今年第三季，该行预计行业EBITDA达21.08亿美元，同比增长9%，按季增长2%，恢复至2019年同期水 平的91%。期内总博彩收入维持韧性，但由于市场竞争加剧，再投资率上升，拖累EBITDA。 股份方面，该行较看好美高梅中国(02282)及金沙中国(01928)，料两间博企第三季经调整EBITDA分别为 23.52亿港元及5.90亿美元，同比升19%及1%;目标价分别为19.8港元及23.8港元，均予"跑赢行业"评级。 中金公司发布研报称，维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收 入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88%。其中，该行预计今明两年的中场博彩收入同比 增长7%和6%，恢复至2019年的119%和126%;并预计贵宾博彩收入2025年同比增长19%，2026年同比下 降5%，恢复至2019年的29%和28%。 ...

行业收入预测 - 维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测 [1] - 预计2025年总博彩收入同比增长9%，恢复至2019年水平的84% [1] - 预计2026年总博彩收入同比增长5%，恢复至2019年水平的88% [1] 细分市场收入预测 - 预计2025年中场博彩收入同比增长7%，恢复至2019年水平的119% [1] - 预计2026年中场博彩收入同比增长6%，恢复至2019年水平的126% [1] - 预计2025年贵宾博彩收入同比增长19%，恢复至2019年水平的29% [1] - 预计2026年贵宾博彩收入同比下降5%，恢复至2019年水平的28% [1] 行业盈利能力 - 预计第三季度行业EBITDA达21.08亿美元，同比增长9%，环比增长2%，恢复至2019年同期水平的91% [1] - 总博彩收入维持韧性，但市场竞争加剧和再投资率上升拖累EBITDA [1] 公司股份观点 - 较看好美高梅中国(02282)，预计第三季度经调整EBITDA为23.52亿港元，同比上升19%，目标价19.8港元，评级"跑赢行业" [1] - 较看好金沙中国(01928)，预计第三季度经调整EBITDA为5.90亿美元，同比上升1%，目标价23.8港元，评级"跑赢行业" [1]

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预 计今明两年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88%。其中，该行预计今明两年 的中场博彩收入同比增长7%和6%，恢复至2019年的119%和126%;并预计贵宾博彩收入2025年同比增长 19%，2026年同比下降5%，恢复至2019年的29%和28%。 今年第三季，该行预计行业EBITDA达21.08亿美元，同比增长9%，按季增长2%，恢复至2019年同期水 平的91%。期内总博彩收入维持韧性，但由于市场竞争加剧，再投资率上升，拖累EBITDA。 股份方面，该行较看好美高梅中国(02282)及金沙中国(01928)，料两间博企第三季经调整EBITDA分别为 23.52亿港元及5.90亿美元，同比升19%及1%;目标价分别为19.8港元及23.8港元，均予"跑赢行业"评级。 ...

