行业投资评级 - 报告对生物医药行业给予“推荐（维持）”评级 [2] 核心观点 - 医药“十五五”规划明确创新发展目标，WCLC中国原研数据亮眼，看好创新药与出海产业链、CXO、AI与生命科学上游、医疗器械等 [3][18] - AI制药产业合作持续推进，通用大模型开始进入真实药物研发场景，下游需要大规模、高质量的湿实验完成AI结果验证 [19] - “AI算力+湿实验验证”有望共同构成下一阶段AI制药基础设施 [19] 行情复盘 - 本周（9月14日-18日）A股与港股医药板块同步上涨，申万医药生物指数上涨3.26%，跑赢沪深300指数3.32个百分点 [1][6] - 恒生医疗保健指数上涨4.07%，跑赢恒生指数4.30个百分点 [1][6] - 申万医药生物PE(TTM)为32.45倍，相对沪深300指数溢价约142.53% [3][7] - 恒生医疗保健PE(TTM)为30.68倍，相对恒生指数溢价约180.31% [3][7] - 医疗研发外包（+8.32%）、其他生物制品（+5.40%）、原料药（+5.17%）涨幅居前 [1][3][8] - 医院（+0.18%）、中药Ⅲ（+0.30%）、血液制品（+0.89%）涨幅相对靠后 [8] - A股涨幅前五分别为近岸蛋白（+54.73%）、百普赛斯（+39.11%）、万邦医药（+36.00%）、华大智造（+32.49%）、成都先导（+31.09%） [10] - 港股涨幅前五分别为中国再生医学（+38.12%）、盈证国际（+28.28%）、澳至尊（+23.20%）、金斯瑞生物科技（+21.57%）、来凯医药-B（+20.70%） [11] 近期观点：创新药与CXO产业链 - 康方生物在WCLC大会报告依沃西单抗HARMONi-2研究预设OS期中分析数据，在一线治疗PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌的研究人群中，相较帕博利珠单抗，依沃西单抗显著延长总生存期，OS风险比为0.73 [3][14][18] - 9月18日公布的《医药工业发展“十五五”规划》提出，创新药产业规模年均增速不低于20%，创新医疗器械五年累计上市不少于200个 [3][13][18] - 规划提出到2030年，创新药上市数量及首次开展临床试验的在研新药研发管线数量位居世界前列，首创新药（FIC）占全球比例不低于25% [13] - 规划提出全球年销售额超过10亿美元的品种数量不少于5个、年营业收入超过100亿元的医药工业企业达到50家 [13] - 规划部署增强原始创新能力、培育壮大创新药械产业、加快布局前沿技术和产品等重点任务 [13] 近期观点：AI与生命科学上游 - 金斯瑞宣布加入礼来TuneLab，为平台参与企业提供湿实验服务 [3][14][19] - 诺和诺德宣布与Anthropic合作，探索Claude Science在药物研发中的应用 [3][15][19] - 金斯瑞将按照标准化、完整记录的实验流程，对优先候选序列进行蛋白表达、纯化及表征，将AI预测转化为生物学实验数据 [14] - 随着AI在候选分子生成和筛选环节的应用逐步深入，高质量数据、蛋白/抗体表达、高通量实验验证及AI-Ready Data的重要性持续提升 [19] 相关标的梳理 - CXO：CRO包括益诺思、昭衍新药、泰格医药、美迪西、诺思格；CDMO包括药明康德、凯莱英、康龙化成、皓元医药，药明生物、药明合联 [20] - 创新药与出海产业链：A股关注百利天恒、恒瑞医药、迪哲医药、三生国健、科伦药业等；港股关注信达生物、康方生物、翰森制药、科伦博泰生物-B、复宏汉霖、和铂医药-B [20] - AI与生命科学上游：基因合成关注金斯瑞生物科技；基因测序关注华大智造；体外功能验证关注义翘神州、近岸蛋白等重组蛋白试剂公司；研发工具企业关注毕得医药、诺唯赞、皓元医药等；模式动物关注百奥赛图、药康生物、南模生物；AI制药平台关注剂泰科技、英矽智能、晶泰控股、维亚生物、泓博医药、成都先导 [20] - 药房与医疗器械：关注益丰药房、老百姓、大参林、惠泰医疗、联影医疗、迈瑞医疗、新产业、英科医疗等 [20] 重要事件 - 恩沐生物与GSK达成三特异性TCE抗体权益交易，交易总额最高7.5亿美元 [15] - 诺华行使维泰瑞隆脑部递送平台收购选择权，维泰瑞隆将在交易交割后获得1.25亿美元付款 [16] - 百利天恒全资子公司盘古资本拟以500万美元认购Connexus Therapeutics的3,880,952股A轮优先股，增资完成后持股比例为7.91% [16] - 信诺维在科创板上市，发行价格为27.60元/股，募集资金总额约18.03亿元 [16][17]

