核心财务表现 - 收入同比增长48.8%至102.36亿元 首次实现半年度营收突破百亿 [1] - 公司拥有人应占净利润同比增长120.4%至1.37亿元 创历史新高 [1] - 经调整净利润同比增长139.0%至1.6亿元 [1] - 毛利同比增长43.8%至6.81亿元 [1] 业务增长驱动因素 - 同城配送服务订单量同比增长超50% 带动收入规模快速提升 [1] - 餐饮即配收入快速增长 非餐场景收入同比增长28.6%至21.42亿元 [1] - 面向商家的同城配送服务收入同比增长55.4%至44.67亿元 [2] - 最后一公里配送服务收入同比增长56.9%至44.57亿元 [2] 业务结构优化 - 优质客户对收入贡献增加 [1] - 非餐场景中面向商家的收入同比增长35.3% [1] - 年活跃商家规模同比增长55%达85万 [2] - 揽收环节支持服务订单量同比增长超150% [2] 运营效率提升 - 科技和精益管理推动运营底盘提质增效 [1] - 网络规模经济效益扩大 [1] - 累计超300台无人车投入运营 覆盖60多个城市 [2] - 无人车月均活跃行程约2万趟 [2] 行业与场景拓展 - 餐饮外卖及即时零售行业快速增长带动即时配送需求 [1] - 全面覆盖直播电商、商超小时达、私域零售等本地生活场景 [2] - 作为弹性运力补充响应夜间、节假日及购物节高峰需求 [2] - 电商集收和退货件上门揽收需求增长 [2]

财务表现 - 中期收入达102.36亿元，同比增长48.8%，首次突破百亿大关 [1] - 经调整净利润约1.6亿元，同比增长139% [1] 业务增长 - 同城配送服务订单量增长超50% [1] - 餐饮外卖及即时零售行业增长带动即配需求增加 [1] 运营优化 - 优质客户对收入贡献增加 [1] - 运营提质增效，网络规模经济效益扩大 [1]

财务表现 - 公司期内收入102.36亿元，同比增长48.8% [1] - 净利润1.37亿元，同比增长120.4% [1] - 经调净利润1.6亿元，同比增长139% [1]

财务表现 - 收入102.36亿元 同比增长48.8% [1] - 毛利6.81亿元 同比增长43.8% [1] - 经调整净利润1.6亿元 同比增长139.0% [1] - 净利润1.37亿元 同比增长120.43% [1] - 每股基本及摊薄盈利0.15元 [1] - 现金及现金等价物11.34亿元 短期理财投资12.6亿元 [1] 增长驱动因素 - 餐饮外卖及即时零售行业快速增长带动即时配送需求 [1] - 同城配送服务订单量同比增长超50% [1] - 业务结构优化 优质客户收入贡献增加 [1] - 科技与精益管理提升运营效率 [1] - 网络规模经济效益扩大推动盈利释放 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入达102.36亿元，同比增长48.8% [2] - 净利润为1.37亿元，同比增长120.4% [2] - 净利润率提升至1.3%，较上年同期0.9%增长0.4个百分点 [2] 运营效率 - 收入与利润增速显著高于行业平均水平 [2] - 盈利能力持续改善，净利润增幅远超收入增幅 [2]

