公司信息 - 瑞声科技控股有限公司股份代号2018，于开曼群岛注册成立[1] 人员架构 - 执行董事为潘政民先生、莫祖权先生[2] - 非执行董事为吴春媛女士[2] - 独立非执行董事为张宏江先生、郭琳广先生、彭志远先生[2] 委员会设置 - 董事会设审核及风险、薪酬、提名、可持续发展四个委员会[2] - 各成员在不同委员会任职情况[2]

提名委员会变动 - 自2025年10月1日起，吴春媛任提名委员会成员，郭琳广不再担任[3] - 变动因应2025年7月1日生效规则及守则修订作出[3] - 变动后委员会由两名独董和一名非独董组成，主席是张宏江[3] 董事会成员 - 公布日期董事会成员有潘政民、莫祖权等六人[4]

产品与技术突破 - 公司开发的全新1G6P WLG镜头和超聚光棱镜等产品和光学解决方案已在客户最新发布的主流旗舰系列机型中搭载应用 [1] - 其中1G6P WLG镜头为全系搭载，超聚光棱镜则搭载于高配机型 [1] - 这是两款WLG产品首次同步应用于同款主流旗舰机型 [1] 客户与市场进展 - 公司的光学解决方案获得主流旗舰系列机型采用，标志着产品进入高端市场 [1] - 产品应用覆盖从全系到高配机型的多个版本，显示技术获得客户广泛认可 [1]

港股苹果概念股市场表现 - 港股苹果概念股在9月30日午后出现涨幅扩大行情 [1] - 丘钛科技股价上涨7.11%至16.73港元 [1] - 舜宇光学股价上涨4.61%至89.6港元 [1] - 鸿腾精密股价上涨4.2%至6.45港元 [1] - 瑞声科技股价上涨2.56%至45.64港元 [1]

恒生指数衍生品交易 - 恒生指数技术信号为"卖出" 支持位在25800点 第二支持位在25400点 阻力位在26900点[1] - 收回价25400-25800区间的牛证杠杆达21倍以上 部分产品溢价仅0.1%[1] - 收回价25450点的产品杠杆达22.4倍 高于25500点产品的21.7倍杠杆[1] 泡泡玛特个股分析 - 股价升至261.8港元 技术信号总结为"买入" 支持位247元 阻力位283元[8] - 窝轮市场贴价产品选择有限 行使价288元以上产品到期日仅剩1-2个月[8] - 明年到期价外10%产品杠杆仅2倍左右 需避开2023年10-12月到期产品[8] 紫金矿业走势分析 - 股价高见31.62港元 逼近保力加通道顶部[15] - 阻力位位于32.9元和33.8元[15] - 短线技术信号总结为"卖出"[15] 宁德时代衍生品选择 - 股价收532港元 最高535.5港元 逼近保力加通道顶部[21] - 第一阻力位558元 第二阻力位604元[21] - 行使价560-590元区间产品价外幅度6-7% 杠杆达6.5-6.9倍 引伸波幅37.8-37.9%[21] 理想汽车技术指标 - 股价突破100港元 收102港元 技术信号为"买入"[26] - 系统分析阻力位在106元和110元[26] - 需突破两个阻力位才能达到120元目标[26] 瑞声科技趋势判断 - 股价连续下跌 短线趋势为"卖出"[31] - 系统分析支持位在44.2元和41.1元[31] - 投资者持有行使价40.88元认沽证[31]

报告发布 - 公司2025中期报告已在香港交易所和公司网站发布，有中英文版本[1][7] 通讯方式 - 公司采用电子方式发布通讯，未来通讯文件将替代印刷本[2][8] - 可书面或邮件通知更改通讯文件语言和接收方式[4][8] - 可供采取行动的公司通讯除电子发布外，还按股东选择以印刷本或邮件发送[5][9] 特殊情况处理 - 若想收到印刷本，可填回条寄回或发邮件至指定邮箱[3][8] - 获取电子通讯文件有困难，公司免费提供印刷本[4][8] - 非登记股东收通讯需向中介公司提供邮箱地址[6][10] - 未提供有效邮箱无法收邮件通知，需主动查看网站[6][10] 其他说明 - 回条未划勾、未签名或填写错误将作废[12] - 公司可将个人资料披露或转移给附属公司等[12] - 邮寄标签简便回邮号码为37[12] - 函件日期为2025年9月26日[10] - 公司名称为瑞聲科技控股有限公司[12] - 若对函件有疑问，工作日9:00 - 18:00致电或发邮件咨询[7][10] - 公司不接受回条上的额外指示[12]

财报发布 - 公司2025中期报告已在港交所和公司网站发布，有中英文版[1][9] 公司通讯 - 未来公司通讯中英文版将在两网站提供，替代印刷本[2][10] - 可书面或邮件通知更改通讯语言版本及收取方式[4][11] - 可供行动的通讯按股东选择印刷或邮件发送[5][12] 印刷本申请 - 需印刷本可填回条寄登记处或发邮件申请，有效期一年[3][10] - 获取网站通讯困难可联系登记处免费获印刷本[4][11] 邮箱登记 - 建议股东扫描二维码或签回条提供邮箱[6][11] - 仅最后提供邮箱会被登记[13] 其他 - 通知日期为2025年9月26日[12] - 