广东制造业概况 - 广东已形成9个万亿级产业集群，8个先进制造业集群入选国家队 [1] - 广东拥有全部31个制造业大类，制造业规模约占全国1/8 [1] - 2024年1月至5月广东规模以上工业增加值同比增长3.5% [1] 视源股份发展历程 - 公司从1.4万元起步的屏显小厂发展为"世界屏王" [1] - 在液晶显示主控板卡、交互智能平板、智能会议平板三大赛道夺得国家级制造业单项冠军 [1] - 连续8年稳居中国制造业企业500强 [1] 视源股份生产与技术优势 - 生产线高度自动化，采用设备检测仪器进行效率调试 [2] - 液晶显示主控板卡全球市场份额23.8% [2] - 交互智能平板产品希沃全球市场份额17.5% [2] - 智能会议平板MAXHUB中国内地市场份额25%，全球市场份额9.9% [2] 视源股份研发投入与布局 - 累计研发投入超85亿元，技术人员占比57.5% [4] - 构建"三院一站"研发体系（中央研究院、中央工程院、创新设计院与博士后科研工作站） [4] - 已在印度、美国、荷兰等6个国家建立海外子公司，拥有22个国家本地化团队 [4] - 累计服务超140个国家和地区 [4] 行业协同与区域优势 - 公司作为广东省超高清视频显示产业集群"链主"企业，与上下游企业、科研院所联合攻关核心技术 [3] - 广州的商业氛围和制造业响应优势是公司成功的关键因素 [3]

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

上市申请与背景 - 视源股份于2025年6月17日向港交所主板提交H股上市申请，此前已于2025年4月23日通过相关决议 [2][3] - 公司是智能控制技术专家及全球领先商用显示设备企业，业务覆盖液晶显示主控板卡、白电、汽车、储能及机器人部件等领域 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为209.90亿元、201.73亿元、224.01亿元，呈现先降后升趋势 [4] - 同期年度利润持续下滑，分别为21.21亿元、14.00亿元、10.36亿元 [4] - 毛利率从2022年26.2%降至2024年20.9%，主要因销售成本占比从73.8%升至79.1% [5] - 研发开支占比从2022年6.1%提升至2024年6.9%，绝对值从12.81亿元增至15.40亿元 [5] 市场分布 - 2024年中国内地营收占比74.6%（167.02亿元），海外营收占比25.4%（56.99亿元），海外占比呈上升趋势 [5][6] - 业务覆盖100多个国家地区，国内主打希沃（教育）和MAXHUB（企业协作）品牌，海外以ODM模式为主 [6] 产品与竞争格局 - 教育交互智能平板市场：2024年希沃以17.5%收入份额（35亿元）和18.4%销量份额（42.34万台）领先，全球前三大品牌合计占36%收入份额 [7][9] - 会议交互智能平板市场：MAXHUB以9.9%收入份额（9亿元）和13.2%销量份额（9.63万台）领先，全球前三大品牌合计占30.8%收入份额 [9][11] 研发投入 - 2024年末员工总数6693人，其中技术人员3849人（占比57.5%），较2023年增加190人 [12] - 募集资金将重点用于产品研发及核心场景商业化，满足教育与企业服务领域需求 [12]

本周上市企业 - 调味品龙头海天味业正式登陆港交所主板 完成"A+H"股上市 共发行2.79亿股股份 总募集资金约101.29亿港元 截至定稿市值为2123亿港元 [1] 本周递表企业 - 香港手游开发商黑瞳科技赴美IPO 拟纳斯达克挂牌上市 计划发行150万股股份 拟募集资金约600万美元 [2] - 尼龙制品制造商佳美新材递表SEC 拟纳斯达克挂牌上市 计划募集资金约600万美元 [3] - 综合供应链解决方案提供商Hope Sea Inc递表港交所拟主板IPO上市 专门为电子产品提供跨境供应链解决方案 [4] - 高速铜缆制造商沃尔核材赴港IPO 拟"A+H"股上市 业务版图横跨电子通信和新能源电力两大热门赛道 [5] - 火锅企业巴奴冲刺港股IPO 拟主板挂牌上市 2024年占据3.1%的中国品质火锅市场份额 [6] - 民营天然气企业新奥股份正式递表港交所 拟以介绍方式在香港主板上市 拥有超过30年的运营实践 [7] - 生物技术公司岸迈生物递表港交所拟主板IPO上市 专注于在全球范围内开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的T细胞衔接器 [8] - 商用显示设备企业视源电子赴港IPO 冲刺"A+H"股上市 在交互智能平板和液晶显示主控板卡领域建立了市场领先地位 [9] - 人工智能企业海致科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年营业收入计在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 [10] - 金融科技平台滴灌通赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台 [11] - 金融科技解决方案供应商宇信科技赴港上市 为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案 [12] - 兆威机电冲刺港交所主板上市 拥有382项相关专利 专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业内排名第一 [13] - 无线通信模组及解决方案提供商美格智能递表港交所拟主板IPO上市 2024年占全球无线通信模组市场份额的6.4% [14] - 跨境进口电商运营服务商极易科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年跨境进口电商运营GMV计在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一 [15] 本周聆讯企业 - 泛亚洲人寿保险公司富卫集团通过港交所主板上市聆讯 已在泛亚地区建立业务 [15] 本周招股企业 - 生活家居用品制造商香江电器6月17日至6月20日招股 拟全球发售6822万股股份 计划募集资金约2.12亿港元 [15] - 出行科技平台曹操出行6月17日至6月20日招股 拟全球发售4417.86万股股份 计划募集资金约18.53亿港元 [16] - 综合家庭护理品牌集团圣贝拉6月18日至6月23日招股 拟全球发售9542万股股份 计划募集资金约6.28亿港元 [17] - 珠宝公司周六福6月18日至6月23日招股 拟全球发售4680.8万股股份 计划募集资金约11.23亿港元 [18] - 香水品牌管理公司颖通控股6月18日至6月23日招股 拟全球发售3.33亿股股份 计划募集资金约11.27亿港元 [19] 本周通过备案企业 - 本周共有10家企业获得境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 其中9家企业选择在香港联合交易所上市 [19] 行业趋势 - 人工智能企业掀起新一轮赴港上市热潮 在港交所排队候审的AI企业包括卧安机器人、群核科技等20余家 [20]

