：龙源电力预计下滑11%，中闽能源下滑5%，华能新能源下滑4%，节能风电下滑7%，三峡能源下滑3% [1][6] * 差异源于各公司新增机组数量和进项税抵扣效应不同 [1][6] * 风电设备商金风科技资本金收益率或下降1-2个百分点，整体业绩受政策影响幅度预计在5%-10%左右 [3][12] 政策对行业投资规划的影响 * 陆上风电全投资收益率预计下降0.5~1个百分点，资本金收益率下降1~2个百分点，但收益率中枢仍在15%左右，高于海上风电（9%）和光伏（7.5%） [7] * 新政不会显著改变"十五五"和"十六五"期间新能源投资规划，每年新增装机容量预计仍维持2亿千瓦左右的高位 [1][7][8] * 风电和光伏行业收益率变化不会导致行业大面积下滑 [9] 其他重要内容 * 尽管政策调整带来业绩影响，但幅度有限，市场过激反应可能被视为投资机会 [13] * 各央企仍需完成明确的装机目标，对风电设备公司的出货量不会产生重大负面影响 [12]