公司通讯 - 公司通讯中、英文版本已上载于公司及联交所网站，也可附印刷本[2][7] - 股东可免费选收印刷本或网上版本[3][7] 更改申请 - 欲收另一语言印刷本，填回条甲部寄回登记分处[4][8] - 更改语言版本及/或收取方式，填回条乙部寄回登记分处[5][8] 注意事项 - 表格填写有误将作废，联名股东需首位股东签署才有效[11] - 不处理表格额外指示，电邮收通知需提供地址[11]

股东大会安排 - 公司将于2025年12月30日上午10时召开股东特别大会[3] - 大会将审议2026年生鲜乳及大北农产品及服务供应框架协议，期限均至2028年12月31日[4][6] 参会及登记相关 - 有权出席大会的股东可委任代表，两股以上可委任多名[7] - 2025年12月23日至12月30日暂停办理股份过户登记[8] - 过户文件及股票须不迟于2025年12月22日下午4时30分送达指定处[8]

会议安排 - 公司将于2025年12月30日举行股东特别大会[1] - 代表委任表格须在大会或续会举行时间48小时前送达公司香港股份过户登记分处[4] 审议事项 - 大会将审议2026 - 2028年生鲜乳供应框架协议[2] - 大会将审议2026 - 2028年大北农产品及服务供应框架协议[2] 公司信息 - 公司股份面值为每股0.00001港元[1]

业绩数据 - 2023 - 2024年销售收入分别为33.84亿、31.26亿元，2024 - 2025年上半年分别为14.91亿、14.44亿元[135] - 2023 - 2024年销量分别为71.15万、69.98万吨，2024 - 2025年上半年分别为35.08万、37.29万吨[135] - 2023 - 2024年平均售价分别为4756、4467元/吨，2024 - 2025年上半年分别为4249、3872元/吨[135] - 2023 - 2024年销售成本分别为23.59亿、22.00亿元，2024 - 2025年上半年分别为10.96亿、10.79亿元[135] - 2025年上半年销售收入约14.443亿元，较2024年上半年同比下降约3.1%[139] - 2025年上半年原料奶平均销售价格约每吨3872元，较2024年上半年下降约8.9%[139] - 2025年上半年销售成本约10.794亿元，较2024年上半年同比下降约1.5%[139] - 2024年财政年度销售收入约31.262亿元，较2023年财政年度同比下降约7.6%[140] - 2024年财政年度原料奶平均销售价格约每吨4467元，较2023年财政年度下跌约6.1%[140] - 2024年财政年度销售成本约22.003亿元，较2023年财政年度同比下降约6.7%[142] 用户数据 - 公司向中国蒙牛集团销售生鲜乳收入占总收入比例2023 - 2025年分别约为95.3%、93.3%及88.9%，呈下降趋势[48] - 公司向中国第三方乳制品生产商销售量从2023年约32,000吨增至2024年约66,000吨，同比增幅约106%，2025年前九个月约为95,000吨[48] 未来展望 - 建议2026 - 2028年，公司向中国蒙牛集团出售年度销售总额分别不超过人民币3,500百万元、人民币4,000百万元及人民币4,500百万元[51] - 2026 - 2028年大北农产品建议年度上限分别为4.15亿元、4.3亿元、4.45亿元[86] - 2026 - 2028年益婴美加工服务建议年度上限分别为1700万元、1100万元、1100万元[86] 新产品和新技术研发 - 集团开发DHA、A2、有机A2等功能性原料奶，满足市场多元化需求[162] 市场扩张和并购 - 公司自2025年8月拓展奶粉出口贸易业务，益婴美乳业奶粉获国际客户认可并签订采购订单[76] 其他新策略 - 公司计划未来数年推行饲养策略，持续采购饲料预混料控制成本[87] - 公司实施由合规团队领导的内部控制程序及政策监控关连交易[88] - 采供中心定期监控采购市场价格，下达订单前向至少两名独立供应商索取报价[89]

协议期限 - 2026年生鲜乳及大北农产品及服务供应框架协议期限为2026.1.1 - 2028.12.31[3] 股东大会 - 公司2025年12月30日上午10时召开股东特别大会审议协议及交易[3] 股份过户 - 2025年12月23 - 30日暂停办理股份过户登记手续[4] - 所有过户文件及股票须不迟于2025年12月22日下午4时30分送达[5] 记录日期 - 股东特别大会记录日期为2025年12月30日[4]

