公司信息 - 公司为北京汽车股份有限公司，股份代号1958[1] - 董事长兼执行董事为王昊先生[3] 董事会情况 - 董事会有15位成员，含执行董事4位等[3] 委员会任职 - 王昊担任战略与可持续发展等委员会主任[4] - 顾鑫等为相关委员会成员[4] 文档日期 - 文档日期为2025年12月29日[4]

股权结构 - 公司成立时各股东合计认购股份总额50亿股，2025年北京汽车集团有限公司等股东持股比例明确[6][7][19] - 公司成立时发行普通股总数为50亿股，历经增发、配售等，2018年配售H股后普通股为80.15338182亿股[17][18] 注册资本 - 公司注册资本为人民币80.15338182亿元[19] 公司治理 - 公司章程于2025年12月29日经2025年第三次临时股东会通过[2] - 股东会是公司权力机构，行使多项职权，不同事项决议通过条件不同[51][63][65] - 董事会由15名董事组成，不同事项表决同意条件不同[88][95] - 公司设总裁一名，总裁有一定决策权限[115][117] 财务与分红 - 公司会计年度为每年公历1月1日至12月31日，应按规定公布财务报告[125][126] - 公司分配当年税后利润时应提取法定公积金，可现金和股票形式分配股利[126][129] 重大事项决策 - 公司一年内购买、出售重大资产等不同金额事项需不同层级审议[52][97][100][103][117] - 公司对外担保不同情形需股东会或其他层级审议[53] 其他规定 - 公司减少注册资本、收购股份、为他人提供财务资助等有相关规定[22][25][31] - 股东相关权利和义务，如请求撤销决议、诉讼、提案等有规定[45][52][55][71] - 公司合并、分立、解散、清算等有相应程序和时间要求[141][144][145][148]

股权结构 - 2025年12月29日已发行股份总数8,015,338,182股，含5,494,647,500股内资股及2,520,690,682股H股[3] - 北汽集团持有3,758,798,622股内资股，占已发行股本总额约46.90%[3] 股东会情况 - 2025年12月29日举行第三次临时股东会，出席股东及代表共代表5,689,967,377股有表决权股份[3] 决议事项 - 批准股权收购协议及出售事项，赞成票1,924,370,972股，占比99.647996%[6] 人员委任 - 委任顾鑫为非执行董事，赞成票5,615,545,583股，占比98.692052%[6] - 委任陈更为执行董事，赞成票5,610,320,308股，占比98.600219%[6] - 委任朱雁为执行董事，赞成票5,652,951,076股，占比99.349446%[6] - 赵锦伦出任职工代表董事，不从公司领报酬，公司将尽快与其签服务合约[14][16] 规则修订 - 建议修订股东大会议事规则，赞成票5,683,169,594股，占比99.880530%[6] - 建议修订董事会议事规则，赞成票5,683,452,594股，占比99.885504%[6] - 建议修订公司章程，赞成票5,683,452,544股，占比99.885503%[7]

北京汽车博物馆2026年元旦假期运营安排 - 为满足节日参观需求，北京汽车博物馆公布2026年元旦假期开放安排 [1] - 2025年12月31日正常开放，其中博物馆3至5层开放至17:00，1至2层自17:00起免费延时开放至2026年1月1日凌晨0点 [1] - 2026年1月1日至1月3日正常开放，每日开放时间为9:00至17:00，16:00停止售票，16:30停止入馆 [1] - 入馆需出示本人有效身份证件及相关信息 [1] - 博物馆提供了咨询电话010-63756666与服务投诉监督电话010-63856286、010-63756666 [1]

