业绩表现 - 上半年业绩疲弱 主要受核心燃气业务周期性逆风影响 该业务占EBIT 74% [1] - 综合服务业务(CSB)表现显著逊于预期 [1] - 中期股息同比有所提升 但管理层未承诺提高全年股息 [1] 财务预测调整 - 2025至2027财年每股盈利预测分别下调15% 7%及3% [1] - 目标价从28.5港元下调至21港元 [1] 投资评级 - 维持"跑赢大市"评级 认为股份今年以来的弱势表现已大致反映行业挑战 [1] - 认为公司仍存在复苏潜力 [1]

业绩表现 - 公司2025年中期营收497.85亿港元 同比下降4.4% [1] - 公司拥有人应占溢利24.03亿港元 同比下降30.5% [1] - 每股基本盈利1.05港元 中期股息每股30港仙 较上年同期25港仙增长20% [1] 天然气销售结构 - 集团上半年天然气总销售量207.6亿立方米 [1] - 工业销气量94.5亿立方米 同比下降2.2% 占比45.5% [1] - 商业销气量48.8亿立方米 同比下降2.6% 占比23.5% [1] - 居民销气量60.0亿立方米 同比增长4.2% 占比28.9% [1] 市场反应 - 股价单日涨超5% 报20.02港元 [1] - 成交额达1.88亿港元 [1]

股价表现 - 华润燃气股价上涨5.09%至20.02港元 成交额达1.88亿港元 [1] 中期业绩表现 - 营收497.85亿港元同比下降4.4% [1] - 公司拥有人应占溢利24.03亿港元同比下降30.5% [1] - 每股基本盈利1.05港元 [1] - 中期股息每股30港仙同比增长20% [1] 天然气销售结构 - 总销气量207.6亿立方米 [1] - 工业销气量94.5亿立方米同比下降2.2% 占比45.5% [1] - 商业销气量48.8亿立方米同比下降2.6% 占比23.5% [1] - 居民销气量60.0亿立方米同比增长4.2% 占比28.9% [1]

