文章核心观点 港股消费电子股多数上涨，其中TCL电子涨幅超27% [1] 分组1 - TCL电子(01070.HK)涨27.06% [1] - 鸿腾精密(06088.HK)涨25% [1] - 高伟电子(01415.HK)涨18.06% [1] - 瑞声科技(02018.HK)涨13.13% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和经调整归母净利润高增，全球化战略推动下全球品牌指数提升，产品结构改善，虽毛利率小幅下滑但经营效率优化，后续有望延续良好增长态势 [2][4][8] 根据相关目录分别进行总结 营收业绩情况 - 2024年实现营业收入993.22亿港元，同比增长25.7%，经调整归母净利润16.06亿港元，同比增长100.1%；下半年营业收入538.28亿港元，同比增长22.1%，经调整归母净利润9.52亿港元，同比增长77.0%；董事会建议派发末期股息每股现金0.318港元，派息率约50.0% [2][4] 各业务营收表现 - 显示业务同比增长22.8%，受益于全球市场开拓和中国市场政策机遇；互联网业务同比下滑4.9%，受国内业务行业阶段性整顿影响；创新业务同比增长44.9%，因光伏业务区域及渠道拓展 [8] 产品结构改善情况 - Mini LED领域，2024年TCL Mini LED TV全球出货量超170万台，同比增长194.5%，全球出货量市占率同比增长9.9pct至22.5%，位列全球第二；中国市场零售量排名第一，出货量同比增长264.7%，出货量占比同比提升10.9pct至15.3% [8] - 大尺寸TV领域，65寸及以上TCL TV全球出货量同比增长21.3%，占比同比提升1.4pct至26.0%；75寸及以上全球出货量同比增长39.8%，占比同比提升2.4pct至13.2%；中国市场75寸及以上TV出货量同比增长23.1%，出货量占比提升5.3pct至37.7% [8] 毛利率与费用情况 - 2024年毛利同比增长13.8%至155.54亿港元，毛利率为15.7%，同比下降1.6pct，受显示业务毛利率下降影响 [8] - 费用管控方面，2024年销售及分销支出费用率同比下降1.0pct至7.6%，管理率同比下降0.9pct至4.2%，整体费用同比下降1.9pct至11.8% [8] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为21.16、24.89和28.81亿港元，对应PE分别为11.16、9.49和8.20倍，维持“买入”评级 [8] 营收预测 - 2025 - 2027年预计营业收入分别为1146.53亿、1293.63亿和1434.41亿港元，同比分别增长15.4%、12.8%和10.9% [9] 利润表预测 - 2025 - 2027年预计毛利分别为206.36亿、229.62亿和252.05亿港元，同比分别增长22.8%、11.3%和9.8%；税前利润分别为34.12亿、38.97亿和44.90亿港元，同比分别增长35.7%、14.2%和15.2%；归母净利润分别为21.16亿、24.89亿和28.81亿港元，同比分别增长20.3%、17.6%和15.8% [11]

文章核心观点 - TCL电子2024年业绩出色，通过技术升级、全球化布局和新赛道布局构建可持续发展路径，在资本市场表现优异，为股东创造价值 [1][11] 显示技术升级驱动下的产业格局重构 - 技术革新是彩电市场格局重塑核心变量，每一次显示技术突破都伴随产业领导权更迭 [2] - 2024年国内市场Mini LED电视零售量达443万台，渗透率13.6%，较2023年提升10.7个百分点 [2] - TCL电子推动Mini LED电视快速渗透，国内出货量同比增264.7%，全球出货量突破170万台，同比增194.5%，市占率28.8%，位列全球第一 [2] - 2024年TCL电子大尺寸显示业务同比增长23.6%达601.1亿港元，国内市场收入190.5亿港元，同比增长18.9% [3] - TCL电子早在2016年开始研发Mini LED技术，较主流布局提前3 - 5年，2019年推出全球首台并量产，每年迭代产品 [3] - TCL电子推行“TCL + 雷鸟”双品牌战略，精准适配不同消费群体需求 [4] - 公司构建“研发 - 量产 - 成本”正向循环，以万象分区技术优化画质细节和难点 [4] 从“中国制造”到“全球扎根”，极致效率经营 - TCL电子全球化是“技术纵深 + 全球化运营”综合能力比拼，在全球建生产基地，降低关税并实现快捷交付 [6] - 公司调整组织架构，分六大营销本部，聘用当地人才，贴合本地市场 [6] - 在欧美拓展高端渠道，建立高端品牌形象；在新兴市场“一国一策”，提升渠道覆盖率 [6] - TCL电子在全球TOP 50渠道覆盖率超95%，大尺寸显示业务海外收入占比68.3%，同比增25.9%至410.6亿港元，电视在近20个国家零售量排名前三 [7] - 2024年公司销售及分销支出率同比降1.0个百分点至7.6%，行政支出率同比降0.9个百分点至4.2%，整体费用率同比降1.9个百分点至11.8% [7] 领先布局新赛道，智能化生态或成新增量 - 人工智能被列入国家发展战略，艾瑞咨询预测2029年中国人工智能产业规模将突破万亿，未来五年复合增长率32.1% [8] - TCL电子10年前提出智能家居理念，每年推智慧家电，现积极探索AI领域，将DeepSeek融入多品类产品 [8][9] - 2025年全球智能眼镜市场预计出货1205万台，同比增长18.3%，TCL电子孵化的雷鸟创新连续三年占中国消费级AR眼镜市占率第一 [10] - TCL电子发布全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL Ai Me，有望重新定义陪伴型机器人想象空间 [10] 资本市场表现 - 2024年港股低迷，TCL电子股价逆势上涨超1.5倍，年初以来累计涨幅近50%，PETTM仅13.5倍，较同业估值折让约50% [11] - 按最新年度计算，公司股息率高达6.27%，高于恒生指数的4.91%，股东回报率可观 [11]

文章核心观点 TCL电子2024年业绩表现优异，营收和利润大幅增长，股价表现亮眼，各业务板块优势显著，全球化战略推进良好，为股东带来丰厚回报，是高质量发展企业的标杆 [1][18] 各部分总结 业绩表现 - 2024年营收993.2亿港元，同比增长25.7%；除税后利润18.5亿港元，同比提升123.6%；经调整归母净利润16.1亿港元，增幅100.1% [1] - 业绩披露后股价放量大涨13.52%，2024年至今累计涨幅达290%，创近20年新高 [1] 压舱石业务（大尺寸显示业务） - 2024年收入601.1亿港元，同比增长23.6%，电视全球出货量2900万台，同比增长14.8%，全球市占率升至13.9%，稳居全球品牌电视前二 [4] - “中高端+大屏化”战略成效显著，国内电视出货平均尺寸提升1.9吋至63.3吋，海外提升1.5吋至49.4吋；65吋及以上出货量同比增长21.3%，75吋及以上增幅39.8%；Mini LED电视出货量突破170万台，同比激增194.5%，市占率跃升至28.8%，登顶全球第一 [4] - 行业优势凸显，2024年全球电视出货量微增3.7%，远低于公司增速 [5] - 优势源于自身经营管理和产品力，行业景气回升和创新变化带来机遇，显示面板供应链协同提供领先优势 [6][7] 创新业务 - 2024年创新业务收入同比增长44.9%至270.1亿港元，毛利同比增长30.5%至33.5亿港元 [8] - 光伏业务收入同比增长104.4%至128.7亿港元，毛利同比增长104.4%，已覆盖国内23个省市，累计工商签约项目超220个，经销商渠道超2110家，签约农户超17万户 [8] - 全品类营销业务收入同比增幅19.6%至124.5亿港元，海外市场收入同比增长51.5%至70.2亿港元，产品获多项行业奖项 [12] - 雷鸟创新在国内消费级AR眼镜市场市占率35.6%，居首位 [12] - 推出全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL Ai Me，展现人工智能与物联网融合技术实力 [13] 全球化战略 - 技术创新方面，显示屏领域引领创新，7年拿下全球高端显示领域领头地位，2024年发布伏羲AI大模型，布局智能家居终端生态 [14] - 全球化布局成效显著，近20个国家电视销量稳居前三，海外与大厂合作，构建全品类智能物联生态 [15] - 构建全球供应链和销售渠道本土化战略，建立多个制造基地，增强供应链弹性和灵活性 [16] - 以国际体育赛事营销为抓手，与国际奥林匹克合作提升品牌影响力 [17] 企业发展模式与股东回报 - 转向技术创新驱动、全球化生态布局的新发展模式，实现品牌溢价 [18] - 2024年宣布派发末期股息每股现金31.8港仙，分红率达45.57%，股息率达5.01%，股东获股票上涨溢价和红利回报 [19][21]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1][5][39] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩超预期，内外销彩电业务量价双升，毛利率受彩电业务扰动但费用率持续改善带动利润率提升，北美渠道结构调整收效明显，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，继续看好公司长期利润率提升，维持“买入”评级 [5][14][39] 根据相关目录分别进行总结 2024年业绩超预期，内外销彩电业务量价双升 - 2024年公司营收993亿港元（+26%），归母净利润17.6亿港元（+137%），经调整归母净利润16.1亿港元（+100%）；2024H2营收538亿港元（+22%），归母净利润11.1亿港元（+131%），经调整归母净利润9.5亿港元（+76%） [14][16][39] - 彩电业务国内外均量价双升，内销彩电2024/2024H2营收分别为190/107亿港元，同比分别+19%/+17%，2024年出货量/均价同比分别+6%/+12%，2024H2同比分别+6%/+11%；国际彩电2024/2024H2营收分别为411/235亿港元，同比分别+26%/+27%，2024年出货量/均价同比分别+18%/+7%，2024H2同比分别+24%/+3% [16] - 互联网业务2024年营收26亿港元（-5%），2024H2营收14亿港元（-14%），全年国际/国内互联网业务营收同比分别+17%/-12% [16] - 中小尺寸业务2024/2024H2营收分别为85/47亿港元，同比分别+20%/+28%，战略调整后营收增速明显改善 [17] - 全品类营销2024/2024H2营收分别为124/47亿港元，同比分别+20%/+8%，海外业务维持高双位数增长 [17] - 光伏业务2024/2024H2营收分别为129/76亿港元，同比分别+104%/+65%，截至2024H1期末/2024年期末，累计工商签约项目超150/220个，累计经销商渠道商超1200/2110家，累计签约用户超7/17万户 [17] 2024年毛利率受彩电业务扰动，费用率持续改善带动利润率提升 - 2024年毛利率15.7%（-1.6pct），或主系结构变化和面板成本扰动 [20] - 彩电业务2024年口径调整后国内国外毛利率同比分别-1.6pct/基本持平，国内毛利率下滑主要系品牌结构变化以及面板成本影响 [20] - 互联网业务2024年口径调整后毛利率56.2%（+1.3pct） [21] - 全品类营销2024年口径调整后毛利率13.9% [21] - 中小尺寸业务2024年口径调整后毛利率15.4% [21] - 光伏业务2024年口径调整后毛利率9.6%（基本持平） [21] - 2024年口径调整后销售/管理/研发/财务费用率分别为7.6%/4.2%/2.4%/0.8%，同比分别-1.1/-0.9/-0.6/-0.3pct，费用率持续改善 [23] - 综合影响下2024年公司归母净利率1.77%（+0.8pct），经调整归母净利率1.6%（+0.6pct） [23] 北美渠道见闻更新：渠道结构调整收效明显，Bestbuy渠道高端品线SKU数量显著增加 线上渠道 - Bestbuy渠道各尺寸段进驻总SKU数量以及高端品线SKU数量较2024年均不同程度增加，如75寸以上MiniLED SKU数量从3款提升至16款，SKU总量从10款提升至28款 [27] 线下渠道 - Bestbuy渠道：公司SKU总量和高端品线数量增加幅度高于同行且开始有专区展示旗舰产品，预计2025年Bestbuy线下渠道的覆盖率较2024年有所提升 [31] - Walmart渠道：销售更大尺寸段产品，预计调整结构为主，公司销售SKU数量较2024年未有明显变化，ONN和VIZIO在售SKU数量有所减少 [35] - Sam's Club渠道：公司销售情况较2024年未有明显变化，VIZIO进驻数量显著增加，三星/LG进驻数量减少 [38] 盈利预测与投资建议 - 上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为21.32/24.74/27.99亿港元（2025 - 2026年原值为16.35/19.43亿港元），对应EPS分别为0.8/1.0/1.1港元，当前股价对应PE分别为10.4/9.0/7.9倍，维持“买入”评级 [5][39]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1][6][40] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩超预期，内外销彩电业务量价双升，毛利率受彩电业务扰动但费用率持续改善带动利润率提升，北美渠道结构调整收效明显，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，看好公司长期利润率提升，维持“买入”评级 [6][15][21][28][40] 根据相关目录分别进行总结 2024年业绩超预期，内外销彩电业务量价双升 - 2024年营收993亿港元（+26%），归母净利润17.6亿港元（+137%），经调整归母净利润16.1亿港元（+100%）；2024H2营收538亿港元（+22%），归母净利润11.1亿港元（+131%），经调整归母净利润9.5亿港元（+76%） [6][15][40] - 彩电业务国内外均量价双升，内销彩电2024/2024H2营收分别为190/107亿港元，同比分别+19%/+17%，2024年出货量/均价同比分别+6%/+12%，2024H2同比分别+6%/+11%；国际彩电2024/2024H2营收分别为411/235亿港元，同比分别+26%/+27%，2024年出货量/均价同比分别+18%/+7%，2024H2同比分别+24%/+3% [7][17] - 互联网业务2024年营收26亿港元（-5%），2024H2营收14亿港元（-14%），全年国际/国内互联网业务营收同比分别+17%/-12% [17] - 中小尺寸业务2024/2024H2营收分别为85/47亿港元，同比分别+20%/+28%，战略调整后营收增速明显改善 [18] - 全品类营销2024/2024H2营收分别为124/47亿港元，同比分别+20%/+8%，海外业务维持高双位数增长 [18] - 光伏业务2024/2024H2营收分别为129/76亿港元，同比分别+104%/+65%，截至2024H1期末/2024年期末，累计工商签约项目超150/220个，累计经销商渠道商超1200/2110家，累计签约用户超7/17万户 [18] 2024年毛利率受彩电业务扰动，费用率持续改善带动利润率提升 - 2024年毛利率15.7%（-1.6pct），或主系结构变化和面板成本扰动 [7][21] - 彩电业务2024年口径调整后国内国外毛利率同比分别-1.6pct/基本持平，国内毛利率下滑主要系品牌结构变化以及面板成本影响 [21] - 互联网业务2024年口径调整后毛利率56.2%（+1.3pct） [22] - 全品类营销2024年口径调整后毛利率13.9% [22] - 中小尺寸业务2024年口径调整后毛利率15.4% [22] - 光伏业务2024年口径调整后毛利率9.6%（基本持平） [22] - 2024年口径调整后销售/管理/研发/财务费用率分别为7.6%/4.2%/2.4%/0.8%，同比分别-1.1/-0.9/-0.6/-0.3pct，费用率持续改善 [24] - 综合影响下2024年公司归母净利率1.77%（+0.8pct），经调整归母净利率1.6%（+0.6pct） [24] 北美渠道见闻更新：渠道结构调整收效明显，Bestbuy渠道高端品线SKU数量显著增加 线上渠道 - Bestbuy渠道各尺寸段进驻总SKU数量以及高端品线SKU数量较2024年均不同程度增加，如75寸以上MiniLED SKU数量从3款提升至16款，SKU总量从10款提升至28款 [8][28] 线下渠道 - Bestbuy渠道：公司SKU总量和高端品线数量增加幅度高于同行且开始有专区展示旗舰产品，预计2025年Bestbuy线下渠道的覆盖率较2024年有所提升 [32] - Walmart渠道：销售SKU数量较2024年未有明显变化，开始销售更大尺寸（85寸）产品，预计调整结构为主，ONN和VIZIO在售SKU数量有所减少 [36] - Sam's Club渠道：公司销售情况较2024年未有明显变化，VIZIO进驻数量显著增加，三星/LG进驻数量减少 [39] 盈利预测与投资建议 - 上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为21.32/24.74/27.99亿港元（2025 - 2026年原值为16.35/19.43亿港元），对应EPS分别为0.8/1.0/1.1港元，当前股价对应PE分别为10.4/9.0/7.9倍，维持“买入”评级 [6][40]

