核心观点 - 北京汽车近期股价疲软，主要受业绩大幅下滑、行业竞争加剧及市场情绪影响 [1] 业绩经营情况 - 公司发布盈利预警，预计2025年度归母净利润为1.1亿至1.3亿元人民币，同比大幅下降86.4%–88.5% [2] - 业绩下滑主因行业竞争加剧、销量未达预期，以及为推进“三年跃升行动”加大新车型和渠道投入 [2] - 2025年第三季度财报显示，公司归母净利润同比下滑98.35%，盈利持续承压 [2] 行业政策与环境 - 中国汽车行业价格战激烈，新能源转型加速 [3] - 2025年公司自主品牌销量107万辆，同比增长5.6%，但合资板块北京奔驰销量下滑14% [3] - 奔驰集团同期净利润降幅达56%，拖累北京汽车整体利润 [3] - 公司产能利用率低至15%左右，部分工厂面临调整，引发市场对资产效率的担忧 [3] - 北京市于2026年2月启动最高2万元人民币的汽车以旧换新补贴 [5] - 行业整体面临从“政策驱动”向“产品驱动”转型的挑战 [5] 股价与资金表现 - 截至2026年2月12日，北京汽车股价报1.79港元，近20日累计下跌5.79%，跑输恒生指数（同期跌0.87%） [4] - 当日资金净流出297万港元，主力资金净流出195万港元，显示短期资金避险情绪升温 [4] - 技术面上，股价低于所有关键均线（如60日均线1.943港元），KDJ指标处于超卖区间，反映弱势格局 [4] 市场关注点 - 市场更关注企业自身盈利能力的实质性改善，而北京汽车短期业绩未见明显拐点 [5]

重大事项 - 先导智能香港公开发售获得市场热烈追捧，获79.54倍认购，最终发售价定为每股45.8港元 [1] - 石四药集团在国家药品集中采购接续采购中，共有45个品种的产品拟中标 [1] - 歌礼制药-B选定口服胰淀素受体激动剂多肽ASC36进行临床开发 [1] - 中国铁建近期合计中标重大项目，总金额达451.42亿元人民币 [1] - 首程控股旗下基金投资奇妙拉比，旨在围绕核心知识产权推进产品矩阵扩展 [1] - 敏实集团计划成立一家合资公司，专门生产铝制车身骨架部件 [1] - 阜博集团与星路科技达成策略合作 [1] - 金浔资源计划对海外子公司进行增资，总额为4400万美元 [1] - 长飞光纤光缆A股股票交易出现异常波动，公司澄清目前不从事CPO相关业务 [1] 经营业绩：正面表现 - 中芯国际发布第四季度业绩，销售收入为24.89亿美元，环比增长4.5%，毛利率为19.2% [1] - 药明生物发布盈利预喜，预计2025年度归属于公司权益股东的利润同比增长约46.3%，达到约49.08亿元人民币 [1] - 东岳集团发布盈利预喜，预期2025年公司拥有人应占溢利同比增长超过100% [1] - 大象未来集团发布盈利预喜，预期中期公司拥有人应占溢利约1.78亿港元，同比实现扭亏为盈 [1] - 四环医药发布盈利预喜，预期2025年度取得不低于25亿元人民币的收入，相较于去年同期增速超过30% [1] 经营业绩：负面表现 - 电讯盈科发布2025年度业绩，股东应占亏损为2.53亿港元，但同比收窄16% [1] - 北京汽车预期2025年度归母净利润约1.1亿元至1.3亿元人民币，同比减少约86.4%至88.5% [1] - 中粮家佳康发布盈利警告，预计年度股东应占亏损约为2.3亿元至3.5亿元人民币，同比由盈转亏 [1] - 新城发展1月实现合约销售金额约7.14亿元人民币，同比减少29.79% [1] - 裕元集团1月综合经营收益净额约7.05亿美元，同比减少12.5% [1] - 宝胜国际1月综合累计经营收益净额为17.48亿元人民币，同比下跌32.5% [1]

公司业绩预告 - 北京汽车预期2025年度归属于公司权益持有人的净利润为人民币1.1亿元至1.3亿元 [1] - 该预期净利润较2024年同期将大幅减少约86.4%至88.5% [1] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要因2025年度汽车行业竞争激烈，产业格局加速变革，导致集团全年汽车销量未达预期 [1] - 为推进三年跃升行动战略并应对市场变化，公司推出多款新车型及品牌提升活动，并加快渠道建设和市场投入，这些举措综合导致净利润下滑 [1]

业绩情况 - 预计2025年归属权益持有人净利润1.1 - 1.3亿元[3] - 2025年净利润较2024年减少86.4% - 88.5%[3] 业务情况 - 2025年汽车销量未达预期[3] - 推出新车型，加快渠道建设和市场投入[3] 后续安排 - 2025年度业绩或调整，公告预计2026年3月下旬刊发[4]