重大事项 - 思路迪医药股份新型放射性核素偶联药物3D1015首次人体给药成功 [1] - 深圳国际联营公司深圳航空拟分阶段进行增资扩股合共160亿元 [1] - 康哲药业创新药口服小分子JAK1抑制剂Povorcitinib获得白癜风、化脓性汗腺炎适应症药物临床试验批准通知书 [1] - 瑞和数智与铁林超光科技签订框架协议 共同推进现实世界资产代币化领域业务 [1] - 中旭未来将运营及发行一款"奇迹 MU"新的手机游戏《新月大陆》 [1] - EDA集团控股与UTCPAY达成合伙协议 围绕数字资产交易、Web3技术及区块链应用领域展开深度合作 [2] - 歌礼制药-B ASC30每日一次口服片在美国Ib期多剂量递增研究中展现出良好且具差异化的药代动力学特征 [2] 经营业绩增长 - 诺亚控股第二季度股东应占净收益1.79亿元 同比增长79% 投资产品分销强劲增长 [1] - 携程集团-S第二季度归母净利润48.46亿元 同比增加26.43% [1] - 顺丰同城中期经调整净利润约1.6亿元 同比增长139.0% [1] - 百奥赛图-B中期股东应占溢利4799.9万元 同比扭亏为盈 [1] - 北京控股中期股东应占溢利34.04亿元 同比增加8.07% [1] - 青岛港中期归母净利润28.42亿元 同比增长7.58% [1] - 新华保险中期归母净利润147.99亿元 同比增加33.5% [1] - 中国银河中期归母净利润64.88亿元 同比增加47.86% [1] - 中国太平中期股东溢利增12.2% 人寿NBV近23%高增 [1] - 顺丰控股中期归母净利润57.38亿元 同比增长19.37% 件量增速高于快递行业整体水平 [1] - 中芯国际中期归母净利约3.2亿美元 同比增长35.6% [1] - 商汤-W中期收入同比增长35.6% 达23.58亿元 [1] - 百济神州中期净利润9559万美元 同比扭亏为盈 [1] - 阜博集团中期净利超1亿 盈利超预期翻倍增长 AI驱动引爆增长 [1] - 中信证券中期归母净利润137.19亿元 同比增加29.79% [1] - 华电国际电力股份中期归母净利润39.04亿元 同比增加13.15% [1] - 周黑鸭中期股东应占溢利1.08亿元 同比增加228% [2] - 海天味业中期归母净利润39.1亿元 同比增长13.3% [2] - 达势股份中期经调整净利同比增长79.6% 门店扩张及会员增长双驱动 新市场贡献强劲 [2] - 中信建投证券中期归母净利润45.09亿元 同比增加57.77% [2] - 汇通达网络中期股东应占溢利1.39亿元 同比增加10.81% 三项核心财务指标均达历史最佳水平 [2] - 云锋金融中期股东应占溢利4.86亿港元 同比增加142.04% 总资产规模突破千亿港元大关 [2] - 九方智投控股中期股东应占溢利8.65亿元 同比扭亏为盈 [2] - 中国国航中期归母净亏损约18.06亿元 同比收窄35.11% [2] - 招商证券中期归母净利润51.86亿元 同比增加9.23% [2] - 大唐发电中期归母净利润约48.74亿元 同比增加50.3% [2] - 中国太保中期归母净利润为278.85亿元 同比增长11.0% [2] - 北京首都机场股份中期除税后亏损1.64亿元 同比收窄56.48% [2] - 东莞农商银行中期归母净利润26.29亿元 资产规模稳步增长 [2] - 中远海控中期股东应占溢利175.28亿元 同比增加3.9% [2] - 康圣环球中期毛利1.97亿元 各项业务均取得稳定进展 [2] - 东方电气中期归母净利润19.1亿元 同比增长12.91% 核电、气电市场占有率保持行业第一 [2] - 鹰瞳科技-B中期期内溢利44.3万元 同比扭亏为盈 [2] - 海尔智家中期股东应占溢利120.33亿元 同比增加15.6% [2] 经营业绩下滑 - 石四药集团中期股权持有人应占溢利约2.835亿港元 同比下降约58.7% [1] - 中升控股中期股东应占溢利10.11亿元 同比减少36% [1] - 理想汽车-W第二季度归母净利润10.93亿元 同比减少0.91% [1] - 华润燃气中期股东应占溢利24.03亿港元 同比下降30.5% [1] - 中兴通讯中期归母净利约50.58亿元 同比减少11.77% [2] - 深圳控股中期股东应占亏损26.18亿港元 同比增加137.76% [2] - 中国南方航空股份中期归母净亏损15.34亿元 同比扩大45.54% [2] 其他业务进展 - 国富氢能中期收益1.09亿元 正积极扩展海外合作及业务布局 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业额497.9亿港元同比下降4.4% [1] - 公司拥有人应占溢利24.03亿港元同比减少30.5% [1] - 每股基本盈利1.05港元 [1] - 中期股息每股30港仙 [1] - 经营性现金流30.1亿港元保持高质量经营 [1] 业务结构 - 接驳业务营收占比从2024年上半年5.8%降至2025年上半年5.6% [1] - 综合服务营业额14.5亿港元同比下降18.1% [2] - 综合服务分部溢利5.9亿港元同比下降22.6% [2] 天然气销售 - 总销气量207.6亿立方米 [1] - 工业销气量94.5亿立方米同比下降2.2%占比45.5% [1] - 商业销气量48.8亿立方米同比下降2.6%占比23.5% [1] - 居民销气量60.0亿立方米同比增长4.2%占比28.9% [1] 用户开发 - 新开发居民用户83.1万户 [1] - 新房接驳用户66.7万户 [1] - 旧房接驳用户16.4万户 [1] 气源能力 - 气源统筹规模超35亿立方米同比增长100% [1] - 获取2.0亿立方米非常规资源 [1] - 储气能力提升至3.75% [1] 发展前景 - 综合服务业通过持续推广未来有巨大发展空间 [2] - 综合服务业务将成为集团重要组成部分 [2]

