核心财务表现 - 营业总收入30.19亿元 同比下降11.97% 主要因房地产开发板块可结算收入减少 [1][3] - 归母净利润-15.85亿元 同比下降114.73% 单季度第二季度归母净利润-12.9亿元 同比下降128.58% [1] - 毛利率25.52% 同比下降11.65个百分点 净利率-56.44% 同比下降128.08个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额10.46亿元 占营收比例34.63% 同比上升34.68% [1] - 销售费用同比增加19.91% 因销售服务费增加 财务费用同比上升34.98% 因可资本化利息减少 [3] - 管理费用同比微增2.86% 费用支出控制在合理范围 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.12元 同比大幅增长172.07% 因销售商品提供劳务收到现金增加 [1][3] - 货币资金74.41亿元 同比下降8.6% 有息负债263.37亿元 同比下降4.99% [1] - 投资活动现金流净额同比下降431.07% 因收回关联方贷款本金减少 [3] 资产结构变动 - 长期股权投资同比增加32.21% 因本期增加投资 [3] - 在建工程同比下降95.46% 因竣工转入固定资产 使用权资产减少52.32% 因计提折旧 [3] - 存货营收比达333.02% 应收账款2.28亿元 同比微增0.93% [1][5] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数2.26% 2024年ROIC为-6.96% 投资回报表现较弱 [4] - 上市18年来亏损年份2次 显示生意模式存在脆弱性 [4] - 净利率历史表现不佳 去年净利率为-47.83% 产品附加值不高 [4] 偿债能力指标 - 货币资金覆盖流动负债比例为59.64% [4] - 有息资产负债率达54.62% 有息负债与近3年经营现金流均值比达11.74倍 [4] - 近3年经营性现金流均值仅覆盖流动负债的17% [4]

核心观点 - 公司在复杂宏观经济环境下通过会展与商业双轮驱动实现稳健发展 2025年上半年营业收入达30.19亿元 其中会展及商业物业贡献14.77亿元 占比48.96% [1] - 会展业务成为核心增长引擎 通过全产业链布局和跨区域扩张形成规模优势 截至2025年5月自持场馆面积216万平方米 受托管理66个项目覆盖33个城市 顾问咨询业务扩展至39个城市76个项目 [3] - 商业物业板块通过亚奥商圈联盟实现资源整合与消费场景创新 运营超百万平方米资产 涵盖写字楼/酒店公寓/文化项目等多业态 联盟成员已扩容至24家单位 [6][7] 会展业务发展 - 会展场馆规模显著 北京及长沙自持场馆总面积216万平方米 通过首都会展集团受托管理场馆总面积近700万平方米 [3] - 2025年上半年承接超300场展会保障服务 包括AMR汽保展/世界燃气大会/中国制冷展等国际级展会 其中世界燃气大会吸引70个国家3000余名代表 [4] - 未来战略聚焦"六化"目标（国际化/数字化/绿色化/品牌化/资本化/生态化） 通过本土扩容和大展回京策略提升业务规模 服贸会市场化运营将持续推进 [5] 商业物业运营 - 商业资产运营覆盖多元业态 包括北辰中心/世纪中心等写字楼 北辰荟购物中心/亚运村汽车交易市场等文化项目 2025年3月发布12座商办项目产品线 [6] - 亚奥消费联盟推动资源整合 通过主题消费活动构建"会展文商体旅"融合场景 五一期间推出消费升级计划五大举措 有效激活商圈消费潜力 [7] - 朝阳数据要素产业园落地北辰世纪中心 通过行业联动深化战略协同 未来将以产业生态赋能产业园运营 [6][8] 公司治理与资本战略 - 2025年3月发布《估值提升计划》 涵盖股东增持/分红政策/多元化融资等措施 上市以来累计募集资金超千亿元 [9][10] - 控股股东北辰集团在2024年7月10日至2025年7月7日期间累计增持2184.27万股A股 增持金额3505.75万元 [10] - 公司将加强市值管理 研究股份回购/增持等工具 推动市值与内在价值匹配 [10]

房地产开发业务经营数据 - 2025年上半年总土地储备369.69万平方米，权益土地储备344.58万平方米，无新增房地产储备 [4][7] - 新开工面积为零，开复工面积109.39万平方米，竣工面积2.74万平方米 [4][8] - 销售面积174,933平方米，同比上涨15.34%，销售金额22.82亿元，同比上涨4.03% [4][8] - 结算面积137,398平方米，同比下降15.83%，结算金额14.61亿元，同比下降29.71% [4][8] - 报告期末待结转面积198,287平方米 [4][8] 资产减值准备计提 - 2025年半年度计提资产减值准备总计人民币113,828万元 [16] - 应收款项计提信用减值准备人民币6,093万元 [17] - 房地产项目计提存货跌价准备人民币107,735万元 [18] - 减值计提导致合并财务报表利润总额减少人民币113,828万元，净利润减少人民币114,193万元 [18] 公司治理与董事会决议 - 第十届董事会第三十七次会议批准2025年半年度报告及计提资产减值准备议案 [11][12][13][16] - 会议通过不派发2025年中期股息的决议 [13] - 批准修订《董事会提名委员会议事规则》《董事会成员多元化政策》等内部管理制度 [15]