行业趋势 - 数字化转型浪潮推动商用显示设备需求显著提升 教育领域交互智能平板提升教学效率 企业领域对显示清晰度及互动性要求更高 [1] - 全球商用显示设备市场规模从2020年1576亿元增至2024年1894亿元 复合年增长率4.7% 其中教育交互智能平板(200亿元)和LED显示屏(394亿元)表现突出 [7] - 预计2029年市场规模达2652亿元 2024-2029年复合增长率7% 教育交互智能平板(307亿元)和LED显示屏(745亿元)将成为主要增长动力 [8] 公司概况 - 视源电子为全球领先商用显示设备企业 主营交互智能平板(IFPD)和液晶显示主控板卡 教育平板市场份额全球第一(17.5%) 会议平板中国第一(25%) [2][5] - 公司2017年A股上市(002841 SZ) 当前市值173亿元 2024年6月提交港交所上市申请 拟成为"A+H"股 [2][3] - 营收结构以智能终端及应用(占比超40%)和智能控制部件(20%-30%)为主 2022-2024年营收分别为209 90亿元、201 73亿元、224 01亿元 [4][5] 市场地位 - 希沃品牌教育交互智能平板全球份额17 5% 中国内地份额53 8% MAXHUB会议平板全球份额9 9%(第二) 液晶显示主控板卡全球份额23 8%(第一) [5] - 与微软深度合作推出Teams认证硬件 包括全球首款Windows11IoT三摄交互屏XBoard V7系列 [5] - 全球商用显示设备市场集中度较高 教育平板前三品牌合计占36% 呈现"一超多强"格局 [9] 财务表现 - 2022-2024年净利润分别为21 21亿元、14 0亿元、10 36亿元 毛利率从26 2%降至20 9% 主因智能控制部件收入占比提升及终端产品毛利率下降(30 2%→25 3%) [5][6] - 销售开支从2022年11 88亿元增至2024年12 05亿元 研发开支从12 81亿元增至15 40亿元 主要投入MAXHUB品牌、海外拓展和技术创新 [6] 战略布局 - 募集资金将用于研发能力建设、国际扩张及战略收购 以应对华为、微软、谷歌等科技巨头的竞争压力 [9] - 当前盈利下滑为战略性投入阶段 若MAXHUB进入收获期且海外拓展顺利 有望实现盈利与估值双提升 [10]

公司概况 - 公司是全球领先的商用显示设备企业之一，在交互智能平板(IFPD)和液晶显示(LCD)主控板卡领域建立市场领先地位 [1] - 2024年公司液晶显示主控板卡以23.8%的市场份额(按出货量计)位居全球首位 [1] - 公司成立于2005年，从液晶显示主控板卡起步，业务已拓展至白色家电、汽车、储能及机器人部件等多元场景 [1] - 公司构建了涵盖智能终端与特定场景解决方案的生态系统，提供商用显示产品、音视频设备、计算解决方案及AI驱动软件等全面产品组合 [1] 品牌发展 - 2009年创立希沃品牌，推出中国首款专为教育市场设计的交互智能平板产品 [2] - 2012年希沃成为中国内地教育领域交互智能平板营收第一品牌 [2] - 2024年希沃以17.5%的市场份额领跑全球教育交互智能平板市场 [2] - 2017年推出MAXHUB品牌进军企业级市场，2024年该品牌会议交互智能平板以25.0%份额位居中国内地首位，9.9%份额位居全球第二位 [2] 市场前景 - 全球教育交互智能平板市场规模预计从2024年200亿元增至2029年307亿元，复合年增长率8.9% [2] - 全球教育领域商用音视频设备市场规模预计从2024年866亿元增至2029年1191亿元，复合年增长率6.6% [2] - 全球会议交互智能平板市场规模预计从2024年91亿元增至2029年130亿元，复合年增长率7.4% [3] - 全球企业服务音视频设备市场规模预计从2024年4039亿元增至2029年4937亿元，复合年增长率4.1% [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入224亿元，较2023年201亿元增长11% [3] - 智能控制部件收入从2023年85亿元增至2024年102亿元，增长20.4% [3] - 截至2024年末公司净资产为131亿元 [3] 港股IPO计划 - 公司已向香港联交所递交H股上市申请 [1] - 联席保荐人为中金公司和广发证券(香港) [3] - 募集资金将用于产品研发、丰富产品组合及加速核心应用场景商业化 [3]