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大势”，上次评级也为“优于大势” [5] 报告的核心观点 - 本周医药板块在WCLC和AIDD催化下，叠加行业整体景气上行，各细分赛道全面回暖，板块行情持续修复 [1][15] - 持续看好创新药械产业链+AI医疗/AI制药行业发展 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周观点 ①创新药板块 - 产业政策利好叠加WCLC催化，国产创新药全球价值持续释放 [2][16] - 国内顶层规划加码创新药产业培育，全球药企持续寻求优质外部管线，本土创新药企研发实力逐步获得海外市场认可，出海交易质量持续提升 [2][16] - WCLC大会重磅催化落地，翰森制药、宜联生物两款国产B7H3 ADC登上大会Presidential Symposium，临床数据惊艳全球，有望重塑SCLC后线治疗格局 [2][16] - 政策端，《医药工业发展“十五五”规划》明确产业发展目标，提出创新药产业规模年均增速达到20%以上，全球年销售额超10亿美元品种数量达到5个以上，首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上 [16] - 全球化方面，今年国内创新药出海步伐持续提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超百亿美元 [16] - 持续看好具备源头创新能力、管线差异化优势突出、商业化能力成熟的国产创新药企的估值修复机会 [2][16] - 核心标的：信达生物、恒瑞医药、荣昌生物、海思科、石药创新、益方生物、石药集团、先声药业、中国生物制药 [18] ②器械板块 - 历经磨底反转将至，板块筑底配置时点 [3][19] - 器械板块在2015年和2020-2021年两次冲顶，历经多年深度调整，从申万指数来看当前估值点位较低，2024年至今持续新一轮磨底 [3][19] - 风险释放充分，基本面边际改善，估值修复空间确立，板块筹码干净，建议关注医疗器械板块结构性修复行情 [3][19] - 招投标市场持续向好，上市公司市占率持续提升，核心关注迈瑞医疗、联影医疗两大核心权重股，迈瑞医疗经过渠道商整理，2026Q2已实现国内收入同比转正，联影医疗海外收入增速持续位居50%+高位 [19] - 我国器械公司科技属性持续发力，器械创新属性不断得到CMDE和FDA认可，国产品牌逐步确立全球临床成果领先地位 [19] - 国内利空即将出尽，出海业绩持续兑现，检验类医疗服务价格立项指南、第七批高耗国采（消化介入类）等行业大事稳步落地 [19] - 核心标的：奕瑞科技、联影医疗、时代天使、可孚医疗、微创机器人等 [23] ③医疗服务与中药流通 - 头部公司的经营韧性较强，如眼科医疗服务当前纯内生增速已稳定在中等个位数水平 [3][26] - 部分龙头公司为了维持业务扩张态势，启动了新一轮资本开支，加速国内外门店布局进度，海外业务的扩张将成为行业接下来增长的核心主线 [3][26] - 中药板块关注扭亏修复与高股息防御 [3][26] - 药店板块估值历史底部，供给出清加速龙头份额提升，中药高分红标的适合避险配置 [3][26] - 核心标的：爱尔眼科、通策医疗、固生堂等 [27] ④AI制药与AI医疗 - 多重催化共振，干湿闭环产业范式加速落地 [4][28] - 本周AI制药迎来海外产业合作、融资、并购、政策等多重催化共振，行业加速向干湿闭环产业化落地演进 [4][28] - 一级市场资本高度认可全栈AI新药平台价值 [4][28] - 海外MNC、大模型厂商持续向研发实验端延伸能力 [4][28] - 国内政策明确产业发展方向，上游实验服务产业链有望受益 [4][28] - 本周板块催化呈现“资本—产业—政策”三线共振特征，AI制药正由主题预期阶段迈向订单与业绩验证阶段 [4][28] - 建议沿三条主线布局：1）全栈平台价值重估；2）MNC与大模型厂商双向奔赴，湿实验验证环节成为产业瓶颈与价值高地；3）国家级规划单列AI制药专栏，政策自上而下背书明确 [4][28][29] 2. AnewDDE动态更新：打通AIDD全链路，实现闭环迭代 - Anew Labs发布AnewDDE，是一套智能Agent闭环AI药物发现引擎，解决传统AI药物研发工具模块碎片化问题，打通生物大分子结构建模、亲和力预测、分子生成设计、科学决策全链路 [32] - 包含四大核心组件AnewFold、AnewAffinity、AnewDesign、AnewMind，实现从计算预测到湿实验验证的闭环迭代 [32] - AnewDDE最大亮点在于Agent驱动端到端闭环：结构预测→亲和力排序→生物大分子生成→实验反馈迭代→大模型辅助研发决策 [33] - AnewFold在低同源靶点、隐秘口袋、分子胶场景性能突出，对FIC、难成药靶点项目具备实用价值 [33] - AnewAffinity解决FEP计算慢、传统AI打分黑盒不可解释的痛点，兼顾速度+可诊断，适合lead-optimization阶段 [33] - AnewDesign纳米抗体实测达到个位数nM，仅需小克隆集合即可拿到高质量hit，有望显著降低抗体/纳米抗体前期实验成本 [33] - AnewMind可以直接辅助SAR分析、候选分子优先级判断 [33] - AnewDDE系统偏向工业级新药研发全栈AI底座，不局限单点跑分，重视与湿实验闭环对齐 [33] 2.1. AnewFold：生物大分子共折叠结构预测模块 - 面向高难度靶点，可处理抗体-抗原复合物、蛋白-小分子、分子胶三元复合物，同时具备盲口袋（包括隐秘口袋cryptic pocket）识别能力 [36] - 抗体-抗原复合物：在FoldBench-AB基准集成功率76.2%，显著优于AF3、Protenix-v2、Boltz-1等主流模型 [36] - 蛋白-配体共折叠：FoldBench蛋白-配体基准集joint成功率77.4% [36] - 分子胶三元复合物（131个后截止测试集）joint成功率达到71.8%，大幅领先Protenix、Boltz-1 [36] - 口袋识别：整体AUPRC=0.751，隐秘口袋AUPRC=0.663 [36] 2.2. AnewAffinity：高通量结合亲和力预测模块 - 兼顾接近FEP自由能微扰的预测精度与AI模型的推理速度，单GPU每条配体变换仅约1.5秒 [40] - 输出带窗口解析的自由能证据，支持定位预测不可靠的环节 [40] - 在JACS8靶点测试集，Pearson R²=0.553，Spearman ρ=0.724，排序能力优于Boltz-2 [40] 2.3. AnewDesign：Lab-in-the-Loop闭环生物大分子设计模块 - Agent驱动“设计-测试-学习”湿实验闭环，不需要构建数十亿级别的巨型文库，大幅压缩实验筛选工作量 [41] - 纳米抗体概念验证项目：第一轮50个克隆，SPR测得7个分子亲和力＜400 nM（命中率14%） [41] - 经过in-silico亲和力成熟后再产出100个克隆，16个达到个位数nM KD，项目整体成功率10.7% [41] 2.4. AnewMind Preview：千亿参数药物研发专用后训练大模型 - 构建内部评测集PharmBench（50个研发场景，200道子问题），模拟真实新药研发长链路决策 [44] - AnewMind Preview总分54.65%，排名第三，分子设计合成维度得分第一 [44] - 跨模态ADMET与可开发性评测：环肽通透性排名第一，抗体可开发性排名第二，多个CYP抑制指标表现领先 [44] 3. WCLC：国产肺癌新药多点突破，加速重构治疗格局 - 9月12日-15日，2026年世界肺癌大会（WCLC）在韩国首尔召开 [47] - 国产肺癌新药数据集中爆发，ADC、双抗、新一代靶向药多点突破 [47] - 翰森、宜联B7H3-ADC取得复发SCLC III期阳性结果，有望改写后线标准治疗策略 [47] - EGFR、ALK、ROS1、KRAS G12D等靶点管线持续迭代，部分新药实现显著生存获益 [47] - 驱动基因阴性人群中，多款双抗、ADC在一线、新辅助阶段展现亮眼抗肿瘤活性 [47] 3.1. 