新产品和新技术研发 - 新疆心连心6万吨聚甲醛项目竣工并试生产[3] - 项目产品达优等品，客户试用反馈良好[3] - 项目标志公司聚甲醛达国内一流水准[3] 未来展望 - 项目利于集团长远发展和整体利益提升[4] 其他新策略 - 项目提高新疆基地资源利用效率[4] - 项目延伸升级甲醇产业链[4] - 项目符合“资源高转化”定位[4] - 项目提升集团收入及利润[4] - 项目形成技术核心竞争力[4] - 项目满足高端化工消费升级需要[4]

| 公司名稱： | China XLX Fertiliser Ltd. 中國心連心化肥有限公司（於新加坡註冊成立之有限公司） | | | | --- | --- | --- | --- | | 表格類別： 呈交日期： | 股票 2024年12月3日 | 狀態： | 新提交 | 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 01866 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | ...

股东特别大会结果 - 2024年11月29日公司股东特别大会所有决议案正式通过[3] - 第1项决议案赞成票356,920,316股，占比100.00%[4] - 第2项决议案赞成票737,628,600股，占比94.00%[5] - 第3项决议案赞成票737,752,848股，占比94.02%[5] 股份数据 - 股东特别大会日期公司已发行股份总数为1,285,217,000股[6] - 截至2024年11月29日已购回但尚未注销股份数为1,976,000股[6] 投票相关 - 刘兴旭及其受控法团于428,987,999股股份中拥有权益，须就第1项决议案放弃投票[6] 参会情况 - 除王为仁先生外，全体董事均出席股东特别大会[8]

公司信息 - 中国心连心化肥有限公司香港股份代号为1866[1][9][10] 通讯相关 - 2024年11月6日发出股东特别大会通函及通知发布通知[1][6] - 公司通讯英文及中文版本已上载于公司及联交所网站[1][4] - 登记股东填妥回条可收取印刷本寄回香港证券登记处[2][5] - 非登记股东向中介提供邮箱可电子收取通讯[3][5] 咨询方式 - 对函件内容有疑问可致电或发邮件咨询[4][6] 回条规则 - 回条选择超一项、未选、未签名或填写错误将作废[10] - 香港投寄回条无需贴邮票，简便回邮号码为10 GPO[10]

公司信息 - 公司在新加坡注册成立，香港股份代号为1866[11] 通讯事宜 - 公司通讯英文及中文版本已上载于公司和联交所网站，可附印刷本[2][7] - 可免费选通讯印刷本或网上版本，本次为双语合订本[3][7] 更改说明 - 想更改收取版本或方式，填回条寄回香港证券登记处[4][5][8] - 回条可从网站下载，填写有误或超选等将作废[4][8][12] 咨询方式 - 对函件有疑问，工作日9:00 - 17:00致电或邮件咨询[6][8]

股东特别大会 - 2024年11月29日下午2时举行第三次股东特别大会[3] - 大会考虑及酌情通过3项普通决议案[5][6] 股份相关 - 2024年11月26 - 29日暂停办理股份过户登记[7] - 未登记持有人需在11月25日下午4时30分前送交过户资料[7] - 代表委任表格最迟11月27日下午2时送交[7] 其他 - 通函中英文版本已上载公司网站[9] - 股东可更改通讯语言版本选择[9] 人员信息 - 执行董事为刘兴旭、张庆金及闫蕴华[9] - 独立非执行董事为王建源等四人[9]

倘 閣下未能親身出席股東特別大會，務請儘早將隨附的代表委任表格按其上印列的指示填妥 及簽署，並交回本公司的香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司，地址為香港夏愨道16 號遠東金融中心17樓，惟無論如何須於股東特別大會或其任何續會指定舉行時間四十八小時前 交回（即不遲於二零二四年十一月二十七日下午二時。股東填妥及交回代表委任表格後，仍可 依願親身出席股東特別大會，並於會上投票。 此乃要件 請即處理 二零二四年十一月六日 閣下如對本通函任何方面或應採取之行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀、持牌證券交 易商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已將名下中國心連心化肥有限公司股份全部售出或轉讓，應立即將本通函連同隨附的代 表委任表格送交買主或承讓人或經手買賣或轉讓的銀行、持牌證券交易商或證券註冊機構或其 他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA XLX FERTILISER LTD. * 2 ...