财务业绩 - 收入102.36亿元 同比增长48.8% [1] - 毛利6.81亿元 同比增长43.8% [1] - 经调整净利润1.6亿元 同比增长139.0% [1] - 净利1.37亿元 同比增长120.43% [1] - 每股基本盈利及摊薄盈利0.15元 [1] - 现金及现金等价物11.34亿元 短期理财投资12.6亿元 [1] 业务表现 - 同城配送服务订单量同比增长超50% [1] - 业务结构优化 优质客户对收入贡献增加 [1] - 科技和精益管理推动运营提质增效 [1] - 网络规模经济效益扩大 [1] 行业环境 - 餐饮外卖及即时零售行业快速增长 [1] - 即时配送需求增加 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入达人民币102.36亿元，同比增长48.8% [1] - 毛利为人民币6.808亿元，同比增长43.8%，毛利率保持6.7% [1] - 公司拥有人应占净利润为人民币1.37亿元，同比增长120.4%，净利率达1.3%创历史新高 [1] - 经调整期内净利润达人民币1.602亿元，同比增长139.0% [1] 业务增长 - 同城配送服务收入达人民币57.787亿元，同比增长43.1% [1] - 最后一公里服务收入达人民币44.573亿元，同比增长56.9% [1] - 过去12个月活跃消费者规模达2477万人 [2] - 年活跃骑手规模扩大至约114万名 [2] 运营效率 - 2025年6月骑手人效较去年同期提升38% [2] - 中高收入水平骑手数量同比增长65% [2] - 月均收入突破万元骑手数量同比增长107% [2] 战略方向 - 公司坚持高质量健康增长目标，把握流量多元化和即时零售渗透率提升机遇 [2] - 持续做大规模、做宽场景、做好服务、做实网络 [2] - 加大对无人配送和AI等技术革新的投入 [2]

