公司股份奖励计划执行 - 公司于2026年3月27日，根据2024年6月6日采纳的股份奖励计划，向受托人转让了17.12万股库存股份 [1]

翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 網龍網絡控股有限公司 呈交日期： 2026年3月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00777 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目 ...

2025年全年财务业绩概览 - 全年实现收益44.8亿元人民币，同比下滑26.0% [1][7] - 归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比大幅下降51.45% [1][7] - 业绩水平创下公司自2018年以来近八年的最低纪录 [1][7] 核心业务表现分析 - 游戏及应用服务业务全年收益为32.8亿元，占集团总收益的73.2%，同比减少16.8% [2][8] - 游戏业务下滑主要由于优化旗舰IP以支持其长远发展与持续增长所致 [2][8] - 来自Mynd.ai教育业务的收益为12.0亿元，同比锐减43.2%，占集团总收益的26.7% [2][8] - 教育业务下滑受2024年下半年出售新加坡早教业务以及行业需求调整周期持续的叠加影响 [2][8] 盈利能力与现金流状况 - 净利润下滑归因于加密货币的减值亏损及员工优化计划相关的一次性开支影响 [3][9] - 2025年经营活动现金流净额为3.78亿元，同比大幅下降64.07% [3][9] - 投资活动现金流净额为-10.93亿元，较上年同期的-8.75亿元进一步扩大 [3][9] 股东回报与财务状况 - 公司拟派发末期股息每股0.5港元，全年总股息达每股普通股1.0港元 [4][10] - 公司承诺未来12个月内通过派息及股份回购向股东提供不低于6亿港元的分派总额 [4][10] - 截至2025年12月，公司净现金及流动性投资储备合计达19.8亿元人民币 [4][10] - 2025年全年研发费用同比降低33.2% [4][10] 市场表现与未来展望 - 截至3月26日收盘股价报8.44港元，微涨0.48%，市值约44.18亿港元 [4][10] - 投行对该股关注度不高，90天内无投行给出评级 [4][10] - 公司表示已初步实现AI型组织变革，正迈向成为全球领先的AIGC创作型企业 [5][11] - 预计成本优化的成效将在2026年进一步全面释放 [5][11] - 市场对AI能否成为业绩拐点存在分歧，2026年有望成为“业绩反转年”但也面临挑战 [5][11]

公司业绩与股价表现 - 公司发布年度业绩后股价上涨近5% 截至发稿涨3.08%至8.7港元 成交额635.25万港元 [1] - 年度总收益为44.8亿元人民币 其中游戏及应用服务收益32.8亿元 Mynd.ai业务收益12.0亿元 [1] - 董事会批准每股0.5港元的末期股息 全年总股息达每股1.0港元 年化股息率超过10% [1] 股东回报与财务承诺 - 公司承诺未来12个月内通过派息及股份回购向股东提供不低于6亿港元的分派总额 [1] - 全年整体经营开支同比下降22.2% 下半年经营利润同比增长47.7% [1] - 预计成本优化的成效将在2026年进一步全面释放 [1] 公司战略与业务进展 - 2025年公司提出“马上AI”战略 全面落实战略转型 此前战略为“全面拥抱AI” [1] - 战略在教育、游戏两大核心赛道及诸多AI+战略投资领域均取得积极进展 [1] - 公司已初步实现AI型组织变革 目标成为全球领先的AIGC创作型企业 [1]

