公司股票交易与市场表现 - 公司于2025年11月10日斥资7.94万港元回购7万股 [1] - 截至2025年11月10日收盘，公司股价报收于1.15港元，当日上涨1.77% [1] - 当日成交量为13.8万股，成交额为15.6万港元 [1] - 公司港股市值为15.52亿港元 [1] 投行评级与目标价 - 近90天内共有1家投行给予公司买入评级 [1] - 近90天投行给出的目标均价为1.36港元 [1] - 国证国际证券(香港)有限公司于2025年9月9日发布研报，给予公司买入评级，目标价1.36港元 [1] 公司财务指标与行业排名 - 公司在燃气Ⅱ行业中总排名为第13位（共25家公司） [1] - 公司ROE为9.06%，远高于行业平均的-8.56%，在行业中排名第4 [1] - 公司营业收入为56.34亿港元，低于行业平均的293.81亿港元，行业排名第14 [1] - 公司净利率为6.02%，显著高于行业平均的-6.13%，行业排名第10 [1] - 公司毛利率为10.58%，高于行业平均的8.03%，行业排名第15 [1] - 公司港股流通市值为15.52亿港元，低于行业平均的188.81亿港元，行业排名第13 [1]

公司股份回购 - 2025年11月6日耗资约3.83万港元回购3.4万股股份 [1] 公司股价表现 - 截至2025年11月6日收盘价报1.13港元，单日上涨3.67% [1] - 当日成交量14.6万股，成交额16.24万港元 [1] 投行评级与目标价 - 近90天内共有1家投行给予买入评级 [1] - 近90天目标均价为1.36港元 [1] - 国证国际证券(香港)有限公司于2025年9月9日发布研报，给予买入评级，目标价1.36港元 [1] 公司财务与行业地位 - 港股市值为14.97亿港元，在燃气Ⅱ行业中排名第13位 [1] - 净资产收益率为9.06%，显著高于行业平均的-8.56%，行业排名第4位 [1] - 营业收入为56.34亿港元，低于行业平均的293.81亿港元，行业排名第14位 [1] - 净利率为6.02%，高于行业平均的-6.13%，行业排名第10位 [1] - 毛利率为10.58%，高于行业平均的8.03%，行业排名第15位 [1] - 负债率为69.99%，高于行业平均的65.39%，行业排名第21位 [1]

公司股份回购 - 2025年11月4日耗资5 51万港元回购5万股股份 [1] 公司股价与交易表现 - 截至2025年11月4日收盘 股价报收于1 09港元 较前上涨0 93% [1] - 当日成交量为11 44万股 成交额为12 6万港元 [1] 投行评级与目标价 - 近90天内共有1家投行给予买入评级 [1] - 近90天的目标均价为1 36港元 [1] - 国证国际证券(香港)有限公司于2025年9月9日发布研报 给予买入评级 目标价1 36港元 [1] 公司市值与行业地位 - 公司港股市值为14 83亿港元 在燃气Ⅱ行业中排名第13位 [1] - 公司港股流通市值为14 83亿港元 低于行业平均的181 71亿港元 [1] 公司财务指标 - 净资产收益率为9 06% 显著高于行业平均的-8 56% 在行业中排名第4位 [1] - 营业收入为56 34亿港元 低于行业平均的293 81亿港元 在行业中排名第14位 [1] - 净利率为6 02% 显著高于行业平均的-6 13% 在行业中排名第10位 [1] - 毛利率为10 58% 高于行业平均的8 03% 在行业中排名第15位 [1] - 负债率为69 99% 高于行业平均的65 39% 在行业中排名第21位 [1]

新签供气协议 - 全资附属公司招远滨海燃气有限公司与招远市热电厂有限公司正式订立《燃气供气协议》[1] - 协议约定在2025至2026年供暖季提供天然气供应服务 计划用气量约为3,700万立方米[1] 公司市场表现与估值 - 截至2025年11月3日收盘 股价报收于1.08港元 与上一交易日持平[1] - 当日成交量30.0万股 成交额32.37万港元[1] - 港股市值为14.83亿港元 在燃气Ⅱ行业中排名第13位[1][2] - 近90天内有一家投行给予买入评级 目标均价为1.36港元[1] 公司财务及运营指标 - 净资产收益率为9.06% 显著高于行业平均的-8.56% 在行业内25家公司中排名第4[2] - 营业收入为56.34亿港元 低于行业平均的293.81亿港元 行业排名第14[2] - 净利率为6.02% 高于行业平均的-6.13% 行业排名第10[2] - 毛利率为10.58% 高于行业平均的8.03% 行业排名第15[2] - 负债率为69.99% 略高于行业平均的65.39% 行业排名第21[2]

川发龙蟒合资建设磷酸铁锂项目 - 全资子公司德阳川发龙蟒拟与富临精工控股子公司江西升华共同出资6.6亿元设立合资公司，江西升华持股51%，德阳川发龙蟒持股49% [1] - 合资公司将在四川绵竹投资建设17.5万吨/年高压密磷酸铁锂项目，项目预计总投资19.61亿元，资金来源为合资公司自有及自筹 [1] - 公司主营业务包括工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、复合肥、磷酸铁、磷酸铁锂生产及销售 [1] 赛诺医疗产品注册未获批准 - 控股子公司赛诺神畅的COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统注册申请未获国家药监局批准 [2] - 公司主营业务是高端介入医疗器械研发、生产、销售 [2] 金城医药产品拟中选集采 - 全资子公司北京金城泰尔制药的瑞巴派特片和控股子公司广东金城金素制药的注射用头孢唑肟钠拟中选第十一批全国药品集中采购 [3] - 公司主营业务是医药中间体、原料药、口服及外用制剂以及注射剂的研发、生产和销售 [3] 中科蓝讯前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入13.02亿元，同比增长4.29%，归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长2.17% [4] - 