小细胞肺癌：两款国产B7H3 ADC同步入选Presidential Symposium，重塑SCLC后线治疗格局 - 翰森制药Ris-Rez（ARTEMIS-008）、宜联生物Tam-Peli（TAISHAN-302）均针对含铂化疗后复发SCLC开展III期头对头试验 [47] - 两款产品均展现出显著生存获益，两者OS风险比同为HR=0.46 [47] - 翰森制药Ris-Rez组中位OS达18.5个月，显著优于对照组10.3个月 [47] - 宜联生物Tam-Peli组中位OS为13.3个月，优于对照组9.4个月 [47] - PFS方面，两款ADC组的mPFS分别达7.2个月、7.4个月，ORR均接近60%，显著优于托泊替康组 [47] - Tam-Peli在脑转移亚组同样验证颅内病灶获益，颅内mPFS、ORR均显著优于托泊替康组 [47] - 安全性层面，两款ADC组G3+ TRAE发生率均显著低于托泊替康，其中宜联生物Tam-Peli的ILD发生率仅4.9% [47] - 安进/百济神州公布塔拉妥单抗（DLL3/CD3双特异性T细胞衔接器）针对经铂类一线化疗后进展复发SCLC的II期临床数据，三个剂量给药组BICR评估ORR达27%-40%，mOS尚未达到，6个月OS率最高可达85% [49] - ES-SCLC领域，恒瑞医药阿得贝利单抗联合放化疗一线治疗ES-SCLC的II期研究，入组46例患者，cORR达82.6%，mPFS达到7.5个月 [50] - 百济神州替雷利珠单抗联合化疗一线治疗ES-SCLC的真实世界研究显示mPFS 7.2个月、mOS 19.3个月 [50] - 康方生物脂质体伊立替康联合卡度尼利单抗用于二线ES-SCLC的II期研究显示，ORR达47.4% [50] - 和黄医药/复宏汉霖索凡替尼+斯鲁利单抗联合化疗一线治疗ES-SCLC的前瞻性单臂研究显示，ORR高达90.0%，mPFS达到9.9个月 [50] 3.2. 驱动基因阳性非小细胞肺癌：国产新药多点开花，持续攻坚难成药靶点 3.2.1. EGFRm NSCLC - 康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西单抗联合化疗治疗2L+ EGFRm NSCLC，mOS达16.8个月，优于对照组安慰剂联合化疗的14.0个月 [52] - 科伦博泰TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗头对头化疗实现ORR 61.7% vs 43.7%，mPFS HR=0.51、mOS HR=0.49 [52] 3.2.2. EGFR exon20ins NSCLC - 强生EGFR/MET双抗埃万妥单抗联合化疗一线治疗EGFR exon20ins NSCLC的mPFS达11.4个月，优于化疗组6.7个月，mOS 34.3个月，优于化疗组27.9个月 [56] - 大鹏药品zipalertinib联合化疗一线治疗EGFR exon20ins NSCLC实现ORR 65.0%，相较于化疗组40.3%有大幅提升，mPFS达14.5个月，优于化疗组8.5个月 [56] 3.2.3. ALK突变NSCLC - 首药控股全资子公司赛林泰医药第三代ALK TKI Ficonalkib（SY-3505）II期临床数据显示，针对至少1种二代ALK-TKI治疗失败的ALK阳性晚期NSCLC，ORR达43.10%，mPFS为9.7个月 [59] - Xcovery第二代ALK TKI恩沙替尼III期头对头克唑替尼用于初治ALK阳性晚期NSCLC，mPFS达到31.3个月，HR=0.47，mOS达70.5个月，优于对照组55.7个月 [59] 3.2.4. ROS1突变NSCLC - Nuvalent齐德沙替尼用于TKI初治ROS1阳性晚期NSCLC，ORR达93%，12个月PFS率达90% [61] - 信达生物与Nuvation Bio联合开发的他雷替尼，初治患者ORR为89.8%、mPFS达46.1个月，经治患者ORR为55.8%、mPFS达9.7个月 [61] 3.2.5. KRAS G12D突变NSCLC - 齐鲁制药QLC1011 I期研究入组52例KRAS G12D突变NSCLC患者，ORR为26.20%，mPFS为7.2个月，G3+ TRAE发生率仅9.6% [64] - 劲方医药GFH375 I/II期研究针对2L+ KRAS G12D突变NSCLC，入组57例患者，ORR为49.10%，mPFS为8.1个月，mOS达15.4个月 [64] 3.2.6. HER2突变NSCLC - 第一三共T-DXd针对一线HER2突变NSCLC的III期临床数据显示，T-DXd组ORR达70.0%，显著高于对照组44.5%，mPFS达到14.3个月，相较于对照组8.3个月有大幅提升，HR=0.63 [65][66] 3.3. 