业绩总结 - 截至2025年11月底，法定/注册股份300亿股，面值0.00001港元，法定/注册股本30万港元[1] - 截至2025年11月底，已发行股份（不含库存）83.81295229亿股，库存股份0，总数83.81295229亿股[2] - 2025年11月各股份数目均无增减[1][2]

交易概述 - 中国圣牧间接全资附属公司圣牧高科与内蒙古蒙牛订立2026年生鲜乳供应框架协议 [1] - 协议期限为三年，自2026年1月1日起至2028年12月31日止 [1] - 协议内容涉及中国蒙牛集团向中国圣牧集团采购生鲜乳 [1] 协议性质 - 2026年生鲜乳供应框架协议是双方于2022年11月17日订立的生鲜乳供应框架协议的重续 [1]

股权结构 - Start Great持有25.13亿股公司股份，占约29.99%股权[3] - 中国蒙牛持有Start Great 100%股权[23] 协议信息 - 2025年11月24日，圣牧高科与内蒙古蒙牛订立2026年生鲜乳供应框架协议，期限2026年1月1日至2028年12月31日[2][6][7] - 公司承诺平均每年向中国蒙牛集团供应80%以上生鲜乳[16][22] - 中国蒙牛集团按月支付款项，次月月底前结清[8] - 基准价格根据市场等因素厘定，物流补贴依成本和距离协定，采购价调整基于生鲜乳品质[9][10] 流程与监督 - 公司就牛群及牛奶生产维持三个月滚动计划，确保供应[11] - 每月厘定生鲜乳单价，销售团队核查供应量并评估公平性[12] - 合规团队牵头监督关联交易，销售团队负责价格等事项[13][14] - 外部核数师及独立非执行董事对年报交易进行年度审阅确认[15] 过往与预期数据 - 2023 - 2024年及2025年前九月，向中国蒙牛集团出售生鲜乳金额分别为32.261亿元、29.177亿元及19.211亿元[20] - 2023 - 2025年，向中国蒙牛集团供应生鲜乳年度上限分别为34亿元、43亿元及50亿元[20] - 建议2026 - 2028年，向中国蒙牛集团出售生鲜乳年度销售总额上限分别为35亿元、40亿元及45亿元[21] 其他事项 - 订立协议须遵守申报等规定，Start Great及部分非执行董事放弃投票[4][23][24] - 公司成立独立董事委员会，委任浩德融资为独立财务顾问[5][29] - 预期通函于2025年12月12日或前后寄发股东[5][30] - 公司积极寻找新客户，争取多元化产品组合并开发新产品[18]

行业核心观点 - 看好牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [1] - 畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头有望拉大竞争优势 [1] - 宠物行业为稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [1] 细分行业投资机会 - 肉牛及原奶：景气有望共振上行 [1] - 生猪：官方产能调控加速头部企业现金流好转，龙头成本优势有望明显提高 [1] - 禽：供给波动有限，行情随需求复苏，龙头企业凭单位超额收益优势实现更高现金流分红回报 [1] - 饲料：饲料龙头凭借技术和服务优势进一步拉大竞争优势 [1] - 宠物：稀缺消费成长行业 [1] 具体投资建议 - 牧业推荐优然牧业、现代牧业，建议关注中国圣牧 [1] - 生猪推荐华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [1] - 禽推荐立华股份、益生股份、圣农发展等 [1] - 饲料推荐海大集团 [1] - 宠物推荐乖宝宠物等 [1]

市场扩张和并购 - 现代牧业控股拟要约收购中国圣牧全部已发行股份（部分除外）[3] - 现代牧业2025年10月30日发规则3.5公告，圣牧11月10日成立独董委及委任财顾[3] - 寄发要约文件最后时限延至购股协议完成日或2026年10月30日后7日[4] 其他信息 - 公告日现代牧业有执行董事2人、非执行董事4人、独董3人[7] - 公告日中国圣牧董事会由执行董事1人、非执行董事6人、独董3人组成[8]