营业收入 - 公司2024年上半年营业总收入为人民币482.47亿元，同比增长3.8%[2] - 运营商业务收入为人民币421.21亿元，同比增长3.0%[3] - 塔类业务收入为人民币379.57亿元，同比增长1.3%[3] - 室分业务收入为人民币41.64亿元，同比增长21.6%[3] - 智联业务收入为人民币39.82亿元，同比增长17.6%[3] - 能源业务收入为人民币20.23亿元，同比增长2.4%[3] - 智聯業務2024年上半年收入為人民幣39.82億元，同比增長17.6%[21] - 能源業務2024年上半年收入為人民幣20.23億元，同比增長2.4%[23] - 公司2024年上半年营业收入为482.47亿元人民币，同比增长3.8%[37] - 公司2024年上半年塔类业务收入为379.57亿元人民币，同比增长1.3%[68] - 公司2024年上半年室分业务收入为41.64亿元人民币，同比增长21.6%[68] - 公司2024年上半年智联业务收入为39.82亿元人民币，同比增长17.6%[68] - 公司2024年上半年能源业务收入为20.23亿元人民币，同比增长2.4%[68] - 2024年上半年，公司实现营业收入482.47亿元，同比增长3.8%[122] - 运营商业务收入为421.21亿元，同比增长3.0%；智联业务收入为39.82亿元，同比增长17.6%；能源业务收入为20.23亿元，同比增长2.4%[122] 利润与收益 - EBITDA为人民币330.45亿元，同比增长3.2%[4] - 归属于公司股东的利润为人民币53.30亿元，同比增长10.1%[4] - 公司2024年上半年营业利润为81.46亿元人民币，同比增长9.9%[37] - 公司2024年上半年税前利润为70.37亿元人民币，同比增长10.7%[39] - 公司2024年上半年净利润为53.30亿元人民币，同比增长10.1%[39] - 公司2024年上半年每股基本及摊薄收益为0.0305元人民币，同比增长10.1%[44] - 2024年上半年，公司实现营业利润81.46亿元，归属于本公司股东的利润为53.30亿元，同比增长10.1%[130] 现金流与资本开支 - 经营活动产生的现金流量净额为人民币328.30亿元，自由现金流为人民币191.01亿元[5] - 2024年上半年，资本开支为137.29亿元，同比增长7.1%[131] 股息与分红 - 建议首次派发中期股息，每股人民币0.01090元（税前），全年现金股息分配不低于当年可供分配利润的75%[6] - 公司建议派发截至2024年6月30日止六个月之中期股息每股人民币0.01090元（税前）[146] - 中期股息的方案将于2024年9月13日召开的特别股东大会呈交股东审议，预期于2024年11月29日或前后支付[146] - 港股通股东的股息将以人民币支付，其他H股股东的股息将以港元支付，折算汇率按特别股东大会批准宣派股息之日前一週的人民币兑港币平均中間價計算[147] - 对于港股通内地个人投资者，公司将按照20%的税率代扣代缴个人所得税[151] - 对于港股通内地企业投资者，公司不代扣代缴股息所得税款，应纳税款由企业自行申報繳納[151] - 港股通投资者股權登記日時間安排和相關的股息分配安排与公司H股股东一致[151] - 公司H股股東名冊將於2024年9月10日至2024年9月13日暫停辦理股份過戶登記手續，以確定H股股東出席特別股東大會並於會上投票的權利[153] - 公司H股股東名冊將於2024年9月20日下午4時30分暫停辦理股份過戶登記手續，以確定H股股東收取2024年度中期股息的權利[156] - 公司将于2024年9月23日至26日暂停办理H股股份过户手续[158] - 为确保符合资格出席特别股东大会并投票及获派2024年度中期股息，H股过户文件及股票需在规定时间内送抵香港中央证券登记有限公司[158] 业务发展与创新 - 公司強化產品創新，提供160多個中高點位特色算法，服務多種場景[20] - 公司佈局未來產業、智能運維等十大攻關任務，加大研發力度[24] - 公司高標準建設6大科技創新中心，聚焦5G/6G、物聯網、邊緣計算等關鍵領域[24] - 公司持續完善邊遠地區通信基礎設施建設，助力運營商推進電信普遍服務[26] - 公司將持續發揮資源統籌共享優勢，全面滿足客戶需求，運營商業務實現持續穩定增長[28] 用户增长 - 鐵塔換電用戶截至2024年6月30日約為121.7萬戶，較去年年底增加7.2萬戶[22] 业务细分 - 鐵塔視聯業務收入佔智聯業務收入的63.0%，達人民幣25.09億元[21] - 鐵塔換電業務收入佔能源業務收入的57.5%，達人民幣11.63億元[23] 财务数据 - 公司2024年上半年非流动资产总额为2405.27亿元人民币，较2023年底减少2.9%[48] - 公司截至2024年6月30日的六个月期间，总收入为4240.3亿元人民币，相比2023年同期的4133.1亿元人民币有所增长[75] - 三家通信运营商的收入占总收入的87.9%，相比2023年同期的89.0%有所下降[76] - 公司截至2024年6月30日的六个月期间，所得税费用为170.7亿元人民币，相比2023年同期的151.4亿元人民币有所增长[79] - 公司截至2024年6月30日的六个月期间，每股基本收益为0.0305元人民币，相比2023年同期的0.0277元人民币有所增长[86] - 公司截至2024年6月30日的六个月期间，应收营业款及其他应收款总额为696.66亿元人民币，相比2023年12月31日的716.85亿元人民币有所下降[93] - 公司截至2024年