宏观经济与政策环境 - 恒生指数于当日收盘上涨2.42% [1] - 2025年前三季度中国国内生产总值为101.5万亿元，同比增长5.2% [3] - 中美将举行新一轮经贸磋商，美方将稀土、芬太尼和大豆列为三大核心关切问题 [1] - 美国政府停摆持续，国内爆发大规模示威活动，约700万抗议者参与 [1] - 特朗普政府寻求缓和与中国关系并结束俄乌冲突，以扭转国内不利局面 [1][2] 机器人行业动态 - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，高180cm，重70kg [3] - 智元机器人合伙人表示其远征系列已出货约1000台，明年或达数千台，自称全球人形机器人出货量最大企业 [3] - 优必选科技中标广西具身智能数据采集及测试中心项目，订单金额达1.26亿元，计划于2025年内交付 [4] - 优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单，公司股价当日大涨近10% [4] 公司回购与股东增持 - 三花智控将股份回购价格上限由35.75元/股调整为60元/股，并将回购期限延长至2026年2月28日，股价涨超8% [4] - 华润燃气预计到年底将回购约6000万股，占已发行股份2.6%，股价涨超4% [5] - 零跑汽车获主要股东增持，股价涨超6% [5] 交通运输板块 - 中远海能受益于OPEC+增产催生的补库及跨区域套利需求，叠加季节性需求上升，VLCC运价有望走强，股价涨近8% [6] - 太平洋航运因业务结构分散且能将港口收费转嫁给客户，受冲击较小，股价涨超3% [6] - 中国东方航空股份战略聚焦国际航线，上海始发国际航班量已超2019年同期110%，2025年上半年新开14条国际航线，股价大涨超9% [6] - 南方航空、中国国航股价均涨超5% [6] 科技与创新领域 - 沐曦集成电路科创板IPO将于10月24日进入上市委审议，大众公用通过深创投布局其及摩尔线程、宇树科技等企业，形成生态协同，股价大涨近24% [7] - 佑驾创新中标桐乡市自动驾驶公交车采购项目，金额达1185万元，标志着其L4级自动驾驶业务规模化商业落地迈出关键一步，股价涨超7% [7] 消费与服务业 - 高盛研报引用专家分析指出，十一黄金周酒店平均每日房价及每间可售房收入转为正增长，行业整体增幅为中至高单位数 [8] - 高盛看好金沙中国及银河娱乐，认为市场对博彩总收入及EBITDA下跌的担忧反应过度 [8] - 高盛同时建议买入携程集团及中国国航，因两者均受惠于长线出境游需求及机票价格好于预期 [8] 公司业绩与前景（申洲国际） - 公司2025年上半年营业收入149.66亿元，同比增长15.3%，归母净利润31.77亿元，同比增长8.4% [9] - 中期股息每股1.38港元，同比增长10.4%，派息率约为59.6% [9] - 分产品看，运动类/休闲类/内衣类/其他收入分别增长9.9%/37.4%/4.1%/6.0% [9] - 海外产能持续扩张，2023年海外工厂成衣产出占比达53%，柬埔寨新厂已于2025年3月投产，已聘用约4000名员工 [9][10] - 越南西宁省新面料工厂项目进展顺利，预期在2025年底前逐步投产 [10] - 2024年NIKE、ADIDAS、UNIQLO、PUMA四大客户合计贡献总营收80.7%，并新拓展与lululemon、Lacoste合作 [10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.42%至25858.83点，恒生国企指数涨2.45%，恒生科技指数涨3%至5933.17点，全日成交额2391.61亿港元 [1] - 国泰海通证券指出，对比历史小回撤，本次港股调整幅度已较显著、时长接近均值水平，在产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W涨4.86%至161.9港元，贡献恒指113.55点，其阿里云计算池化解决方案"Aegaeon"入选顶级学术会议SOSP 2025，核心技术已应用于阿里云百炼平台 [2] - 瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [2] - 其他蓝筹股中，网易-S涨5.18%，中国石油股份涨5.05%，东方海外国际和周大福小幅下跌 [2] 行业板块表现 - 航空股延续涨势，东方航空涨9.78%，南方航空涨6.38%，中国国航涨5.27% [3] - 中泰证券认为民航量价正循环效应显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价超预期，供给端运力增速下滑，需求端公商务旅客韧性恢复 [4] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.99%，中芯国际涨3.91%，华虹半导体涨2.77% [4] - 招商证券指出在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [5] - 机器人概念股表现亮眼，优必选涨9.77%，公司中标1.26亿元项目，其Walker系列人形机器人全年已获超6.3亿元订单 [5][6] - 博彩股集体走高，永利澳门涨4.44%，金沙中国涨4.37% [6] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] - 黄金股跌幅居前，赤峰黄金跌6.18%，山东黄金跌5.75%，因避险情绪缓和，金价从历史新高4379美元急速回落，单日最大跌幅达194美元 [7] 热门异动个股 - 海西新药首挂上市，收盘涨20.6%至104.2港元，每股定价86.40港元，发行1150万股股份，所得款项净额约9.40亿港元 [8] - 中远海能涨7.91%至10.09港元创阶段新高，华源证券指出在美中相互加收港口费用背景下，公司战略价值凸显 [9] - 零跑汽车涨6.19%至59.15港元，公司创始人及股东于市场内合共购入324.35万股H股，总金额超2亿港元，最大股东集团累计增持约8.5亿港元 [10] - 云锋金融跌7.69%，耀才证券金融跌5.5%，因报道称蚂蚁集团和京东等科技公司已暂停在香港发行稳定币的计划 [11]

