行业投资评级 - 子行业评级均为无评级（白色家电Ⅱ、黑色家电Ⅱ、小家电Ⅱ、照明电工及其他、厨房电器Ⅱ）[3] 核心观点 - 九号公司2025Q2收入业绩持续高增长：2025H1总营收117.42亿元（+76.14%），归母净利润12.42亿元（+108.45%），扣非归母净利润13.12亿元（+125.32%）[5] - 比依股份发布定增和股权激励：拟发行不超过5638.44万股A股股票募集6.24亿元用于智能厨房家电建设项目，员工持股计划考核目标为2025/2026年销售量增速不低于10%/25%[6] - 白电板块估值较低建议关注：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等龙头企业[31] - 黑电领域建议关注TCL电子：Mini LED TV出货量全球领先，收入业绩有望持续快增[31] - 两轮车领域建议关注九号公司：研发实力强劲，布局服务机器人赛道前景广阔[31] 公司动态 - 九号公司：2025Q2单季度营收66.30亿元（+61.54%），归母净利润7.86亿元（+70.77%）[5] - 萤石网络：2025H1总营收28.27亿元（+9.45%），归母净利润3.02亿元（+7.38%）[5] - 极米科技：2025H1预计归母净利润8866.22万元（+2062.33%），Q2利润端有望由负转正[5] - 海信家电：2025H1总营收493.40亿元（+1.44%），归母净利润20.77亿元（+3.01%）[6] 市场行情回顾 - 本周家电板块下降1.87%，2025年初至今跌幅0.04%，在申万一级行业中排名第二十一[7][14] - 个股方面，涛涛车业年涨幅达137.99%，荣泰健康、亿田智能涨幅居前[8][14] - 2025年7月30大中城市商品房成交面积719.51万平方米（-11.73%），成交套数8.42万套（+1.44%）[8][21] - 原材料价格：LME铜同比+5.97%，LME铝同比+14.20%，钢铁同比-1.16%，塑料同比-8.10%[25][26][27][28][29] 投资建议 - 白电板块：受益于以旧换新政策和楼市调控方案落地，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电[31] - 黑电板块：建议关注TCL电子，Mini LED TV出货量全球领先[31] - 两轮车板块：建议关注九号公司，收入业绩增长动力充足[31]

市场表现 - 美元指数走强背景下，比特币及海外股市回调，A股市场冲高回落，每经品牌100指数周跌2.75%至1088.77点 [1] - 个股方面，TCL电子（HK 01070）、传音控股（SH 688036）、农业银行（SH 601288）周涨幅超2%，其中农业银行市值单周增长525亿元 [1] - 每经品牌100指数成分股中，理想汽车-W（HK 02015）周跌幅达14.03%，中国电建（SH 601669）、吉利汽车（HK 00175）分别下跌9.70%和9.25% [4][5] 公司动态 京东集团-SW（HK 09618） - "七鲜小厨"首店上线首周日均订单超1000单，复购率高出行业平均水平220%，"菜品合伙人"招募活动报名人数突破6.6万 [5] - 公司强调不与商家竞争，承诺不利用流量霸权剥削合作伙伴 [5] 理想汽车-W（HK 02015） - 推出首款纯电SUV理想i8，起售价32.18万元，与增程版L8持平，补全纯电产品线 [8] 美团-W（HK 03690） - "浣熊食堂"品牌正式推出后，美团及美团外卖App相关搜索量环比上涨40倍，商家曝光量增长164%，订单量提升60% [9] - 明确"绝不自营"定位，专注基础设施建设和资源对接 [9] 吉利汽车（HK 00175） - 计划下半年推出极氪9X、领克10 EM-P等5款混动新品，冲刺300万辆年度销量目标 [10] 阿里巴巴-W（HK 09988） - 与渣打集团达成战略合作，将利用阿里云AI技术深化金融服务融合，覆盖供应链融资、跨境资金管理等领域 [11]

