股价表现 - 华新水泥股价上涨3.72%至14.48港元 成交额达9886.23万港元 [1] 海外产能地位 - 公司海外水泥粉磨产能超过3500万吨/年 熟料产能超过2600万吨/年 [1] - 以2620万吨/年熟料产能成为中国海外产能最大的水泥企业 超过台泥1804万吨/年和海螺水泥1646万吨/年 [1] 财务表现 - 上半年实现营收160亿元同比减少1% 归母净利润11.0亿元同比大幅增加51% [1] - 水泥业务营业收入91.5亿元 其中海外水泥业务收入41.3亿元同比增长15% [1] 业务发展 - 国际化布局加速推动海外业务收入及水泥销量快速增长 [1] - 海外业务增长抵消国内行业不景气影响 实现收入正增长 [1] - 预计下半年海外业务规模将进一步扩大 成为新的收入利润贡献来源 [1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中上涨2.01%至16.74元/股 成交额2.45亿元 换手率1.10% 总市值348.02亿元 [1] - 主力资金净流入1014.56万元 特大单买入1184.82万元(占比4.84%) 大单买入5140.29万元(占比20.98%) [1] - 今年以来股价累计上涨43.81% 近5日/20日/60日分别上涨7.17%/7.38%/43.20% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月25日净卖出1.68亿元 买入总额1.73亿元(占比7.82%) 卖出总额3.41亿元(占比15.42%) [1] 公司基本情况 - 成立于1993年11月30日 1994年1月3日上市 总部位于湖北省武汉市 主营业务为水泥制造销售、技术服务、设备制造安装及建材贸易 [2] - 收入构成：水泥52.69% 混凝土24.59% 骨料16.49% 商品熟料2.22% 其他4.00% [2] - 申万行业分类为建筑材料-水泥制造 概念板块包括水电概念、H股、一带一路、社保重仓、MSCI中国等 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入160.47亿元 同比减少1.17% 归母净利润11.03亿元 同比增长51.05% [2] - 股东户数4.57万户 较上期增加6.56% 人均流通股无变化 [2] - A股上市后累计派现135.94亿元 近三年累计派现31.27亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股5690.32万股 较上期减少663.14万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)新进第十大流通股东 持股999.50万股 [3] - 工银创新动力股票(000893)退出十大流通股东名单 [3]

公司高管持股变动 - 公司副总裁刘凤山于9月8日增持华新水泥5.37万股[1] - 增持每股作价13.89港元 总金额约74.59万港元[1] - 增持后最新持股数量达34.58万股 持股比例升至0.05%[1]

公司高管持股变动 - 副总裁刘凤山于9月8日增持华新水泥5.37万股[1] - 增持每股作价13.89港元 总金额约74.59万港元[1] - 增持后持股总数达34.58万股 持股比例升至0.05%[1]

公司高管持股变动 - 工会主席明进华于9月8日增持华新水泥2.3万股[1] - 增持价格为每股13.87港元 总金额31.9万港元[1] - 增持后持股数量达18.93万股 持股比例0.03%[1]

公司高管持股变动 - 工会主席明进华于9月8日增持华新水泥2.3万股[1] - 增持每股作价13.87港元 总金额达31.9万港元[1] - 增持后持股数量升至18.93万股 持股比例达0.03%[1]

板块表现 - 水泥板块整体上涨0.65%，领先个股为华新水泥（涨3.27%）和四方新材（涨2.95%）[1] - 上证指数上涨0.38%至3826.84点，深证成指上涨0.61%至12666.84点[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高达3.27%，4只个股下跌，最大跌幅为青松建化-1.87%[1][2] 个股涨跌 - 华新水泥成交量36.11万手居首，成交额5.89亿元，收盘价16.41元[1] - 海螺水泥成交额8.69亿元为板块最高，成交量36.10万手[1] - 西藏天路成交额9.90亿元位列第一，但股价下跌1.31%[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.48亿元，游资净流出2155.61万元，散户净流入2.69亿元[2] - 华新水泥获主力净流入7503.09万元（占比12.74%），但遭游资和散户分别净流出3788.82万元和3714.27万元[3] - 西部建设主力净流入1154.30万元（占比13.21%），三和管桩主力净流入820.21万元（占比12.46%）[3]

