报告公司投资评级 - 投资评级为“增持/维持”[1][4] 报告的核心观点 - 民生银行的小微贷款业务特色突出，资产质量稳固向好，非息收入增长较快支撑业绩，整体规模稳定增长[3][4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通股本为437.82亿股/354.62亿股，总市值/流通市值为1681.24亿元/1361.75亿元，12个月内最高/最低价为4.18元/3.58元[2] 相关研究报告 - 2023年全年实现营业收入1408.17亿元，同比-1.16%；2024年第一季度实现营业收入342.73亿元，同比-6.80%。2023年归母净利润为358.23亿元，同比+1.57%；2024年第一季度归母净利润为134.31亿元，同比-5.63%。截至2024年第一季度，不良率为1.44%，较2023年末下降4BP；拨备覆盖率为149.36%，较2023年末下降33BP[3] - 2023年利息净收入为1024.31亿元，同比-4.68%；非利息净收入为383.86亿元，同比+9.63%。2023年净息差为1.46%，同比-14BP。2024年第一季度净息差为1.38%，较2023年末下降8BP[3] - 2023年资产总额、发放贷款和垫款总额、吸收存款总额分别为76749.65亿元、43848.77亿元、42830.03亿元，同比分别+5.78%、+5.89%、+7.25%。2023年末小微贷款为7912.16亿元，同比+15.77%；普惠型小微企业贷款余额为6122.69亿元，同比+11.51%[3] - 不良贷款率连续两年下降，2023年末为1.48%，同比-20BP；2024年第一季度为1.44%，较2023年末继续下降4BP。拨备覆盖率整体保持稳定，2023年末为149.69%，同比+7.20pct；2024年第一季度为149.36%，略有下降[3] 投资预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为1382.93亿元、1397.54亿元、1441.91亿元，归母净利润分别为357.79亿元、365.50亿元、374.22亿元，BVPS分别为14.87元、15.72元、16.54元/股，对应PB估值为0.26、0.24、0.23倍[4][5]

业绩数据 - 2023年末集团资产总额76,749.65亿元，增幅5.78%[17] - 2023年末集团存款总额42,830.03亿元，增幅7.25%[17] - 2023年末集团贷款总额43,848.77亿元，增幅5.89%[17] - 2023年集团净利润358.23亿元，增幅1.57%[18] - 2023年集团营业收入1,408.17亿元，降幅1.16%[18] - 2023年集团成本收入比36.10%，上升0.49个百分点[18] - 2023年集团基本每股收益0.72元，增加0.01元[20] - 2023年末集团每股净资产12.10元，提升0.57元[20] - 2023年末集团不良贷款余额650.97亿元，降幅6.18%[21] - 2023年末集团不良贷款率1.48%，下降0.20个百分点[21] - 2023年银行净利润352.91亿元，增幅2.81%[24] - 2023年银行营业收入1313.15亿元，降幅0.48%[24] - 2023年银行净息差1.46%，下降0.12个百分点[24] - 2023年末银行总资产74381.33亿元，增幅5.33%[24] - 2023年末银行贷款总额43710.29亿元，增幅6.13%[24] - 2023年末银行存款总额42474.18亿元，增幅7.26%[24] - 2023年银行非利息净收入312.65亿元，增幅11.10%[30] - 2023年末民生金融租赁资产总额1908.36亿元，增长9.40%[34] - 2023年末民生理财理财产品总规模8683.52亿元[38] 用户数据 - 2023年末银行零售客户12871.94万户，增长5.65%[28] - 2023年末银行私人银行客户数55906户，增长8.57%[28] - 2023年末银行管理零售客户资产27410.86亿元，增长6.78%[28] 未来展望 - 2024年是公司实现五年发展规划目标任务的关键一年[138] - 2024年新增固定资产投资预算46.32亿元[50] 新产品和新技术研发 - 完成小微“主动授信智能决策系统”开发，建立专精特新客群自动审批模型[197] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 部署深化战略客户牵引的“大中小微个人”一体化经营[61] - 将数字化转型作为改革重点，推进“敏捷开放的银行”加速落地[64] - 持续推进授信审批体制等重点领域改革[65] - 监事会推动全行大监督体系建设，促进各类监督贯通协调[139] - 监事会聚焦战略实施等领域深化监督调研工作[142] - 监事会完善《监事会合规履职电子清单》等制度体系[142] - 监事会完善监督闭环工作机制，促进监督成果有效运用[142] - 监事会强化履职能力建设，形成完备履职培训体系[143] - 董事会围绕“五篇大文章”和“九项重点任务”加快战略实施和改革创新[157] - 高级管理层深化战略客户牵引的大中小微C一体化开发，推进中小客群经营新体系、小微金融新模式落地[194] - 推进体制机制改革，完成分行专业序列和岗位定价薪酬改革[195] - 深化资产结构调整，推动绿色信贷、制造业贷款、普惠型小微企业贷款较快增长[196] - 持续优化负债结构，引导零售存款增长，推动高成本存款定价下行[196] - 加强资本和流动性管理，推进资本新规及系统重要性银行附加监管要求落地[196] - 深化风险管理体制机制改革，完善全面风险管理体系[197] - 推进重点领域风险防范化解，严控房地产业务和融资平台业务风险[197] - 加强合规经营文化建设，员工违规线索数量和人数显著下降[199]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年6月26日14点于北京西城区召开[3] - 网络投票2024年6月26日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3][4] - 本次股东大会审议15项议案，报告事项3项[4] 股权与投票 - 股权登记日为2024年6月18日，A股代码600016[9] - 对中小投资者单独计票的议案为3、7等8项[5] - 股东质押股权超50%或主要股东授信逾期，表决权受限[7] 其他事项 - 拟出席会议股东或代理人2024年6月21日前送达书面回执[9] - 会议联系地址为北京西城区复兴门内大街2号[11] - 会议涉及2023、2024年财报、利润分配等多项议案[14][15]