行业技术趋势 - MiniLED在降本与国补驱动下渗透率快速攀升 技术变革带来更好画质效果 [1] - 2024年中国MiniLED销售渗透率达18% 618期间国内彩电市场MiniLED渗透率达41% 同比提升22.1个百分点 [1][2] - 全球MiniLED出货渗透率不足4% 中国市场表现显著领先 [3] 产品结构与盈利分析 - 65寸MiniLED电视零售均价4000元以上 较普通LCD均价2389元价差近2000元 而成本增量不足1000元 [1][2] - MiniLED电视利润率水平显著高于普通LCD电视 出货份额提升将显著拉动黑电品牌商盈利能力 [2] - MiniLED通过产品结构升级显著改善厂商盈利能力 头部品牌有望集中享受技术红利 [1] 市场竞争格局 - 中国品牌在MiniLED技术持续发力 背靠LCD面板优势对押注OLED技术的韩企份额持续挤压 [3] - 2024年中国市场MiniLED CR3出货份额达78%（海信、小米、TCL） 中高端电视品牌份额更容易头部集中 [4] - 新技术路径出现带动竞争格局洗牌 电视厂商需抓住技术趋势保证自身份额 [1] 市场规模测算 - 中国MiniLED出货量空间近2000万台 海外出货空间3430万台 [1][4] - 当均价差收窄至1556元时 MiniLED渗透率空间可达54% [4] - 以2024年中国出货量3700万台为基础 MiniLED均价3857元 利润率7%测算 MiniLED电视利润可达54亿元 [4] 技术发展路径 - MiniLED背光方案以极高性价比占据产业化先机 相比OLED与MicroLED直显方案更具优势 [2] - 产业链持续降本推动价格下探 2019年TCL推出首款量产MiniLED电视 2023年小米65寸首发价仅4299元 [3] - 价差收窄对渗透率提升呈指数型关系 越大尺寸电视MiniLED渗透率越高 [3] 区域市场展望 - 全球分地区渗透率展望：欧美21% 亚太（含日本）24% 拉美15% 中东非18% [4] - 2024年有约50款MiniLED产品上市 Q4国补推动叠加双十一大促拉动全年渗透率 [3]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖TCL电子(1070 HK)，给予"推荐"评级，目标价区间12.26-13.34港元[2][133] - 核心观点认为公司通过MiniLED电视高端化战略实现全球品牌力提升，预计三年后销量有望超越三星[1][5] - 分析师预测2025-2027年归母净利润复合增长率达25%，EPS分别为0.94/1.14/1.37港元[2][126] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入1148/1285/1422亿港元，增速15.6%/11.9%/10.7%[2][126] - 归母净利润预测23.8/28.8/34.6亿港元，增速35.2%/21.1%/20.3%[2][126] - 相对估值对应2025年PE 13-14倍，绝对估值WACC模型显示合理价值12.79港元[129][133] 业务战略与市场表现 - 彩电业务2024年收入601亿港元(+23.6%)，销量2899万台(+14.8%)，ASP提升7.7%[5][71] - 实施"中高端+大屏化"战略，2025H1 65吋以上产品出货量增长29.7%[83][87] - MiniLED电视2025H1销量同比+176%，全球市占率10.8%[91][92] 行业趋势与竞争格局 - 全球MiniLED电视出货量2024年620万台(+106.7%)，预计2025年超越OLED[49][53] - 80吋以上电视2024年渗透率3.4%，预计2025年出货量+27.4%[57][59] - 中国品牌全球份额从2016年11.9%升至2025Q1的28.9%，韩企份额下滑[67][70] 创新业务与产业链优势 - 光伏业务2024年收入129亿港元(+104%)，占创新业务48%[13][126] - 雷鸟AR眼镜2025Q1市占率50%，位居中国AI眼镜市场第一[120][123] - 全球化产能布局超3000万台/年，墨西哥和越南基地缓解关税风险[107][109]

报告行业投资评级 - 维持对家电行业“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 25Q2家电持仓市值占比下降，本月家电指数SW上涨，但受政策和出口数据影响，市场有担忧 [3] - 第三批国补资金下达，预计后续家电零售增速趋缓，因政策接续断档和同期高基数压力 [3] - 暖通空调受益天气炎热，618后均价回升，黑电全球化步伐加快，清洁电器中部分企业有亮点 [3] - 家电出口受影响但表现分化，行业具备投资机会，可关注相关标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅与机构配置情况 - 截至2025年7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，收益率位列一级行业26位，表现弱于沪深300指数，当前家电行业SW市盈率低于历史平均水平 [6] - 25Q2家电板块持仓市值占比下降 [3] 家电内销有政策支撑、出口端增速放缓 内需：“以旧换新”政策提供支撑，下半年效果边际趋弱 - 2024 - 2025年安排特别国债用于消费品补贴，6月社零增速放缓，受政策资金接续断档、“618”促销和餐饮收入影响 [16] - 居民前置更换耐用品和“618”促销周期影响6月社零边际增长动力，以旧换新政策6月拉动作用减弱 [22][23] - 2025年以旧换新补贴促进家电等零售表现，优化补贴细节带动相关市场增长 [25][28] - 中国家电市场进入成熟期，以更新需求为主，2024年家电零售额受益国补政策增长 [30] 出口：美国关税政策受关注，家电结束高增长 - 中国家电出口额曾长期增长，2025年以来增速放缓，受美国关税政策和去年同期高基数影响 [41][42] - 中国家电产业全球竞争力强，全球化已成趋势，中国企业在全球市场崛起 [45] - 部分家电上市公司海外业务收入增长，全球市场品牌格局三分，中国企业海外布局有成效 [46][47] 暖通空调产业短期有压力，长期向好 家用空调：2024年家用空调内外销高景气 - 2024年家用空调内外销高景气，内销受益补贴政策，出口因新兴市场需求和气候炎热增长 [48] - 家用空调出口北美需求占比不高，新兴市场出口增长快，未来海外生产将提升 [50][57] 6月家用空调内销出货量低于预期，出口处于下滑通道 - 6月空调内销出货量低于预期，7 - 8月排产下调，终端需求向好但零售市场有波动 [61][69] - 出口自25年4月起下滑，受去年同期高基数和海外库存影响 [75] 家用空调线上均价在618之后企稳回升 - 空调零售市场竞争加剧，线上零售价年初以来下降，华凌等品牌影响价格，小米提升份额或需降价 [81] - 618后家用空调均价企稳回升，线下和线上抽样市场均价上涨 [82] 中央空调内销有压力，但出口保持增长 - 全球中央空调销售额稳步增长，中国内销受地产和工业投资影响，出口受益龙头企业国际化 [87][90][94] - 中央空调市场结构以工程项目为主，国产阵营份额提升，国产品牌占据主要市场 [97][99] 国内推动热泵行业高质量发展，出口见底反弹 - 热泵内销有望受益政策，2025年1 - 5月内销额同比下降，政策发力或支撑销售 [107] - 热泵出口实现恢复性高增长，2025年1 - 5月同比增长，未来有望延续改善 [112] 冰洗：内销以更新需求为主、后续出货有待观察 内销以更新需求为主，销量多年处于一平台 - 冰箱内销以更新需求为主，2024年受政策推动复苏，2025年6 - 9月排产有变化 [116][118] - 洗衣机内销2024年受益政策和产品升级增长，2025年6 - 9月排产有调整 [120][125] - 冰箱、洗衣机零售受益消费升级和产品转型，企业推出新产品满足需求 [127] 冰洗出口后续存在压力 - 冰箱出口2024年增长亮眼，2025年6 - 9月排产下滑，主要出口市场有增长 [131][133][137] - 洗衣机出口2024年因优势和商家备货增长，2025年6 - 9月排产有变化，新兴市场需求是动力 [139][145][147] 黑电：全球化步伐加快 全球市场需求整体稳定 - 全球电视需求2024年止跌回升，2025年预计持平，中国和北美或逆势增长 [154][155] - 彩电销售结构呈现大尺寸、Mini LED、高刷产品渗透率提升趋势，产业链一体化是竞争策略 [157][163][170] - 中国家电企业通过供应链等优势提升品牌影响力，海外市场份额持续提升 [171][173] 全球ODM市场规模增长、并向头部集中 - 全球电视代工出货量持续增长，委托加工比例提升，全球电视ODM工厂表现分化，头部效应显著 [176][177] - 部分电视ODM工厂经营情况良好，如茂佳、兆驰等增长明显，部分下滑如冠捷、群创 [180] 中国市场需求承压，产品高端化发展 - 中国电视销量收缩但市场规模增长，产品高端化带动均价提升，以旧换新政策推动产品升级 [184][190][194] - 产品在尺寸、Mini LED、高刷新率、能效等方面升级效果显著，政策补贴刺激节能产品需求 [194][200][205] 清洁电器：内外销同步高增、龙头争夺激烈 清洁电器内销市场受益于国家补贴 - 2024年我国清洁电器零售量和零售额增长，2025年1 - 6月线上销售热度高，扫地机高景气有望延续 [209] - 扫地机进入门槛高，市场有竞争力的龙头有石头、科沃斯等，追觅注重提升盈利能力，洗地机价格战持续 [220][225][229] 全球扫地机市场中，中国企业份额快速增长 - 2024年全球智能扫地机市场出货量增长，中国和海外出货量均增，2025Q1继续增长 [237] - 市场竞争格局中，石头科技全球量额双第一，irobot份额下滑，中国企业份额快速增长 [237] 科沃斯：中期业绩超预期 - 预计2025H1公司收入和归母净利润同比增长，国内外业务稳步增长，Q2表现更优 [249] - 科沃斯品牌25Q2收入同比增长超60%，扫地机市场表现好，新品类业务有增长动能 [252] - 添可品牌线上市场面临竞争，零售份额下降但零售额增长，注重盈利能力 [263] 投资建议 - 推荐美的集团、海尔智家、海信视像、格力电器，关注TCL电子H、荣泰健康等相关公司 [4]

业绩表现 - 2025年上半年经调整归母净利润预计达9.5亿至10.8亿港元，同比增长45%至65% [1] - 全球出货量达1346万台，同比增长7.6%，稳居全球第二 [3] - Mini LED电视全球出货量137万台，同比增长176.1%，出货量位居全球第一 [3] - 量子点电视出货量304万台，同比增长73.7% [3] 产品结构 - 65吋及以上产品全球出货量占比28.4%，同比提升4.8个百分点 [3] - 75吋及以上产品全球出货量占比14.2%，同比提升2.4个百分点 [3] - Mini LED电视出货量占比10.8%，同比提升6.6个百分点 [3] - 中国市场65吋及以上产品占比55.4%，国际市场21.0% [3] 市场表现 - 中国市场出货量同比增长3.5%，TCL品牌电视出货量同比增长10.2% [4] - 618购物节期间Mini LED电视全渠道零售量突破27万台 [4] - 海外市场Mini LED电视出货量同比增长196.8%，北美市场增长350%，欧洲增长91% [4] - 在菲律宾、澳洲、阿根廷、巴基斯坦等市场零售量排名首位 [4] 技术优势 - 2016年率先布局Mini LED技术，较行业主流提前3-5年 [9] - 2019年推出全球首台Mini LED电视并实现量产 [9] - 2020年全球Mini LED电视产品90%销售占比 [9] - 2024年推出"万象分区"技术重构行业标准 [9] 行业格局 - 全球高端电视市场TCL份额从13%增至19%，三星从39%跌至28%，LG从23%降至16% [7] - 2025年Mini LED电视出货量预计1600万台，OLED电视600万台 [7] - 三星电子VD事业部Q2营业利润同比骤降46%，LG电子预计亏损1.2亿-5.2亿元人民币 [6] 战略布局 - 实施"TCL+雷鸟"双品牌战略 [4] - 全球建立生产基地，包括越南、墨西哥、波兰、巴西等 [10] - 建立"硅谷AI+深圳Mini LED"双核研发中心 [10] - 核心技术骨干股权激励计划覆盖2000人 [10]

行业市场表现 - 2025年上半年中国彩电零售量同比增长1.8% 零售额同比增长7.5% 呈现量稳价升态势[1] - 行业增长逻辑转向消费升级驱动 产品结构加速向大屏化高端化转型[1] - Mini LED电视2025年全球出货量预计达1600万台 远超OLED电视的600万台[4] 公司财务表现 - 预计2025年上半年经调整归母净利润9.5-10.8亿港元 同比增长45%-65% 创近4年新高[1] - 盈利能力提升源于高毛利产品占比增加及运营效率优化[1] - Mini LED电视大尺寸机型毛利率达20%以上 显著高于传统LCD电视[4] 技术研发突破 - 公司拥有最完整Mini LED技术链条 最早实现量产[3] - 推出万象分区技术实现控光精度突破 首发第四代液晶电视极景无黑边技术[3] - 接入DeepSeek大模型并自研伏羲大模型 海外机型将接入谷歌Gemini[3] 产品战略成果 - 全球TV出货量1346万台同比增长7.6% 稳居全球前二[4] - Mini LED TV全球出货137万台同比增长176.1% 保持全球第一[4] - 65吋及以上电视出货量增长近30% 占比升至28.4%[5] - 75吋及以上产品占比提升至14.2% 全球平均出货尺寸达53.4吋[5] - 量子点电视出货304万台同比增长73.7%[5] 全球化布局 - 成为奥林匹克全球合作伙伴 通过科技+体育强化高端品牌形象[8] - 新兴市场出货量增长17.9% 在四国市占率第一[9] - 北美市场65吋以上机型增长60.5% Mini LED出货飙升349.6%[9] - 欧洲市场出货量提升13.3% 75吋以上产品增长71.7%[9] - 