酒店行业表现与前景 - 过去十一黄金周整体旅游需求保持稳健 [1] - 酒店平均每日房价及每间可售房收入转为正增长 行业整体增幅为中至高单位数 [1] - 酒店加盟商增加供应将持续带来压力 尤其在中高端细分市场 [1] - 线上旅游平台整体竞争温和 规模较小或新加入经营商缺乏供应链及规模优势 [1] 投资偏好与看好公司 - 继续看好酒店板块 如华住集团及亞朵 [1] - 看好原因包括预期线上旅游平台竞争及酒店业供应增长放缓下 每间可售房收入前景将持续改善 [1] - 澳门博彩行业受惠财富效应及博彩总收入低基数 较看好金沙中国及银河娱乐 [1] - 认为市场对短期博彩总收入及EBITDA下跌导致股价回调的反应略为过度 [1] - 同时吁买入携程集团及中国国航 因两者均受惠于近期的长线出境游需求及机票价格好过预期 [1]

澳门博彩行业收入预测 - 维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测 [1] - 预计2024年总博彩收入按年增长9%，恢复至2019年水平的84% [1] - 预计2025年总博彩收入按年增长5%，恢复至2019年水平的88% [1] 行业EBITDA表现 - 预计2024年第三季度行业EBITDA达21.08亿美元，按年增长9%，按季增长2% [1] - 第三季度行业EBITDA恢复至2019年同期水平的91% [1] - 总博彩收入维持韧性，但市场竞争加剧及再投资率上升拖累EBITDA [1] 重点公司表现与评级 - 看好美高梅中国，预计其第三季度经调整EBITDA为23.52亿港元，按年升19% [1] - 美高梅中国目标价为19.8港元，评级为"跑赢行业" [1] - 看好金沙中国，预计其第三季度经调整EBITDA为5.90亿美元，按年升1% [1] - 金沙中国目标价为23.8港元，评级为"跑赢行业" [1]

每经AI快讯，博彩股集体走高，截至发稿，金沙中国(01928.HK)涨5.04%，报18.98港元；永利澳门 (01128.HK)涨4.6%，报6.59港元；新濠国际发展(00200.HK)涨4.45%，报4.69港元；银河娱乐(00027.HK) 涨3.94%，报38.48港元。 ...

行业整体表现 - 港股濠赌股普遍拉升反弹 新濠国际发展 金沙中国 永利澳门均上涨4[1]6% 银河娱乐 汇彩控股上涨4% 美高梅中国上涨近3% 澳博控股上涨超2% [1] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测 同时上调2026年预测 [1] - 预计2024年及2025年总博彩收入分别按年增长9%和5% 恢复至2019年水平的84%和88% [1] 细分市场收入预测 - 预计2024年及2025年的中场博彩收入按年增长7%和6% 恢复至2019年的119%和126% [1] - 预计贵宾博彩收入2025年按年增长19% 2026年按年下降5% 恢复至2019年的29%和28% [1] 重点公司分析与评级 - 中金公司较看好美高梅中国及金沙中国 [1] - 预计美高梅中国第三季经调整EBITDA为23[1]52亿港元 按年上升19% 目标价19[1]8港元 评级为跑赢行业 [1] - 预计金沙中国第三季经调整EBITDA为5[1]90亿美元 按年上升1% 目标价23[1]8港元 评级为跑赢行业 [1]

华泰证券认为，尽管国庆假期及九月底均受到台风的短暂扰动，但据该行估算，访澳旅客量在剔除天气 影响后基本符合澳门政府预期，并超2019年同期水平；国庆假期日均博彩收入亦实现同比微增。该行认 为，节后板块核心驱动力包括珠澳"一签多行"等政策红利、"金股币"财富效应提振消费意愿，以及NBA 中国赛、全运会等非博彩活动的协同效应。 消息面上，中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入 分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88%。其中，该行预计今明两年的中场博彩收入同比增 长7%和6%，恢复至2019年的119%和126%；并预计贵宾博彩收入2025年同比增长19%，2026年同比下 降5%，恢复至2019年的29%和28%。 智通财经APP获悉，博彩股集体走高，截至发稿，金沙中国(01928)涨5.04%，报18.98港元；永利澳门 (01128)涨4.6%，报6.59港元；新濠国际发展(00200)涨4.45%，报4.69港元；银河娱乐(00027)涨3.94%， 报38.48港元。 ...