公司财务与股东回报 - 2025年全年收益为44.8亿元人民币 其中游戏及应用服务收益32.8亿元 Mynd.ai业务收益12.0亿元 [3] - 公司毛利率同比提升5.1个百分点至70.3% [3] - 董事会批准每股普通股0.5港元的末期股息 全年总股息达每股普通股1.0港元 [1] - 公司承诺未来12个月内通过派息及股份回购向股东提供不低于6亿港元的分派总额 [1] 经营效率与成本优化 - 2025年全年整体经营开支同比下降22.2% [3] - 下半年经营利润同比增长47.7% 预计成本优化成效将在2026年进一步全面释放 [3] - 在游戏领域 2025年全年研发费用同比降低33.2% [1] - Mynd.ai业务在2025年全年分类经营开支同比减少21.1% [2] 游戏业务发展 - 确立了聚焦AI原生游戏的研发战略 AI在游戏总工作量中的占比已提升至25% 计划于2026年末提升至50% [1] - 魔域IP月活跃用户数全年同比增长11.1% 连续多个半年度实现环比、同比双增长 [1] - 征服、英魂之刃两大IP收入分别增长6.4%和21.3% [1] 教育业务发展 - 持续推进“游戏化学习”与“AI+教育”融合 AI员工矩阵已实现内容生产全流程智能化 [1] - 与泰国高等教育与科研创新部达成战略合作 共同打造AI驱动的“从学习到就业”生态体系 [1] - 在世界银行支持下 与喀麦隆中等教育部签署合作协议 推动全国250所学校的数字化转型 并在首都雅温得落成首个人工智能智慧教室 [1] 战略投资与前沿科技 - 公司投资的杭州“AI七小龙”之一ROKID公司新一代AI眼镜产品销量快速增长 [2] - 投资的团播龙头杭州帅库持续引领市场 并获得抖音平台的大力支持 与抖音商城共同承办大型线下演出活动 [2] - 未来战略投资将继续聚焦AI、AR、具身智能等前沿科技 以及AI短剧、动漫制作、直播等可被AIGC充分赋能的文化创意产业 [2] 产品与市场进展 - Mynd.ai成功推出下一代集成解决方案ActivPanel10及Promethean ActivSuite软件 并发布ActivPanel LE与ActivPanel D系列 进一步丰富产品矩阵 [2] 公司战略与ESG表现 - 公司在“马上AI”战略全面推动下 在教育、游戏两大核心赛道和诸多AI+战略投资领域均取得积极进展 [3] - 网龙MSCI ESG评级由BBB提升至A级 延续了五年来的稳健提升势头 [4] - 公司未来将继续以“AI+游戏”和“AI+教育”为核心 向全球领先的AIGC创作型企业这一战略目标进发 [4]

公司战略与财务表现 - 公司提出“马上AI”战略，全面落实战略转型，目标成为全球领先的AIGC创作型企业[1] - 公司全年整体经营开支同比下降22.2%，下半年经营利润同比增长47.7%[1] - 2025年公司收益为人民币44.75亿元，同比减少26%[4] - 2025年公司拥有人应占溢利为1.51亿元，同比减少51.45%[4] - 公司拟派发末期股息每股0.5港元[4] - 公司承诺未来十二个月内通过派息及股份回购向股东提供不低于6亿港元的分派总额[5] - 公司净现金及流动性投资储备充裕，截至2025年12月合计达人民币20亿元[3] 教育业务进展 - 公司在教育AIGC领域打造以“游戏化学习”为核心的数字化教育生态[2] - 美国上市子公司Mynd.ai全年分类经营开支同比减少21.1%，2025年第四季度经调整EBITDA亏损环比收窄61.8%[2] - 公司与字节跳动旗下火山引擎合作，在国内高等教育、职业教育等领域规模化生产新一代AIGC教育资源[3] - 公司与泰国高等教育与科研创新部合作，在泰国系统性推动AI驱动的“从学习到就业”生态体系[3] - 公司在世界银行支持下与喀麦隆中等教育部合作，推动喀麦隆全国250所学校的数字化转型[3] 游戏业务进展 - 公司在游戏AIGC领域积极预研AI原生游戏，布局新的品类赛道[2] - 公司游戏及应用服务业务的经营性分类利润率达27.4%，同比提高3.9个百分点[2] - 2025年游戏及应用服务业务的经营性分类溢利保持稳健，达人民币8.97亿元[3] - 公司旗舰IP保持了稳健的盈利能力[2] 投资与资本运作 - 公司在AI+战略投资领域聚焦AI算力和AIGC产能的深度挖掘，将持续投资AI、AR等前沿领域企业[2] - 公司香港子公司创奇思引入中科闻歌的战略投资，转型为其境外市场的独家出海平台与商业化伙伴[3] - 自2025年8月29日宣布总额不低于6亿港元的股东回报计划以来，公司已通过派息及股份回购兑现承诺[3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年收入为人民币24亿元，同比下降26% [9] - 