登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临2026-001 上海医药集团股份有限公司 关于2019年A股股票期权激励计划预留股票期权第三个行权期2025年第四季度自主行权结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）2019年A股股票期权激励计划（"本次股 权激励计划"）预留股票期权第三个行权期可行权的股票期权数量680,000份，行权期自2025年2月8日起 至2026年2月7日止。 ● 本次行权股票数量：2025年第四季度，公司预留股票期权第三个行权期激励对象未行权。 一、本次股权激励计划已履行的相关审批程序 1、2019年9月30日，公司召开第七届董事会第五次会议及第七届监事会第三次会议，审议通过了《关于 2019年股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》（以下简称"《股票期权激励计划（草案）》"）、 《关于2019年股票期权激励计划实施考核管理办法的议案》（以下简称 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临2026-001 上海医药集团股份有限公司 关于 2019 年 A 股股票期权激励计划预留股票期权第三个行 权期 2025 年第四季度自主行权结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、本次股权激励计划已履行的相关审批程序 1、2019 年 9 月 30 日，公司召开第七届董事会第五次会议及第七届监事会 第三次会议，审议通过了《关于 2019 年股票期权激励计划（草案）及其摘要的 议案》（以下简称"《股票期权激励计划（草案）》"）、《关于 2019 年股票期权激 励计划实施考核管理办法的议案》（以下简称"《考核管理办法》"）、《关于提请 股东大会授权董事会办理 2019 年股票期权激励计划相关事宜的议案》。公司董事 中作为激励对象的关联董事左敏先生、李永忠先生及沈波先生均已回避表决。公 司独立董事基于独立客观判断，发表独立意见同意上述事项；公司监事会亦出具 核查意见。详见公司于 2019 年 10 月 1 日在指定信息披露媒体发布的相关 ...

香港交易及結算所有限公司和香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 上 海 醫 藥 集 團 股 份 有 限 公 司 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd. * （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：02607） 承董事會命 上海醫藥集團股份有限公司 楊秋華 董事長 中國上海，2026 年 1 月 6 日 於本公告日期，本公司的執行董事為楊秋華先生、沈波先生、李永忠先生及董明 先生；非執行董事為張文學先生；以及獨立非執行董事為顧朝陽先生、霍文遜先 生、王忠先生及萬鈞女士。 * 僅供識別 证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临2026-001 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條而作出。 茲載列上海醫藥集團股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站(http://www.sse.com.cn) 刊登的《上海醫藥集團股份有限公司關於 2019 年 A ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02607 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 919,072,704 | RMB | | 1 RMB | | 919,072,704 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 919,072,704 | RMB | | 1 RMB | | 919,072,704 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