行业监管新规出台 - 国家市场监督管理总局于12月12日研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，整治“内卷式”竞争 [2][18] - 《指南》发布后，第一时间得到比亚迪、小鹏汽车、北汽集团等十几家车企的积极响应，多家车企表态坚决杜绝价格欺诈与不正当竞争行为 [2][18] - 政策出台正值车企制定新一年销量目标和渠道商务政策的关键节点，为2026年车市健康发展奠定基础 [2][18] 行业现状与核心问题 - 汽车经销商亏损严重且持续恶化：2023年全国汽车经销商亏损比例达43.5%，2024年为41.7%，2025年上半年进一步上升至52.6% [3][19] - “价格倒挂”是导致经销商严重亏损的普遍原因：2025年上半年，74.4%的汽车经销商存在不同程度的价格倒挂，其中43.6%的经销商价格倒挂幅度在15%以上 [3][19] - 目前国内市场新车促销基本是打75折，高价进、低价出的问题极为普遍 [4][20] - 经销商面临的另一核心问题是主机厂返利政策复杂、模糊且兑现账期长：全联车商调研显示，约一半品牌的返利账期控制在一个月内，但仍有极少数品牌返利兑现账期超过60天，有的甚至超过180天 [8][24] 《指南》核心规定与影响 - 明确禁止低于成本销售：除依法处理积压商品外，汽车生产与销售企业不得以排挤对手或独占市场为目的，使实际出厂价低于生产成本、实际销售价低于进货成本 [4][20] - 要求主机厂返利政策清晰明确，以合同等方式事先约定，并尊重经销商自主定价权，遵循公平交易原则 [8][24] - 将线上交易等新业态纳入监管，要求第三方平台经营者规范平台内经营者的价格行为 [9][25] - 细化新车销售环节的合规指引，包括明码标价、规范促销、禁止价格欺诈等 [9][25] - 鼓励企业建立内部价格合规管理机制，包括价格决策、合同管理、风险防控等机制 [10][26] 政策预期效果与行业展望 - 有望引导汽车市场从“价格战”回归“价值战”，解决价格倒挂行业痼疾，加速车企优胜劣汰 [4][5][20][21] - 推动汽车价格透明化，便利消费者购车，使经销商能将更多精力放在提升服务上 [10][26] - 行业整治已初见成效：2025年11月新能源车整车制造价格降幅环比收窄0.6个百分点，4~10月降价车型大幅减少，1~10月汽车行业利润率回升至4.4% [11][27] - 证券机构认为《指南》有利于重塑产业健康生态，构建全链条规范体系，行业盈利能力有望提升，车企和经销商内销业务盈利能力有望得到修复 [12][28] - 随着《指南》实施，未来市场竞争将更为规范、有序、透明，价格竞争将转向凭企业自身实力的、台面上的透明竞争 [12][28] 政策落地挑战与建议 - 实施难点在于成本核算标准难以统一，不同车型、品牌、区域及新老店铺的成本存在差异，监督执法也存在难度 [13][29] - 专家建议《指南》落地需关注三点：用行业平均水平做成本衡量标准；主要管住头部厂商的价格与竞争行为；形成价格监管和核查的触发机制 [13][29] - 政策落地需要多方协同：市场主体需主动调整行为；有关部门需加强监管与处罚；行业需加强自律 [16][32] - 为保障经销商权益，专家建议主机厂缩短返利兑现周期至“秒到账/周结”，并强化价格与库存风险共担机制 [16][32] - 行业协会呼吁凝聚生产企业、经销商、监管部门及消费者多方合力，共同构建健康市场秩序 [15][31]

行业背景与市场机遇 - 胰腺癌被称为“癌中之王”，全球发病率持续攀升，仅中国每年新发病例就超12万 [1] - 超80%患者确诊时已至中晚期，全球患者术后五年生存率仅为10%左右 [1] - 大湾区及东南亚地区存在跨区域转诊难、复杂病例救治能力不足、全周期康复管理体系不完善等痛点，患者面临“就医远、疗效忧”的困境 [1] 公司战略合作与模式 - 复星健康与上海交通大学医学院附属瑞金医院签署协议，共建胰腺疾病诊疗临床基地 [2] - 合作实现双向挂牌：瑞金医院胰腺中心挂“复星健康胰腺疾病诊疗中心临床基地”，复星健康旗下佛山复星禅诚医院设“瑞金医院胰腺疾病诊疗中心大湾区临床基地” [4] - 合作整合双方优势：瑞金医院提供国际领先的胰腺外科及MDT诊疗支撑，复星健康依托佛山禅医搭建国际医疗平台，对接支付体系并提供全周期康复服务 [4] 目标市场与服务定位 - 合作聚焦于大湾区（含香港）及东南亚市场的胰腺肿瘤患者全生命周期综合管理 [4] - 佛山禅医将承担患者康复管理服务，并对接保险公司及国际医疗支付体系，提供全周期一体化康复支持 [4] - 双方还将在学术交流、品牌联动、远程MDT、人才培养等方面展开深度合作 [4] 国际化拓展与影响力 - 合作迈出了中国优质医疗“走出去”的步伐，已启动东南亚市场开拓行动 [5] - 近期在孟加拉国达卡和吉大港成功主办“中孟医学创新交流峰会”，瑞金医院专家分享了中国在胰腺疾病MDT、微创手术创新及术后康复管理的领先经验 [5] - 复星健康通过佛山禅医的跨境医疗资源与服务经验搭建交流桥梁，瑞金医院的技术赋能提升了中国医疗方案在东南亚地区的影响力 [5] 未来发展规划 - 公司将继续携手瑞金医院等优质伙伴，以胰腺疾病诊疗合作为突破口 [7] - 计划持续完善国内医疗服务生态，并拓展国际医疗合作空间 [7] - 目标是为全球胰腺疾病患者带来更安全、高效、可及的诊疗解决方案，贡献中国智慧与力量 [7]

