消息面上，金沙中国今早公告，2025年第四季的净收益总额由2024年第四季增加16.4%至20.5亿美元； 净收入为2.13亿美元，而2024年第四季则为2.37亿美元。此外，2025年第四季的经调整物业EBITDA为 6.08亿美元，而2024年第四季则为5.71亿美元；2025年全年的经调整物业EBITDA为23.1亿美元，而2024 年全年则为23.3亿美元，同比微减0.858%。 金沙中国(01928)重挫逾8%，截至发稿，跌8.23%，报17.29港元，成交额2.65亿港元。 ...

消息面上，金沙中国今早公告，2025年第四季的净收益总额由2024年第四季增加16.4%至20.5亿美元； 净收入为2.13亿美元，而2024年第四季则为2.37亿美元。此外，2025年第四季的经调整物业EBITDA为 6.08亿美元，而2024年第四季则为5.71亿美元；2025年全年的经调整物业EBITDA为23.1亿美元，而2024 年全年则为23.3亿美元，同比微减0.858%。 智通财经APP获悉，金沙中国(01928)重挫逾8%，截至发稿，跌8.23%，报17.29港元，成交额2.65亿港 元。 ...

金沙中国2025年的净收益总额由2024年增加5.1%至74.4亿美元。金沙中国2025年的净收入为9.01亿美 元，而2024年则为10.5亿美元。 金沙中国2025年第四季的经调整物业EBITDA为6.08亿美元，而2024年第四季则为5.71亿美元。金沙中 国2025年全年的经调整物业EBITDA为23.1亿美元，而2024年全年则为23.3亿美元。 金沙中国有限公司(01928)发布公告，金沙中国2025年第四季的净收益总额由2024年第四季增加16.4%至 20.5亿美元。金沙中国2025年第四季的净收入为2.13亿美元，而2024年第四季则为2.37亿美元。 ...

智通财经APP讯，金沙中国有限公司(01928)发布公告，金沙中国2025年第四季的净收益总额由2024年第 四季增加16.4%至20.5亿美元。金沙中国2025年第四季的净收入为2.13亿美元，而2024年第四季则为2.37 亿美元。 金沙中国2025年的净收益总额由2024年增加5.1%至74.4亿美元。金沙中国2025年的净收入为9.01亿美 元，而2024年则为10.5亿美元。 金沙中国2025年第四季的经调整物业EBITDA为6.08亿美元，而2024年第四季则为5.71亿美元。金沙中 国2025年全年的经调整物业EBITDA为23.1亿美元，而2024年全年则为23.3亿美元。 ...

股权结构 - LVS实益拥有金沙中国已发行股本约74.8%的权益[3] - 2025年第四季LVS以5.18亿港元（约6600万美元）购入2500万股金沙中国普通股，将所有权百分比增至74.80%[8] 财务业绩 - 金沙中国2025年净收益总额同比增加5.1%至74.4亿美元[6] - 金沙中国2025年第四季净收益总额同比增加16.4%至20.5亿美元[6] - 2025年第四季经扣除资本化金额后利息开支1.91亿美元，去年同季1.8亿美元[7] - 2025年第四季加权平均债项结余159亿美元，2024年第四季140亿美元[7] - 2025年第四季加权平均借贷成本4.6%，2024年第四季5.0%[7] - 2026年1月金沙中国提取62亿港元（约7.97亿美元），赎回8亿美元到期优先票据本金及应计利息[9] - 第四季资本开支2.74亿美元，含澳门1.21亿美元建造等活动[10] 各物业业绩 - 澳门威尼斯人2025年第四季净收益7.52亿美元，同比增加7000万美元[11] - 澳门伦敦人2025年四季度净收益6.99亿美元，较2024年增加1.81亿美元[12] - 澳门伦敦人2025年四季度经调整物业EBITDA为2.01亿美元，利润率28.8%，较2024年增加0.1个百分点[12] - 澳门巴黎人2025年四季度净收益2.33亿美元，较2024年增加0.05亿美元[13] - 澳门巴黎人2025年四季度经调整物业EBITDA为0.55亿美元，利润率23.6%，较2024年减少6.7个百分点[13] - 澳门百利宫2025年四季度净收益2.64亿美元，较2024年增加0.41亿美元[15] - 澳门百利宫2025年四季度经调整物业EBITDA为0.99亿美元，利润率37.5%，较2024年增加0.3个百分点[15] - 澳门金沙2025年四季度净收益0.76亿美元，较2024年减少0.1亿美元[16] - 澳门金沙2025年四季度经调整物业EBITDA为0.04亿美元，利润率5.3%，较2024年减少18个百分点[16] 转码金额 - 澳门伦敦人2025年四季度转码金额35.43亿美元，较2024年增加16.94亿美元[12] - 澳门巴黎人2025年四季度转码金额为0，较2024年减少0.6亿美元[13] 购物中心业绩 - 威尼斯人购物中心收益总额6900万美元，经营利润率89.9%，租用率89.9%，租户每平方呎销售额1894美元[18] - 奢侈品零售收益2900万美元，经营利润率93.1%，租用率100.0%，租户每平方呎销售额5389美元[18] - 其他店铺收益1200万美元，经营利润率83.3%，租用率85.4%，租户每平方呎销售额1973美元[18] - 伦敦人购物中心收益2700万美元，经营利润率88.9%，租用率78.6%，租户每平方呎销售额1589美元[18] - 巴黎人购物中心收益400万美元，经营利润率50.0%，租用率71.9%，租户每平方呎销售额458美元[18] - 澳门路氹总计收益1.41亿美元，经营利润率88.7%，租用率84.9%，租户每平方呎销售额2085美元[18] - 滨海湾金沙购物商城收益8700万美元，经营利润率92.0%，租用率97.0%，租户每平方呎销售额2967美元[18] - 总计收益2.28亿美元，经营利润率89.9%，租用率88.0%，租户每平方呎销售额2346美元[18] 风险提示 - 公告可能载有前瞻性陈述，存在多种风险因素[20] - 提醒不应过分依赖LVS季度财务业绩等，买卖证券应审慎行事[21]

