港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

上市计划 - 公司计划于2025年6月23日在港交所上市，拟全球发售1528.1万股H股，每股发售价13.15港元 [1] - 此次上市募资总额约为2.01亿港元，获得5名基石投资者认购，合计斥资约1.49亿港元 [3] 公司概况 - 公司成立于2014年4月，注册资本约3.8亿元，法定代表人为WU FRANK（吴永谦）[3] - 公司是一家以临床需求为导向、处于注册阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心血管疾病小分子创新疗法 [5] 产品管线 - 公司已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib，建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线 [5] - 核心产品Tinengotinib是一种多靶点激酶抑制剂，正在进行两项关键性/注册临床试验，用于治疗胆管癌 [5] - 公司正在探索Tinengotinib用于治疗前列腺癌、乳腺癌、胆道系统癌症及泛FGFR实体瘤，已完成II期临床研究 [6] - 公司拟在II期试验中评估Tinengotinib联合卡度尼利单抗或依沃西单抗治疗肝细胞癌的效果 [6] 研发投入 - 2023年、2024年公司研发成本分别约为3.45亿元、2.44亿元，占经营费用总额的89.8%及83.6% [6] - 核心产品Tinengotinib应占的研发费用金额分别为2.36亿元、1.72亿元 [6] - 2023年、2024年CRO产生的费用分别约为1.92亿元、1.46亿元，其中73.1%及81.7%归因于Tinengotinib的研发 [6] 财务表现 - 2023年、2024年公司分别录得净亏损约3.43亿元、2.75亿元 [7] - 2023年、2024年研发成本分别为3.44亿元、2.44亿元，管理费用分别为3921.9万元、4773.7万元 [7] - 2023年、2024年其他收入分别为2249.1万元、723.2万元，其他收益分别为1710.5万元、1067.8万元 [7]

报告公司投资评级 - 建议谨慎申购 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法 ，细分行业增长较快 ，公司在细分行业研发领先 ，但目前处于研发阶段无主营收入 ，2024年总亏损2.75亿元人民币 ，研发开支为2.44亿元人民币 ，发行后市值约为52亿港元 ，估值比较充分 ，建议谨慎申购 [2][3][4] 招股详情 - 保荐人为中信证券、华泰国际 [1] - 上市日期为2025年6月23日 [1] - 招股价格为13.15港元 ，集资额为2亿港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用） [1] - 每手股数为500股 ，入场费为6641港元 [1] - 招股日期为2025年6月13日 - 2025年6月18日 ，国元证券认购截止日期为2025年6月17日 [1] - 招股总数为1528万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) ，其中国际配售1375.25万股 ，约占90% ，公开发售152.81万股 ，约占10% [1] 公司情况 - 公司成立于2014年 ，已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib (TT - 00420)以及建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线 [2] - Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（「MTK」）抑制剂 ，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶） ，正进行两项关键性╱注册临床试验 ，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（CCA） [2] - 公司目前处于研发阶段 ，没有主营收入 ，2024年总亏损为2.75亿元人民币 ，研发开支为2.44亿元人民币 ，积极拓展国际市场 ，与多家国际制药公司建立了合作关系 ，包括罗氏、LG Chem [4] 行业情况 - 全球CCA药物市场规模于2024年达到20亿美元 ，2019 - 2024年年复合增长率为16.2% ，预计2027年增长至32亿美元 ，2024 - 2027年年复合增长率为17.1% ，2030年进一步增至46亿美元 ，2027 - 2030年年复合增长率为12.8% [3] - 2024年中国CCA药物市场规模达到人民币32亿元 ，2019 - 2024年年复合增长率为16.4% ，预期2027年及2030年将分别进一步增长至人民币55亿元及人民币76亿元 [3] 行业相关上市公司估值 | 代码 | 证券简称 | 总市值(亿港元) | 市净率PB | 市盈率PE（TTM） | 市盈率PE（25E） | 市盈率PE（26E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1801.HK | 信达生物 | 1333.66 | 9.41 | | 239.45 | 82.96 | | 9926.HK | 康方生物 | 856.75 | 11.64 | | -2798.67 | 130.54 | | 6990.HK | 科伦博泰 - B | 847.40 | 23.12 | | -133.15 | -582.01 | [7]