文章核心观点 - 港股早盘高开后下挫，尾盘三大指数走高，中长期看好中国资产价值重估，4月市场短期波动或加剧 [1] 蓝筹股表现 - 长和股价反弹，2024财年呈报基础每股盈利同比减少11%，全年每股股息同比减少13%，市场更关注其港口交易 [2] - 海尔智家、紫金矿业上涨，新东方 - S、国药控股下跌，分别对恒指有不同点数的贡献或拖累 [2] 热门板块表现 家电股 - 以旧换新带动家电销售近9000万台，家电股涨幅居前，TCL电子、海信家电等多只家电股上涨 [3] - 2025全国家电消费季启动，以旧换新政策拉动家电社零增长，3月起家电内销景气度有望进一步提升 [4] - TCL电子2024年财报显示收入、利润同比大幅增长，TV出货量和市占率提升，中高端产品出货量高增 [4] 有色股 - 有色股涨幅居前，洛阳钼业、江西铜业等多只有色股上涨 [5] - 近期国际铜价持续走高，美国港口可能被大量进口铜涌入，未来十年全球铜供应缺口预计达1000万吨 [5] - 洛阳钼业、紫金矿业2024年营收和利润表现良好，紫金矿业2025年有矿产产量计划 [6] 新能源车股 - 新能源车股尾盘走高，零跑汽车、理想汽车等多只新能源车股上涨 [6] - 3月狭义乘用车零售市场规模同比增长，新能源零售预计可达100万，渗透率回升 [7] 热门异动股表现 伟仕佳杰 - 伟仕佳杰绩后走强，2024年度收益、股东应占溢利同比增长，拟派末期股息 [8] 康耐特光学 - 康耐特光学表现强势，天风证券认为其有望享受智能眼镜快速成长红利 [9] 和铂医药 - B - 和铂医药早盘冲高，与阿斯利康达成战略合作，阿斯利康认购股份，双方共同研发抗体 [10] 中远海控 - 中远海控明显上涨，2024年营业收入、归母净利润同比大幅增长，末期息派1.03元 [11] 华晨中国 - 华晨中国全天承压，2024年收益、纯利同比下滑，不派末期息，中银国际下调目标价 [12]

纪要涉及的公司 TCL 电子、雷鸟公司、凌阳创新、Meta、阿里 AI 实验室、博士眼镜 纪要提到的核心观点和论据 - **业务板块**：TCL 电子业务分显示、创新和互联网三个板块，显示业务占比约 70%，2024 年收入同比增 23.6%，大尺寸显示业务（电视）是重点；创新业务占比 6%，由全品类营销和光伏各占一半，2024 年光伏收入同比增 104.4%；互联网业务占比约 30%，2024 年收入 26 亿港元，毛利率 56.2% [3][4] - **全球电视市场表现**：2024 年 TCL 电子全球电视出货量 2900 万台，同比增 14.8%，高于行业平均；Mini LED 电视出货量同比增 194.5%，全球渗透率从 2%提至 3.8%，中国从 20%提至 30%；全球电视市场规模 3684 亿美元，预计 2034 年复合年均增长率 7.7% [4][5] - **Mini LED 技术重要性**：国家补贴激活需求、规模效应带来成本优势、上游面板成本降低、中小尺寸电视普及推动价格下沉，共同推动 Mini LED 电视出货量大幅增长 [4][6] - **大屏化趋势影响**：2024 年公司 75 寸及以上电视出货量同比增 79.7%，受益于政策、技术和成本因素，终端价格下沉至万元以内，高端产品利润率高，提升公司整体利润水平 [4][7] - **国内外市场发展前景**：国内受益于 Mini LED 高渗透率和大屏化趋势，国际因海外品牌影响力和议价权提升及价格较高，有望实现快速增长和持续扩张 [4][8] - **雷鸟公司 AI 眼镜市场表现及前景**：雷鸟成立于 2021 年，TCL 持股 11.5%；预计 2025 年全球 AI 眼镜销量同比增 135%；雷鸟 V3 AI 拍摄眼镜有竞争力，定价 1799 元起，性价比优于 Meta 同类产品；国内凌阳创新占 38%消费级 AR 眼镜市场份额，雷鸟与阿里 AI 实验室和博士眼镜合作，在技术和价格上有优势 [4][9] - **未来盈利预期**：2025 年净利润估值约 11.8 倍，电视板块估值有望修复至 13 - 14 倍，受益于 AI 加消费趋势和 AI 眼镜市场增长，2025 年和 2026 年净利润预计分别同比增 24.0%和 24.8%，首次覆盖给予买入评级 [4][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至9.72港币 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年TCL电子业绩大幅好于预期，受益于政策红利、产业布局和海外优势，中高端电视市场份额提升，电视提价顺畅，盈利改善逻辑有望持续兑现，且AI端侧产品落地或带来新产品周期 [1] - 2025年换新政策将继续催化中高端需求，公司零售量份额有望继续提升，产品结构升级明显，盈利优化可期 [2] - 公司在Mini LED产品上综合优势突出，国际市场有望保持积极进取态势，消费者教育有望提速，大屏及Mini LED电视销量占比提升将推动盈利能力提升 [3] - 鉴于国内以旧换新政策继续实施，公司大屏化及Mini LED渗透加速，2025年公司国内TV业务毛利率有望优化 [4] - 上调公司2025 - 2026年归母净利润预测，预计2027年归母净利润为25.58亿港元，基于盈利改善有望延续，给予公司12倍2025年PE估值，上调目标价 [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩指标概览 - 2024年公司收入993.22亿港元，同比+25.7%；归母净利润17.59亿港元，同比+136.6%；经调整归母净利16.06亿港元，+100.1% [1] - 2024年毛利率15.7%（同比-1.6pct），主要受收入结构影响；费用端销售、管理费用率分别同比-1、-0.9pct [4] 市场表现 - 2024Q4线上/线下KA电视机行业零售量分别同比+4.74%/+3.09%，TCL及雷鸟品牌市占率同比提升3.42/4.07个百分点 [2] - 2025年1 - 2月公司零售量份额继续强化，线上TCL同比+0.85pct、雷鸟+3.62pct；线下TCL+3.54pct；1 - 2月TCL线上均价同比+12.9% [2] - 2024年公司电视国际市场出货量同比+17.6%，呈全域增长态势 [3] 盈利预测 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(港币百万)|78,986|99,322|112,147|119,277|127,312| |归属母公司净利润(港币百万)|743.63|1,759|2,031|2,275|2,558| |EPS(港币，最新摊薄)|0.30|0.70|0.81|0.90|1.01| |ROE(%)|4.48|10.38|11.40|11.90|12.41| |PE(倍)|26.44|11.23|9.73|8.69|7.73| |PB(倍)|1.18|1.15|1.07|1.00|0.92| |EV EBITDA(倍)|5.40|4.21|1.46|1.92|1.37|[7][28][29] 可比公司估值对比 |公司代码|公司简称|当前市值(亿元)|PE(倍)(2023)|PE(倍)(2024E)|PE(倍)(2025E)|PE(倍)(2026E)| |----|----|----|----|----|----|----| |600060 CH|海信视像|299|12.3|13.0|12.4|10.9| |6690 HK|海尔智家|2,599|11.2|12.5|10.2|9.3| |0921 HK|海信家电|425|7.3|9.5|9.1|8.1| |平均| | |10.3|11.6|10.6|9.4|[20]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入993.22亿港元，同比增长25.7%；毛利155.54亿港元，同比增长13.8%；除税后利润18.49亿港元，同比提升123.6%；归母净利润17.59亿港元，同比增长136.6%；经调整归母净利润16.06亿港元，同比提高100.1%[5][12] - 公司收入由2023年的789.86亿港元同比上涨25.7%至2024年的993.22亿港元[53][54] - 整体毛利由2023年的136.74亿港元同比增长13.8%至2024年的155.54亿港元，2024年毛利率为15.7%，较2023年下降1.6个百分点[53][59] - 其他收入及收益由2023年的18.09亿港元同比增长8.3%至2024年的19.60亿港元[53][64] - 公司本年度利润由2023年的826,809千港元增长至2024年的1,848,511千港元，归母净利润由2023年的743,633千港元增长至2024年的1,759,366千港元[53] - 除税前利润从2023年的11.48亿港元同比增长119.0%至2024年的25.15亿港元[73] - 本年利润从2023年的8.27亿港元同比增长123.6%至2024年的18.49亿港元，归母净利润从2023年的7.44亿港元同比增长136.6%至2024年的17.59亿港元[76] - 经调整归母净利润从2023年的8.03亿港元同比提升100.1%至2024年的16.06亿港元[77] - 2024年公司收入为993.22亿港元，2023年为789.86亿港元[99] - 2024年毛利为155.54亿港元，2023年为136.74亿港元[99] - 2024年除税前利润为25.15亿港元，2023年为11.48亿港元[99] - 