2025年下半年经营利润同比增长47%至人民币1.64亿元，环比增长41% [8] - 2025年下半年经营利润率提升至7.9%，同比及环比均提升近3个百分点 [8] - 2025年下半年经营开支同比下降38%，环比下降7%至人民币13亿元 [8] - 2025年全年毛利为人民币31亿元，同比下降30% [9] - 2025年全年公司拥有人应占利润为人民币1.51亿元，但包含两项一次性项目：以太坊减值损失约人民币5900万元及遣散费人民币2.2亿元 [10] - 剔除一次性项目后，2025年公司拥有人应占利润高于上年 [11] - 2025年销售及营销开支同比下降13%，行政开支同比下降9%，研发开支同比下降29%至人民币10亿元 [10] - 2025年资本开支约为人民币1.15亿元，预计2026年将增加至约人民币3亿元，其中包含对AI领域的投资 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - **游戏及应用服务**：2025年收入下降30%至港币33亿元，但毛利率保持在67%的高水平 [11] - **游戏业务**：2025年分部毛利仅下降3%至约6.97亿港元，核心分部利润率上升3.9个百分点至27.4% [11] - **游戏业务**：2025年分部经营开支同比下降22% [12] - **Mynd.ai (教育) 业务**：2025年收入下降43%至人民币12亿元，主要由于出售新加坡早教业务及市场需求调整周期延长 [9][12] - **Mynd.ai 业务**：2025年毛利率稳定在35%，核心分部亏损收窄至约人民币3.15亿元 [12] - **Mynd.ai 业务**：2025年经营开支同比下降21% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司提及美国市场是其教育业务的最大市场，但面临政策不确定性 [5] - 公司看到在非洲和亚洲的许多国家机会，并具体提及泰国和喀麦隆项目 [6][19] - 在泰国，公司与高等教育部门合作，提供AI技能培训、评估和职业发展支持 [19][20][56] - 在喀麦隆，公司推广“智能教室”解决方案，并计划部署本地化的大型语言模型以解决基础设施不足的问题 [21][28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略 (AI Now)**：公司全面拥抱AI，将其用于成本优化和未来增长，并认为2026年将是AI生成内容(AIGC)带来巨大变化的拐点 [2][3][7] - **游戏业务**：在优化核心结构的同时，致力于创造原生AI游戏 [4][5] - **教育业务**：通过产品线扩张（如AP10面板、低端LE产品、数字标牌）来扩大可寻址市场 [6][16][17][18] - **成本优化**：持续进行积极的成本优化，包括人员优化和利用AI，目标是实现Mynd.ai业务的EBITDA盈亏平衡 [15][26][27][33] - **SaaS增长**：计划通过API将新服务集成到课堂解决方案中，以建立SaaS收入流 [27] - **主权教育大语言模型**：公司提出一项全球战略，即基于开源大语言模型，为不同国家或学校提供本地化、定制化的教育大语言模型解决方案 [28][29][30] - **合作伙伴关系**：与中科闻歌等伙伴合作，共同推进AI产品开发 [51][54][55] - **行业认可**：公司在教育科技行业获得认可，例如在Bett展获得“年度公司”奖，在ISE展获得“最佳展览”奖 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年宏观环境充满挑战，但公司在2025年下半年实现了有意义的复苏和显著的盈利能力改善 [8][13] - 对2026年持乐观态度，预期市场将有所复苏，特别是如果中东局势改善 [5][16] - 地缘政治不确定性（如中东局势）是公司经营环境中的风险因素，公司因此采取激进的成本优化策略 [5][26][27] - 