港股汽车板块市场表现 - 港股汽车股在盘初交易时段普遍呈现上扬态势 [1] - 小鹏汽车(09868.HK)股价上涨2.53% [1] - 零跑汽车(09863.HK)与北京汽车(01958.HK)股价涨幅均超过1% [1]

监管新规出台背景与目的 - 国家市场监督管理总局研究起草《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在为持续数年的“价格战”乱象画上休止符，构建覆盖汽车全产业链的价格行为规范体系 [2] - 监管机构认为严重的价格倒挂可能导致服务缩水、售后减配，最终损害消费者权益，新规旨在引导企业回归竞争本质，将资源投入技术研发与品质提升，推动行业从“价格战”迈向价值竞争 [2] 行业价格战现状与影响 - 过去三年中国汽车市场经历四轮大规模价格战，今年上半年价格战最激烈时，超过90%的主流汽车品牌参与，平均降价幅度高达15%，部分车型优惠超过官方指导价的30% [3] - 激烈的价格竞争导致经销商普遍亏损，2025年上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，较去年同期增加8.3个百分点，同时74.4%的经销商存在价格倒挂现象 [3] - 汽车行业利润率从2017年的7.8%持续下滑至2024年的4.3%，2025年前4个月进一步降至4.1%，与2012年黄金时期的10.2%相比萎缩近六成 [3] - 价格战边际效应递减，今年前十个月汽车行业销量同比增长11.4%，但行业平均降价幅度达7.3%，远高于去年同期的4.1% [5] 《指南》核心内容与行业反应 - 《指南》要求企业建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略，实行全链条价格管理，并明确列举了九类“出厂价低于成本”情形和七类价格弄虚作假行为 [4] - 新规核心价值在于从制度上否定“低于成本倾销”的合法性，将竞争拉回以真实成本和价值为基础的轨道 [6] - 比亚迪、小鹏汽车、北汽集团、长城、长安、零跑、奇瑞、东风等主流车企迅速表态支持新规，并承诺优化价格管理体系，杜绝价格欺诈和不正当竞争 [5] - 北汽集团表示将完善价格合规管理体系，并将带动上下游伙伴共同落实合规要求 [5] 以旧换新“国补”政策支持 - 中央已明确2026年将继续实施“国补”政策，优化消费品以旧换新政策以刺激汽车消费 [6] - 2025年国家发行了3000亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，额度较2024年的1500亿元增长一倍 [6] - 2024年汽车报废更新超290万辆，置换更新超370万辆，拉动销售额9200多亿元，2025年补贴新政进一步扩大了补贴范围和力度 [7] - 2025年1至11月，汽车以旧换新已超1120万辆 [6] 政策效果与行业最新数据 - 政策组合拳效果显现，今年前10个月汽车行业收入同比增长7.9%，利润同比增长4.4%，利润率回升至4.4%，扭转了持续下滑趋势 [7] - 11月汽车行业车型降价规模为19款，同比减少7款，其中纯电动车型同比减少10款，显示价格战正在降温 [7] - 2025年11月，中国汽车产销量分别为353.2万辆和342.9万辆，前11月累计产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4% [8] - 2025年1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [8] 行业展望与竞争范式转变 - 随着新规实施和“国补”政策优化，中国汽车产业正迎来从“价格战”到“价值战”的关键转折点 [8] - 未来的竞争将转向技术洞察、成本控制、供应链效率与用户运营能力的“综合竞技”，这对已建立核心技术优势和体系化能力的头部企业是长期利好 [8][9] - 整个产业有望告别“增量不增收”的粗放增长，步入“量价齐稳、质效双升”的高质量发展阶段 [9]