第三季度实现营业收入4.90亿元，同比增长7.17%，归属于上市公司股东的净利润8008.28万元，同比增长11.11% [4] - 公司主营业务是无线音频SoC芯片的研发、设计与销售 [5] 大博医疗前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入18.76亿元，同比增长22.69%，归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长77.03% [6] - 第三季度实现营业收入6.66亿元，同比增长17.82%，归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长77.49% [6] - 公司主营业务是医用高值耗材的生产、研发与销售 [7] 大洋电机前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入91.80亿元，同比增长3.81%，归属于上市公司股东的净利润8.45亿元，同比增长25.95% [8] - 第三季度实现营业收入29.39亿元，同比下降3.52%，归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，同比增长8.95% [9] - 公司主营业务包括建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块 [9] 复旦微电前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入30.24亿元，同比增长12.70%，归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比下降22.69% [10] - 第三季度实现营业收入11.86亿元，同比增长33.28%，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长72.69% [10] - 公司主营业务是超大规模集成电路的设计、开发、测试 [11] 陕西能源前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入163.59亿元，同比下降2.83%，归属于上市公司股东的净利润24.17亿元，同比下降3.23% [12] - 第三季度实现营业收入64.97亿元，同比增长3.78%，归属于上市公司股东的净利润10.83亿元，同比增长13.24% [12] - 公司主营业务是火力发电、煤炭生产和销售 [13] 润和软件前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入27.19亿元，同比增长12.86%，归属于上市公司股东的净利润7857.26万元，同比下降29.01% [14] - 第三季度实现营业收入9.72亿元，同比增长17.26%，归属于上市公司股东的净利润1875.48万元，同比下降27.64% [14] - 公司主营业务是"金融科技"、"智能物联"和"智慧能源"三大业务 [15] 深圳燃气前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入225.28亿元，同比增长8.63%，归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比下降13.08% [16] - 第三季度实现营业收入70.97亿元，同比增长1.97%，归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比下降11.87% [16] - 公司主营业务是城市燃气、燃气资源（上游资源）、综合能源、智慧服务 [16] 光线传媒前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入36.16亿元，同比增长150.81%，归属于上市公司股东的净利润23.36亿元，同比增长406.78% [17] - 第三季度实现营业收入3.74亿元，同比增长247.54%，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比激增993.71% [17] - 公司主营业务是影视项目的投资、制作、发行 [18] 大中矿业取得锂矿采矿许可证 - 全资孙公司郴州市城泰矿业投资有限责任公司正式取得湖南鸡脚山锂矿《采矿许可证》，有效期30年 [19] - 该矿为公司首个大型锂矿，资源量达4.9亿吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨 [19] - 公司主营业务是铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石及硫酸的加工销售 [19] 奕瑞科技前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%，归属于上市公司股东的净利润4.71亿元，同比增长20.61% [20] - 第三季度实现营业收入4.82亿元，同比增长46.18%，归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长64.43% [20] - 公司主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务 [20] TCL中环前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入1215.72亿元，同比下降4.48%，归属于上市公司股东的净亏损57.77亿元 [21] - 第三季度实现营业收入81.74亿元，同比增长28.34%，归属于上市公司股东的净亏损15.34亿元 [21] - 公司主营业务是光伏硅片、光伏电池及组件的研发、生产和销售 [22] 黄山旅游前三季度业绩及分红 - 公司前三季度实现营业收入15.35亿元，同比增长8.75%，归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比减少11.02% [23] - 第三季度实现营业收入5.95亿元，同比增长3.05%，归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降17.17% [23] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税） [23] 山外山前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入5.84亿元，同比增长39.79%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长68.68% [25] - 第三季度实现营业收入2.27亿元，同比增长61.66%，归属于上市公司股东的净利润4944.88万元，同比增长205.50% [25] - 公司主营业务是血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务 [25] 华金资本前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入3.49亿元，同比增长16.36%，归属于上市公司股东的净利润达1.04亿元，同比增长185.62% [27] - 第三季度实现营业收入1.16亿元，同比增长11.56%，归属于上市公司股东的净利润为6726.20万元，同比增长973.81% [27] - 公司主营业务是投资与管理、电子器件制造、污水处理、科技园区 [27] 大唐发电前三季度业绩及收购 - 公司前三季度实现营业收入893.45亿元，同比下降1.82%，归属于母公司股东的净利润67.12亿元，同比增长51.48% [27] - 第三季度实现营业收入321.52亿元，同比下降1.62%，归属于母公司股东的净利润21.33亿元，同比增长61.18% [27] - 全资子公司大唐安徽发电有限公司以1元价格收购淮南矿业持有的安徽电力股份有限公司50%股权，交易完成后将持有安徽电力100%股权 [29] 开润股份前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入37.19亿元，同比增长22.94%，归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降13.38% [31] - 第三季度实现营业收入12.91亿元，同比增长8.23%，归属于上市公司股东的净利润9096.05万元，同比增长25.62% [31] - 公司主营业务是休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售 [31] 大富科技前三季度业绩及资产出售 - 公司前三季度实现营业收入17.64亿元，同比增长1.95%，归属于上市公司股东的净亏损1.70亿元 [32] - 第三季度实现营业收入5.89亿元，同比增长0.19%，归属于上市公司股东的净亏损5334.85万元 [32] - 公司拟通过省级以上产权交易机构公开挂牌转让大盛石墨49%股权，交易完成后将不再持有大盛石墨的股权 [33]

投资评级 - 报告对九丰能源（605090.SH）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [4][22] 核心观点 - 报告认为公司业绩因偶发事件等因素短期承压，但压制因素已基本消除，四季度盈利水平有望实现恢复性增长 [1][18] - 公司拟投资新疆煤制天然气项目，将显著扩充其陆气权益气资源池，完善多元化资源体系，并带动未来业绩增长 [2][22] - 公司清洁能源主业顺价能力稳健，LNG价格回升及供应链完善将支撑其未来盈利能力提升 [18][21] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入156.08亿元，同比下降8.45%；实现归母净利润12.41亿元，同比下降19.13% [1][5] - 2025年第三季度公司实现营业收入51.80亿元，同比下降10.39%，环比提高4.78%；实现归母净利润3.80亿元，同比下降11.29%，环比提高7.23% [1][5] - 公司前三季度毛利率为10.38%，同比提高0.27个百分点；净利率为8.03%，同比下降1.05个百分点 [9] - 公司前三季度ROE为12.61%，同比下降5.47个百分点；经营性现金净流入10.15亿元，同比增加23.93% [13] 重大投资项目 - 公司拟出资不超过34.55亿元投资建设新疆庆华煤制天然气项目二期工程，建成后将持有50%权益，对应年产20亿立方米天然气 [2][22] - 根据测算，该项目建成后平均年利润总额预计为14.77亿元，全投资内部收益率为8.20%，投资回收期为7.57年（不含基建期） [2][22] - 该项目建设期为3年，将完善公司“海气+陆气”资源池及“权益气+长约气+现货气”的多元化资源体系 [2][22] 盈利预测与估值 - 报告下调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为15.6亿元、19.6亿元、21.6亿元，同比增速分别为-7.5%、25.9%、10.2% [22] - 公司当前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为14.4倍、11.4倍、10.4倍 [22] - 盈利预测表显示，预计公司营业收入将从2025年的240.71亿元增长至2027年的304.76亿元 [3][26] 业务运营亮点 - 公司LNG业务吨毛利同比提升，终端用户销量稳定，带动毛利润增长 [9] - 公司东莞-广州LPG双库动态运营体系已落地，惠州液化烃码头项目即将投产，将形成三码头协同体系，增强对华南市场的服务能力 [18] - 截至10月27日，中国液化天然气出厂价格指数为4372元/吨，较9月30日提高334元/吨，四季度价格有望继续回升 [21]

