公司成立信息 - 三峡(辽宁)能源投资有限公司近日成立，法定代表人为范薇薇，注册资本50000万元 [1] - 公司经营范围涵盖许可项目和一般项目，包括水产养殖、发电输电配电业务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、储能技术服务等 [1] - 公司由三峡能源全资持股 [1] 业务范围 - 许可项目包括水产养殖以及发电、输电、供(配)电业务 [1] - 一般项目涉及风力发电、太阳能发电技术服务、储能技术、新兴能源技术研发、生态保护服务等 [1] - 其他业务包括集中式快速充电站和以自有资金从事投资活动 [1]

新能源发电投资保持快速增长。上半年，广西、新疆陆上风电完成投资额较去年同期实现翻番，广 东、福建、上海海上风电投资集中释放。集中式光伏完成投资额同比增长24.5%，分布式光伏完成投资 额同比增长超70%，东中部地区分布式光伏投资保持快速增长。光热发电完成投资额较去年同期接近翻 番。 电力供应保障投资持续扩大。上半年，煤电、核电等领域投资保持较快增长，华东、华中、内蒙古 西部一批迎峰度夏电力保供重点支撑性煤电项目建成投产。电网、抽水蓄能等领域投资保持稳步增长， 160多项迎峰度夏电网重点工程按期投产，多条特高压直流工程投产送电，四川攀西电网优化改造工程 全面建成投产，华北、华东、西北、东北电网一批省间联络线工程加快推进前期工作。（记者 廖睿 灵） 在国家能源局7月31日举行的新闻发布会上，国家能源局发展规划司副司长邢翼腾介绍，今年上半 年，我国能源基础设施建设保持良好势头，全国在建和年内计划开工的能源重点项目完成投资额超过 1.5万亿元，同比增长21.6%，东、中、西部地区完成投资额同比增速均超过20%，民营企业投资保持较 快增长，新增能源投资不断"向绿向新"聚集。 ...

市场表现 - 7月31日上证指数跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%[1][2] - 两市4133家下跌（占比79.3%），1019家上涨（占比19.6%），68家收平[1] - 主力资金净流出：上证172.49亿元，深证96.06亿元[4] 行业动态 - 仅6个板块收涨：化学制药、软件开发等，跌幅前五为能源金属、钢铁等[1] - 全球黄金需求二季度达1249吨，同比增长3%，ETF流入170吨[11] - 煤矿智能化技术升级试点启动，聚焦5大重点领域[8] 宏观经济 - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点[7] - 上半年全社会用电量增速企稳，6月同比增长5.4%[6] - 公募基金自购达49.66亿元，被动指数型占比20.65%[12] 政策动向 - 创新药将设置价格稳定期支持高回报[10] - 链博会促成6000项合作协议，匹配次数达2.4万次[5]

新能源汽车行业表现 - 2025年上半年新能源汽车产销分别完成6968万辆和6937万辆 同比增长414%和403% 销量占比达443% [1] - 中汽协预测2025年新能源汽车销量有望达到1600万辆 同比增长2426% [1] - 新能源汽车板块成为推动车市增长的核心驱动力 [1] 新能源产业链前景 - 政策支持和技术进步将持续提升新能源汽车产销量和渗透率 [1] - 动力电池装车量和产销量将保持快速增长 [1] - 固态电池等新技术逐渐成熟并得以应用 上游锂电设备需求有望企稳复苏 [1] 创业板新能源ETF华夏(159368) - 全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 涵盖新能源和新能源汽车产业 [2] - 聚焦优质新能源龙头 弹性与成长双重驱动 [2] - 管理费率015% 托管费率005% 合计02% 同类产品费率最低档 [2]