回条简便回邮号码为37[13]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收入为人民币133.18亿元，同比增长18.4%[10][11] - 2025年上半年股东应占溢利为人民币8.76亿元，同比增长63.1%[10][11] - 2025年上半年公司收入同比增长18.4%至人民币133.2亿元[30] - 2025年上半年公司拥有人应占溢利同比大幅增长63.1%至人民币8.76亿元[39] - 公司收入同比增长18.4%至133.18亿元人民币，对比去年同期112.47亿元人民币[155] - 期内溢利同比大幅增长69.2%至8.73亿元人民币，对比去年同期5.16亿元人民币[155] - 每股基本盈利从人民币0.46元提升至人民币0.76元，增幅达65.2%[155] - 公司2025年上半年期内溢利为人民币875.672百万元，较去年同期的人民币537.028百万元增长63.0%[159] - 总收入同比增长18.4%至1331.85亿元人民币[170] - 分部溢利总额275.37亿元人民币，同比增长13.9%[171] - 税前利润103.48亿元人民币，同比增长64.8%[171] - 公司2025年上半年总收入133.185亿元人民币，较2024年同期的112.47亿元增长18.4%[173] - 公司每股基本及摊薄盈利为8.757亿元人民币，同比增长63.1%[184] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年毛利率为20.7%，同比下降0.8个百分点[10][11] - 2025年上半年已付税项为人民币3.17亿元，同比增长117.4%[10] - 2025年上半年研发费用占收入比例为7.5%，同比下降0.9个百分点[10] - 2025年上半年研发开支为人民币9.98亿元，同比增长5.1%[36] - 2025年上半年融资成本同比下降9.8%至人民币1.86亿元[37] - 2025年上半年税项开支同比大幅上升44.5%至人民币1.62亿元[38] - 公司2025年上半年公司毛利率为20.7%，较2024年同期的21.5%下降0.8个百分点[32] - 研发成本同比增长5.1%至9.98亿元人民币，对比去年同期9.49亿元人民币[155] - 公司税前利润扣除折旧总额13.409亿元人民币，同比减少6.6%[175] - 公司获得政府补助1.168亿元人民币，同比减少5.7%[175] - 公司所得税支出1.616亿元人民币，同比大幅增长44.5%[176] - 中国企业所得税支出1.032亿元人民币，同比增长39.6%[176] - 物业、厂房及设备购置支出从人民币8.255亿元大幅增加至人民币13.344亿元[186] - 出售物业、厂房及设备产生亏损人民币4.219亿元，较去年同期人民币1.138亿元显著扩大[186] - 新增使用权资产人民币1.336亿元，较去年同期人民币4022万元增长232%[187] 各业务线表现 - 声学业务收入35.2亿元人民币，同比增长1.8%[13] - 车载声学业务收入17.4亿元人民币，同比增长14.2%[14] - 光学业务收入26.5亿元人民币，同比增长19.7%[15] - 电磁传动及精密结构件业务收入46.3亿元人民币，同比增长27.4%[17] - 散热业务收入2.21亿元人民币，同比增长超过45%[18] - 传感器及半导体业务收入6.08亿元人民币，同比增长56.2%[19] - 声学业务毛利率27.2%，同比下降2.7个百分点[13] - 光学业务毛利率10.2%，同比改善5.5个百分点[15] - 光学模组OIS销售额超过8亿元人民币，同比增长接近150%[15] - 32M像素以上模组出货量占比34%以上，同比提升超过3个百分点[15] - 声学产品收入352.34亿元人民币，同比增长1.8%[170] - 电磁传动及精密结构件收入463.37亿元人民币，同比增长27.4%[170] - 光学产品收入264.75亿元人民币，同比增长19.7%[170] 各地区表现 - 大中华区收入73.63亿元人民币，同比增长20.0%，占公司总收入的55.3%[173] - 美洲地区收入45.058亿元人民币，同比增长19.0%，占公司总收入的33.8%[173][174] 现金流和资本开支 - 2025年上半年资本开支为人民币14.44亿元，同比增长57.5%[10] - 2025年上半年经营现金流为人民币28.9亿元，同比增长9.1%[11] - 2025年上半年自由现金流为人民币18.57亿元[10] - 2025年上半年经营活动所得现金净额为人民币28.925亿元，同比增长9.1%[41][42] - 2025年上半年资本开支总额为人民币14.443亿元，较2024年同期大幅增加57.5%[47] - 经营现金流净额同比增长9.1%至289.25亿元人民币[161] - 投资活动现金流出净额同比减少18.8%至198.35亿元人民币[161] - 融资活动现金流出净额830.13亿元人民币，同比由净流入729.79亿元转为净流出[161] - 