财务表现 - 2025年半年度营业收入为30.19亿元 同比减少11.97% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-15.85亿元 [2] 业绩变动 - 营业收入呈现同比下降趋势 [2] - 净利润出现重大亏损 [2]

公司董事会决议 - 北辰实业第十届董事会第三十七次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于2025年半年度计提资产减值准备的议案》等多项议案 [2] 信息披露 - 公司通过公告形式披露董事会决议相关内容 [2] - 信息披露渠道为证券日报网 [2] *注：原文未提供资产减值具体金额、涉及资产类型、减值原因等细节数据，故未作进一步量化分析*

财务表现 - 上半年营业收入30.19亿元 同比下降11.97% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损15.85亿元 较上年同期亏损7.38亿元扩大114.8% [1] - 基本每股收益-0.47元 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入30.19亿元人民币 同比下降11.97% [1] - 房地产开发板块营业收入14.61亿元（含车位） 同比下降29.71% [2] - 会展及商业物业板块营业收入14.77亿元 同比增长18.32% [1] - 会展及商业物业税前利润2.012亿元 同比增长1.59% [1] 业务运营情况 - 自持场馆及酒店接待展会活动1071场 同比增长58.9% [1] - 重大展会活动18场 参观参展参会客流量达252万人次 [1] 财务状况 - 期末融资总额236.9亿元 为公司经营发展提供资金保障 [2] - 整体平均融资成本下降至3.66% 持续优化债务结构 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入人民币30.19亿元 同比下降11.97% [1] - 会展及商业物业板块营业收入14.77亿元 同比增长18.32% [1] - 房地产开发板块营业收入14.61亿元 同比下降29.71% [2] 盈利能力 - 会展及商业物业板块税前利润人民币2.012亿元 同比增长1.59% [1] 业务运营 - 自持场馆及酒店接待展会活动1071场 同比增长约58.9% [1] - 接待重大展会活动18场 参观参展参会客流量达252万人次 [1] 资金状况 - 报告期末融资总额236.9亿元 平均融资成本下降至3.66% [2]

业绩数据 - 本报告期末总资产456.20亿元，较上年度末减少6.60%[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产81.14亿元，较上年度末减少16.35%[13] - 本报告期营业收入30.19亿元，较上年同期减少11.97%[13] - 本报告期利润总额 - 15.02亿元，上年同期为 - 7.43亿元[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润 - 15.85亿元，上年同期为 - 7.38亿元[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额4.15亿元，较上年同期增长172.07%[13] 用户数据 - 报告期末股东总数122,094户，前三大股东为北京北辰实业集团有限责任公司、HKSCC NOMINEES LIMITED、王府井集团股份有限公司，持股比例分别为35.020%、20.534%、3.721%[14] 未来展望 - 2025年下半年预计开复工面积106.65万平方米，竣工面积19.56万平方米，力争销售面积28.82万平方米，签订合同金额32.28亿元[70] - 2025年下半年预计固定资产投资0.40亿元，资金来源为自有资金[72] 新产品和新技术研发 - 公司完成会展智慧场馆运营管理平台升级，构建SaaS运营管理数字平台[61] 市场扩张和并购 - 对广州辰旭置业有限公司增资72973万元，持股比例51%；对广州广悦置业有限公司增资53899万元，持股比例49%，合计对外股权投资金额127872万元[88][89] - 2025年5月转让宁波辰新置业有限公司股权，处置价款57450543元，处置价款与账面价值差额139160元，处置前持股51%，处置后持股0%[90] 其他新策略 - 公司制定《北辰实业市值管理办法》及《北辰实业估值提升计划》[101] - 公司整合资源构建“全谱系”写字楼产品体系，针对两大区域精准营销[61] - 公司深挖文娱热点营销，推进公寓再定位增强竞争力[62]

财务表现 - 2025年中期收入为人民币30.193亿元 同比下降11.97% [1] - 营运亏损达人民币11.377亿元 较去年同期增亏7.819亿元 [1] - 普通股股东应占亏损为人民币16.471亿元 同比增亏8.775亿元 [1] 经营业绩 - 除税后主营业务核心经营业绩（不含公允值变动）亏损14.759亿元 同比增亏8.895亿元 [1] - 投资性房地产公允价值变动产生税后损失1.712亿元 [1]