市场监管信息公示 - 相关市场监管信息处于公示阶段 公示期为2026年2月10日至2026年2月19日 [2] - 公众可通过指定联系邮箱 jyzjz@samr.gov.cn 进行沟通 [2]

政策核心内容 - 北京市发布2026年汽车以旧换新补贴实施方案，启动“报废更新”和“置换更新”两类补贴 [1] - 申报系统于2026年2月9日10时开放，符合条件的购车者最高可获得2万元补贴 [1] 报废更新补贴细则 - 补贴针对报废旧车并购买新车的消费者 [1] - 购买新能源乘用车的消费者，可获得新车销售价格12%的补贴，补贴金额最高为2万元 [1] - 购买2.0升及以下排量燃油乘用车的消费者，可获得新车销售价格10%的补贴，补贴金额最高为1.5万元 [1] 置换更新补贴细则 - 补贴针对售卖旧车并购买新车的消费者 [1] - 消费者售卖旧车并购买新能源车，可获得新车销售价格8%的补贴，补贴金额最高为1.5万元 [1] 申请渠道与方式 - 申领“报废更新”补贴需登录全国汽车流通信息管理系统网站或“汽车以旧换新”小程序的“汽车报废更新补贴申请入口”线上提交申请 [1] - 申领“置换更新”补贴可通过“北京市汽车以旧换新补贴系统”电脑端网页、“绿交车辆”小程序或“京通”移动端“北京市消费品以旧换新专区”线上提交申请 [1] 申请资格与限制 - 报废或转让旧车、购置新车的相关材料需自2026年1月1日起取得 [2] - 用于报废或售卖的旧车需于2025年1月8日前登记在申领人本人名下 [2] - 每名消费者在2026年仅能获得一次“报废更新”补贴或一次“置换更新”补贴 [2]

政策核心内容 - 北京市于2月6日正式发布《北京市2026年汽车以旧换新补贴实施方案》，申报系统将于2月9日10时开放 [1] - 政策提供“报废更新”和“置换更新”两类补贴，符合条件的购车消费者最高可获得2万元补贴支持 [1] 报废更新补贴细则 - 报废旧车并购买新能源乘用车的消费者，可获得新车销售价格12%的补贴，补贴金额最高2万元 [1] - 报废旧车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的消费者，可获得新车销售价格10%的补贴，补贴金额最高1.5万元 [1] 置换更新补贴细则 - 售卖旧车并购买新能源车的消费者，可获得新车销售价格8%的补贴，补贴金额最高1.5万元 [1]

政策发布与启动 - 北京市正式发布《北京市2026年汽车以旧换新补贴实施方案》 [1] - 政策将于近期启动实施 [1] - 申报系统将于2月9日10时开放 [1] 补贴方案与标准 - 政策包含“报废更新”和“置换更新”两类补贴 [1] - 符合条件的购车消费者可获得最高2万元的补贴支持 [1]

政策核心内容 - 北京市于2026年正式启动汽车以旧换新补贴政策，提供“报废更新”和“置换更新”两类补贴，消费者最高可获得2万元补贴支持 [1] - 申报系统将于2026年2月9日10时开放，符合条件的消费者需通过指定线上平台提交申请 [1] 补贴类型与标准 - “报废更新”指报废旧车并购买新车，购买新能源乘用车可获新车销售价格12%的补贴，最高2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获新车销售价格10%的补贴，最高1.5万元 [1] - “置换更新”指售卖旧车并购买新车，若购买新能源车，可获新车销售价格8%的补贴，最高1.5万元 [1] 申请资格与条件 - 每名消费者在2026年仅能获得一次“报废更新”补贴或一次“置换更新”补贴 [2] - 报废或转让的旧车需于2025年1月8日前登记在申领人名下，购置新车的相关材料需自2026年1月1日起取得 [2] - 为申领补贴购买的新能源乘用车需已纳入工信部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》 [2] - 新车的购车发票和注册登记（上牌）均需在北京市开具或办理 [2] 申请渠道与流程 - 申领“报废更新”补贴需登录全国汽车流通信息管理系统网站或“汽车以旧换新”小程序，进入“汽车报废更新补贴申请入口”线上提交申请 [1] - 申领“置换更新”补贴可通过“北京市汽车以旧换新补贴系统”电脑端网页、“绿交车辆”小程序或“京通”移动端“北京市消费品以旧换新专区”线上提交申请 [1]

股本情况 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份2,520,690,682股，股本2,520,690,682元，本月无增减[1] - 截至2026年1月31日，内资股法定/注册股份5,494,647,500股，股本5,494,647,500元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为8,015,338,182元[1] 股份发行情况 - 截至2026年1月31日，H股已发行股份2,520,690,682股，库存股份0，本月无增减[3] - 截至2026年1月31日，内资股已发行股份5,494,647,500股，库存股份0，本月无增减[3] 公众持股情况 - 上市时H股最低公众持股量百分比为已发行股份总数的17.58%[3] - 截至本月底，H股已符合适用的公众持股量要求[3]