现金及等价物期末余额767.96亿元人民币，较期初增长1.9%[161] - 公司于2025年上半年回购股份支出人民币147.729百万元[159] - 2025年上半年收购附属公司产生现金流出人民币118.220百万元[159] 资产和债务状况 - 2025年上半年账面现金（含短期定期存款）为人民币77.5亿元[11] - 2025年上半年净资产负债比率为4.7%，同比下降1.3个百分点[10][11] - 截至2025年6月30日存货周转天数从2024年底的60天上升至73天[45] - 截至2025年6月30日交易应收款项周转天数为95天，较2024年底增加8天[43] - 现金及现金等价物和短期定期存款为人民币775.12亿元，其中66.5%为美元计价，28.2%为人民币计价[49] - 资产负债比率为21.2%，较2024年末的20.0%上升1.2个百分点[50] - 净资产负债比率（扣除现金及等价物后）为4.7%，较2024年末的3.8%上升0.9个百分点[50] - 无抵押债券为人民币370.7亿元，较2024年末的372.05亿元减少1.35亿元[50] - 短期银行贷款为人民币77.41亿元，较2024年末的172.8亿元大幅减少95.39亿元[50] - 长期银行贷款为人民币548.06亿元，较2024年末的388.31亿元增加159.75亿元[50] - 已抵押银行存款为人民币20万元，较2024年末的50万元减少30万元[51] - 受限制银行存款为零，2024年末为人民币500万元[51] - 美元计价现金占比从2024年末的48.7%上升至66.5%，人民币计价占比从44.6%降至28.2%[49] - 公司超过73.8%的债务为固定利率债务[65] - 现金及现金等价物达76.80亿元人民币，较2024年末75.38亿元人民币增长1.7%[157] - 总资产减流动负债增至328.37亿元人民币，对比2024年末322.97亿元人民币[157] - 公司权益总额增长至237.61亿元人民币，较2024年末231.17亿元人民币增长2.8%[158] - 非控股股东权益显著增长至4.68亿元人民币，对比2024年末3.62亿元人民币[158] - 银行贷款非流动负债部分增长至54.81亿元人民币，较2024年末38.83亿元人民币增长41.1%[158] - 存货水平增长至45.94亿元人民币，较2024年末39.38亿元人民币增长16.7%[157] - 公司于2025年6月30日的本公司拥有人应占权益总额为人民币23,293.035百万元，较2024年同期的人民币22,239.056百万元增长4.7%[159] - 非控股股东权益于2025年6月30日为人民币467.880百万元，较2024年同期的人民币438.043百万元增长6.8%[159] - 公司于2025年6月30日的保留溢利为人民币22,409.455百万元[159] - 2025年上半年汇兑差额收益为人民币62.288百万元[159] - 衍生金融工具公允价值变动收益为人民币71.379百万元[159] - 以公允价值计量权益工具投资总额从人民币5.984亿元略降至人民币5.847亿元[191] - 非上市权益工具投资减少人民币1143万元至人民币5.555亿元[191] - 以公允价值计量计入当期损益金融资产从人民币4.496亿元增长38%至人民币6.205亿元[195] - 非上市股份金融资产投资从人民币3.983亿元增长32%至人民币5.277亿元[195] - 可转换贷款投资从人民币5126万元增长80%至人民币9273万元[195] - 对私募股权基金新增出资约1.193亿美元及38万英镑[195] - 交易应收款项总额从76.57亿人民币下降至60.37亿人民币，减少21.2%[198] - 银行承兑及商业汇票从0.83亿人民币增至2.67亿人民币，增长222.3%[198] - 交易应收及票据总额从77.39亿人民币降至63.04亿人民币，减少18.6%[198] - 0至90天账期应收款从75.71亿人民币降至62.11亿人民币，减少18.0%[199] - 91至180天账期应收款从1.53亿人民币降至0.84亿人民币，减少45.3%[199] - 超过180天账期应收款从0.15亿人民币降至0.10亿人民币，减少33.5%[199] - 逾期应收账款总额从1.38亿人民币降至1.20亿人民币，减少13.1%[199] - 逾期90天以上账款从0.04亿人民币增至0.13亿人民币，增长220.6%[199] - 预付款项从3.34亿人民币增至4.34亿人民币，增长30.2%[198] 客户和供应商集中度 - 五大客户贡献2025年上半年总收入的68.8%，均来自消费智能设备行业[58] - 公司前三大客户贡献收入72.993亿元人民币，占公司总收入超过10%[174] 股份奖励和回购计划 - 2025年上半年研发费用占收入比例为7.5%，同比下降0.9个百分点[10] - 