驱动基因阴性非小细胞肺癌：免疫治疗迭代在即，国产双抗疗效亮眼 - 君实生物PD-1/VEGF双抗JS207用于不可切除III期NSCLC新辅助治疗，手术亚组MPR达72.7%、pCR达54.5% [69] - 石药集团EGFR ADC SYS6010联合恩朗苏拜单抗用于治疗驱动基因阴性NSCLC的两个剂量组ORR分别达到44.8%和30.4% [69] - 荣昌生物PD-1/VEGF双抗RC148一线治疗sq-NSCLC的ORR达90.0%、mPFS达10.8个月，nsq-NSCLC的ORR达75.9% [69] - 维立志博PD-L1/4-1BB双抗LBL-024一线治疗sq-NSCLC的ORR达77.4%，nsq-NSCLC的ORR达51.7% [69] 3.3.1. PD-L1阳性NSCLC - 吉利德/默沙东戈沙妥珠单抗联合帕博利珠单抗，针对TPS≥50%的一线转移性NSCLC，联合疗法组ORR为56.6%、mPFS为11.8个月，对比帕博利珠单抗单药ORR 43.7%、mPFS 7.7个月，PFS实现显著改善，PFS HR=0.81，但mOS未见显著获益（21.5个月 vs 22.8个月，HR=1.07） [71] - 康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西单抗头对头帕博利珠单抗，用于TPS≥1%晚期NSCLC一线治疗的mOS达30.75个月，对照组为22.57个月，HR=0.73 [71] 3.3.2. PD-(L)1抑制剂耐药NSCLC - BioNTech的CTLA-4单抗Gotistobart针对PD-(L)1抑制剂耐药NSCLC患者的III期临床数据显示，试验组ORR为20%，相较于对照组4.8%有较大提升，mOS实现显著获益，试验组mOS 18.5个月相较于对照组10.0个月实现大幅提升，HR=0.572 [74] 4. 本周行情跟踪 - 近一个月医药板块下降7.12%，跑输沪深300指数1.92%，市值处于31个一级子行业第5位 [75] - 本周医药生物版块整体上升3.26%，涨幅跑赢沪深300约3.32% [75] - 近一年以来医药生物版块整体处于负增长状态，目前医疗服务版块涨幅最大，截至本周五，医疗服务版块估值较一年前上涨17.46% [78] - 本周医药服务子版块上涨幅度最大，上升7.18%；中药子版块上涨幅度最小，上升0.30% [78] - 目前估值排名前三的板块为生物制品、化学制药、医疗服务，市盈率分别为37.65倍、37.51倍、34.21倍 [80]

报告行业投资评级 - 生物医药行业评级为“强于大市（维持）” [1] 报告核心观点 - 2026年世界肺癌大会（WCLC）上，国内双抗、ADC等创新管线集中释出临床成果，中国新药入选口头报告19项、小型口头报告45项，双双刷新历史纪录 [4] - 中国创新药企全球竞争力持续提升，应从潜力治疗领域（如代谢、慢病、中枢神经）和潜力技术平台（如小核酸、RDC、CART）两个维度把握创新主线 [5] - CXO和上游行业受BD交易、H股IPO等因素激活创新热情，生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”的核心发展逻辑 [5] - 器械行业短期受政策影响承压，但随着反内卷政策出台、集采出清、企业创新升级和国际业务拓展，行业基本面有望改善 [5] 根据相关目录分别总结 行业观点 - 康方生物公布依沃西单抗临床3期HARMONi-2（对比帕博利珠单抗1L PD-L1 TPS>=1% NSCLC）OS阳性结果，截至2026年8月20日，中位随访时间36个月，实验组和对照组中位OS分别为30.8 vs 22.6个月（HR 0.73） [4] - 依沃西在不同PD-L1表达水平均带来一致的OS获益，TPS>=50%人群获益更为突出；在组织分型上无论鳞癌非鳞癌，同样看到OS获益结果 [4] - 康方生物全球3期HARMONi研究OS更新结果显示，针对既往接受过第三代EGFR-TKI治疗后进展的EGFR突变NSCLC患者，全球ITT人群OS获益持续改善至HR=0.76 [4] - 