业绩总结 - 中国铁塔2024财年第一季度收入为239.74亿人民币，同比增长3.3%[2] - 股东净利润为27.84亿人民币，同比增长11.1%[2] - 预计2026年股东净利将大幅增长，折旧费用的扣除预计将远高于所需的维修和维护费用[2] 公司信息 - 报告内容版权归国泰君安证券(香港)有限公司所有，不得擅自复制[12] - 公司地址位于香港中环皇后大道中181号新纪元广场低座27楼[12] - 公司电话为(852) 2509-9118，传真为(852) 2509-7793[12]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度营业收入为239.74亿元，同比增长3.3%[1][2][3] - 2024年第一季度EBITDA为165.97亿元，同比增长3.0%[1][2][3] - 2024年第一季度归属公司股东的利润为27.84亿元，同比增长11.1%[1][2][3] - 两翼业务收入占营业收入比重由去年同期的11.1%提升到12.2%[3] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度运营商业务收入为209.84亿元，同比增长2.2%[1][2][3] - 2024年第一季度塔类业务收入为189.46亿元，同比增长0.6%[1][2] - 2024年第一季度室分业务收入为20.38亿元，同比增长19.8%[1][2] - 2024年第一季度智联业务收入为19.74亿元，同比增长21.0%[1][2][3] - 2024年第一季度能源业务收入为9.57亿元，同比增长0.8%[1][2][3] 塔类业务站址及租户数据变化 - 截至2024年3月31日，塔类站址达205.9万个，塔类租户达370.1万户，较上年末净增4.3万户[3]

