生猪业务 - 2025年10月销售生猪约110.16万头，其中商品肉猪105.22万头，销售收入约人民币16.56亿元 [1] - 2025年10月商品肉猪销售均价为人民币11.54元/公斤，较2025年9月下降11.44% [1] - 截至2025年10月31日止10个月，累计销售生猪约865.25万头，其中商品肉猪约820.97万头，累计销售收入约人民币159.33亿元 [1] 肉鸡业务 - 2025年10月销售黄羽肉鸡约799.31万只，销售收入约人民币2.96亿元 [1] - 2025年10月黄羽肉鸡销售均价为人民币15.03元/公斤，较2025年9月减少0.92% [1] - 截至2025年10月31日止10个月，累计销售黄羽肉鸡约7448.36万只，累计销售收入约人民币23.45亿元 [1]

其他新策略 - 公司建议实施H股全流通[2] - 2025年11月10日向中国证监会提交内资股转H股申请[3] 人员信息 - 公司执行董事为王德根等5人[6] - 非执行董事为刘珊女士[6] - 独立非执行董事为潘鹰等3人[6]

生猪销售 - 2025年10月销售生猪1101.62千头，收入1655.70百万元[4] - 10月商品肉猪均价11.54元/公斤，较9月降11.44%[4] - 截至10月31日止十月，销售生猪8652.53千头，收入15932.50百万元[4] 肉鸡销售 - 2025年10月销售黄羽肉鸡7993.12千只，收入296.34百万元[6] - 10月黄羽肉鸡均价15.03元/公斤，较9月减0.92%[6] - 截至10月31日止十月，销售黄羽肉鸡74483.59千只，收入2345.06百万元[6]

公司股价表现 - 德康农牧早盘股价上涨超过5%，截至发稿时上涨4.73%，报69.7港元 [1] - 成交额为4234.14万港元 [1] 行业动态与前景 - 生猪产业面临"内卷"加剧的严峻挑战，亟需通过产能调控与行业自律推动行业走出困局 [1] - 行业反内卷趋势有望支撑猪价的中长期表现 [1] 公司业务模式与竞争优势 - 德康农牧创新践行"公司+母猪饲养及育肥场"的二号家庭农场养殖模式 [1] - 该模式将种猪直接交由农户饲养，具备更轻资产扩张、农户合作更稳定、更有利于疾病防控等优势 [1] - 公司单头盈利相比行业平均水平具备超额收益 [1] 公司增长预期与机构观点 - 国信证券发布研报，预计德康农牧2025年出栏规模有望突破1000万头 [1] - 公司仍维持较快的出栏增速 [1] - 机构看好公司后续的估值修复空间 [1]

公司股价表现 - 德康农牧早盘股价上涨超过5%，截至发稿时涨幅为4.73%，报69.7港元，成交额为4234.14万港元 [1] 行业动态与前景 - 在2025年生猪产业发展大会上，各方代表认为行业需通过产能调控与行业自律来应对“内卷”加剧的挑战，以实现高质量发展 [1] - 分析人士指出，行业反内卷趋势有望对猪价的中长期表现形成支撑 [1] 公司业务模式与增长预期 - 德康农牧创新践行“公司+母猪饲养及育肥场”的二号家庭农场养殖模式，将种猪直接交由农户饲养 [1] - 该模式具备更轻资产扩张、农户合作更稳定、更有利于疾病防控等优势 [1] - 公司2025年出栏规模有望突破1000万头，维持较快出栏增速 [1] - 公司单头盈利相比行业平均水平具备超额，后续估值修复空间被看好 [1]

股份与股本数据 - 本月底H股法定/注册股份157,588,454股，面值1元，股本157,588,454元[1] - 本月底内资股法定/注册股份231,287,182股，面值1元，股本231,287,182元[1] - 本月底法定/注册股本总额388,875,636元[1] - 本月底H股已发行股份157,588,454股，库存股0[2] - 本月底内资股已发行股份231,287,182股，库存股0[2]

行业供需与价格走势 - 前期行业扩产效应逐步体现，9月猪价震荡回落，国庆后加速下行，当前全国均价跌至约11元/公斤，全行业陷入亏损区间 [1] - 仔猪价格加速下行，当前规模场7公斤仔猪价格下跌至183元/头，较9月初下跌43.5%，考虑未来1-2个月仍为补栏淡季，预计仔猪价格将延续低迷态势 [1] - 9月份，测算各上市公司的销售均价为13.0元/公斤，环比下跌6.12% [4] 生猪产能与去化 - 当前行业全面亏损，叠加"反内卷"政策影响，生猪产能去化有望加速，根据农业部数据，8月能繁母猪存栏量环比下降0.1% [1] - 肥猪、仔猪均陷入亏损，产能去化有望加速 [4] 上市公司出栏表现 - 2025年9月上市公司整体生猪出栏环比增长，25年前3季度整体生猪出栏量同比增长30.7% [2] - 9月，各上市公司商品猪出栏量1423万头，环比减少6.3%，同比增长26.3%；剔除牧原后的各上市公司商品猪出栏量合计865万头，环比增长17.6%，同比增长38.8% [3] - 前3季度，各上市公司商品猪合计出栏量合计14220万头，同比增长30.7% [3] 重点公司出栏详情 - 9月份牧原股份、温氏股份、新希望、德康农牧商品猪出栏量环比分别为-20.4%、+2.5%、+4.2%、+3.4%，同比分别为+10.7%、+32.5%、+16.9%、+36.4% [3] - 前3季度，牧原股份(含仔猪)、温氏股份、新希望、德康农牧生猪累计出栏量同比分别+37.9%、+28.3%、+0.5%、+25.8% [3] - 9月，唐人神、天康生物、神农集团、巨星农牧商品猪出栏量环比分别+1.2%、+1.2%、+37.6%、+0.8%，同比分别+28.3%、-5.3%、+15.0%、+42.8% [3] 出栏结构与体重 - 补栏淡季仔猪需求回落，9月上市公司整体仔猪销售占比环比下滑 [2] - 9月份上市公司整体销售均重环比上升0.7%，测算11家上市公司的出栏平均体重约114.7公斤/头，环比增长0.7% [2][4]