公司认为AI技术将带来巨大机遇，特别是在教育领域，帮助公司在新兴市场和发展中国家开拓机会 [3][6][7] - 公司对教育业务的长期需求恢复抱有信心，一旦市场状况稳定和改善，客户需求将逐步恢复 [9] 其他重要信息 - **股东回报承诺**：公司承诺2026年每股股息不低于1港元，年度总回报（包括股息和回购）不低于6亿港元 [23][24][25][32] - **投资回报预期**：公司预计从其投资组合中可能实现数亿港元的回报 [25] - **ESG评级**：公司获得A级ESG评级 [26] - **组织架构调整**：公司进行了组织调整以更好地与AI战略对齐 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年股东回报承诺（股息和总回报）的资金来源 - 管理层重申2026年股息承诺为每股不低于1港元，总回报不低于6亿港元，与去年承诺一致 [32] - 资金来源将依靠：1) 维持游戏业务的财务利润；2) 通过持续成本优化，使Mynd.ai业务达到EBITDA盈亏平衡，从而维持整体现金流；3) 来自AI领域投资的潜在回报 [32][33] 问题: 与中科闻歌合作伙伴关系的进展及AI相关资本开支计划 - 与中科闻歌的合作进展顺利，即将宣布针对香港及海外市场的新产品 [51][54][55] - 2026年资本开支计划将加倍，预计达到约人民币3亿元，其中包括对AI领域的投资 [53] 问题: 泰国项目的最新进展及其他国家级项目 - 泰国项目进展迅速，重点是利用AI教授AI工具使用、进行评估，并帮助企业转向基于人才和能力的招聘新方式 [56] - 泰国政局变化后，合作方继续执政，公司预期合作将持续并扩大 [57] - 喀麦隆并非公司唯一合作的国家，公司在非洲、中东和东南亚等多个国家有项目在洽谈或进行中，但会专注于能带来高价值的项目 [58][59] 问题: 关于AIGC（AI生成内容）的问题（问题原文为中文，内容不详） - 回答中提及了合作伙伴，如CDW、TD SYNNEX，并再次强调了“主权教育大语言模型”战略，将通过本地合作伙伴进行营销和销售支持 [68]

财务数据和关键指标变化 - **2025年全年收入**为人民币24亿元，同比下降26% [10] - **2025年下半年经营利润**同比增长47%至人民币1.64亿元，环比上半年增长41% [9] - **2025年下半年经营利润率**提升至7.9%，同比及环比均提升近3个百分点 [9] - **2025年下半年运营开支**同比下降38%，环比下降7%至人民币13亿元 [9] - **2025年全年毛利**为人民币31亿元，同比下降30% [10] - **销售及营销开支**同比下降13%，**行政开支**同比下降9%，**研发开支**同比下降29%至人民币10亿元 [11] - **2025年公司拥有人应占利润**为人民币1.51亿元，但包含两项一次性调整：约人民币5900万元的非经常性减值，以及约人民币2.2亿元的一次性遣散费 [11] - 若剔除上述一次性项目，公司拥有人应占利润实际高于去年 [12] - **2025年资本支出**约为人民币1.15亿元，预计2026年将翻倍，包括AI领域在内的资本支出预计将达到人民币3亿元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - **游戏及应用服务业务** - 收入下降30%至33亿港元 [10][12] - 毛利率保持在高位，为67% [12] - 分部毛利仅下降3%至约6.97亿港元 [12] - 核心分部利润率提升3.9个百分点至27.4% [12] - 分部运营开支同比下降22% [13] - 业务保持高盈利和强劲的现金流生成能力 [13][14] - **Mynd.ai教育业务** - 收入下降43%至人民币12亿元，主要由于2024年下半年剥离新加坡早教业务以及市场需求调整周期延长 [10][13] - 毛利率保持稳定在35% [13] - 核心分部亏损收窄至约人民币3.15亿元 [13] - 运营开支同比下降21% [13] - 业务已处于更佳位置，为未来几年的增长做好准备 