行业整体特征与市场表现 - 医药商业公司在二级市场大部分时间关注度较低，常被视为“小透明”，但偶尔会因突发事件成为概念股而股价异动，例如2025年合富中国因两岸统一概念、鹭燕医药等因流感概念、塞力医疗因AI医疗+创新药概念股价大幅拉升 [1] - 相较于创新药和医疗器械公司，医药商业公司普遍具有低毛利率、低净利率、高资产负债率、长账期以及业绩增长平缓的行业共性，导致其缺乏想象空间 [1] - 行业特性导致板块内无上市公司市值超过千亿，市值最高的上海医药也主要依靠其医药工业板块提升估值，大部分公司市值在300亿以下，部分长期低于100亿 [1] - 医药商业公司处于医药产业链下游，业务涵盖流通、配送、入院、分销、零售、SPD及互联网销售等 [1] 国资控股医药商业公司 - 央企控股的医药商业公司业务体量大，通常渗透全国一二线城市，例如国药系（国药股份/国药一致）、通用系（中国医药/重药控股）、光大系（嘉事堂）[2] - 上海医药营收体量在A股医药上市公司中独一档，2025年前三季度营收达2151.0亿元，其90%营收来自商业端（分销、零售），但工业端贡献了净利润大头 [3] - 国资背景的医药商业公司（除聚焦浙江的浙江震元外）营收体量均超过百亿，显示大股东对业务助力显著 [4][6] - 从财务指标看，各公司净利率与资产负债率差异较大，大部分公司资产负债率在50%以上，以满足“账期差”和“压货”带来的资金需求 [6][7] - 具体业绩数据：国药股份2025年前三季度营收393.8亿元，净利润14.92亿元，净利率3.95%；国药一致同期营收551.2亿元，净利润9.57亿元；上海医药同期净利润51.47亿元 [4][5] 民资控股医药商业公司 - 九州通是民资背景中唯一营收突破千亿的公司，2025年前三季度营收达1193.0亿元，业务体量断崖式领先于第二名柳药集团（157.6亿元）和第三名哈药集团（120.2亿元）[8][9] - 民资背景公司在净利率和资产负债率表现上与国资背景公司大体相似，但国资背景公司经营策略更稳健，几乎不会出现年度经营亏损和资产负债率超过80%的情况 [10] - 具体业绩数据：九州通2025年前三季度净利润19.75亿元，净利率1.74%；柳药集团同期净利润6.46亿元，净利率4.15%；海王生物同期净利润0.26亿元，但2024年净亏损11.93亿元 [9][11] - 民资公司资产负债率普遍较高，例如海王生物2025年前三季度资产负债率达89.57%，九州通为68.77% [12] 上市连锁药店 - 药店公司的经营逻辑与医药流通/分销公司不同，更强调区域集中经营，全国性跑马圈地时代已结束，未来趋向精细化运营 [13] - 药店公司具有强烈的区域集聚效应，例如益丰药房和老百姓扎根湖南，一心堂和健之佳起源于云南，大参林深耕珠三角 [13] - 药店的净利率整体高于医药流通/分销公司，主要因药店拥有更灵活的终端定价空间，而医院药品受集采和零差率政策限制 [14] - 大部分药店公司资产负债率也超过50%，考验资金调度能力 [14] - 具体业绩数据：益丰药房2025年前三季度营收172.9亿元，净利率7.64%；大参林同期营收200.7亿元，净利率5.78%；老百姓同期营收160.7亿元，净利率3.96% [13][15] 医疗器械商业公司 - 2025年9月，器械领域龙头建发致新登陆A股，上市当天股价暴涨418% [16] - 由于医疗器械整体市场规模低于药品，相关商业公司业绩表现一般，仅建发致新营收突破百亿（2025年前三季度148.6亿元），不少公司出现亏损 [16] - 建发致新作为营收表现最好的公司，却有着全行业最高的资产负债率，2025年前三季度达83.52% [17][18] - 器械、IVD、SPD业务相较于药品业务盈利更艰难，通过股权投资和并购整合调整业务或是新出路 [17] - 具体业绩数据：塞力医疗2025年前三季度净亏损0.87亿元，净利率-9.23%；润达医疗同期净亏损1.63亿元；国科恒泰同期净利润0.67亿元 [16][17] 特色医药商业公司 - 百洋医药和药易购是行业中特殊的存在，不能简单定义为流通、配送或药店公司，而是致力于打造全新产业生态链的特色公司 [19] - 百洋医药2025年前三季度营收56.3亿元，净利润4.76亿元，净利率高达9.96%，显著高于传统医药商业公司 [20] - 药易购2025年前三季度营收32.4亿元，净亏损0.84亿元，净利率为-0.25% [20] 未来发展方向 - 医药商业公司需在传统业务上谋求转型，围绕“医疗消费化”、“诊疗居家化”、“服务便民化”趋势，发力消费医疗、康复医疗、慢病管理等领域，关注如CGM、胎心检测仪、POCT试剂盒、家用美容仪等产品 [21] - 特医食品、特膳食品、保健食品是未来主战场之一，尤其是特医产品，虽暂受医保收费编码限制，但加强市场教育和渠道推广是关键破局点 [21] - 药店应打造“零售药店+互联网医院+线上私域”的矩阵化模式，通过直播、公众号、社群增强客户粘性，特别是在慢病管理等需长期用药的领域 [22] - 公司应充分利用资本工具，联合GP、LP、地方国资设立股权投资基金和并购基金，作为产业投资人支持创新企业研发与成果转化，或通过并购切入医药工业板块，提升毛利率、净利率和二级市场估值 [22]

