报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 2025年全年发电量小幅增长，风电和光伏贡献了主要增量，而火电发电量略有下降 [3][8] - 受极寒天气影响，美国天然气供需短期快速趋紧，导致全球天然气价格普遍大幅上涨 [3][19] - 报告基于电力结构变化和天然气市场波动，提出了覆盖火电、水电、核电、绿电、电源装备、气电、天然气、环保及前沿技术等多个细分领域的详细投资建议 [3][18][19][43] 根据相关目录分别总结 1. 电力：全年发电量小幅增长，风光贡献增量 - **总体发电情况**：2025年1-12月，全国规上工业发电量97,159亿千瓦时，同比增长2.2% [3][8] - **分品种发电量及增速**： - 火力发电量62,945亿千瓦时，同比降低1.0% [3][8] - 水力发电量13,144亿千瓦时，同比增长2.8% [3][8] - 核能发电量4,812亿千瓦时，同比增长7.7% [3][8] - 风力发电量10,531亿千瓦时，同比增长9.7% [3][8] - 太阳能发电量5,726亿千瓦时，同比增长24.4% [3][8] - **增量结构分析**：2025年全年发电量同比增加2,091亿千瓦时，其中火电下降约636亿千瓦时，而水电、核电、风电、光伏分别增加约358亿千瓦时、344亿千瓦时、931亿千瓦时和1,123亿千瓦时，风电和光伏对总增量的贡献度分别为45%和54% [3][9] - **12月单月数据**：12月单月发电量8,586亿千瓦时，同比微增0.1%，其中火电同比下降3.2%至5,812亿千瓦时，风电和光伏分别同比增长8.9%和18.2% [8][10] 2. 燃气：极寒天气供需趋紧，全球气价普涨 - **全球气价大幅上涨**：截至2026年1月23日当周，受美国极寒天气影响，全球主要天然气市场价格飙升 [19] - 美国Henry Hub现货价格报30.72美元/百万英热，周环比涨幅高达903.53% [3][19] - 荷兰TTF现货价格报40.60欧元/兆瓦时，周环比上涨6.56% [3][19] - 英国NBP现货价格报102.75便士/色姆，周环比上涨2.65% [3][19] - 东北亚LNG现货价格报11.35美元/百万英热，周环比上涨12.38% [3][19] - 中国LNG全国出厂价报3,992元/吨，周环比上涨3.72% [3][19] - **美国市场供需分析**：极寒天气导致美国国内供暖需求激增，同时LNG出口原料气需求维持高位，但油气井及管道冻结导致供给下降，供需快速趋紧 [3][19][22] - **欧洲市场情况**：欧洲天然气库存处于多年低位，补库压力叠加寒冷天气推高需求，支撑气价上涨 [19][28] - **亚洲市场情况**：东北亚地区低温推高供暖需求，且欧洲气价上涨对全球LNG价格形成支撑 [19][37] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：在2026年1月19日至1月23日期间，公用事业板块、电力板块、电力设备板块、环保板块、燃气板块均跑赢沪深300指数 [45] 4. 公司及行业动态 - **政策动态**： - 工信部等五部门印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，鼓励建设工业绿色微电网 [50] - 湖南省发布零碳园区建设方案，设定2027年和2030年建设目标 [50] - 河南省就调整工商业分时电价峰谷浮动基数公开征求意见 [51] - 贵州省启动2025年新能源增量项目机制电价竞价，机制电量规模约48.18亿千瓦时 [54] - **项目投产与建设**： - 国家能源集团浙江安吉电厂2号84.3万千瓦H级燃气机组投产，为国内单机容量最大、效率最高的燃气电厂 [51] - 国能长源汉川四期2×100万千瓦燃煤扩建工程双机组投产 [54] - **行业数据**： - 陕西省可再生能源电力消费量达881.8亿千瓦时，占全社会用电量32.4%，可再生能源装机历史性超过火电 [52] - 国家管网集团主干天然气管网日供气量创历史新高，达10.67亿立方米 [55] - 2025年全国电力市场累计交易电量达6.64万亿千瓦时，占全社会用电量比重提升至64.0%，其中绿电交易电量同比增长38.3% [55] - **公司公告摘要**： - **大唐发电**：完成发行20亿元超短期融资券 [56] - **南网能源**：预计2025年净利润扭亏为盈，区间为3亿元至3.6亿元 [56] - **华电国际**：2025年累计完成发电量2,622.70亿千瓦时，同比增长17.81% [61] - **粤电力A**：预计2025年归母净利润同比下降，区间为5.77亿元至7.57亿元；2025年总发电量1,277.82亿千瓦时，其中光伏发电量同比增长68.18% [62][63] - **黔源电力**：预计2025年归母净利润大幅增长160%至190%，主要因来水偏多及发电量增长 [62] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备领域的重点公司估值表，包含股票代码、简称、投资评级、收盘价、未来三年每股收益预测及市盈率等数据 [65][66][67]