财务表现 - 公司2023年營業收入為人民幣940.09億元，同比增長2.0%[3] - 公司2023年EBITDA為人民幣635.51億元，同比增長1.1%[3] - 公司2023年歸屬於本公司股東的利潤為人民幣97.50億元，同比增長11.0%[3] - 公司2023年經營活動現金流量淨額為人民幣328.40億元，資本開支為人民幣317.15億元[11] - 公司2023年總資產為人民幣3,260.07億元[11] - 公司2023年帶息負債為人民幣946.26億元，淨債務槓桿率為31.4%[11] - 公司2023年全年派息總額佔公司當年實現的可供分配利潤比例為75%[12] - 公司2023年營業利潤达到145.02亿元，同比增长8.9%；归属于本公司股东的净利润为97.50亿元，同比增长11.0%[50] - 公司2023年營業開支為79,507百萬元，佔營業收入比重84.6%，較2022年略有增加[55] - 公司2023年EBITDA實現635.51億元，同比增長1.1%，佔營業收入比為67.6%[61] - 公司2023年資本開支為317.15億元，同比增長21.0%[63] - 公司2023年經營活動現金流量淨額為328.40億元，自由現金流為11.25億元[65] 业务发展 - 公司2023年运营商业务收入为821.63亿元，较上年下降1.0%[14] - 公司2023年塔类业务收入为750.23亿元，较上年下降2.8%[16] - 公司2023年室分业务收入为71.40亿元，较上年增长22.5%[18] - 公司2023年智联业务收入为72.83亿元，较上年增长27.7%[21] - 公司2023年能源业务收入为42.14亿元，较上年增长31.7%[23] - 公司将持续推动移动通信网络建设向纵深发展，包括5G、5G-A商用部署和其他专项行动[27] - 公司将加快市场拓展，推进换电网络经济高效布局，进一步巩固市场领先地位[29] - 公司将加快科技创新和科技成果转化，加快形成新质生产力，支撑高质量发展[30] 董事会成员 - 高春雷先生是中國鐵塔股份有限公司的董事，拥有丰富的管理经验[70] - 房小兵先生是中國鐵塔股份有限公司的董事，具有正高級會計师资格[78] - 董春波先生是中國鐵塔股份有限公司的獨立非執行董事，拥有丰富的汽车行业和管理经验[80][81] - 胡章宏先生是中國鐵塔股份有限公司的獨立非執行董事，持有中南財經政法大學經濟學博士学位，具有多年金融机构高级职务经验[82] - 冼漢廸先生是中國鐵塔股份有限公司的獨立非執行董事，是中手游科技集团有限公司的共同创始人，具有超过26年的企业管理、金融和投资银行业务经验[83][84] - 范曉青女士是中國鐵塔股份有限公司的監事會主席，曾在公司的贵州省分公司和北京市分公司担任多个职务，具有丰富的通信行业经验[85][86] - 李張挺先生是中國鐵塔股份有限公司的監事，曾在中国联通集团公司担任多个职务，包括财务部总经理和湖北省分公司总经理，是一名高级会计师[87][88]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入940.09亿元，同比增长2.0%[1] - 公司2023年归母净利润为97.50亿元，同比增长11.0%[1] - 公司智联业务收入同比增长27.7%，能源业务收入同比增长31.7%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到1065.67亿元，同比增长3.78%[8] - 公司2026年预计归母净利润将达到13224万元，同比增长9.8%[8] 业务构成 - 公司塔类业务收入占比为79.8%，室分业务收入占比为7.6%，两者合计为87.4%[4] - 公司2026年预计铁塔业务收入为711.48亿元，同比增速为-2.67%；室分业务收入为107.14亿元，同比增速为9.42%；智联业务收入为149.58亿元，同比增速为25.38%；能源业务收入为93.60亿元，同比增速为25.04%[10] - 公司预计2024-2026年塔类业务收入将逐年下滑，室分业务和智联业务预计保持良好增长态势[9] 公司展望 - 公司折旧费用持续改善，未来折旧费用可控，利润空间打开[3] - 公司2026年预计P/E为12.2倍，P/B为0.8倍，净利率为12.4%[8] - 公司2026年预计公司营业收入将达到106567百万元，较2022年增长约15.6%[12] - 公司2026年预计公司净利率将达到12.4%，较2022年增长约2.9个百分点[12] - 公司2026年预计公司ROE将达到6.2%，较2022年增长约1.7个百分点[12]