报告投资评级 - 买入评级维持买入评级目标价为6.5港元[1][4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司前三季度业绩增长符合预期营业收入同比下降0.6%归母净利润同比增长80.7%毛利润同比增长5%管理费用和财务费用分别同比下降2%和13%且出售股权产生投资收益完成对子公司增资后归母净利润明显增长[2] - 报告研究的具体公司前三季度各产品销售情况不同尿素收入占比32%销售均价下降14%销售量增长33%毛利率同比持平复合肥收入占比27%销售均价同比持平销量同比持平毛利率同比增长5个百分点甲醇收入占比11%销售均价增长2%销售量增长17%毛利率同比提升8个百分点三聚氰胺收入占比3%销售均价下降8%销售量增长9%毛利率同比下降4个百分点DMF收入占比5%销售均价下降15%销售量增长33%毛利率同比下降4个百分点[3] - 展望四季度受政策影响落后产能限产供应阶段性减量需求方面有季节性波动和稳步增长预期化肥价格将企稳市场表现会改善[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 报告研究的具体公司前三季度实现营业收入174.2亿元同比下降0.6%归母净利润15.3亿元同比增长80.7%[1][2] - 由于原材料价格下降及生产稳定运行公司毛利润同比增长5%管理费用和财务费用分别同比下降2%和13%[2] - 公司出售天欣煤业100%股权产生人民币7.9亿元投资收益且完成对附属非全资子公司增资扩大持股比例至80.18%归母净利润明显增长[2] 产品销售情况 - 尿素收入56.2亿占收入比重32%销售均价2029元/吨同比下降14%销售量276.8万吨同比增长33%毛利率30%同比持平[3] - 复合肥收入46.5亿占比27%销售均价2679元/吨同比持平销量173.4万吨同比持平毛利率17%同比增长5个百分点[3] - 甲醇收入18.9亿占比11%销售均价2198元/吨同比增长2%销售量同比增长17%至86万吨毛利率8%同比提升8个百分点[3] - 三聚氰胺收入5.7亿占比3%销售均价5833元/吨同比下降8%销售量同比增长9%至97万吨毛利率30%同比下降4个百分点[3] - DMF收入8.8亿占比5%销售均价3810元/吨同比下降15%销售量同比增长33%至23.1万吨毛利率10%同比下降4个百分点[3] 市场展望 - 受冬季环保及调峰保供政策影响落后产能大幅限产气头装置被迫减产将导致氮肥供应阶段性减量[3] - 在需求方面冬储备肥以及淡储采购对复合肥的需求将呈现季节性波动工业尿素需求保持稳步增长[3] - 在需求释放及供应收缩的预期下化肥价格将逐渐企稳整体市场表现有所改善[3] 财务数据预测 - 预计报告研究的具体公司在FY2022A - FY2026E期间销售收入分别为230723475244402772132978增长率分别为35.9%1.7%4.1%13.4%19.0%[5] - 预计净利润分别为13261187205817492281增长率分别为2.3%-10.5%73.4%-15.1%30.5%[5] - 预计毛利率分别为18.8%17.8%19.5%19.2%19.7%[5] - 预计净利润率分别为5.7%5.1%8.4%6.3%6.9%[5] - 预计ROE平均分别为21.1%16.3%24.1%17.3%19.5%[5] - 预计每股盈利分别为1.100.971.681.431.86每股净资产分别为5.696.287.688.8010.33市盈率分别为3.64.02.32.72.1市净率分别为1.11.00.80.70.6股息收益率分别为6.4%6.1%7.3%7.7%8.6%[5]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 [1][2] - 公司主要从事化工产品生产,利用循环经济优化产业链,减少环境污染 - 公司拥有三大主要生产基地,分别位于河南新乡、新疆马纳斯和江西九江 - 公司是国内为数不多同时生产尿素和复合肥的企业,也是国内尿素单体规模最大的企业 - 公司在尿素、复合肥等产品的产销量均处于行业龙头地位 2. 核心观点和论据 [2][3][7][8] - 公司采用先进的水煤浆和粉煤气化技术,能耗领先行业,是国家工信部认定的合成氨能效领跑者 - 公司积极响应国家减肥增效战略,大力推广高效肥料,形成了库肥、组酸肥和聚能网肥三大高效肥系列产品 - 公司创新的水肥一体化模式,满足农户精准施肥需求,提升作物品质和产量 - 公司重视科技创新,建立了先进的科研平台和研发体系,与多家科研院所开展战略合作 3. 其他重要内容 [4][5][6] - 2024年前三季度,公司实现营业收入174.2亿元,净利润20.31亿元,同比增长75% - 公司通过加大产能规模和拓展营销渠道,支撑产品销量平稳增长 - 公司持续优化资产结构,有效降低资金占用,资产负债率降至59.4% - 公司出售天津煤矿股权,产生7.9亿元投资收益,增厚了归母净利润 4. 未来发展 [3][7][9][10][11] - 公司将继续以"以肥为基,循环经济"为总体战略,巩固主业地位 - 公司将进一步扩大产能,完成广西、新疆等基地的建设投产 - 公司将持续推进高效肥料的研发和推广,提升品牌竞争力 - 公司将加强成本管控,提高资产周转效率,优化资产负债结构

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度归母净利润同比增长80.7%,毛利率同比增长 [1] - 主要产品销量大幅增长,如尿素、复合肥、甲醇等 [5] - 公司在建项目进展顺利,包括新疆聚甲醛项目、江西九江产业链延申项目、准东项目、广西基地大项目等 [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.18、1.28、1.42元 [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入174.20亿元,同比下降0.6% [1] - 2024年前三季度归母净利润15.34亿元,同比增长80.7% [1] - 2024年毛利率预计为19.11%,较2023年末提升1个百分点 [1] - 期间费用中管理费用和财务费用同比分别下降2%和13% [1] - 出售天欣煤业100%股权产生7.9亿元投资收益 [1]