投资评级 - 维持买入评级 预计2025-2026年归属净利润分别为30亿元和36亿元 对应PE为11倍和9倍 [8][11] 财务表现 - 2025H1营业收入160.47亿元 同比减少1.17% 归属净利润11.03亿元 同比增长51.05% [2][4] - 25Q2收入88.85亿元 同比减少2.94% 归属净利润8.7亿元 同比增长57.22% [2][4] - 综合毛利率28.95% 较去年同期23.65%提升5.3个百分点 [6] - 非水泥业务EBITDA占比达44% 成为重要利润贡献点 [6] 业务细分表现 - 水泥及熟料销量2773.7万吨 同比下滑2.6% 其中海外销量838.8万吨 同比增长10.4% [5] - 骨料销售7605万吨 同比增长6.3% 混凝土销售1324.8万方 同比下降9.88% [5] - 水泥收入91.5亿元 同比增长5.6% 其中国内水泥收入50.2亿元（同比下降1.26%） 海外水泥收入41.28亿元（同比增长15.37%） [5] - 骨料收入27.63亿元 同比下降6.7% 商混收入34.57亿元 同比下降12.3% [5] - 水泥吨价329.95元/吨 同比上涨25.7元/吨 吨成本231.8元/吨 同比下降9.4元/吨 [5] - 骨料均价36.3元/吨 同比下降5.1元/吨 吨成本18.9元/吨 同比下降2.9元/吨 [5] - 水泥毛利率29.7%（去年同期20.7%） 骨料毛利率47.9%（去年同期47.4%） 混凝土毛利率13.1%（去年同期11.6%） [6] 海外业务表现 - 非洲地区营业收入21.36亿元（同比增长21.51%） 息税前利润4.12亿元（同比增长14.21%） [11] - 亚洲地区收入22.04亿元（同比增长12.14%） 息税前利润6.21亿元（同比增长55.98%） 净利润4.74亿元（同比增长44.14%） [11] - 美洲地区首次实现收入1.56亿元 净利润0.21亿元 [11] - 海外技改项目包括：津巴布韦30万吨水泥粉磨站、赞比亚恩多拉生产线升级（1150吨/日→4500吨/日）、南非Simuma工厂升级（1500吨/日→4000吨/日）等项目建成投产 [11] - 完成对巴西恩布骨料公司100%股权收购 马拉维2000吨/日新生产线及莫桑比克栋多3000吨/日生产线按计划推进 [11] 业绩预测 - 预计2025年归属净利润30亿元 2026年36亿元 对应PE分别为11倍和9倍 [11] - 预计2025年每股收益1.46元 2026年1.72元 [16] - 预计2025年净资产收益率9.1% 2026年9.7% [16]

石四药集团股东权益变动 - China Pharmaceutical Company Limited好仓持股从8.78亿股增至8.79亿股 持股比例从29.74%升至29.77% [2] - 曲继广好仓持股从11.69亿股增至11.70亿股 持股比例从39.61%升至39.64% [2] 华新水泥股东权益变动 - 刘伟胜好仓持股从0股增至2.00万股 持股比例从0%升至0% [2]

股东权益变动情况 - 领航医药生物科技大股东毛裕民减持5000万股好仓持股 持股比例从7233%降至7000% [1][2] - 华新水泥股东李叶青增持546万股好仓持股 持股比例从003%升至004% [1][2] - 石药集团股东蔡鑫增持5万股好仓持股 持股比例保持0%不变 [1][2] 持股数据明细 - 领航医药生物科技变动前持股155亿股 变动后持股150亿股 [2] - 华新水泥变动前持股454万股 变动后持股5086万股 [2] - 石药集团变动前持股5万股 变动后持股10万股 [2]