2024年本年度利润为18.49亿港元，2023年为8.27亿港元[99] - 2024年其他全面亏损除税净额为884,256千港元，2023年为102,062千港元[103] - 2024年全面收益总额为964,255千港元，2023年为724,747千港元[103] - 2024年母公司普通股股东应占每股基本盈利为72.39港仙，2023年为30.65港仙；摊薄盈利为69.72港仙，2023年为30.01港仙[103] - 2024年非流动资产合计11,833,477千港元，2023年为11,264,127千港元[104] - 2024年流动资产合计64,533,927千港元，2023年为53,512,323千港元[104] - 2024年流动负债合计57,128,936千港元，2023年为45,535,596千港元[105] - 2024年净流动资产为7,404,991千港元，2023年为7,976,727千港元[105] - 2024年非流动负债合计1,562,050千港元，2023年为1,934,768千港元[105] - 2024年净资产为17,676,418千港元，2023年为17,306,086千港元[105] - 2024年归属母公司拥有者权益中已发行股本为2,520,935千港元，2023年为2,507,569千港元；储备为14,683,433千港元，2023年为14,200,085千港元[105] - 2024年来自客户合约之收入为99,322,325千港元，2023年为78,986,064千港元，同比增长25.75%[133] - 2024年销售货物收入为96,001,306千港元，2023年为75,353,677千港元，同比增长27.40%[133][135] - 2024年中国内地市场收入为41,476,428千港元，2023年为32,245,801千港元，同比增长28.63%[133][135] - 2024年融资成本总额为786,914千港元，2023年为885,497千港元，同比下降11.13%[137] - 2024年银行贷款利息为743,851千港元，2023年为817,023千港元，同比下降8.96%[137] - 2024年TCL实业控股控制之公司之存款及贷款利息为23,269千港元，2023年为36,234千港元，同比下降35.78%[137] - 2024年租赁负债之利息支出为19,794千港元，2023年为17,024千港元，同比增长16.27%[137] - 2024年视频点播服务收入为499,072千港元，2023年为511,262千港元，同比下降2.38%[133][135] - 2024年广告、垂直类应用及其他新业务收入为2,018,294千港元，2023年为2,088,817千港元，同比下降3.37%[133][135] - 2024年建设服务收入为803,653千港元，2023年为1,032,308千港元，同比下降22.15%[133][135] - 2024年销售存货及提供服务成本为83,768,340千港元，2023年为65,312,286千港元[139] - 2024年物业、厂房及设备折旧为382,840千港元，2023年为405,726千港元[139] - 2024年研发费用为2,335,052千港元，2023年为2,326,980千港元[139] - 2024年工资及薪金为5,786,943千港元，2023年为5,253,561千港元[139] - 2024年应课税利润香港地区年内税项支出为115,987千港元，其他地区为564,256千港元；2023年香港地区为11,097千港元，其他地区为344,021千港元[143] - 2024年用作计算每股基本及摊薄盈利的母公司普通股股东应占利润为1,759,366千港元，2023年为743,633千港元[146] 公司费用相关指标变化 - 2024年销售及分销支出率同比下降1.0个百分点至7.6%；行政支出率同比下降0.9个百分点至4.2%，整体费用率同比下降1.9个百分点至11.8%[12] - 销售及分销支出从2023年的68.18亿港元同比增长10.1%至2024年的75.04亿港元[65] - 行政支出从2023年的40.13亿港元同比增加3.3%至2024年的41.45亿港元[66] - 研发费用从2023年的23.27亿港元同比微升0.3%至2024年的23.35亿港元[68] - 其他营运支出从2023年的2.44亿港元同比增加20.8%至2024年的2.94亿港元[69] - 金融及合约资产减值亏损净额从2023年的1.39亿港元同比下降65.6%至2024年的4767万港元[70] - 