中国本土Mini LED出货量激增154.2% 618期间获全渠道销量冠军[10] 政策环境支持 - 国补政策通过立减15%和以旧换新补贴15%-20% 降低高端产品购买门槛[10] - 98吋及以上产品在618期间销量达5.9万台同比增长133.3%[11]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 25Q2家用电器板块公募基金持仓市值环比下降15.4%，配置比例环比下降0.72pct；子板块中黑电板块持仓市值环比增加0.5亿元，配置比例环比增加0.001pct [1][9] - TCL电子2025年上半年经调整归母净利润预计同比增长45%-65%，全球TV出货量同比增长7.6% [16][17] - 泉峰控股2025年上半年预计纯利同比增长约50%，主要源于收入规模增长等因素 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 周专题 - 25Q2家用电器板块公募基金持仓市值995.6亿元，环比-15.4%，配置比例3.85%，环比-0.72pct [1][9] - 25Q2子板块中，白色家电、小家电、家电零部件、厨卫电器、照明设备持仓市值环比下降，黑色家电持仓市值环比增加0.5亿元 [1][12] - 25Q2子板块中，白色家电、小家电、家电零部件、厨卫电器、照明设备配置比例环比下降，黑色家电配置比例环比增加0.001pct [1][12] 公司重点公告 - TCL电子2025年中期业绩盈喜，经调整归母净利润约9.5-10.8亿港元，同比增长45%-65%，全球TV出货量达1346万台，同比+7.6% [16][17] - 泉峰控股2025年中期正面盈利预告，预计纯利9000万美元-1亿美元，同比增长约50% [3][18] 数据跟踪 原材料数据 - 2025.07.25，LME铜现货结算价环比上周+1.3%，LME铝现货结算价环比上周+2.5% [19] - 2025.07.25，DCE塑料结算价环比上周-3.0%，钢材综合价格指数环比上周+0.8% [19] 海运运价及汇率 - 2025.07.25，CCFI综合指数环比上周-3.24%，美东、美西、欧洲航线综合指数环比分别-8.15%、-6.44%、-0.90% [24] - 2025.07.25，美元兑人民币即期汇率环比上周-0.12% [24] 地产数据 - 25年1-6月商品房销售面积、房屋竣工面积、房屋新开工面积累计同比分别-3.5%、-14.8%、-20.0% [26] - 25年5月美国成屋销量、新建住房销量同比分别-1%、-6% [31]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 上半年国补拉动家电等品类社零快速增长，第三批 690 亿国补资金已下达，第四批将于 10 月下达，随着资金落地，家电、电动两轮车等品类需求有望释放，Q3 基本面有望延续较好表现，但国补刺激强度或减弱 [3][12][17] - 政策支持下内需有望复苏，出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注相关投资方向 [5][6][21] 各部分总结 国补第三批资金下达，关注政策接续效果 - 上半年国补拉动家电等品类社零快速增长，截至 2025 年 7 月 16 日，2.8 亿人次申领补贴，带动销售额超 1.6 万亿元，上半年限额以上单位家电等零售额同比增长，支撑社零总额同比增长 5% [3][12] - 此前部分地区国补暂停致 6 月社零增速放缓，第三批 690 亿国补资金已下达，后续将继续下达第四批，推动地方用好资金，完善政策实施机制 [17][20] - 随着第三批国补资金落地，家电等品类需求有望释放，建议关注低估值龙头和品类渗透有空间或经营改善的公司 [20] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物、小家电和品牌服饰、电动两轮车等方向的相关公司 [21] - 出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等方向的相关公司 [6][22] - 全球制造业重构下中国制造优势显著，建议关注大家电、吸尘器、工具代工和纺服制造龙头相关公司 [6][22] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅+0.3%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-0.1%/+0.8%/+1.1%/+2.5%，LME 