财务表现 - 公司中期收入497.85亿港元 同比下降4.4% [2] - 公司净利润24.03亿港元 同比下降30.5% [2] 经营动态 - 公司于8月28日在港交所发布中期业绩报告 [2]

财务表现 - 营收497.85亿港元，同比下降4.4% [1] - 公司拥有人应占溢利24.03亿港元，同比下降30.5% [1] - 每股基本盈利1.05港元，拟派中期股息每股30港仙 [1] - 综合服务营业额14.5亿港元，同比下降18.1%，分部溢利5.9亿港元，同比下降22.6% [1] 天然气销售 - 总销售天然气207.6亿立方米 [1] - 工业销气量94.5亿立方米，下降2.2%，占比45.5% [1] - 商业销气量48.8亿立方米，下降2.6%，占比23.5% [1] - 居民销气量60.0亿立方米，增长4.2%，占比28.9% [1] 用户开发 - 新开发居民用户83.1万户 [1] - 新房接驳用户66.7万户，旧房接驳用户16.4万户 [1] 气源能力 - 气源统筹规模超35亿立方米，同比增长100% [1] - 获取2.0亿立方米非常规资源 [1] - 储气能力提升至3.75% [1] 业务展望 - 综合服务业通过持续推广，未来仍有巨大发展空间，成为重要业务组成部分 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业额497.9亿港元 同比下降4.4% [1] - 公司拥有人应占溢利24.03亿港元 同比减少30.5% [1] - 每股基本盈利1.05港元 中期股息每股30港仙 [1] - 经营性现金流30.1亿港元 保持高品质经营质量 [1] 业务结构 - 接驳业务营收占比从2024年上半年5.8%下降至2025年上半年5.6% [1] - 综合服务营业额14.5亿港元 同比下降18.1% [2] - 综合服务分部溢利5.9亿港元 同比下降22.6% [2] 天然气销售 - 总销售天然气207.6亿立方米 [1] - 工业销气量94.5亿立方米 下降2.2% 占比45.5% [1] - 商业销气量48.8亿立方米 下降2.6% 占比23.5% [1] - 居民销气量60.0亿立方米 增长4.2% 占比28.9% [1] 用户发展 - 新开发居民用户83.1万户 [1] - 新房接驳用户66.7万户 旧房接驳用户16.4万户 [1] 气源能力 - 气源统筹规模超35亿方 同比增长100% [1] - 获取2.0亿方非常规资源 [1] - 储气能力提升至3.75% [1] 业务展望 - 综合服务业通过持续深入推广未来仍有巨大发展空间 [2] - 综合服务业务将成为集团重要业务组成部分 [2]

股息信息 - 截至2025年6月30日止半年宣派中期股息，每股0.3 HKD[1] - 每股股息可选择以0.2736408 RMB派付，汇率1 HKD : 0.91214 RMB[1] 时间节点 - 除净日2025年9月10日[1] - 股息货币选择权截止2025年10月9日16:30[1] - 股息派发日2025年10月31日[1]