融资成本从2023年的8.85亿港元同比下降11.1%至2024年的7.87亿港元[71] 公司资产负债相关指标变化 - 截至2024年12月31日，公司净额资本负债比率维持于0.0%；存货周转天数为65天，同比下降3天[13] - 2024年12月31日，集团现金及现金等值项目约87.72亿港元，同比减少18.3%，其中49.2%为美元、28.0%为人民币、10.6%为欧元、1.5%为港元、10.7%为其他货币[85] - 2024年12月31日银行贷款及其他贷款约46.1亿港元，利率介乎1.95%至5.77%[87] - 2024年12月31日现金及现金等值项目等约94.42亿港元，计息银行及其他贷款及租赁负债总额约49.67亿港元，资本负债比率为0%[87] - 2024年12月31日受限制现金及已抵押存款结馀约6.7亿港元，较2023年12月31日的5743.2万港元大幅增加[88] - 2024年资本承担已订约但未拨备为53989.9万港元，2023年为59951万港元[89] - 2024年应收第三方款项为15,504,528千港元，2023年为11,792,769千港元[150] - 2024年应收关联方款项总计7,095,307千港元，2023年为4,054,087千港元[150] - 公司两组客户欠付的应收贸易账款分别约1.71323亿港元（2023年：3.5454亿港元）和约1.04213亿港元（2023年：无），持有一项商业物业及若干政府债券作为抵押品[151] - 公司应收贸易账款中，将保理的应收款项为17.58335亿港元（2023年：9.10616亿港元），根据持续参与程度确认的资产及相关负债为1192.7万港元（2023年：2696.4万港元），其余应收账款账面总额为208.29573亿港元（2023年：149.09276亿港元）[153] - 2024年末应收贸易账款即期至90日为1659513.8万港元（2023年：1074004.7万港元），91日至180日为285716.8万港元（2023年：318607.1万港元），181日至365日为205920.4万港元（2023年：91682.6万港元），365日以上为108832.5万港元（2023年：100391.2万港元），减值拨备为26695.1万港元（2023年：29896.8万港元）[154] - 2024年应付第三方款项为1492681.1万港元（2023年：1183821.6万港元），应付关联方款项为1171964万港元（2023年：727745.8万港元），总计2664645.1万港元（2023年：1911567.4万港元）[156] - 2024年末应付贸易账款即期至90日为2177982.2万港元（2023年：1571259.8万港元），91日至180日为385282.3万港元（2023年：250225.7万港元），181日至365日为86084.5万港元（2023年：73130.2万港元），365日以上为15296.1万港元（2023年：16951.7万港元）[157] - 2024年计息银行贷款及其他贷款流动部分为417239.9万港元（2023年：492282.8万港元），非流动部分为43766万港元（2023年：88882.6万港元），总计461005.9万港元（2023年：581165.4万港元）[159] - 2024年TCL实业控股为公司若干银行贷款担保金额达18.38914亿港元（2023年：40.06479亿港元），TCL科技未为公司银行贷款担保（2023年：8088.8万港元）[160] - 公司若干银行贷款以存货金额达4.00087亿港元（2023年12月31日：无）及未来应收款项金额达346.8万港元（2023年12月31日：无）作抵押[160] 公司股息相关情况 - 董事会建议派发末期股息每股现金31.80港仙，派息率达经调整归母净利润的约50.0%[5][12] - 2024年建议末期股息为801,657千港元，每股31.80港仙；2023年为401,211千港元，每股16.00港仙[143] - 董事会建议2024年度末期股息为每股现金31.8港仙（2023年：16港仙），待股东大会批准后于2025年7月30日或前后派付[166] 显示业务数据关键指标变化 - 2024年公司显示业务收入同比增长22.8%至694.40亿港元[15] - 2024年公司TCL TV出货量同比增长14.8%至2,900万台，市占率同比提升1.4个百分点至13.9%，位列全球品牌TV前二[15] - 2024年公司TCL Mini LED TV全球出货量突破170万台，同比增长194.5%，全球出货量市占率同比提升9.9个百分点至22.