重大资产重组 - 公司筹划发行股份及支付现金购买控股股东及其关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金 [1] - 交易标的包括中油燃气（珠海横琴）有限公司100%股权、天达胜通新能源（珠海）有限公司100%股权、南通中油燃气有限责任公司51%股权及青海中油甘河工业园区燃气有限公司40%股权 [1] - 交易完成后，公司将合计持有中油珠海100%股权、天达胜通100%股权，并合计控制甘河中油80%股权、南通中油100%股权 [1] - 本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市 [2] 交易状态与时间表 - 公司证券自2025年10月28日开市起停牌，以维护投资者利益 [4] - 公司预计在不超过10个交易日内（即2025年11月11日前）披露本次交易方案 [4] - 若未能如期披露方案，公司证券最晚将于2025年11月11日复牌并终止筹划相关事项，并承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [4] - 截至目前交易仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式协议，具体方案仍在商讨中，尚需公司董事会、股东会审议及监管机构批准 [4] 公司财务表现 - 公司第三季度实现营业收入8.84亿元，同比下降12.5% [5] - 第三季度净利润为3163.51万元，同比增长14.35% [5] - 年初至报告期末营业收入为30.42亿元，同比下降5.07% [6] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，同比增长9.43% [6] - 公司拟进行中期利润分配，以总股本8.8亿股为基数，每10股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金股利1320.13万元 [6] 公司基本情况与市场数据 - 公司于1996年在深圳证券交易所挂牌上市，是山东省政府重点扶持的骨干企业，由香港联交所主板上市的中油燃气集团有限公司控股 [7] - 公司投资经营天然气、塑胶管道等业务，拥有胜利燃气、胜邦塑胶等品牌 [7] - 截至10月27日收盘，公司总市值为33.27亿元 [7] - 10月27日股票收盘价为3.78元，较前收上涨1.34% [8] - 当日成交量为23.75万手，成交额为8894万元 [9]

南方传媒 - 前三季度实现营业收入62.83亿元，同比下降3.01%，归属于上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长60.73% [1] - 第三季度实现营业收入23.11亿元，同比下降5.82%，归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长73.72% [1] - 公司主营业务为图书的出版和发行等业务，所属行业为传媒–出版–教育出版 [1] 中船特气 - 前三季度实现营业收入16.07亿元，同比增长14.9%，归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长3.98% [1] - 第三季度实现营业收入5.67亿元，同比增长19.36%，归属于上市公司股东的净利润6765.96万元，同比增长18.15% [1] - 公司主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，所属行业为电子–半导体–半导体材料 [1][2] 泰禾智能 - 前三季度实现营业收入4.19亿元，同比增长3.97%，归属于上市公司股东的净利润2877.93万元，同比增长46.28% [2] - 第三季度实现营业收入1.69亿元，同比下降4.81%，归属于上市公司股东的净利润1820.23万元，同比增长38.80% [2] - 公司主营业务为基于AI视觉识别的成套智能化装备和服务提供商，所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [2] 东方电缆 - 前三季度实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%，归属于上市公司股东的净利润9.14亿元，同比下降1.95% [2] - 第三季度实现营业收入30.66亿元，同比增长16.55%，归属于上市公司股东的净利润4.41亿元，同比增长53.12% [2] - 公司主营业务为电力工程与装备线缆、海底电缆与高压电缆、海洋装备与工程运维的研发、制造、销售及服务，所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [2][3] 万里扬 - 前三季度实现营业收入42.01亿元，同比下降2.14%，归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长32.58% [4] - 第三季度实现营业收入13.90亿元，同比下降10.65%，归属于上市公司股东的净利润6414.65万元，同比下降12.02% [4] - 公司主营业务为汽车零部件业务和新型储能业务，所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [4] 厦门钨业 - 前三季度实现营业收入320.01亿元，同比增长21.36%，归属于上市公司股东的净利润17.82亿元，同比增长27.05% [5] - 第三季度实现营业收入128.23亿元，同比增长39.27%，归属于上市公司股东的净利润8.10亿元，同比增长109.85% [5] - 公司主营业务为钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，所属行业为有色金属–小金属–钨 [5][6] 莎普爱思 - 公司收到国家药品监督管理局核发的盐酸奥布卡因滴眼液《药品注册证书》，该药品注册分类为化学药品4类，可用于眼科领域的表面麻醉 [6] - 公司主营业务为药品研发、生产、销售及医疗服务，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [6][7] 音飞储存 - 前三季度实现营业收入6.88亿元，同比下降23.74%，归属于上市公司股东的净利润6240.60万元，同比下降41.19% [8] - 第三季度实现营业收入1.45亿元，同比下降37.52%，归属于上市公司股东的净利润5.89万元 [8] - 公司主营业务为智能制造、智能物流的规划设计及系统集成、核心设备及软件的研发、设计、生产、销售，所属行业为交通运输–物流–仓储物流 [8][9] 石英股份 - 前三季度实现营业收入7.53亿元，同比下降24.46%，归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降56.81% [9] - 第三季度实现营业收入2.38亿元，同比下降8.43%，归属于上市公司股东的净利润2831.32万元，同比下降49.48% [9] - 公司主营业务为高纯石英砂、高纯石英管（棒、板、锭、筒）、石英坩埚及其他石英材料的研发、生产与销售，所属行业为基础化工–非金属材料Ⅱ–非金属材料Ⅲ [9][10] 哈药股份 - 前三季度实现营业收入120.21亿元，同比下降1.92%，归属于上市公司股东的净利润3.29亿元，同比下降35.35% [10] - 第三季度实现营业收入38.97亿元，同比下降5.29%，归属于上市公司股东的净利润6888.93万元，同比下降58.22% [10] - 公司主营业务为医药研发与制造、批发与零售业务，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [10][11] 新疆火炬 - 前三季度实现营业收入11.17亿元，同比增长8.24%，归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长20.49% [12] - 第三季度实现营业收入3.35亿元，同比增长4.49%，归属于上市公司股东的净利润5512.02万元，同比增长12.14% [12][13] - 公司主营业务为城市燃气供应、加油加气站运营管理、城市热力供应、燃气设施设备安装服务，所属行业为公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [13][14] 雪天盐业 - 前三季度实现营业收入32.44亿元，同比下降21.99%，归属于上市公司股东的净利润3262.93万元，同比下降90.37% [14] - 第三季度实现营业收入9.67亿元，同比下降15.16%，归属于上市公司股东的净亏损3782.19万元，由盈转亏 [14] - 公司主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，所属行业为基础化工–化学原料–无机盐 [14][15] 麒盛科技 - 前三季度实现营业收入22.24亿元，同比增长0.08%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降2.74% [16] - 第三季度实现营业收入7.64亿元，同比增长0.10%，归属于上市公司股东的净利润4133.39万元，同比下降37.41% [16] - 公司主营业务为智能电动床研发、设计、生产和销售，所属行业为轻工制造–家居用品–成品家居 [16][17] 新疆天业 - 前三季度实现营业收入79.70亿元，同比增长2.20%，归属于上市公司股东的净利润718.47万元，同比下降28.79% [18] - 第三季度实现营业收入28.09亿元，同比增长8.60%，归属于上市公司股东的净利润1575.97万元，同比大幅增长363.19% [18] - 公司主营业务为氯碱化工的研发销售，所属行业为基础化工–化学原料–氯碱 [18][19] 凯龙股份 - 前三季度实现营业收入25.69亿元，同比微降0.03%，归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长20.64% [20] - 第三季度实现营业收入8.28亿元，同比下降11.05%，归属于上市公司股东的净利润2819.29万元，同比下降39.87% [20] - 公司主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务，所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [20][21] 电广传媒 - 前三季度实现营业收入31.90亿元，同比增长16.32%，归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长116.61% [21] - 第三季度实现营业收入12.22亿元，同比增长29.40%，归属于上市公司股东的净利润9141.09万元，同比增长1116.66% [21][22] - 公司主营业务为文旅、投资、广告、游戏业务，所属行业为传媒–电视广播Ⅱ–电视广播Ⅲ [22][23] 锌业股份 - 前三季度实现营业收入136.89亿元，同比增长19.19%，归属于上市公司股东的净利润5142万元，同比增长1110.26% [23] - 第三季度实现营业收入47.76亿元，同比增长11.26%，实现归属于上市公司股东的净亏损1.12亿元 [23] - 公司主营业务为锌、铅、硫酸及综合利用产品的生产、销售，所属行业为有色金属–工业金属–铅锌 [23][24][25] 国睿科技 - 前三季度实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68%，归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，同比增长1.15% [25] - 