文章核心观点 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南》征求意见稿，旨在规范汽车行业价格行为，核心是禁止车企以排挤竞争对手或独占市场为目的的“亏本卖车”行为，并强化明码标价，以遏制行业低价内卷、无序竞争，同时维护消费者权益[4][5][6][7][12][17] - 政策出台背景是汽车行业面临低盈利与激烈价格战，行业利润率仅为4.5%，低于制造业平均水平，且终端平均成交价从2023年的19.64万元下跌至2025年上半年的17.16万元，终端优惠幅度从14.53%扩大至27.77%[22][25] - 政策对不同车企影响各异：对新势力车企在交付、定价、供应链管理等方面构成较大挑战；对传统车企及头部规模车企影响相对有限，甚至可能有利[41][42] - 短期看，政策叠加2026年新能源车购置税征收预期，可能影响明年汽车销量；长期看，价格战仍是市场化出清途径，但监管有助于为行业竞争设定底线[40][44] 监管政策核心内容 - **规范汽车生产企业价格行为**：严禁以排挤竞争对手或独占市场为目的，使出厂价格低于生产成本的行为，包括直接低价、以好充次、以物抵债等数十种变相降价情形[13] - **规范汽车销售企业价格行为**：强化明码标价，要求显著公示车辆配置、实际售价、促销规则及可选配件详情，严禁虚假宣传；明确各类补贴、积分折抵价款的计算方法与标示要求；在合同中明确交付日期及违约责任[15][17] - **监管双重目标**：一是遏制行业低价内卷与无序竞争；二是严管消费市场价格不透明乱象，维护消费者权益[17] 行业现状与“亏本卖车”原因 - **行业盈利状况堪忧**：汽车行业利润率为4.5%，低于制造业平均水平；整车商业模式利润微薄，新能源车研发成本高，利润空间更稀薄[22][25] - **“亏本卖车”的两重含义**：一是出厂价低于生产成本的销售行为；二是车企整体处于亏损经营状态，例如哪吒汽车2021-2023年累计亏损近200亿元[20][21] - **亏本卖车的主要原因**：一是企业战略判断错误导致库存积压，需低价出清；二是行业恶性竞争，部分车企利用市场支配地位进行倾销以淘汰对手[21] - **车企维持运营的模式**：传统车企用燃油车现金流补贴新能源车亏损；盈利头部车企通过低端车走量、高端车走价的组合策略；造车新势力则依赖融资维持运营[27] 对消费者的潜在影响 - **短期可能存在的“便宜”**：在激烈竞争下，厂家可能通过各种变相降价让利消费者[31] - **长期存在的购车乱象**：包括金融套路（模糊补贴条件导致最终车价高于宣传价）、赠送权益不透明、降价减配导致质量下滑、交付周期缺乏保障等[32][33][34][35] - **政策引导的长期益处**：引导车企健康经营，将利润投入研发与提升产品服务质量，长期形成正向循环，最终使消费者在交付质量和服务体验上受益[35] 政策对行业的后续影响 - **价格战已触及天花板**：2024年中国汽车销量约3144万辆，同比增长4.5%，低于过去十年平均6%的增速，国内市场规模基本稳定在2600万辆左右，继续价格战将一损俱损[36][39] - **短期销量承压**：2026年新能源车购置税征收预期已引发部分需求前置，叠加车企降价受限，可能影响明年市场销售[40][44] - **对不同车企的差异化影响**：政策对新势力车企约束更大，因其面临更大生存压力，直营模式频繁调价，供应链管理不如传统车企成熟；对传统车企及规模大的头部车企影响较小[41][42] - **长期市场出清与底线思维**：乘用车市场仍处激战阶段，价格战作为市场化出清途径未来仍不可避免，但监管有助于遏制无底线竞争，为行业设定竞争底线[44]

公司动态 - 北汽集团计划于2026年一季度以特定场景启动L3级自动驾驶运营 [1] - 北汽蓝谷麦格纳与长安汽车近期向工信部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请 [1] - 工信部于第401批《公告》中附条件许可了相关产品 此次申报车型为极狐阿尔法S（L3工信部版）[1] - 申报的极狐阿尔法S车型搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器 [1] 技术布局 - 北汽元境智驾技术体系包含Pro、Max、Ultra三种版本 [1] - Max版本使用400-600T算力 基于世界模型和VLA技术 可拓展至L3级有条件自动驾驶 [1] - Ultra版本使用1000T以上算力 面向L4级无人驾驶出租车 [1]