FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01928 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 8,093,379,566 | | 0 | | 8,093,379,566 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 8,093,379,566 | | 0 | | 8,093,379,566 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 公司名稱: 金沙中國有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 ...

澳门博彩收入表现 - 澳门8月博彩收入同比增长12% 符合摩根士丹利及市场预期 [1] - 澳门博彩收入连续3个月录得双位数升幅 [1] - 预计9月博彩收入同比增长16% 第三季度整体同比增长16% [1] 行业盈利前景 - 下半年经营杠杆开始发挥作用 推动利润率扩张和盈利修正 [1] 公司评级 - 摩根士丹利予金沙中国增持评级 [1] - 摩根士丹利予美高梅中国增持评级 [1] - 摩根士丹利予永利澳门增持评级 [1]

澳门博彩收入表现 - 澳门8月博彩收入同比增长12% 符合摩根士丹利及市场预期 [1] - 博彩收入连续3个月录得双位数升幅 [1] - 预计9月博彩收入同比增长16% 第三季度整体同比增长16% [1] 行业盈利前景 - 下半年经营杠杆开始发挥作用 推动利润率扩张和盈利修正 [1] 公司评级 - 摩根士丹利予金沙中国(01928)增持评级 [1] - 摩根士丹利予美高梅中国(02282)增持评级 [1] - 摩根士丹利予永利澳门(01128)增持评级 [1]

澳门博彩行业表现 - 澳门8月赌收按年增长12% 符合摩根士丹利及市场预期 [1] - 行业连续3个月录得双位数升幅 预计下半年经营杠杆将推动利润率扩张和盈利修正 [1] - 摩根士丹利预期9月赌收将按年增长16% 第三季整体按年升幅达16% [1] 个股评级情况 - 摩根士丹利予金沙中国"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予美高梅中国"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予永利澳门"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予新濠博亚"增持"评级 [1]

澳门博彩业表现 - 8月博彩总收入达222亿澳门元 按年增长12% 创疫情后新高 [1] - 博彩总收入恢复至疫情前水平的91% [1] - 行业出现转折点 财富效应及香港市场充裕流动性推动需求 [1] 行业前景预期 - 预期明年首季博彩总收入按年增长15% [1] - 预期明年首季EBITDA按年增长21% [1] - 强劲增长势头预计将持续一段时间 [1] 个股评级与目标价 - 首选银河娱乐 目标价54港元 增持评级 [1] - 首选美高梅中国 目标价23港元 增持评级 [1] - 次选金沙中国 目标价24.5港元 增持评级 [1] - 新濠国际发展目标价4.5港元 减持评级 [1]

行业表现 - 港股濠赌股普遍上涨 澳博控股涨2.4% 银河娱乐涨2.14% 金沙中国涨1.29% 美高梅中国涨0.5% 永利澳门涨0.5% 新濠国际发展涨0.33% [1] - 澳门8月幸运博彩毛收入221.6亿澳门元 环比增长0.14% 同比增长12.2% 创今年单月新高 [1] - 1-8月幸运博彩毛收入1630.5亿澳门元 同比增长7.2% [1] 客流数据 - 澳门暑期7-8月入境旅客达768万人次 日均12.3万人次 同比增长15.2% [1]

公司业绩表现 - 新濠国际发展截至2025年6月30日止6个月净收益达199.65亿港元 同比增加12.38% [1] - 公司拥有人应占溢利3.51亿港元 实现同比扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利0.18港元 [1] 股价市场反应 - 新濠国际发展股价单日大涨13.7%至6.06港元 领涨濠赌板块 [1] - 汇彩控股股价上涨1.08%至0.94港元 [1] - 银河娱乐涨0.78% 永利澳门涨0.42% 金沙中国涨0.20% 美高梅中国涨0.06% [1] 行业复苏动力 - 澳门下半年将举办国庆黄金周、十五届全运会、大赛车及残特奥会等大型盛事 [1] - 大型活动密集举办有望持续带动旅游热度并刺激博彩需求 [1] - 全年旅客数量预计可接近2019年水平 [1]