业绩总结 - 2023年盈利稳定增长，2023年股东净利同比增长11.0%至97.5亿元[1] - 2023年股东净利同比增长11.0%至97.5亿元人民币[6] - 2024年新协议对塔类业务折扣率的同比影响将消失，有望带来小幅收入改善[7] - 2026年股东净利预计将大幅增长[9] - 2015年收购的存量铁塔资产折旧年限将于2025年第四季度到期，为2026年的利润增长提供强劲动力[9] 股价变动 - 股价变动1个月上涨5.6%，3个月上涨13.3%，1年下跌3.1%[3] - 平均股价为0.96港元，股价来源于Bloomberg和国泰君安国际[4] 财务展望 - 2026年及以后的派息水平有望超出市场预期，公司将保持较高的派息率[2] - 2026年预计每股净利润为0.124元，较2025年增长63.2%[5] - 预计2026年股息率将达到10.3%，较2025年增长4.2个百分点[5] 业务展望 - 2026年 Tower 业务预计收入为76,785百万元，DAS 业务预计收入为11,762百万元[1] - 2026年总收入预计达到107,682百万元，较2022年增长16.8%[1] - 2026年预计净利润为21,688百万元，较2022年增长146.3%[1] - 2026年基本每股收益预计为0.124元，较2022年增长148%[1] - 2026年预计经营活动现金流为68,434百万元，较2022年增长5.1%[1] 其他 - 公司评级标准中，买入评级定义为相对表现超过15%[14] - 报告提醒投资者政治和经济状况具有不可预测性和可变性，投资需谨慎[16]

中国铁塔收入情况 - 5G投资放缓导致中国铁塔去年收入同比增长2%[1] - 塔类服务收入同比下降2.8%，主要受新五年商务定价协议影响[1]

公司业绩 - 公司2023年全年營業收入為人民幣940.09億元，同比增長2.0%[1] - 公司2023年EBITDA達到人民幣635.51億元，同比增長1.1%[4] - 公司2023年歸屬於本公司股東的利潤為人民幣97.50億元，同比增長11.0%[2] - 公司2023年經營活動現金流量淨額為人民幣328.40億元，資本開支為人民幣317.15億元，自由現金流為人民幣11.25億元[5] - 公司2023年總資產為人民幣3,260.07億元，帶息負債為人民幣946.26億元，淨債務槓桿率為31.4%[5] 业务收入 - 公司运营商业务全年收入为821.63亿元，较上年下降1.0%[9] - 塔类业务全年收入为750.23亿元，较上年下降2.8%[11] - 室分业务全年收入为71.40亿元，较上年增长22.5%[13] - 公司智聯业务在2023年实现收入人民币72.83亿元，比上年增长27.7%[16] - 公司能源业务在2023年实现收入人民币42.14亿元，比上年增长31.7%[18] 公司战略 - 公司持续推动中高点位站址资源服务于更宽更广的国计民生领域，涵盖40多个国计民生重要领域[15] - 公司将深入推进「一体两翼」战略落地，持续构建「五化」运营体系，打造「五型」企业，增强核心竞争力[21] 财务状况 - 公司的流动负债总额为639.34亿元，较去年略有下降，为-1.98%[33] - 公司的负债总额为1,283.13亿元，较去年增长14.57%[33] - 公司的权益及负债总额为3,260.07亿元，较去年增长6.71%[33]

中国铁塔2023年业绩预测 - 预计2023年第四季度收入同比增长2%，EBITDA同比增长2.4%，净利润同比增长13.7%[1] - 2023年全年净利润预计为100亿元人民币，同比增长14.5%[1] 中国铁塔未来展望 - 中国铁塔可能会在2026年出现一次性强劲的净利润增长，2024年派息比率或升至100%[2] - 预计2024年EBITDA利润率下降1个百分点，公司将继续在加强资产负债表和改善股息支付之间保持平衡[2]

财务表现 - 2023年首三季度，公司營業收入實現人民幣701.51億元，同比增長2.1%。[4] - EBITDA為人民幣481.03億元，同比增長1.4%[2] - 歸屬於本公司股東的利潤為人民幣73.47億元，同比增長14.8%[2] 公司业务情况 - 公司塔類站址數為205.4萬個，塔類租戶數為365.1萬戶，較上年末淨增6.8萬戶，塔類站均租戶為1.77戶[3] - 兩翼業務收入佔營業收入比重由去年同期的9.2%提升到11.7%[4] 公司发展战略 - 公司將持續構建「五化」運營體系，全力打造「五型」企業，推動高質量發展取得新成效[5]