第三季度实现营业收入3.97亿元，同比下降6.98%，归属于上市公司股东的净利润2293.06万元，同比增长11.79% [25] - 公司主营业务为雷达装备及相关系统、工业软件及智能制造、智慧轨交等产品研发、生产与销售以及相关服务，所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [25][26] 中航高科 - 前三季度实现营业收入37.61亿元，同比下降1.56%，归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比下降11.59% [26] - 第三季度实现营业收入10.14亿元，同比下降20.41%，归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比下降34.74% [26] - 公司主营业务为"航空新材料"和"航空先进制造技术产业化"，范围涵盖航空新材料、商用发动机关键零组件、通用航空装备复合材料及制品、民用航空复合材料及构件、航空专用装备、航空零部件、工装模具等战略性领域，所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [26][27] 格林达 - 前三季度实现营业收入4.81亿元，同比下降5.92%，归属于上市公司股东的净利润9229.24万元，同比下降16.81% [27] - 第三季度实现营业收入1.65亿元，同比下降0.20%，归属于上市公司股东的净利润3089.94万元，同比下降7.14% [27] - 公司主营业务为超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售，所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [27][28][29] 宝地矿业 - 前三季度实现营业收入11.45亿元，同比增长17.47%，归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比下降32% [29] - 第三季度实现营业收入4.23亿元，同比增长8.25%，归属于上市公司股东的净利润5440.68万元，同比下降19.67% [29] - 公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，所属行业为钢铁–冶钢原料–铁矿石 [29][30][31] 杭钢股份 - 前三季度实现营业收入455.24亿元，同比下降5.67%，归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比扭亏为盈 [31] - 第三季度实现营业收入158.48亿元，同比增长7.70%，归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比扭亏为盈 [31] - 公司主营业务为钢铁及其压延产品的生产和销售，所属行业为钢铁–普钢–板材 [31][32] 香山股份 - 公司收到深圳证券交易所出具的通知，其提交的2025年度向特定对象发行股票的申请文件已被深交所受理 [33] - 公司主营业务为智能座舱部件和新能源充配电系统的设计、开发、制造和销售，所属行业为汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统 [33] 电投能源 - 公司工作人员多次通过电话、微信等方式与公司第八届董事会独立董事韩放联系，均无法与其本人取得联系，无法确定韩放无法取得联系的具体原因 [34] - 韩放无法取得联系不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会对公司董事会的运作和公司的经营产生影响，公司的经营管理一切正常 [34] - 公司主营业务为煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售，所属行业为煤炭–煤炭开采–动力煤 [34][35] 三友联众 - 前三季度实现营业收入17.45亿元，同比增长9.03%，归属于上市公司股东的净利润6287.64万元，同比增长22.2% [36] - 第三季度实现营业收入5.93亿元，同比增长10.1%，归属于上市公司股东的净利润1999.07万元，同比增长84.17% [36] - 公司主营业务为继电器及互感器的研发、生产和销售，所属行业为电力设备–电网设备–配电设备 [36][37] 盛屯矿业 - 前三季度实现营业收入217.17亿元，同比增长22.99%，归属于上市公司股东的净利润17.02亿元，同比增长0.06% [38] - 第三季度实现营业收入79.13亿元，同比增长26.74%，归属于上市公司股东的净利润6.49亿元，同比增长11.32% [38] - 公司拟每股派发现金红利0.05元（含税），公司主营业务为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务，所属行业为有色金属–能源金属–钴 [38][39][40] 亿纬锂能 - 前三季度实现营业收入450.02亿元，同比增长32.17%，归属于上市公司股东的净利润28.16亿元，同比下降11.7% [41] - 第三季度实现营业收入168.32亿元，同比增长35.85%，归属于上市公司股东的净利润12.11亿元，同比增长15.13% [41] - 公司主营业务为消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源车电池及其电池系统）和储能电池的研发、生产和销售，所属行业为电力设备–电池–锂电池 [41] 汉钟精机 - 前三季度实现营业收入22.65亿元，同比下降20.7%，归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比下降45.69% [41] - 