行业近期表现 - 截至1月25日的七天内，澳门日均博彩收入为6.95亿澳门元，按年增长18%，按周微跌1% [1] - 预计本月余下日子的日均博彩收入介乎6.5亿至7.2亿澳门元 [1] - 预计全月总收入将达到217亿至221亿澳门元，按年增长19%至21% [1] 行业前景与市场情绪 - 预期博企即将公布的去年第四季业绩将重建市场短期信心 [1] - 对即将到来的农历新年表现持积极态度 [1] 公司观点 - 继续看好永利澳门、金沙中国、银河娱乐、拉斯维加斯金沙集团及永利渡假村 [1]

1.1 提名委員會的主要宗旨是檢討董事會及其委員會的組成，並就此向董事會提出 建議。 1.2 提名委員會應在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及本公司的網站上公開 其職權範圍書，解釋其角色及董事會轉授予其的權力。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 SANDS CHINA LTD. 金沙中國有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1928） 提名委員會職權範圍書 金沙中國有限公司（「本公司」）提名委員會（「提名委員會」）根據本公司董事（「董事」）會 （「董事會」）於二零一二年三月二日的決議案成立。以下為經董事會於二零二六年一月 二十三日修訂及批准的提名委員會職權範圍書（「職權範圍書」）。職權範圍書備有中英 文版本以供閱覽。如職權範圍書的中英文版本有任何歧義，概以英文版本為準。 1. 宗旨 2. 組織 1 2.1 大多數提名委員會成員（「成員」）應為獨立非執行董事，且至少有一名不同性別 的成員。成員應由董事會委任，且可由董 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对各子板块给出了具体的投资建议和关注公司列表 [12][16][22] 报告核心观点 * 报告对海外医药、教育、社服三个行业进行了周度跟踪分析，总结了重点公司的业绩、研发、并购等动态，并结合市场数据提出了具体的投资关注方向 [1][3][4][14][19] 海外医药行业总结 * **市场表现**：本周（截至2026年1月23日当周）恒生医疗保健指数下跌4.35%，跑输恒生指数3.26个百分点 [4] * **重点公司业绩**： * 微创机器人：2025年预计收入同比增长约110%-120%；经调整净亏损不超过2.40亿元，同比缩窄超过50% [1][5] * 金斯瑞生物科技：其联营公司传奇生物的CARVYKTI在截至2025年12月31日的季度产生贸易销售净额约5.55亿美元 [1][5] * **研发与业务进展**： * 英矽智能与衡泰生物合作开发口服透脑性NLRP3抑制剂ISM8969，双方各持50%全球权益，英矽智能有权获得逾5亿港币的预付款及里程碑付款 [2][6] * 复宏汉霖H股全流通获联交所批准，涉及182,645,856股H股，占公司已发行股份总数约33.61% [2][6] * 远大医药用于诊断前列腺癌的RDC药物TLX591-CDx新药上市申请获中国NMPA受理 [2][6] * **海外公司动态**： * GSK宣布以约22亿美元总股权价值收购RAPT Therapeutics，获得处于IIb期临床的长效IgE单抗ozureprubart [3][7] * Corvus的ITK抑制剂soquelitinib在中重度特应性皮炎一期临床中显示积极结果，对包括度普利尤单抗和JAK抑制剂耐药的患者也显示临床活性 [3][7] * 礼来的FRα ADC药物sofetabart mipitecan获美国FDA突破性疗法认定，用于治疗铂类耐药性卵巢癌等 [3][8] * **公司深度分析（华润医药）**： * 华润医药是中国领先的综合医药公司，2019至2024年收入复合增长率达7.5% [9] * 公司是国内第一大OTC制造商，2025年上半年中药及保健品收入占比近60%，拥有“999”、“东阿阿胶”等强势品牌 [9] * 2022至2024年制药业务收入复合增长率达10.4% [9] * 2025年上半年，中药非处方药和化学药非处方药收入分别为87亿元和25亿元，合计占制药业务收入的45% [9] * 医药流通业务规模位列行业第三，2025年上半年收入达1,100亿元，其中分销业务收入1,083亿元（医疗器械收入180亿元，同比增长8%），零售业务收入55亿元，同比增长11% [11] * **投资建议关注**： * 