市场表现 - A股三大指数集体翻红，宁德时代股价上涨超过3%，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨1.32% [1] 行业业绩 - 沪深两市已披露业绩预告的23家锂电概念相关上市公司中，超过80%的企业净利润预计实现同比增长，业绩"预喜"成为主旋律 [1] 投资评级与主线 - 中原证券维持锂电池行业"强于大市"投资评级，基于行业政策、业绩增长预期及估值水平 [1] - 2025年建议重点关注三条投资主线：碳酸锂相关材料价格承压下受益的下游锂电池及材料企业、细分领域龙头、固态电池主题性投资机会 [1] 产品介绍 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金，涵盖新能源和新能源汽车产业多个细分领域 [1] - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，合计0.2%，为同类产品费率最低档 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：风光行业 - **公司**：福斯特、福莱特、阳光电源、郑宏、德业股份、顾德威、大金等 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业整体情况** - **行业分化明显**：各环节压力不同，除编辑片环节有一定修复外，其他环节盈利仍困难，电子电环节相对毛利为正，但非头部仍可能亏损 [1][2][3] - **需求端有支撑**：一季度需求权重分布在分布式，虽发货可能受电网影响，但对业绩有支撑；国内市场发展较快，但供给端压力较大 [3][4] 2. **重点公司情况** - **福斯特**：一季度经营能力改善，头部确定性和竞争优势强，在行业分化中有望走出来 [5][6] - **中国**：业绩符合预期，订单主要来自印度、中东、拉美和欧洲，股价因海外库存高回调，但市场与美国相对独立 [7] - **阳光电源**：一季度发货和确认情况较好，后续虽美国发货有扰动，但欧洲和其他新市场发货持续增长，三四季度是旺季，业绩有望逐步贡献，估值可能修复 [14][15][16] - **郑宏**：业绩符合预期，传统业务贡献基本盘，ABC业务增长较快，全球龙头地位巩固，与V公司合作开发HVDC模块，对业绩有积极影响 [18][19] - **德业股份、顾德威**：二季度排产上台阶，毛利较高且稳定，新市场需求高涨，应用场景拓展，业绩有望增长 [21][22] - **大金**：推荐虚晶较长的大金，欧洲订单基本确定，2028年订单可能缺货，后续不排除涨价，今年业绩可能超预期，估值有提升空间 [27][28] 3. **行业未来趋势** - **分化加剧**：头部公司优势将进一步扩大，二线公司生存压力增大 [6] - **业绩增长**：二季度业绩普遍会更好，后续各季度有望逐步提升，核心公司业绩预计快速增长 [20][29] - **估值修复**：随着关税预期落地和业绩释放，部分公司估值可能修复，当前配置性价比高 [16][18][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 部分企业在去年四月或今年一季度调价，今年一季度业绩改善主要来自量的增长，部分环节产量增长三倍以上，排产基本满产 [23] - 整机厂价格在172500元左右不含卡通，海外出货订单和抽量仪准备上台阶，出海比例高或预期好的整机厂中期弹性大 [24][25] - 部分公司目前估值在十几倍，后续可能因业绩增长和预期改善而提升 [20][28][31]

行业招聘现象分析 常青树岗位现象 - 部分投资机构长期挂出招聘岗位但从不实际招人 通过持续面试维持机构活跃形象并获取最新简历资源 [4][6][8] - 此类岗位通常以"寻找顶尖人才"为名义 实际为低成本市场信号传递工具 [7][9] 项目信息套取 - 部分面试过程实质为项目尽职调查 机构通过深度提问获取候选人参与的未公开项目核心信息 [10][11][12] - 典型表现为聚焦项目细节而非候选人能力 后续跟进转为项目投资流程而非招聘流程 [13] 投后方案白嫖 - 机构以能力考察为由要求候选人制作完整投后管理方案 实际将方案直接用于被投企业 [15][17][18] - 案例分析要求通常包含20页PPT的市场竞争分析及解决方案 时间周期压缩至一周内 [15][18] 行业研究型面试 - 新兴领域招聘存在"战略性约会"现象 传统基金借面试名义与专业人士进行行业认知交流 [20][21][22] - 尤其出现在AI等前沿技术领域 机构通过高频面试构建初步行业认知 [19][22] 行业运作特征 - 投资机构存在多种非招聘目的的面试行为 包括信息收集、方案获取及行业研究 [8][13][18][22] - 新能源与AI等新兴领域出现岗位需求与真实招聘脱节现象 [19][20][22]