文章核心观点 - 上海市国有资产监督管理委员会通过国有股权无偿划转方式，将其持有的上海实业（集团）有限公司100%股权调整至上海上实（集团）有限公司的全资子公司金钟国际控股有限公司，导致上海上实及其一致行动人间接控制的上海医药集团股份有限公司股份表决权比例从25.303%增至38.748%，触发但免于要约收购义务，上市公司实际控制人未发生变化，仍为上海市国资委 [13][14][17][20][21] 收购主体与关系 - 收购人为上海上实（集团）有限公司，是上海市国资委全资控股的国有独资企业，由上海实业集团负责经营管理，为多元化大型综合性集团企业，业务涵盖股权投资、房地产、金融等 [4][5] - 一致行动人为金钟国际控股有限公司，是上海上实于2025年5月30日在香港注册设立的全资子公司，本次划转后持有上实集团100%股权 [8][9] - 上海上实与金钟控股因股权控制关系及受同一主体（上海市国资委）控制而构成一致行动人 [8] 收购方式与股权变动 - 本次收购方式为经上海市国资委批准的国有股权无偿划转，上海上实无需支付对价 [16][19] - 划转前，上海上实直接及通过上海医药集团间接合计持有上海医药938,317,837股股份，占总股本的25.303% [17] - 划转后，上海上实及其一致行动人合计持有上海医药的股份比例增至38.748% [17][18] - 本次划转涉及的上市公司股份均为流通股，不存在质押、司法冻结等权利限制 [18] 收购目的与后续计划 - 收购目的是根据上海市国资委战略布局，优化管理体制，建立国有资本境内外资金配置机制，支持上实集团落实国资国企改革要求，增强其在港国企核心竞争力 [13] - 除本次划转外，根据上海医药2025年9月16日公告，上实集团计划在未来12个月内通过其全资子公司增持上海医药H股5,500万股至7,400万股，不超过公司有投票权股份数的2% [15] - 收购人及其一致行动人声明，在未来12个月内无改变上市公司主营业务、进行重大资产重组、调整董事会或高级管理人员组成、修改公司章程、调整员工聘用或分红政策的具体计划 [21][23][24][25][26][27][28] 对上市公司的影响 - 本次收购不会导致上海医药的控股股东及实际控制人发生变化，实际控制人仍为上海市国资委 [14][17] - 收购人承诺保持上市公司在人员、资产、财务、机构、业务方面的独立性 [29] - 收购人声明本次交易前后与上市公司不存在同业竞争，并出具了避免同业竞争的承诺 [31][32][33] - 本次划转不会导致上海医药的关联方发生变化，收购人承诺将减少及规范未来可能发生的关联交易 [33][34] 收购人财务与法律状况 - 上海上实最近三年（2022-2024年）的合并财务报表经普华永道中天会计师事务所和德勤华永会计师事务所审计，并出具标准无保留意见 [37] - 上海上实最近五年未受到与证券市场相关的行政处罚、刑事处罚，也未涉及重大民事诉讼或仲裁 [6] - 一致行动人金钟控股因设立不满一年，暂无财务数据，且未受到相关处罚或涉及重大诉讼仲裁 [10][11][39] 交易程序与合规 - 本次收购已获得上海市国资委于2025年10月13日出具的批准文件（沪国资委产权〔2025〕192号），并于2025年12月29日经上实集团董事会决议通过 [16][17] - 本次收购因属国有资产无偿划转导致持股比例超过30%，符合《上市公司收购管理办法》第六十三条规定，免于发出要约 [4][20][21] - 收购人已聘请律师事务所就免于发出要约事项出具法律意见书 [21]

除上文所披露者外，持續關連交易公告的所有其他資料維持不變。 上海醫藥集團股份有限公司 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd.* ( ) 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 (股份代碼: 02607) 2026 銷售及採購框架協議 的持續關連交易最新進展 茲提述上海醫藥集團股份有限公司（「本公司」）日期為2025年12月30日的公告（「持續關連交易公 告」），內容有關本公司與雲南白藥擬訂立期限自2026年1月1日起至2026年12月31日止的2026銷售及採 購框架協議。除本公告另有界定外，本公告所用詞彙與持續關連交易公告所界定者具有相同涵義。 董事會欣然宣佈，本公司已於2025年12月31日與雲南白藥按持續關連交易公告所載的主要條款簽署了 2026銷售及採購框架協議。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內 容而引致之任何損失承擔任何責任。 承董事會命 上海醫藥集團股份有限公司 楊秋華 中國上海，2026年1月1日 於本公告日 ...

