文章核心观点 - 西藏那曲市巴青县发生7.0级地震后，中国铁塔西藏分公司迅速启动II级应急响应，全面开展抗震救灾通信保障工作，通过统筹调度、协同运营商、增派人员装备等措施确保灾区通信网络整体平稳运行 [1] - 中国铁塔持续密切监测站址运行状态，深化与地方政府及运营商的沟通协作，强化7×24小时值班值守，全力做好抗震救灾应急通信保障服务 [2] 应急响应与组织调度 - 中国铁塔保障办公室第一时间实施统筹调度，指导西藏分公司在确保人员安全的前提下推进网络抢通与保通工作 [1] - 那曲分公司即刻组织维护力量携装备赶赴灾区，并与属地电信运营商建立协同机制，精准对接应急保障需求 [1] 人员与装备投入 - 截至10月23日8时，那曲分公司已派出保障人员20名、车辆7辆，携带10kW油机12台、30kW拖挂油机3台抵达震中周边区域 [1] - 西藏分公司从拉萨、昌都两地紧急增派保障人员19名、车辆6辆、应急油机11台及无人机1架、临时建站设备若干驰援那曲 [1] 通信设施运行状况 - 巴青县境内278个通信物理站址运行整体平稳 [1] - 位于震中100公里范围内的1处地震监测预警“一般站”在地震期间保持在线，通过专用数据传送终端（DTU）稳定传输数据，为地震部门快速定位震源及产出烈度速报提供了关键支撑 [1] 后续保障部署 - 中国铁塔西藏分公司将持续密切监测站址运行状态，加大巡检频次，强化7×24小时值班值守 [2] - 深化与地方政府及运营商的沟通协作，全力以赴做好抗震救灾应急通信保障服务 [2]

文章核心观点 - 公司1-3Q26营业收入719.99亿元，同比-3.1%，归母净利润108.17亿元，同比+24.2%，收入符合预期但净利润略低于预期，主要源于折旧到期影响消退及费用增长略超预期 [1] - 塔类业务收入承压，两翼业务占收比提升但增速放缓，EBITDA承压而折旧摊销下降支撑净利润增长 [2] - 公司下调2026/27年净利润预测至138亿元/150亿元，维持跑赢行业评级和11.0港元目标价 [2] 业绩回顾 - 1-3Q26营业收入719.99亿元，同比-3.1%；归母净利润108.17亿元，同比+24.2% [1] - 3Q26收入233.06亿元，同比-5.7%；归母净利润33.28亿元，同比+12.8% [1] - 3Q26收入符合预期，净利润略低于预期，源于折旧到期影响消退及费用增长略超预期 [1] 运营商业务（塔类与室分） - 3Q26运营商业务收入同比-8.0%，其中塔类业务收入同比-10.3%，降幅较2Q26收窄1.4ppt [1] - 室分业务收入同比+10.4%，维持增长 [1] - 截至3Q26，公司塔类站址218.4万个，较年初+1.6%；站均租户1.77户，较年初下降0.02户 [1] - 运营商网络部署优化及机房配套需求下降等因素仍对塔类业务收入形成压力 [1] 两翼业务（智联与能源） - 3Q26智联业务收入同比+7.2%，能源业务收入同比+5.1%，两翼业务占收比提升但收入增速放缓 [2] - 智联业务持续深耕重点行业，积极拓展低空经济、边缘算力及"室分+"等新业务 [2] - 能源业务持续优化换电网络布局并推进基站光伏、储能业务落地 [2] - 两翼业务收入增速放缓但维持高质量发展 [2] 盈利能力（EBITDA与净利润） - 1-3Q26 EBITDA同比-12.0%至448.28亿元；3Q26 EBITDA同比-12.9%至145.76亿元 [2] - 3Q26 EBITDA率同比下降5.1ppt至62.5% [2] - 1-3Q26归母净利润同比+24.2%至108.17亿元；3Q26归母净利润同比+12.8%至33.28亿元 [2] - 2015年铁塔相关资产折旧到期支撑净利润，但室分资产折旧年限调整已于3Q25生效，3Q26不再享受该调整带来的同比增量，净利润增速有所放缓 [2] 盈利预测与估值 - 下调2026/27年净利润5.2%/2.5%至138亿元/150亿元，因塔类业务收入承压叠加折旧到期影响消退 [2] - 当前股价对应2026/27年3.4/3.4倍EV/EBITDA [2] - 维持跑赢行业评级和11.0港元目标价，对应3.9/3.9倍2026/27年EV/EBITDA，较当前股价有20.5%的上行空间 [2]