以权益结算的股份支付确认人民币14.759百万元[159] - 公司2016股份奖励计划于2025年4月28日修订，删除向受托人发行新股条款[92] - 2016股份奖励计划可奖励最多股份数目为公司已发行股本1.65%，即2025年8月21日为19,775,250股[94] - 计划期限内任何一名经甄选雇员可获授奖励股份不超过公司已发行股本0.5%，即2025年8月21日为5,992,500股[94] - 2022年3月24日向340名雇员无偿授出10,230,593股奖励股份[95][99] - 2025年5月23日向536名雇员无偿授出3,559,294股奖励股份[95][100] - 截至2025年6月30日，计划受托人持有12,378,531股未归属股份[96] - 2025年6月30日可进一步奖励之余下股份为8,335,776股[96][99] - 2025年上半年奖励股份变动：期初未归属2,613,238股，期内授出3,559,294股，期内归属2,529,863股，期末未归属3,559,294股[97] - 组织层面表现目标要求年度收入不少于人民币300亿元[98] - 计划受托人可获发行或购买股份总数仅250股，占2025年8月21日已发行股本约0.00002%[95] - 2023-2025年间累计有2,722,799股、2,627,518股和2,529,863股奖励股份分三年归属[95] - 2016股份獎勵計劃豁免兩項歸屬條件要求年度收入不少於人民幣300億元且經常性稅前溢利率不低於2013-2015三年平均水平[101] - 2023股份獎勵計劃可獎勵股份上限為4500萬股佔2025年8月21日已發行股份約3.83%[104] - 單一員工根據2023股份獎勵計劃可獲獎勵上限為已發行股本0.5%相當於587.4437萬股[104] - 截至2025年6月30日2023計劃受託人持有1181.9萬股股份[104] - 自2023計劃採納至2025年6月30日未向員工授出任何獎勵股份[105] - 附屬公司辰瑞光學設有股權激勵計劃採用交易價格計量受限制股份公允價值[106] - 2025年上半年股份回购总数21,482,000股，占已发行股份总数1.79%[125] - 2025年上半年股份回购总代价约8.5833亿港元（含2340万港元交易成本）[125][126] - 自动股份回购计划完成回购19,676,000股，占已发行股份总数1.6417%，总金额7.78亿港元[124] - 2025年4月授权新一轮股份回购计划，最高金额达12亿港元，累计回购总额不超过20亿港元[124] - 2025年4月单月回购10,024,000股，总代价3.655亿港元，每股价格区间28.50-48.00港元[126] - 截至2025年6月30日，公司持有库存股份23,612,500股，拟用于股份奖励计划[125] - 公司已发行股份总数1,198,500,000股（含库存股份）[112] - 公司库存股份数量为23,612,500股[112][116] - 库存股份数量为236.125万股（计算得出总股本11.985亿股减除不含库存股本11.748875亿股）[130][133] - 直接登记股东仅107名，绝大多数通过代名人持有股份[131] - 公司已发行股份总数11.985亿股（含库存股份），其中沪港通/深港通持股103.1百万股（8.60%）[130][131] - 股东结构分析显示机构投资者占42.89%、散户占29.95%、潘先生与吴女士相关权益占17.76%[132] - 股东地域分布中新加坡占44.25%、中国香港占21.11%、北美占12.81%、中国内地占9.78%[135] - 94.99%已发行股份（不含库存）通过香港中央结算（代理人）有限公司持有[136] - 摩根大通集团持有公司股份好仓5672.8585万股（5.03%）及淡仓104.8655万股（0.35%），另拥有可供借出股份1327.237万股（1.10%）[128][129][130] 公司治理和董事会 - 董事会由6名成员组成包括3名独立非执行董事和3名执行董事[74] - 审核及风险委员会、提名委员会和薪酬委员会均于2005年4月成立[74] - 可持续委员会于2024年5月成立由5名成员组成[74] - 2025年上半年董事会成员组成无变动[75] - 董事会每季度批准重大投资及融资活动[78] - 董事会批准年度预算及中期/年度财务报表[78] - 董事会评估可持续发展标准并完善ESG策略[78] - 公司已符合香港上市规则附录C1所有守则条文[70] - 主席与行政总裁职位分离行政总裁全权执行董事会策略[73] - 管理层需就超出财务限额事项向董事会提交业务计划[73] - 董事会下设四个专门委员会包括审核及风险委员会、提名委员会、薪酬委员会和可持续发展委员会[80] - 审核及风险委员会已审阅2025年中期报告及上半年未经审核简明综合财务报表[83] - 董事会每年至少召开四次会议以季度为周期举行[82] - 