第三季度实现营业收入7.77亿元，同比下降23.99%，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下降50.34% [41] - 公司主营业务为螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务，所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [41][42] 广联达 - 前三季度实现营业收入42.7亿元，同比下降2.22%，归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长45.90% [43] - 第三季度实现营业收入14.86亿元，同比增长3.96%，归属于上市公司股东的净利润7395.19万元，同比增长244.89% [43] - 公司主营业务为数字建筑平台服务，所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [43][44] 莱特光电 - 前三季度实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77%，归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增长38.62% [44] - 第三季度实现营业收入1.31亿元，同比增长18.61%，归属于上市公司股东的净利润5339.4万元，同比增长43.27% [44] - 公司主营业务为OLED有机材料的研发、生产和销售，所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [44][45] 鼎泰高科 - 前三季度实现营业收入14.57亿元，同比增长29.13%，归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比增长63.94% [45] - 第三季度实现营业收入5.53亿元，同比增长32.94%，归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长47.05% [45] - 公司主营业务为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案，所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [45][46] 华工科技 - 公司拟筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司正积极就本次发行上市的相关工作进行商讨 [46][47] - 公司主营业务为激光设备的生产与销售、激光防伪标识的生产与销售、敏感电子元器件的生产与销售、光通信电子元器件的生产与销售、计算机软件与信息系统集成等技术及产品的开发、研制、销售等业务，所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [46][47] 云路股份 - 股东郭克云拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持其所持有的公司股份不超过360万股，即不超过公司总股本的3% [48] - 公司主营业务为先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售，包括非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品的研发、生产和销售，所属行业为有色金属–金属新材料–其他金属新材料 [48][49] 拓维信息 - 公司行业智慧云解决方案研发项目、基石研究院建设项目、销售及服务体系建设项目和基于鸿蒙的行业发行版研发项目预计无法在原计划的时间内达到预定可使用状态 [49] - 具体原因为AI技术的变革型突破将影响整个信息产业，公司将战略调整为"AI×鸿蒙"，并将研发重点侧重在AI方向，由于AI行业应用刚刚兴起，公司采用谨慎原则、小步快跑方式，减缓募投项目的实施 [49] - 此次募投项目延期不会对募投项目的实施造成实质性影响，符合公司长期发展规划，公司主营业务为软件服务与解决方案、AI行业大模型与行业应用、开源鸿蒙行业发行版及创新性产品与解决方案、智能计算，所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [49][50] 电投能源 - 前三季度实现营业收入224.03亿元，同比增长2.72%，归属于上市公司股东的净利润41.18亿元，同比下降6.40% [50] - 第三季度实现营业收入79.39亿元，同比增长3.34%，归属于上市公司股东的净利润13.31亿元，同比下降8.52% [50] - 公司主营业务为煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售，所属行业为煤炭–煤炭开采–动力煤 [50][51] 德石股份 - 前三季度实现营业收入1.66亿元，同比下降6.76%，归属于上市公司股东的净利润5054.89万元，同比增长75.47% [52] - 第三季度实现营业收入4.42亿元，同比增长11.63%，归属于上市公司股东的净利润9571.61万元，同比增长50.13% [52] - 公司拟每10股派发现金红利1.4元（含税），公司主营业务为油气钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁，开展定向钻井、水平钻井工程技术服务、表面技术处理等，所属行业为机械设备–专用设备–能源及重型设备 [52][53] 华工科技 - 前三季度实现营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，归属于上市公司股东的净利润13.21亿元，同比增长40.92% [54] - 第三季度实现营业收入34.09亿元，同比下降10.33%，归属于上市公司股东的净利润4.1亿元，同比增长31.15% [54] - 公司主营业务为激光设备的生产与销售、激光防伪标识的生产与销售、敏感电子元器件的生产与销售、光通信电子元器件的生产与销售、计算机软件与信息系统集成等技术及产品的开发、研制、销售等业务