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - **教育业务面临挑战**：全球经济和美国政策的不确定性对最大的市场造成影响 [5] - **新兴市场机会**：在非洲（如喀麦隆）和亚太地区（如泰国）看到许多国家层面的机会 [6][21][29] - **泰国项目进展**：与泰国高等教育部门合作，提供培训以支持其向电动汽车和半导体等产业转型，并重点帮助年轻人学习使用AI工具 [21][22][48] - **喀麦隆项目进展**：通过智能教室项目，解决发展中国家教师质量和偏远地区软件部署的挑战 [23][29] - **发达市场动态**：例如香港宣布了25亿港元的AI倡议，为每个学校提供可能50万港元的资金，这为本地化大型语言模型提供了机会 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **“AI Now”战略**：公司将2026年视为AI技术的拐点年，重点从利用AI优化成本转向利用AI驱动增长 [2][3][32] - **成本优化与效率提升**：持续进行积极的成本优化，包括人员优化和利用AI，运营开支的显著下降证明了这一点 [4][9][16] - **游戏业务战略**：在优化核心结构的同时，致力于创造原生AI游戏以实现未来增长 [4][5] - **教育产品线扩展**： - 推出旗舰产品ActivPanel 10，采用新架构以支持AI服务部署 [18][19] - 推出低端产品LE系列和数字标牌，以拓展亚太、非洲等新兴市场 [20] - 旨在通过API将新服务集成到课堂解决方案中，以构建SaaS收入流 [29] - **“主权教育大型语言模型”战略**：基于开源大模型进行本地化，为不同国家甚至学校提供定制化的大语言模型解决方案，以应对基础设施不足或数据主权需求 [30][31][46] - **行业认可**：公司在全球最大教育展BETT上获得“年度公司”奖，并在ISE获得“最佳展览”奖 [20] - **ESG评级**：公司获得A级ESG评级 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观环境挑战**：承认全球经济和地缘政治（如中东局势）带来的不确定性 [5][6][28][29] - **对未来复苏的预期**：预计市场状况将稳定并改善，客户需求将逐步恢复 [10]；如果中东局势改善，2026年增长将更加明显 [18] - **对2026年的展望**：预计将通过积极的成本优化，在2026年实现EBITDA盈亏平衡甚至盈利 [28][29][34]；AI将不仅用于优化成本，更将用于推动增长 [32] - **对教育业务前景**：尽管环境充满挑战，但对在线业务取得的进展感到乐观 [5]；Mynd.ai业务一旦市场条件改善和稳定，将处于更好的增长位置 [14] 其他重要信息 - **股东回报承诺**：承诺2026年股息不低于每股1港元；通过股息和回购，向股东返还总额不低于6亿港元 [25][26][34] - **投资回报预期**：公司过往的投资（很可能在AI领域）有望在未来12个月内实现数亿港元的回报 [26][27][35] - **合作伙伴关系**：与中科闻歌的合作进展顺利，预计今年将取得成果，即将宣布面向香港及海外的新产品 [43][46][47] - **业务拓展模式**：在推进国家战略（如喀麦隆、泰国）时，注重与当地大型企业和合作伙伴合作 [22][29][55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年股息承诺和资金安排 - 管理层重申2026年股息不低于每股1港元，股东总回报不低于6亿港元的承诺 [34] - 资金来源于：1）维持游戏业务的财务利润；2）通过持续成本优化实现EBITDA盈亏平衡，以保持现金流；3）来自AI等领域投资的潜在回报作为上行空间 [34][35] 问题: 关于AI相关发展的资本支出计划 - 2025年资本支出约为人民币1.15亿元，预计2026年将翻倍，在AI等领域的资本支出预计达到人民币3亿元 [45] 问题: 与中科闻歌的海外业务扩张进展 - 合作进展顺利，即将宣布针对香港及海外市场的数款新产品 [46] - 