铜、LME 铝环比上周分别-1.46%、-1.04% [4][25] - 本周纺织服装板块涨跌幅+1.45%，纺织制造涨跌幅 2.34%，服装家纺涨跌幅+1.37%，328 级棉现货 15,549 元/吨（+0.26%），美棉 CotlookA78.70 美分/磅（-0.76%），内外棉价差 1060 元/吨（+4.02%） [4][27] 各板块跟踪 - 白电板块中，海尔、美的等品牌不同品类线下和线上销售数据有不同表现，如海尔冰箱线下销额 15%、线上-8% [36] - 小家电板块中，九阳、苏泊尔等品牌电饭煲和空气炸锅等品类线下和线上销售数据有差异，如九阳电饭煲线下销额 13%、线上 0% [37] - 厨电板块中，若权、老板等品牌油烟机、洗碗机等品类线下和线上销售数据不同，如若权油烟机线下销额 66%、线上 139% [40] - 黑电板块中，海信、小米等品牌彩电线下和线上销售数据有别，如海信彩电线下销额 25%、线上 21% [42] 行业新闻 - 洗碗机产业面临从普及期向二次增长跃迁的关键转折点 [43] - 东北三省高温，天猫“南空北调”行动首批 10 万台空调完成调拨，东三省空调安装量同比提升 118% [43] 上游跟踪 家电原材料价格、海运走势 - 报告展示了铜铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率走势，海运运价指数，面板价格走势等图表 [44][47][49] 房地产跟踪数据 - 报告展示了累计和当月商品房销售面积及同比、房屋竣工面积及同比、房屋新开工面积及同比、房屋施工面积及同比、30 大中城市成交面积等图表 [52][61][67] 纺织原材料价格跟踪 - 报告展示了 328 棉现价、CotlookA 指数、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格走势，内外棉价差走势等图表 [73][76][78]

核心观点 - 公司2025年上半年预计经调整归母净利润为9 5亿-10 8亿港元 同比增长45%-65% [1] - 公司"全球化"与"中高端化"战略成效显著 产品结构持续优化 [1] - 公司有望持续拓展全球黑电市场份额 提升高端产品结构占比 并优化经营效率 实现盈利高增长 [4] 财务表现 - 2025年上半年预计经调整归母净利润为9 5亿-10 8亿港元 同比增长45%-65% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为24 45亿 28 54亿和33 24亿港元 [4] 产品表现 - 2025年上半年全球TV出货量达1346万台 同比增长7 6% 出货量排名稳居全球前二 [1] - TCL Mini LED TV全球出货量达137万台 同比增长176 1% 出货量位居全球第一 占比提升6 6pct至10 8% [1] - 75吋及以上TCL TV全球出货量同比增长29 7% 占比同比提升2 4pct至14 2% [1] - TCL TV全球出货平均尺寸同比增加1 5吋至53 4吋 [1] 国际市场表现 - 2025年上半年TCL TV国际市场出货量同比增长8 7% [2] - 75吋及以上TCL TV国际市场出货量同比增长57 9% 占比同比提升2 5pct至8 1% [2] - TCL Mini LED TV海外市场出货量同比增长196 8% 占比同比提升4 9pct至7 7% [2] - 在法国及波兰零售量排名稳居前二 在瑞典 西班牙 希腊及捷克零售量排名前三 [2] - 在菲律宾 澳洲 阿根廷 巴基斯坦零售量排名首位 在巴西 沙特 泰国 缅甸排名前二 在越南及韩国等地排名第三 [2] - 在美国市场零售量市占率稳居前二 [2] 中国市场表现 - 2025年上半年TCL TV中国市场出货量同比增长3 5% [3] - TCL品牌TV出货量同比增长10 2% 零售量排名市场前二 [3] - 75吋及以上TCL TV出货量同比增长13 2% 占比同比提升3 1pct至36 3% [3] - TCL Mini LED TV出货量同比增长154 2% 占比同比提升12 7pct至20 9% [3] - 618购物节期间Mini LED TV全渠道零售量突破27万台 位列行业第一 [3] 经营效率 - 推进数字化转型 提升自动化智能化水平 采用大宗管理和优化产能 显著增强生产制造与物流仓储等环节的经营效率 [3] - 完善全球人才培养管理体系 提升人才厚度并激发其活力 借助股权激励方案牵引业绩提升 [3]