文章核心观点 - 上海市国有资产监督管理委员会（上海市国资委）通过国有股权无偿划转，将其持有的上海实业（集团）有限公司（上实集团）100%股权调整至上海上实（集团）有限公司（上海上实）的全资子公司金钟国际控股有限公司（金钟控股），导致上海上实及其一致行动人间接控制的上海医药集团股份有限公司（上海医药）股份表决权比例从25.303%增至38.748%，触发但免于要约收购义务，上市公司实际控制人未发生变更，仍为上海市国资委 [17][18][21][22][24][28] 收购主体介绍 - 收购人上海上实是上海市国资委全资控股的国有独资企业，由上海实业（集团）有限公司（上实集团）负责经营管理，是一家以投融资及管理为主，业务涵盖股权投资、房地产物业开发与投资、金融等多元化经营的大型综合性集团 [5] - 一致行动人金钟控股是上海上实于2025年5月30日在香港注册设立的全资子公司，本次划转后持有上实集团100%股权，截至报告签署日设立不满一年，无下属企业及财务数据 [11][12] - 收购人上海上实最近三年（2022-2024）经审计的主要财务数据（合并报表）显示，总资产分别为17,940,900万元、18,800,500万元、19,659,300万元，营业收入分别为4,157,200万元、4,003,800万元、4,189,500万元，净利润分别为1,060,400万元、1,035,800万元、1,098,600万元 [6] - 截至2025年11月30日，收购人上海上实直接持有其他上市公司5%以上股份，包括上海医药（5.981%）、上海实业控股（00603.HK，56.17%）、上海实业环境（00807.HK，45.84%）等，并持有上海浦东发展银行（5.36%）等金融机构5%以上股份 [9] 收购决定与目的 - 本次收购系根据上海市国资委的战略布局安排，旨在优化管理体制，建立国有资本境内外资金配置机制，支持上实集团落实国资国企改革要求，进一步发挥在港国企功能，增强核心竞争力 [17] - 本次无偿划转不会导致上市公司上海医药的控股股东及实际控制人发生变化，实际控制人仍为上海市国资委 [18] - 除本次划转外，收购人及其一致行动人在未来12个月内无继续增持或处置上海医药股份的具体计划，但上实集团的全资子公司上实国际有计划在未来12个月内通过集中竞价方式增持上海医药H股股份5,500万股至7,400万股（不超过总股本的2%） [19] 收购方式与股权结构变化 - 本次收购方式为国有股权无偿划转，上海市国资委将其持有的上实集团100%股权无偿划转至上海上实的全资子公司金钟控股 [20][23] - 本次股权调整前，上海上实直接持有上海医药5.981%股份，并通过上海医药（集团）有限公司（上药集团）间接控制19.322%股份，合计控制25.303%股份；上海市国资委通过上实集团及上海上实合计控制上海医药38.748%股份 [21] - 本次股权调整后，上海上实及其一致行动人（金钟控股）合计持有并控制的上海医药股份权益比例从25.303%增加至38.748% [22][24] - 本次收购涉及的上市公司股份均为流通股，截至报告签署日不存在质押、司法冻结等权利限制 [25] 收购资金来源与合规性 - 本次收购为经政府批准的国有股份无偿划转，上海上实无需支付对价，收购资金不直接或间接来源于上市公司及其关联方 [26] - 本次收购导致收购人拥有权益的股份比例超过30%，但符合《上市公司收购管理办法》第六十三条关于经国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转可免于发出要约的规定 [4][27][28]

收购信息 - 收购报告书签署日期为2025年12月[5][119] - 上市公司为上海医药集团，收购人为上海上实，一致行动人为金钟国际控股[6] - 本次收购涉及国有股权无偿划转，触发要约收购义务但可免于发出要约[8][122] - 收购人注册资本18.59亿元，由上海市国资委100%持股[16][129] 股权结构与持股情况 - 截至2025年11月30日，上海上实直接持股多家公司，如上海实业东滩投资开发（集团）等[21][134] - 截至2025年11月30日，公司持有多家公司股权，如上海建科咨询集团、天津信托等[30][142][144] - 截至报告签署日，上海上实持有金钟控股100%股份，二者互为一致行动人[33][146] - 股权调整前，上海上实直接和间接合计持有上海医药25.303%股份，上海市国资委合计控制38.748%股份[52][165] - 股权调整后，上海上实及其控制的公司持有股份从25.303%增至38.748%[53][166] 业绩数据 - 2024年末公司资产总额283.25亿元，负债总额175.23亿元，资产负债率61.86%[25][141] - 2024年度公司营业总收入276.68亿元，净利润602,678.09万元[25][141] - 2024年销售费用较2023年有所下降[92] - 2024年经营活动现金流入、投资活动现金流入等有变化[93][94] 未来展望 - 上实集团计划未来12个月内由全资子公司上实国际增持上海医药H股5500万股至7400万股，不超2%[47][115][160] - 截至报告签署日，未来12个月无改变上市公司主营业务、重组等计划[65][66] 公司合规情况 - 截至报告签署日，公司及主要负责人最近五年未受行政处罚等[27][29] - 报告签署日前24个月内，公司及其相关人员与上市公司无重大资产交易等[80][81][82][83] - 本次股权调整事实发生前6个月内，公司及其一致行动人无买卖上市公司股票情况[85] 其他信息 - 普华永道中天、德勤华永分别审计上海上实2022 - 2024年度合并财报并出具标准无保留意见报告[87] - 金钟国际控股有限公司成立于2025年5月30日，注册资本100万港元[34][147] - 2025年10月13日，上海市国资委要求将上实集团全部股权调整至金钟控股[49][162] - 2025年12月29日，上实集团董事会同意将全部股权调整至金钟控股[49][162]

股权调整 - 2025年12月29日完成控股股东股权调整[3] - 调整后实控人仍为上海市国资委[3] 股权结构 - 上实集团持股498,588,000股，占比13.45%[3] - 上实集团通过子公司持有部分A股和H股[3]