合作伙伴Summit已将更新的积极分析结果提交FDA，支持依沃西联合化疗针对第三代EGFR-TKI治疗后进展的EGFR突变nsqNSCLC的BLA审批 [4] - WCLC大会上两项B7H3 ADC治疗复发SCLC随机3期研究数据显示均获得总生存获益，分别为宜联生物/Roche的Tam-Peli（YL201）和翰森制药/GSK的Ris-rezrezetecan（HS-20093） [4] - Tam-Peli来自宜联的TMALIN平台，使用肿瘤微环境可裂解的camptothecin类linker-payload设计，开发思路不仅依赖ADC被肿瘤细胞内吞后进入溶酶体释放payload，还利用肿瘤微环境中的蛋白酶产生胞外释放，增强旁观者效应及对抗原异质性的覆盖 [4] - Roche今年1月获得Tam-Peli大中华区部分地区以外的全球权益，首付款及近期里程碑合计5.7亿美元 [4] - Ris-rez由翰森自主开发，采用全人源B7-H3抗体、可裂解linker和exatecan衍生TopoI payload [4] - GSK早在2023年就获得Ris-rez中国内地、港澳台之外的全球开发权，目前已经围绕SCLC、前列腺癌、肉瘤和其他实体瘤建立全球EMBOLD开发体系 [4] 投资策略 - 潜力治疗领域方面，除肿瘤与免疫等存量热门领域，可关注代谢领域（如减重）、慢病领域（如高血压、高血脂）、中枢神经领域（如AD、帕金森）等方向 [5] - 潜力技术平台方面，可关注小核酸药物、放射性药物（RDC）、CART疗法等方向 [5] - 建议关注百济神州、和誉-B、加科思-B、东诚药业、远大医药、甘李药业、通化东宝、众生药业、京新药业、康辰药业、苑东生物等 [5] - CXO和上游方面，可关注提前布局多肽、小核酸、ADC等新兴领域的公司，建议重点关注SMO、临床前CRO等领域的公司 [5] - 生命科学上游建议关注凯莱英、博腾股份、药康生物、奥浦迈等 [5] - 器械方面，关注相关业绩边际改善机会，建议关注迈瑞医疗、惠泰医疗、迈普医学、微电生理 [5] 行业要闻荟萃 - 信诺维EZH2小分子抑制剂马来酸依格美妥司他国内申报上市获受理，该产品已布局外周T细胞淋巴瘤（PTCL）、滤泡性淋巴瘤（FL）以及转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）等多个适应症 [11] - GSK收购恩沐生物一款用于多发性骨髓瘤治疗的三特异性TCE资产，该协议潜在总价值最高可达7.5亿美元，项目预计将于2027年进入I期临床试验 [12] - 恒瑞医药SHR-2004（FXI单抗）国内申报上市，用于治疗TKA术后VTE预防，该药可特异性结合FXI及活化FXIa，阻断内源性血栓放大通路，同时保留基础止血功能 [14] - 武田TAK-279（TYK2抑制剂）治疗中重度斑块状银屑病上市申请获FDA受理并授予优先审评资格，PDUFA日期为2027年第一季度 [15] - 武田于2022年12月以40亿美元首付款、最高60亿美元总金额收购TAK-279 [15] - TAK-279的申请主要基于全球III期LATITUDE PsO 3001和3002研究，两项研究均达到全部主要终点和次要终点 [15] 涨跌幅数据 - 上周医药板块上涨3.26%，同期沪深300指数下跌0.06% [8][17] - 申万一级行业中14个板块上涨，13个板块下跌，医药行业在27个行业中涨跌幅排名第4位 [8][17] - 上周港股医药板块上涨4.07%，同期恒生综指下跌0.19% [8][30] - WIND一级行业中3个板块上涨，8个板块下跌，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第1位 [8][30] - 截止2026年9月18日，医药板块估值为28.40倍（TTM，整体法剔除负值），对于全部A股（剔除金融）的估值溢价率为12.25% [22] - 截止2026年9月18日，港股医药板块估值为26.01倍（TTM，整体法剔除负值），对于全部H股的估值溢价率为124.42% [30] - 医药子行业涨幅最大的为医疗服务 [22] - 上周医药生物A股涨幅TOP3：近岸蛋白（+54.73%）、百普赛斯（+39.11%）、万邦医药（+36.00%） [27] - 上周医药生物A股跌幅TOP3：南卫股份（-8.64%）、华北制药（-6.48%）、华强科技（-6.34%） [27]