公司投资动态 - 东山精密全资子公司DSG拟受让香港东山投资控股有限公司参与的China Renewable Power Infrastructure LPF基金份额 [1] - 公司出资不超过3000万美元 资金来源为自有资金 [1] - 本次交易构成关联交易 但不构成重大资产重组 [1] 基金概况 - 基金主要投资光伏 风电等新能源基础设施及配套储能项目 [1] - 基金目标规模不超过6 5亿美元 [1]

青海新能源产业发展 - 青海省清洁能源装机5821万千瓦占比93.5%，新能源装机4325万千瓦占比69.5%居全国首位[1] - 共和光伏产业园是全球最大光伏产业园区和单体光伏电站，采用"板上发电、板下牧羊"的光牧互补模式[2] - 光伏板冲洗水提高土壤涵水能力促进植被生长，羊群除草形成生态循环系统[2] 青海黄河公司业务布局 - 公司电力总装机2893.12万千瓦，占青海省发电量供电量约60%[3] - 拥有水、光、风、火、储能等多种电源品种的综合性能源企业[3] - 2019年通过混改引入8家战略投资者募集资金242亿元，中国人寿90亿元领投成为第二大股东[4] 保险资金投资策略 - 中国人寿2017年出资80亿元投资债转股基金，2019年追加90亿元股权投资青海黄河公司[4] - 2025年通过资产置换认购电投产融增发股份，涉及电投核能26.76%股权价值152亿元[6] - 保险资金聚焦能源电力等基础设施领域，匹配规模大周期长的资金特性[5] 国寿资产运营管理 - 合并管理资产规模超6.3万亿元，第三方资产近9000亿元，服务实体经济规模近4万亿元[7] - 建立投后分类分级风险跟踪体系，通过公司治理参与标的公司经营决策[8] - 采用资产负债联动机制平衡期限结构与收益，明确限制类产业投资负面清单[8]

关联交易概述 - 立新能源拟将下属四家全资子公司各49%股权转让给控股股东能源集团的全资子公司北疆公司，转让价格分别为1,710,933元、489,020元、0元、0元，以2025年4月30日为基准日，以评估值为作价依据 [1] - 四家子公司股东同比例增资，注册资本分别由5000万元、5000万元、4400万元、8800万元增加至19,370.22万元、24,008.36万元、5,955.10万元、11,891.84万元 [1] - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [2] 关联方介绍 - 北疆公司为能源集团全资子公司，注册资本129,197万元，经营范围涵盖能源开采、发电、储能技术等 [2] - 北疆公司2024年资产总额427,138.32万元，净资产106,623.31万元，2025年Q1净利润-609.62万元 [3] 交易标的基本情况 - 四家标的公司均为2025年新设项目公司，主营发电、储能技术服务等，目前均无财务数据 [4][5][6] - 和田县立新综合能源有限公司净资产评估值349.17万元，皮山县立新综合能源有限公司净资产评估值99.80万元，其余两家评估值为0 [7] 交易协议主要内容 - 股权转让协议：和田县立新49%股权转让价1,710,933元，皮山县立新49%股权转让价489,020元，其余两家0元转让 [9][10] - 增资协议：四家公司增资后注册资本合计增加38,825.52万元，增幅最高达480%（皮山县立新） [8][10][12] 交易目的及影响 - 交易可减少融资成本，缓解资金压力，降低资产负债率，提高项目投资收益 [13] - 不会导致合并报表范围变更，不损害中小股东利益，不产生同业竞争 [13][14] 决策程序 - 董事会及独立董事会议已审议通过，关联董事回避表决 [14][15] - 需提交股东大会审议，关联股东需回避表决 [13]