博彩行业预测与格局转变 - 澳门2025年下半年博彩总收入(GGR)同比增长预测由7%上调至12% 对比2024年上半年同比增长4% [1] - 澳门博彩市场格局转变 酒店客房增长不再是市场份额增长主要推动因素 关键因素变为赌台分布、高端产品及服务 [1] - 中低端中场业务持续受到内地旅游竞争及中国宏观环境挑战 [1] 公司市场份额变化 - 永利澳门2024年第三季中场市场份额预计达12.2% 较原预测上升0.5个百分点 [1] - 美高梅中国2024年第三季中场市场份额预计达16.4% 较原预测上升0.7个百分点 [1] - 金沙中国2024年第三季中场市场份额预计为24.5% 较原预测下降0.2个百分点 [1] - 银河娱乐2024年第三季中场市场份额预计为19.5% 较原预测下降0.1个百分点 [1] 高端博企竞争优势 - 高端博企如永利澳门及美高梅中国将维持或扩大市场份额 受益于博彩市场持续高端化 [1] - 高端博企相较于大型博企的估值折让预计收窄 [1] 评级与目标价调整 - 永利澳门评级由"中性"上调至"买入" 目标价由6.1港元升至8.4港元 相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍 [1] - 美高梅中国维持"买入"评级 目标价由15.9港元升至19.8港元 相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍 [1] - 金沙中国维持"中性"评级 目标价由17.8港元升至21.6港元 相当预测明年企业价值对EBITDA的11.5倍 [2] - 银河娱乐维持"买入"评级 目标价由43.9港元升至46.9港元 相当预测明年企业价值对EBITDA的11.7倍 [2]

财报发布 - 金沙中国2025年中期报告英文及中文版已刊于公司网站和香港交易所披露易网站[2] 股东通讯 - 非登记股东可向香港股份过户登记处提交书面要求收取本次公司通讯印刷本[2] - 可在回条方格内划“✓”申请收取所有日后公司通讯印刷本，有效期一年[3] - 非登记股东有意收取公司通讯应联络中介公司提供电邮地址[4] 回条规则 - 回条若未划“✓”、未签署或填写不正确将作废，不接受额外指示[7] - 回条中英文版本有歧义以英文版本为准[6] 资料使用 - 股东在回条提供个人资料用于公司电子发布通讯，可自愿提供[7] - 公司可将股东个人资料披露或转移，股东有权查核及修改[7] 联系信息 - 香港股份过户登记处电话热线为+852 2862 8688，办公时间为周一至周五9:00 - 18:00[4]

报告获取 - 2025年中期报告中英文版已刊载于公司网站及香港交易所披露易网站[2] 通讯接收 - 可向香港股份过户登记处提交书面要求收取本次公司通讯印刷本[2] - 在回条选项2方格内划“✓”可收取所有日后公司通讯印刷本，指示有效期一年[3][9] - 公司建议股东提供电邮地址确保及时收到最新公司通讯[4] - 未收到填妥签署回条或反对书面回复，股东视为同意电子方式收取日后通讯（可供行动除外）[4] - 未提供有效电邮地址，无法收到发布通知，只能收可供行动通讯印刷本[5][9] - 提供多个电邮地址，仅最后提供的会被登记[9] - 选项2划“✓”不登记电邮地址，仅收通讯印刷本[9] 咨询信息 - 咨询本函内容可致电香港股份过户登记处电话热线+852 2862 8688，办公时间周一至周五9时至18时[5] 其他说明 - 公司通讯包括董事会报告、年度账目等多种文件[6] - 可供采取行动通讯指涉及要求证券持有人行使权利或作出选择的文件[7] - 函件中英文版本有歧义以英文版本为准[8] - 公司为金沙中国有限公司[9] - 回条简捷回邮号码为37[10]