价格跟踪 - 截至2025年10月17日，美国亨利港天然气价格周环比下降8.6%至0.7元/方 [1][2] - 同期欧洲TTF价格周环比下降1.7%至2.8元/方，东亚JKM价格周环比上升0.8%至2.8元/方 [1][2] - 中国LNG出厂价格周环比下降0.4%至2.7元/方，中国LNG到岸价格周环比上升5.5%至2.9元/方 [1][2] 美国市场供需 - 截至2025年9月24日，美国天然气平均总供应量周环比下降0.1%至1117亿立方英尺/日，同比增长4.3% [3] - 同期美国天然气总需求周环比上升2.7%至1013亿立方英尺/日，同比增长2.7%，其中发电用气周环比上升4.3% [3] - 截至2025年10月10日，美国天然气库存周环比增加800亿立方英尺至37210亿立方英尺，同比增长0.4% [3] 欧洲市场供需 - 2025年1月至7月，欧洲天然气消费量为2654亿方，同比增长5% [3] - 2025年10月9日至15日，欧洲天然气供给周环比下降1.3%至59190GWh，其中来自库存消耗的部分周环比大幅下降56% [3] - 截至2025年10月15日，欧洲天然气库存为946TWh（约914亿方），库容率为82.93%，周环比微增0.1个百分点 [3] 中国市场供需 - 2025年1月至8月，中国天然气表观消费量同比增长0.8%至2832亿方，产量同比增长6.2%至1737亿方，进口量同比下降6%至1152亿方 [3] - 2025年8月，中国天然气整体进口均价为3205元/吨，环比上升0.5%，同比下降9.1% [3] - 截至2025年10月17日，中国进口接收站库存为367.77万吨，周环比下降5.98%，LNG厂内库存为53.53万吨，周环比上升2.92% [3] 行业政策与价差 - 2022年至2025年9月，全国65%（188个）地级及以上城市完成居民顺价，平均提价幅度为0.21元/方 [4] - 2024年龙头城市燃气公司价差为0.53-0.54元/方，相较于配气费合理值0.6元/方以上，价差仍有约10%的修复空间 [4] 投资关注点 - 行业展望为供给宽松，燃气公司成本有望优化，价格机制继续理顺，需求放量 [4] - 需关注对美LNG加征关税后，拥有美国气源的公司能否通过转售等方式消除关税影响 [4] - 需关注涉及省内管输业务的公司面临的管输费下调风险 [4]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][5] 核心观点 - 报告公司前三季度利润预增71%-87% 深化海外布局 切入液冷业务[1] - 公司在化工能源深冷装置有较强优势 海外订单有望持续增长 未来或将充分受益于新疆煤化工产业发展 同时开始布局液冷业务 看好长期发展[3] - 2025年上半年营业收入同比下滑4.79% 归母净利润同比增长9.14%[1] - 2025年上半年实现营收13.02亿元 同比下滑4.79% 归母净利润1.35亿元 同比增长9.14%[1] - 单季度看 2025年第二季度公司实现营收6.51亿元 同比下滑5.23% 归母净利润0.67亿元 同比增长8.72%[1] - 收入下滑和利润增幅较小主要系部分海外订单客户船期延期 本该在二季度发货的部分订单在7月初发货 造成二季度收入利润短期波动[1] - 前三季度预计实现归母净利润3.25-3.55亿元 同比增长71.36%-87.19%[2] - 第三季度公司归母预计将实现归母净利润约1.90-2.20亿元 同比增长188%-233%[2] - 大幅增长主要系二季度应发货但未发货的海外订单已进入正常发货以及收入确认流程 并计入三季度报表收入及利润[2] 财务表现 - 2025年上半年公司毛利率/净利率为22.35%/10.34% 同比提升4.71/1.57个百分点[1] - 设备销售分部毛利率为42.35% 同比提升11.88个百分点 高端设备占比提升拉动毛利率增长[1] - 2025年上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.42%/3.87%/2.88%/-0.44% 同比变动+2.15/-0.45/+0.52/+0.57个百分点[1] - 销售费用增长主要因业务拓展投入增加 财务费用下降得益于利息收入增加[1] - 预计2025-2027年归母净利润4.11/5.04/6.22亿元 对应PE值21/17/14倍[3] - 预计2025-2027年营业收入33.27/38.95/43.08亿元 同比增长22.5%/17.0%/10.6%[4] - 预计2025-2027年每股收益1.06/1.31/1.61元[4] - 预计2025-2027年EBIT Margin 14.9%/15.7%/17.4%[4] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）12.4%/13.6%/14.8%[4] - 预计2025-2027年EV/EBITDA 17.1/14.3/12.1倍[4] 业务发展 - 公司2025年6月底在手订单24.42亿元[2] - 上半年新签订单较上年同期持平但新签订单中海外订单已超50%[2] - 在手订单中海外订单已近40% 占比进一步提升（2025年3月底在手海外订单超过30%）[2] - 公司深冷技术已证实可迁移至液冷领域[2] - 目前公司内部已完成技术讨论并推进研发立项 正在团队组建过程中[2] - 在公司技术、制造以及销售基础框架都完善的情况下 将积极拓展在市场的布局[2] 估值比较 - 可比公司杭氧股份2025年预测PE 21倍 福斯达19倍 中泰股份21倍[18] - 公司当前收盘价21.00元 总市值81亿元[5] - 52周最高价/最低价22.37/10.59元[5] - 近3个月日均成交额2.64亿元[5]