公司股份回购行动 - 公司于1月23日耗资2280.2万港元回购105.2万股股份，回购价格区间为每股21.48港元至22港元 [1] - 公司在1月22日亦进行了股份回购，耗资2066.4万港元回购94.76万股 [1] - 公司在连续两个交易日内合计动用约4346.6万港元进行股份回购 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资2280.22万港元 [1] - 本次回购股份数量为105.24万股 [1]

股份数据 - 2026年1月22 - 23日已发行股份总数为2,314,012,871[3] - 2025年5 - 6月购回拟注销未注销股份共272,700，占比0.01178%[4] - 2026年1月23日购回股份1,052,400，付出22,802,245.56港元[10] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月28日通过[10] - 可购回股份总数231,401,287[10] - 已购回4,044,400，占比0.1748%[10] 其他 - 股份购回后新股发行暂停期至2026年2月22日[10] - 出售库存股份须按规则披露[12]

华润燃气(01193)发布公告，于2026年1月22日，该公司斥资2066.38万港元回购94.76万股股份，每股回 购价格为21.56-22港元。 ...

公司股份回购 - 公司于2026年1月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为2066.38万港元 [1] - 本次回购股份数量为94.76万股 [1] - 每股回购价格区间为21.56港元至22港元 [1]

公司股份回购 - 公司于1月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资2066.4万港元 [1] - 共回购94.76万股股份 [1] - 回购价格区间为每股21.56港元至22港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 01193 | 說明 | | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2025年12月31日 | | 2,314,012,871 | | | 0 | | | ...

公司声明与事件概述 - 无锡华润燃气有限公司发布严正声明，指出近期有不法分子通过微信、朋友圈等渠道发布虚假优惠信息进行诈骗 [1] - 诈骗模式为：以公司名义提供燃气费充值优惠，收款后假冒公安机关或“受害人”，以“涉嫌诈骗”或“误充值”为由要求公司退款 [1] - 公司声明所有以“华润燃气费94折”、“华润燃气94折充值”等名义发布的优惠信息均未经合法授权，属虚假宣传 [1] 公司采取的行动与建议 - 公司已对相关侵权和诈骗行为开展调查取证，并将通过法律途径追究涉事方及人员的法律责任 [1] - 公司提醒消费者增强防范意识，切勿相信或参与任何非官方渠道发布的燃气费优惠充值活动 [1] - 为确保资金安全，公司建议用户通过其线下营业厅柜台、“无锡华润燃气”官方微信公众号、支付宝生活缴费等官方途径缴费 [1] - 公司建议用户如遇可疑情况或已造成财产损失，应及时向公安机关报案 [1]

公司声明与事件概述 - 无锡华润燃气有限公司发布声明，近期发现有不法分子通过微信、朋友圈等渠道发布不实信息，以公司名义声称提供燃气费充值优惠服务，并在收到用户费用后，假冒公安机关或“受害人”身份，以“充值涉嫌诈骗”或“误充值”等理由试图要求公司退款，此类行为已涉嫌违法犯罪[1] - 公司声明所有以“华润燃气费94折”、“华润燃气94折充值”等名义发布的优惠信息均未经其合法授权，属于虚假宣传[1] 公司采取的行动与建议 - 公司已对相关侵权和诈骗行为开展调查取证，并将通过法律途径追究涉事方及相关人员的法律责任[1] - 公司提醒消费者增强防范意识，切勿相信或参与任何非官方渠道发布的燃气费优惠充值活动[1] - 为确保资金安全，公司建议用户务必通过其线下营业厅柜台、“无锡华润燃气”官方微信公众号、支付宝生活缴费等官方途径缴纳燃气费[1] - 公司建议用户如遇可疑情况或已造成财产损失，应及时向公安机关报案[1]