利润分配 - 审议通过2024年度中期利润分配相关安排决议[2] - 中期现金股息总额占净利润比例不高于30%[2] - 后续制定年度方案扣除中期分配金额[3] 项目与制度 - 审议通过总行办公大楼项目相关事宜决议[4] - 审议通过附属村镇银行分类管理决议[5] - 审议通过制定累积投票制实施细则决议[6]

会议信息 - 2024年召开会议，公告日期为2024年5月31日[1][2] - 会议通知、文件于2024年5月23日以电子邮件发出[1] 参会情况 - 应到监事5名全体参加，现场2名，电话/视频连线3名[1] 决议情况 - 2024年度中期利润分配相关安排决议，同意5票，反对0票，弃权0票[1]

人事变动 - 2024年5月28日公司获总局核准龚志坚任业务总监批复[1] - 龚志坚自2024年5月27日起就任业务总监[1] - 龚志坚不再履行职工监事等职责[1]

关联交易预算 - 2024年民生置业等关联交易预算总金额55.29亿元[3] - 该预算占2023年末净资产1.04%，2024年一季度末资本净额0.80%[4] 各公司交易预计 - 2024年民生置业授信类2亿，非授信类38.24亿[7] - 2024年民生科技非授信类预计11.20亿[8] - 2024年长融和银非授信类预计1亿[8] - 2024年鸿泰鼎石非授信类预计2.85亿[8] 过往交易情况 - 民生置业2023年非授信预算25.72亿，实际10.52亿[8] - 民生科技2023年非授信预算8.83亿，实际8.64亿[8] - 长融和银2023年非授信预算6.50亿，实际2.36亿[8] - 鸿泰鼎石2023年非授信预算5.5亿，实际2.04亿[9]

会议信息 - 民生银行第八届董事会第四十九次会议2024年5月15日发通知，29日截止表决[1] - 会议共收回有效表决票11份[1] 审议决议 - 审议通过修订会计师事务所选聘管理办法决议[2] - 审议通过2023年度互联网贷款业务开展情况报告决议[2] - 审议通过民生置业2024年度关联交易预算决议[2][3]

关联交易情况 - 2024年度拟与民生置业及其子公司关联交易55.29亿元[1] - 关联交易占2023年末净资产1.04%，占2024年一季度末资本净额0.80%[1] 交易审批与性质 - 关联交易由董事会审议批准，审批程序合规[1] - 交易属正常业务，方案公允，未损害公司及股东权益[1]

会议安排 - 中国民生银行董事会定于2024年5月31日开会[4] - 会议将审议批准2024年度中期利润分配安排[4] 人员信息 - 执行董事长为高迎欣先生[4] - 非执行董事有张宏伟、卢志强等[4] - 独立非执行董事包括曲新久、温秋菊等[4]