公司采用结构化风险管理及内部监控系统覆盖战略、市场、运营、财务及合规风险[83] - 执行董事及执行副总裁负责公司战略执行和业务日常管理[81] - 提名委员会已采纳董事会多元化政策考虑包括性别差异在内的多元化因素[84] - 审核及风险委员会负责监察财务报告披露及风险管理系统[80][83] - 可持续发展委员会监督环境、社会及管治相关政策包括气候变化和商业道德[80] - 薪酬委员会制定执行董事及高级管理层薪酬政策并参考企业目标[80] - 内部审核团队与外部核数师协同工作由审核及风险委员会监察[80][83] - 董事会每半年收到管理层对风险管理及内部监控系统有效性的确认[108] - 执行董事大部分薪酬与公司及个人表现挂鉤[108] - 未向独立非执行董事授予具绩效表现元素的股权薪酬[108] - 公司董事会由1名女性董事和5名男性董事组成，女性占比16.7%[85] - 公司高级管理层包含1名女性和2名男性，女性占比33.3%[85] - 公司董事服务期最长21年（潘政民、吴春媛），最短6年（张宏江、彭志远）[85] - 公司所有董事均具备行政管理及领导技巧(c)和策略规划(l)领域的专业经验[85] 收购和投资活动 - 公司收购河北初光汽车部件有限公司53.74%股权，总代价约人民币2.88亿元[117] - 河北初光收购事项于2025年6月12日完成[

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段[1] - 流动性周期处于中段 后续1-2年基调宽松[1] - 估值经历3年熊市后较低 修复一年多后达中上分位[1] - 盈利周期刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块[1] 流动性环境 - 美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] - 港股宏观流动性有望快速缓解 利于估值回升[1] - 外资不断上调港股及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金流入开始加速 内外资有望持续流入港股[1] 机构观点 - 高盛维持中国股票增持立场[2] - 渣打银行维持中国股票超配评级[2] - 摩根士丹利指出人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块主要交易集中在港股和A股[2] - 投资者对中国市场兴趣达到前所未有的高度 或进一步催化外资流入港股[2] 投资板块 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网 创新药 新消费和科技板块[2] - 景气板块市盈率突破历史新高 估值修复有望持续带动港股整体估值上升[2] - 可关注红利防御性配置板块[2] - 消费电子板块包括小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子[2] - 信息技术服务板块包括伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股[2] - AI及机器人板块包括第四范式 商汤 优必选[2] - 新能源汽车板块包括比亚迪股份 零跑汽车[2]

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度逐步提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段位置[1] - 流动性周期约走到中段 后续1-2年基调整体宽松[1] 周期特征分析 - 估值周期经历3年熊市后处于低位 连续修复一年多后估值来到中上分位[1] - 盈利周期刚刚从底部回升 盈利修复集中在结构性景气板块[1] - 海外流动性紧缩压力缓解 近两月美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] 资金流向 - 外资不断上调港股市场及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金整体流入开始加速[1] - 高盛维持中国股票增持立场 渣打银行维持超配评级[2] 投资机会领域 - 重点关注互联网 创新药 新消费和科技板块 市盈率已突破历史新高[2] - 人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块交易集中在港股和A股[2] - 消费电子板块关注小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子等公司[2] 细分行业标的 - 信息技术服务板块关注伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股等公司[2] - AI及机器人领域关注第四范式 商汤 优必选等公司[2] - 新能源汽车板块关注比亚迪股份 零跑汽车等公司[2]