收入和利润（同比） - 营收49,785百万港元同比下降4.4%[3] - 股东应占溢利2,403百万港元同比下跌30.5%[3] - 每股基本盈利1.05港元同比减少30.9%[3] - 除税前溢利43.49亿港元，较去年同期下降24.0%[16][17] - 公司期内溢利为2,402,774千港元（2025年）和3,456,742千港元（2024年），同比下降30.5%[25] - 实现营业额497.9亿港元同比下降4.4%[43] 成本和费用（同比） - 毛利8,524百万港元同比减少11.9%[4] - 财务成本308百万港元同比减少43.9%[4] - 银行及其他借贷利息支出288,148千港元，较上年同期522,932千港元减少44.9%[21] - 利息收入总额97,078千港元，较上年同期216,759千港元减少55.2%[22] - 中国企业所得税支出10.07亿港元，较去年同期下降25.9%[20] - 物业、厂房及设备购置支出2,725,541,000港元，较上年同期3,198,038,000港元减少14.8%[26] - 使用权资产添置总额52,713,000港元，较上年同期124,803,000港元减少57.8%[27] 业务线表现 - 燃气总销量20,755百万立方米同比下降0.7%[3] - 销售及分销气体燃料业务收益442.98亿港元，占总体收益89.0%[16] - 燃气接驳业务收益28.10亿港元，较去年同期下降6.8%[16][17] - 加气站业务收益9.09亿港元，较去年同期下降12.2%[16][17] - 分类业绩总额55.61亿港元，较去年同期下降16.6%[16][17] - 综合服务营业额14.5亿港元同比下降18.1%，分部溢利5.9亿港元同比下降22.6%[39] - 接驳业务营收占比从5.8%下降至5.6%[43] 天然气销售结构 - 公司天然气销售量207.6亿立方米，其中工业销气量94.5亿立方米（占比45.5%）同比下降2.2%，商业销气量48.8亿立方米（占比23.5%）同比下降2.6%，居民销气量60.0亿立方米（占比28.9%）同比增长4.2%[37] - 公司统筹天然气规模超35亿立方米，同比增长100%，获取非常规资源2.0亿立方米，储气能力提升至3.75%[37] 用户接驳与客户发展 - 累计接驳客户总数达61.37百万户同比增长4.3%[3] - 公司新开发居民用户83.1万户，其中新房接驳用户66.7万户，旧房接驳用户16.4万户[38] - 用户网格化管理覆盖4,185万户，企微上线用户2,690万户[39] 新能源及新业务发展 - 公司新签约分布式光伏项目71个（预计装机63MW），分布式能源项目35个（预计装机127MW），交通充能项目107个（预计装机109MW）[40] - 公司在香港投资充电项目15个（已投运6座，在建9座）[40] 现金流与融资 - 银行结余及现金11,242百万港元较期初增长49.3%[5] - 公司未动用银行融资达260.41亿港元[10] - 公司经营性现金流为30.1亿港元[43] 债务与负债 - 流动负债净额24,635百万港元较期初扩大1.1%[5] - 公司流动负债超过流动资产约246.36亿港元[10] - 公司银行借贷及中期票据总额约259.54亿港元，其中约183.02亿港元被分类为流动负债[10] 资产与权益 - 权益总额67,214百万港元较期初增长5.1%[6] - 销售及分销气体燃料业务资产达864.04亿港元，较去年底增长2.4%[18] 应收账款与应付账款 - 应收贸易账款净额10,587,618千港元，较上年末9,817,148千港元增长7.9%[30] - 365天以上账龄应收贸易账款占比24.6%（2,605,275千港元），较上年末20.7%（2,029,517千港元）上升[31] - 应付贸易账款12,769,494千港元，较上年末11,981,863千港元增长6.6%[33] - 91-180天账龄应付贸易账款占比15.4%（1,972,171千港元），较上年末9.6%（1,147,085千港元）显著上升[33] 股息与股东回报 - 公司宣派中期股息每股30港仙，总额约689,906,000港元，较上年同期每股25港仙（总额567,054,000港元）增长20%[23] - 公司派发中期股息每股30港仙（去年同期：25港仙）[47] - 中期股息默认以港币派发，股东可选择按汇率1港元兑0.91214人民币以人民币收取[49][50] - 选择人民币股息股东将获每股0.2736408元人民币，需于2025年10月9日16:30前提交选择表格[50] 股份回购 - 2025年上半年公司回购273,100股股份，总代价5,885,666港元[51] - 2025年5月回购10,000股，最高价22.0港元/股，总成本220,049港元[51] - 2025年6月回购263,100股，价格21.5港元/股，总成本5,665,617港元[51] - 截至2025年6月30日公司无库存股份[52] 公司治理与合规 - 公司未完全遵守企业管治守则C.3.3条（缺乏正式董事委任书）[53] - 董事会主席因工作安排缺席2025年5月28日股东周年大会，违反守则F.1.3条[54] - 全体董事在报告期内遵守证券交易标准守则[55] 行政安排 - 股份过户登记暂停期为2025年9月12日至9月15日，过户文件需于9月11日16:30前送达[48]