创新药：关注商业化放量、出海交易及重点管线进展，如百济神州、信达生物、科伦博泰生物、康方生物、荣昌生物、复宏汉霖等 [12] * Pharma（大型药企）：关注创新管线收获及转型，如三生制药、翰森制药、中国生物制药等 [12] 海外教育行业总结 * **市场表现**：本周（1/16-1/22）教育指数下跌3.2%，跑输恒生国企指数1.5个百分点；年初至今累计上涨2.66%，跑赢恒生国企指数0.41个百分点 [14] * **核心数据（东方甄选）**： * 本周（1/15-1/21）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约3.1亿元，日均GMV 4438万元，环比上升42.8%，同比上升36.3% [15] * GMV构成：主账号占比41%（1.27亿元），美丽生活占比31%（0.95亿元），自营品占比10%（0.3亿元），生鲜占比14%（0.45亿元） [15] * 累计粉丝数达4328万人，本周环比增加17.9万人，增幅0.42% [15] * **投资分析意见**： * 建议关注东方甄选，其中报业绩大幅改善，产品结构调整带动收入增长和毛利率提升 [16] * 建议关注港股职教公司，首推中国东方教育，预计其春季招生增长将进一步提速 [16] * 建议关注港股高教公司，预期营利性选择有望重启，盈利能力提升可期，关注宇华教育、中教控股、中国科培等公司 [16][17] 海外社服行业总结 * **澳门博彩与旅游数据**： * 2025年12月博彩毛收入209亿澳门元，同比增长14.8%，恢复至2019年同期的91%；2025年全年博彩毛收入同比增长9.1% [19] * 2025年澳门全年访客量达4006万人次，同比增长14.7%，创历史新高 [19] * 2026年元旦日，访澳旅客达18.8万人次，为历年元旦最高 [19] * **娱乐活动**：2026年1月至2月澳门将举办多场大型演唱会，包括林志炫、Super Junior、张靓颖、西城男孩等 [20] * **重点关注公司**：美高梅中国、银河娱乐、金沙中国、蜜雪集团、古茗等 [22]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 SANDS CHINA LTD. 金沙中國有限公司 2.1 審核委員會應由最少三名成員組成，並須全部為非執行董事。大多數成員應為 獨立非執行董事，而其中至少要有一名為具備上市規則所規定的適當專業資格 或會計或相關的財務管理專長的獨立非執行董事。 2.2 成員應由董事會委任，且可由董事會經決議案隨時撤職。審核委員會主席必須 為獨立非執行董事。審核委員會主席應由董事會指定，倘非如此，則全體審核 委員會成員應以大多數票選出主席。概無成員可在超過三家上市公司的審核委 員會服務，除非董事會決定有關同時的職務不會損害該成員有效服務審核委員 會的能力。 2.3 審核委員會可於其認為適當時成立小組委員會，並向其授予權力。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1928） 審核委員會職權範圍書 金沙中國有限公司（「本公司」）審核委員會（「審核委員會」）根據本公司董事（「董事」）會 （「董事會」）於二零零九年十月十 ...

行业整体业绩与展望 - 预期2025年第四季行业EBITDA按季增长4%，同比增长13% [1] - 同期博彩总收入按季增长6%，同比增长14%，EBITDA增速低于总收入增速主要因经营开支增加及利润较低的贵宾厅业务占比提升 [1] - 展望2026年，预期整体博彩收入同比增长8%，行业EBITDA同比增长10% [1] - 预计2026年行业EBITDA将达到91亿美元，经常性自由现金流将达到64亿美元，接近新冠疫情前水平 [1] - 目前行业估值仍属吸引 [1] 公司具体业绩预测 (2025年第四季) - 银河娱乐EBITDA预计按季增长28%至5.5亿美元，主要基于贵宾赢率较高 [1] - 美高梅中国EBITDA预计按季增长8%至3.28亿美元，因博彩收入稳健复苏 [1] - 金沙中国EBITDA预计按季增长4%至6.28亿美元，其零售收入增长被更高的经营开支及推广费用所抵消 [1] 投资者关注点与行业动态 - 投资者将关注公司利润趋势，因不同公司均表达对11月全运会额外开支及竞争激烈的忧虑 [1] - 重申对银河娱乐、美高梅中国及金沙中国的"买入"评级 [1]