公司经营业绩 - 裕元集团前9月综合累计经营收益净额约60.17亿美元，同比减少1% [2] - 宝胜国际前9月综合累计经营收益净额129.03亿元，同比下跌7.7% [2] - 龙源电力前9月累计完成发电量56,546,706兆瓦时，同比下降0.53%，剔除火电影响后同比增长13.81%，其中风电增长5.30%，光伏增长77.98% [2] - 秦港股份前9月吞吐量总计3.17亿吨，同比增加5.56% [3] - 新华保险前三季度归属于母公司股东的净利润预计为299.86亿元至341.22亿元，同比增长45%至65% [3] - 江山控股前9月总发电量约为238,787兆瓦时，同比减少4.83% [3] - 晨讯科技前9月未经审核收入2.7亿港元，同比减少7.6% [3] - 德康农牧前9个月销售生猪约755.09万头，销售收入约142.77亿元 [3] 医药行业研发进展 - 恒瑞医药自主研发的靶向Nectin-4的抗体药物偶联物注射用SHR-A2102获得药物临床试验批准通知书，据EvaluatePharma数据库，2024年同类产品全球销售额约为19.49亿美元 [3] - 和黄医药将于2025年欧洲肿瘤内科学会年会公布FRUSICA-2注册研究数据 [3] - 石药集团依达格鲁肽α注射液的新药上市申请获国家药品监督管理局受理 [3] 房企销售数据 - 新城发展前9月累计合同销售150.50亿元，同比减少52.72% [3] - 龙湖集团前9个月实现总合同销售金额507.5亿元 [3] - 旭辉控股集团前9个月累计合同销售额约130.6亿元 [3] - 融信中国前9月合同销售30亿元，同比减少45.3% [3] - 禹洲集团前9个月累计销售金额为49.13亿元 [3] - 亿达中国前9个月合同销售金额约为5.72亿元，同比减少24.74% [3] 公司战略与投资 - 华检医疗收购美国物业及设立美国附属公司ETHK BANK，并于美国推进稳定币及知识产权证券化 [3] - 立高控股拟斥资2400万港元购买加密货币及商品 [3] - 海信家电及附属认购17.39亿元金谷信托理财产品 [3] 融资与回购活动 - 吉利汽车获准发行总额不超过100亿元的债务融资工具 [3] - 汇丰控股斥资1.58亿港元回购153.4万股，回购价102.2-103.77港元 [3] - 小米集团-W斥资1.97亿港元回购400万股，回购价47.82-50.55港元 [3] - 首程控股斥资2012.6万港元回购890万股，回购价2.21-2.27港元 [3]

生猪销售 - 2025年9月销售生猪840.31千头，收入1395.22百万元[4] - 2025年9月商品肉猪均价13.03元/公斤，较8月降5.17%[4] - 截至2025年9月30日九个月销售生猪7550.91千头，收入14276.80百万元[4] - 2024年9月生猪销量730.70千头，收入1762.32百万元，均价19.13元/公斤[3] - 2025年1月生猪销量806.67千头，收入1668.00百万元，均价16.12元/公斤[3] 黄羽肉鸡销售 - 2025年9月销售黄羽肉鸡8034.45千只，收入289.05百万元[6] - 2025年9月黄羽肉鸡均价15.17元/公斤，较8月增15.71%[6] - 截至2025年9月30日九个月销售黄羽肉鸡66490.47千只，收入2048.72百万元[6] - 2024年9月黄羽肉鸡销量8757.34千只，收入313.99百万元，均价15.24元/公斤[5] - 2025年1月黄羽肉鸡销量8214.48千只，收入265.23百万元，均价13.63元/公斤[5]

股份情况 - 截至2025年9月底，H股法定/注册股份157,588,454股，面值1元，股本157,588,454元[1] - 截至2025年9月底，内资股法定/注册股份231,287,182股，面值1元，股本231,287,182元[1] - 2025年9月底法定/注册股本总额388,875,636元[1] - 截至2025年9月底，H股已发行股份157,588,454股，库存股0股[2] - 截至2025年9月底，内资股已发行股份231,287,182股，库存股0股[2] 其他情况 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]