收入和利润（同比环比） - 收入同比增长48.8%至102.36亿元人民币（2024年同期：68.785亿元）[5] - 总收入从2024年上半年人民币68.785亿元增长48.8%至2025年上半年人民币102.36亿元[46] - 公司2025年上半年收入为10,235,950千元，同比增长48.8%[73] - 公司收入同比增长48.8%至102.36亿元人民币，对比去年同期68.785亿元人民币[79] - 同城即时配送服务收入从2024年上半年的6,878,470千元增长至2025年上半年的10,235,950千元，同比增长48.8%[21] - 毛利增长至6.808亿元人民币，毛利率为6.7%（2024年同期：4.733亿元，毛利率6.9%）[5] - 毛利同比增长43.8%至人民币6.808亿元，毛利率保持6.7%[48] - 公司2025年上半年毛利为680,797千元，同比增长43.8%[73] - 毛利为6.808亿元人民币，毛利率为6.7%，去年同期为4.733亿元人民币和6.9%[82] - 净利润同比增长120.4%至1.37亿元人民币，净利润率1.3%（2024年同期：0.622亿元，净利润率0.9%）[5] - 公司拥有人应占利润为137,049千元人民币，同比增长120.4%[31] - 公司拥有人应占净利润同比增长120.4%至人民币1.37亿元，净利率达1.3%[48] - 公司2025年上半年期内利润为137,049千元，同比增长120.4%[73] - 期内利润为1.37049亿元人民币，去年同期为6217.4万元人民币[75] - 净利润率为1.3%，去年同期为0.9%[89] - 经调整净利润同比增长139.0%至1.602亿元人民币，经调整净利润率1.6%（2024年同期：0.67亿元，经调整净利润率1.0%）[5] - 经调整期内净利润同比增长139.0%至人民币1.602亿元[48] - 公司经调整净利润（非国际财务报告准则）从2024年上半年的6700万元人民币增长至2025年上半年的1.6019亿元人民币，增幅达139%[92] - 公司2025年上半年经营利润为150,140千元，同比增长139.7%[73] - 每股基本及摊薄盈利为0.15元人民币（2024年同期：0.07元）[9] - 每股基本盈利为0.15元人民币，较去年同期的0.07元增长114.3%[31] - 每股摊薄盈利为0.15元人民币[33] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为95.55153亿元人民币（2024年同期：64.05187亿元）[7] - 营业成本同比增长49.2%至95.552亿元人民币，主要因骑手配送成本增加[81] - 劳务外包成本从2024年上半年的6,340,090千元增至2025年上半年的9,482,785千元，同比增长49.6%[24] - 雇员福利开支从2024年上半年的288,503千元增至2025年上半年的400,124千元，同比增长38.7%[24] - 信息服務費用从2024年上半年的36,495千元增至2025年上半年的48,078千元，同比增长31.7%[24] - 材料成本从2024年上半年的31,204千元增至2025年上半年的36,823千元，同比增长18.0%[24] - 保险费用从2024年上半年的395千元大幅增至2025年上半年的8,359千元，同比增长2015.4%[24] - 销售及营销开支同比增长5.9%至1.076亿元人民币[83] - 研发开支同比增长35.6%至6950万元人民币[84] - 公司研发开支为69,502千元，同比增长35.6%[73] - 行政开支同比增长35.8%至3.77亿元人民币[85] - 公司行政开支为377,018千元，同比增长35.8%[73] - 其他收入同比下降70.9%至400万元人民币[86] - 财务收入净额从1830万元人民币下降至820万元人民币[87] - 所得税开支从2024年上半年的18,398千元增至2025年上半年的20,794千元，同比增长13.0%[25] - 递延所得税从2024年上半年的16,985千元增至2025年上半年的20,382千元，同比增长20.0%[25] - 员工激励计划产生开支10,346千元人民币[39] - H股激励计划开支为人民币1279.7万元[43] 各条业务线表现 - 同城配送服务收入从2024年上半年人民币40.38亿元增长43.1%至2025年上半年人民币57.787亿元[46] - 最后一公里服务收入从2024年上半年人民币28.405亿元增长56.9%至2025年上半年人民币44.573亿元[46] - 非餐场景收入同比增长28.6%至人民币21.42亿元[49] - 来自顺丰控股附属公司的收入从2024年上半年的2,855,518千元增至2025年上半年的4,653,419千元，同比增长63.0%[24] - 客户A收入从2024年上半年的556,829千元增至2025年上半年的1,286,729千元，同比增长131.1%[24] - 公司与顺丰集团合作服务月结客户带来外部增量收入2.08亿元人民币，同比增长29.5%[56] - 面向消费者的同城配送收入达13.118亿元人民币，同比增长12.7%[58] - 一对一"独享专送"服务收入同比翻3倍[59] - 最后一公里配送服务收入达44.573亿元人民币，同比增长56.9%[63] - 揽收环节支持服务订单量同比增长超150%[63] 运营和业务指标 - 平台活跃商家规模达85万，同比增长55%[52] - 公司覆盖全国超2300个市县，县域日均订单数量翻倍提升[55] - 活跃消费者规模达2477万人[60] - 平台年活跃骑手扩大至约114万名[64] - 2025年6月骑手人效同比提升38%[64] - 月均收入突破万元骑手数量同比增加107%[64] - 公司报告期内累计举办线下关怀活动超7,000场[65] - 公司安全事故率同比下降11%[66] - 公司投入运营无人车超300台，覆盖全国60多个城市[70] - 无人车月均活跃行程约20,000趟[70] - 公司全职雇员1980名，未披露同比变化[112] 财务和流动性状况 - 现金及现金等价物为11.35438亿元人民币（2024年12月31日：13.69593亿元）[10] - 现金及现金等价物为人民币11.341亿元，短期理财投资为人民币12.604亿元[48] - 公司现金及现金等价物从2024年6月30日的14.527亿元人民币下降至2025年6月30日的11.341亿元人民币，减少21.9%[93][94] - 经营活动所用现金净额为6280万元人民币，主要因营运资金变动消耗2.4846亿元人民币[94][95] - 投资活动所用现金净额为1.642亿元人民币，主要用于购买结构性存款产品[94][96] - 按公允价值计量金融资产从2024年底的11.459亿元人民币增至2025年6月30日的12.963亿元人民币，增长13.1%[99] - 资本支出总额为4060万元人民币，其中无形资产支出1437万元人民币，物业厂房设备支出2625万元人民币[104] - 公司承诺资本承担为2500万元人民币，与2024年底持平[102] - 公司于2025年7月28日对白犀牛智达追加投资9954万元人民币，持股比例从6.77%增至15.81%[111] - 公司未偿还借款，现金及现金等价物超过借款及租赁负债总和[98][100] 资产和负债变动 - 贸易应收款项增长至22.02044亿元人民币（2024年12月31日：16.60432亿元）[10] - 贸易应收款项总额为2,207,546千元人民币，较2024年末增长32.7%[33] - 贸易应收款项中30天内账龄占比87.7%（1,935,482千元）[34] - 贸易应付款项增长至12.60534亿元人民币（2024年12月31日：10.29639亿元）[11] - 贸易应付款项总额为1,260,534千元人民币，较2024年末增长22.4%[36] - 总资产增长至50.81812亿元人民币（2024年12月31日：46.69733亿元）[10] 税务相关 - 香港利得税按16.5%税率计算[27] - 小型微利企业适用优惠所得税税率20%[26] - 其他司法管辖区企业所得税率约19%[28] 公司治理和股东信息 - 公司董事会由3名执行董事4名非执行董事及4名独立非执行董事组成[118] - 公司董事会主席与首席执行官由同一人担任[118] - 审核委员会由3名董事组成包括2名独立非执行董事和1名非执行董事[122] - 公司拥有745,610,609股H股包括3,120,800股库存股份及171,764,898股内资股[120] - 公司H股库存股份数量为3,120,800股[120] - 公司维持联交所要求的最低公众持股量[121] - 公司未在报告期间购回出售或赎回任何上市证券[120] - 公司确认遵守董事证券交易标准守则[119] - 公司中期财务资料未经审计[122] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[122]