关于“主权大型语言模型”的战略也与合作相关，对前景感到兴奋，预计今年合作将取得成果 [46][47] 问题: 泰国项目的最新进展及下半年的目标，以及除喀麦隆外的其他国家项目 - 泰国项目进展迅速，重点是利用AI教授AI工具使用、进行评估，并帮助企业转向新的基于人才和能力的招聘方式 [48] - 泰国选举后，承诺与公司合作的政党重新成为主要执政党，预计合作将继续并扩大 [49] - 喀麦隆并非唯一合作国家，公司在非洲、中东和东南亚等多个国家进行接洽，但重点聚焦于能带来高价值的项目 [50][51] 问题: 关于AIGC在2026年对游戏业务的影响 - 2026年将是游戏业务的拐点，公司计划在第二季度推出新的MMO IP，并在第三季度推出AI游戏 [54] - 将利用AI提升现有游戏体验，例如通过情感捕捉等AI服务增强玩家互动 [54] 问题: 关于教育业务中AI服务的货币化策略 - 策略分为两部分：在发达市场，将AI服务整合到现有的课堂技术安装基础中；在新兴市场，则通过“主权教育大型语言模型”提供整体解决方案 [54] - 目标是增加产品的价值和整合度，从而提升每块面板的平均收入 [54] 问题: 关于“主权教育大型语言模型”的合作伙伴和落地策略 - 正在与包括CDW、TD SYNNEX在内的全球合作伙伴合作 [55] - 在每个目标国家，策略是与了解当地IT需求的本地合作伙伴合作，共同提供从大型语言模型服务器到系统集成的解决方案 [55] - 也正与像Cherrypicks这样的合作伙伴共同推进 [55]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年收入为人民币24亿元，同比下降26% [10] - 2025年下半年经营利润同比增长47%至人民币1.64亿元，环比上半年增长41% [9] - 2025年下半年经营利润率提升至7.9%，同比提升近3个百分点，环比也实现提升 [9] - 2025年下半年运营开支同比下降38%至人民币13亿元，环比下降7% [9] - 2025年全年毛利为人民币31亿元，同比下降30% [10] - 2025年全年归属于公司所有者的利润为人民币1.51亿元，但包含两项一次性调整：约人民币5900万元的非经常性减值，以及约人民币2.2亿元的一次性遣散费 [11] - 剔除一次性项目后，2025年归属于所有者的利润高于去年 [12] - 2025年销售及营销费用同比下降13%，行政费用同比下降9%，研发费用同比下降29%至人民币10亿元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **游戏及应用服务**：2025年收入下降30%至港币33亿元，但毛利率保持在67%的高水平 [12] - **游戏业务**：核心分部利润仅下降3%至约6.97亿港元，核心分部利润率同比提升3.9个百分点至27.4% [12] - **游戏业务**：分部运营开支同比下降22%，主要得益于AI战略带来的成本节约效益 [13] - **Mynd.ai（教育）业务**：2025年收入下降43%至人民币12亿元，主要由于剥离新加坡早教业务及市场需求处于长期调整周期 [10][13] - **Mynd.ai业务**：毛利率保持稳定在35%，核心分部亏损收窄至约人民币3.15亿元 [13] - **Mynd.ai业务**：运营开支同比下降21%，为未来几年的增长奠定了更好的基础 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：教育业务面临政策不确定性带来的挑战 [6] - **新兴市场**：公司在非洲（如喀麦隆）和亚太地区（如泰国）看到了大量国家层面的机会 [7][19] - **泰国市场**：公司与泰国高等教育部门合作，提供培训以帮助其产业向电动汽车和半导体转型，并重点帮助年轻人学习使用AI工具 [19][20] - **喀麦隆市场**：公司通过智能教室项目，帮助解决教师质量和偏远地区软件部署的挑战 [21] - **香港市场**：香港政府宣布了一项25亿港元的AI计划，每所学校可能获得50万港元，为公司提供了机会 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI Now战略**：公司将2026年视为AI技术的拐点年，重点从利用AI优化成本转向利用AI驱动增长 [3][4][29] - **游戏业务战略**：在优化核心业务结构的同时，致力于创造原生AI游戏，利用AI提升开发效率（如AI代理可将某些内容制作效率提升50%）和游戏体验（如智能NPC） [5][15] - **教育业务战略**：通过推出新产品（如ActivPanel 10、低端LE系列、数字标牌）来扩大可触达市场，并利用现有覆盖全球超10亿教室的基础来维持收入 [7][16][17][18] - **成本优化**：公司将持续进行积极的成本优化，包括人员优化和利用AI，目标是使Mynd.ai业务在2026年实现EBITDA盈亏平衡 [15][25][33] - **主权教育大语言模型**：公司提出“主权教育大语言模型”新战略，旨在利用开源大语言模型，为不同国家甚至学校提供本地化、定制化的AI教育解决方案，以应对基础设施限制和数据主权需求 [27][28] - **合作伙伴关系**：公司与中科闻歌等伙伴合作，共同推进海外业务扩张和AI产品开发 [38][42][43] - **ESG进展**：公司ESG评级获得A级 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观环境**：2025年面临充满挑战的宏观环境和收入压力，但下半年盈利能力显著改善 [9] - **地缘政治**：2026年初对前景感到乐观，但伊朗战争等地缘事件带来了不确定性 [6][25] - **市场复苏**：管理层相信教育市场需求终将恢复，预计2026年将看到一些好转迹象，若中东局势改善，增长将更为明显 [10][16] - **未来展望**：公司预计在2026年下半年恢复增长，并承诺全年股息不低于每股1港元，通过股息和回购向股东返还的总额不低于6亿港元 [23][24][32] - **投资回报**：公司预计在AI等领域的投资将在未来12个月内开始产生回报，可能带来数亿级的收益 [24][33] 其他重要信息 - **行业认可**：公司在全球最大的教育科技展BETT上荣获“年度公司”奖，并在美国ISE展上获得“最佳展览”奖 [18] - **技术架构**：为部署AI服务，公司对ActivPanel进行了架构革新，将OPS与面板解耦，以支持安卓、PC或Mac系统，从而灵活部署服务 [17] - **AI员工计划**：公司在集团层面推行“AI员工”计划，利用AI工作流进行内容制造等工作，应用于教育和游戏业务 [22] - **资本支出计划**：2025年资本支出约为人民币1.15亿元，预计2026年在AI等相关领域的资本支出将增加至约人民币3亿元 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年股东回报（股息和回购）的资金来源 - 管理层重申2026年股息承诺为每股不低于1港元，向股东的总回报（股息加回购）不低于6亿港元，承诺与去年相同 [32][34] - 资金来源主要基于：1) 维持游戏业务的财务利润；2) 通过持续成本优化使Mynd.ai业务实现EBITDA盈亏平衡，从而维持现金流；3) 期待在AI等领域的投资在未来12个月内开始产生回报 [33][34][35] 问题: 关于AI在游戏开发中的具体应用和效益 - AI已应用于游戏开发管线，例如在MMO和MOBA类游戏中，AI代理可将某些内容的生产效率提升50% [15] - 公司正在开发由AI驱动的原生游戏体验，例如在Roguelike游戏中，AI可以创建动态的、个性化的游戏关卡和剧情 [15] - 到2026年，计划在游戏中引入智能NPC，这些NPC能够与玩家进行有情感、有记忆的互动，提升沉浸感 [15] 问题: 关于AI资本支出（CapEx）计划 - 2025年资本支出约为人民币1.15亿元 [41] - 2026年，公司计划加大对AI领域的投资，预计资本支出将增至约人民币3亿元 [41] 问题: 与合作伙伴中科闻歌的海外业务扩张进展 - 合作进展顺利，公司即将宣布几款面向香港及海外的新产品 [42] - “主权教育大语言模型”战略是合作的一部分，可能涉及类似DeepSeek等大语言模型的本地化应用 [42] - 公司与闻歌的合作关系预计将在今年内取得成果 [43] 问题: 泰国项目的最新进展及其他国家项目 - 泰国项目正在快速推进，重点是利用AI教授AI工具的使用、进行学习评估，并帮助企业转向以能力为导向的新招聘模式 [45] - 随着泰国选举结束，之前承诺与公司合作的政党重新成为主要执政党，公司预计合作将继续并扩大 [46][47] - 喀麦隆不是公司唯一合作的国家，在巴黎联合国教科文组织会议后，许多非洲、中东和东南亚国家与公司接洽，但公司策略是聚焦于能带来高价值的项目 [47] 问题: 关于2026年游戏业务的产品管线 - 2026年游戏产品线包括：第二季度推出基于旗舰IP的新MMO游戏，第三季度推出新的MOBA游戏 [50] - 公司将继续投资于AI游戏技术的研发 [50] 问题: 关于教育业务中AI服务的整合策略 - 在发达市场（绿地市场），策略是将AI服务（如情感捕捉、AI导师）整合到现有的教室技术中，为已安装的硬件基础增加价值 [50] - 在新兴市场，策略是通过“主权教育大语言模型”提供一体化的解决方案，这尤其适用于像喀麦隆这样基础设施有限的国家 [50] 问题: 关于AI战略的落地执行和合作伙伴 - 公司通过“AI员工”等内部计划优化成本，并为增长布局 [37] - 在执行层面，公司与CDW、TD SYNNEX等全球分销商合作，并与本地系统集成商（SI）和像Cherrypicks这样的技术伙伴合作，共同推广“主权教育大语言模型”等解决方案 [50]

2025年全年财务表现 - 公司2025年全年实现总收益44.8亿元人民币，其中游戏及应用服务收益为32.8亿元，Mynd.ai业务收益为12.0亿元 [1] - 公司毛利率同比提升5.1个百分点至70.3% [1] - 全年整体经营开支同比下降22.2%，下半年经营利润同比增长47.7% [1] - 董事会批准每股0.5港元末期股息，全年总股息达每股1.0港元，并承诺未来12个月内通过派息及回购向股东提供不低于6亿港元的分派总额 [1] 游戏业务进展 - 公司确立聚焦AI原生游戏的研发战略，2025年全年研发费用同比降低33.2% [2] - AI在游戏总工作量中的占比已提升至25%，并计划于2026年末进一步提升至50% [2] - 《魔域》IP月活跃用户数全年同比增长11.1%，连续多个半年度实现环比、同比双增长 [2] - 《征服》、《英魂之刃》两大IP收入分别增长6.4%和21.3% [2] 教育业务进展 - 公司持续推进“游戏化学习”与“AI+教育”融合，AI员工矩阵已实现内容生产全流程智能化 [2] - 公司与泰国高等教育与科研创新部达成战略合作，共同打造AI驱动的“从学习到就业”生态体系 [2] - 在世界银行支持下，公司与喀麦隆中等教育部签署协议，推动全国250所学校数字化转型，并在首都雅温得落成首个人工智能智慧教室 [2] Mynd.ai业务进展 - 在行业需求调整、客户预算不确定性增加的背景下，Mynd.ai全年分类经营开支同比减少21.1% [2] - 业务成功推出下一代集成解决方案ActivPanel 10®及Promethean ActivSuite®软件，并发布ActivPanel LE与ActivPanel D系列，进一步丰富产品矩阵 [2] 战略投资与前沿科技布局 - 公司投资的ROKID公司新一代AI眼镜产品销量快速增长 [3] - 投资的团播龙头杭州帅库持续引领市场，获得抖音平台支持，并与抖音商城共同承办大型线下演出活动 [3] - 公司正依托AI算力、AIGC创作力扩大在前沿领域的战略投资与业务协同 [3] - 未来战略投资将继续聚焦AI、AR、具身智能等前沿科技，以及AI短剧、动漫制作、直播等可被AIGC赋能的文创产业 [3] 公司战略与展望 - 公司在“马上AI”战略推动下，于教育、游戏两大核心赛道及诸多AI+战略投资领域取得积极进展，经营效率显著提升 [1] - 预计成本优化的成效将在2026年进一步全面释放 [1] - 公司MSCI ESG评级由BBB提升至A级，延续了五年来的稳健提升势头 [3] - 公司未来将继续以“AI+游戏”和“AI+教育”为核心，打造沉浸式、智能化数字社区体验，向全球领先的AIGC创作型企业目标进发 [3]