行业整体表现 - 2025年7月全国快递企业业务量达164.0亿件，同比增长15.1% [1] - 2025年1-7月累计业务量达1120.5亿件，同比增长18.7%，超过邮管局对全年增速超8%的预测 [1] - 行业单票收入7月为7.36元，同比下降5.33%，环比下降1.76% [1] - 小件化趋势、电商促销及退换货便捷共同驱动业务量增长 [1] 电商快递企业表现 - 圆通7月业务量同比增长20.8%，1-7月累计增长21.6% [1] - 韵达7月业务量同比增长7.6%，1-7月累计增长15.1% [1] - 申通7月业务量同比增长11.9%，1-7月累计增长19.3% [1] 直营快递企业表现 - 顺丰7月业务量同比增长33.7%，1-7月累计增长26.9% [1] - 件量增速3-7月连续领跑行业，得益于激活经营策略及对前线业务的授权与激励 [1] 政策与行业动态 - 财政部、税务总局明确快递服务按"收派服务"缴纳增值税，公告自8月12日起施行 [1] - 7月价格战延续但降幅同比环比收窄，"反内卷"力度超预期使短期竞争压力趋缓 [1][2] - 8月起在反内卷背景下单票价格或修复，加盟商业绩有望改善 [1][2] 投资机会 - 看好业绩增长确定的时效快递龙头及电商快递盈利估值修复机会 [2] - 行业相关港股包括中通快递-W、顺丰控股、顺丰同城、京东物流、圆通国际快递等 [3]

行业整体表现 - 2025年7月全国快递企业件量达164亿件 同比增长15.1% [1] - 2025年1-7月累计件量1120.5亿件 同比增长18.7% [1] - 行业单票收入7.36元 同比下降5.33% 环比下降1.76% [2] 业务驱动因素 - 小件化趋势持续 电商促销及退换货便捷共同推动件量增长 [1] - 前7个月件量增速18.7% 显著超过邮管局对全年增速超8%的预测 [1] 电商快递企业表现 - 圆通7月业务量同比增长20.8% 1-7月累计增长21.6% [1] - 韵达7月业务量同比增长7.6% 1-7月累计增长15.1% [1] - 申通7月业务量同比增长11.9% 1-7月累计增长19.3% [1] 直营快递企业表现 - 顺丰7月业务量同比增长33.7% 1-7月累计增长26.9% [1] - 通过激活经营策略 加大前线授权与激励 3-7月件量增速持续领跑行业 [1] 价格竞争态势 - 价格战7月仍延续 但同比环比降幅收窄 [2] - 8月反内卷背景下单票价格或有所修复 [2] - 快递反内卷力度超预期 短期竞争压力趋缓 [2] 政策动态 - 财政部与税务总局明确快递服务按"收派服务"缴纳增值税 公告自发布日起施行 [1] 投资机会 - 加盟快递在反内卷背景下业绩有望修复 [2] - 看好业绩增长确定的时效快递龙头 [2] - 关注电商快递盈利估值修复机会 [2] 相关上市公司 - 港股市场主要快递企业包括：中通快递-W(02057) 顺丰控股(06936) 顺丰同城(09699) 京东物流(02618) 圆通国际快递(06123) [3]