公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为17,903,608千元，较2023年的16,972,276千元增长5.5%[8] - 2024年毛利为1,813,451千元，较2023年的1,740,923千元增长4.2%[8] - 2024年公司拥有人应占利润为30,013千元，2023年为亏损3,189,212千元[8] - 2024年经调整净利润为156,734千元，较2023年的130,542千元增长20.1%[8] - 2024年每股盈利为0.05元，2023年为亏损8.26元[8] - 2024年每股全年股息为0.075元，2023年无股息[8] - 2024年公司收入179.036亿元，较2023年的169.723亿元增加5.5%，主要因自营业务稳定发展[54] - 2024年销售成本160.902亿元，较2023年的152.314亿元增加5.6%，因自营业务销售增加[55] - 2024年毛利18.135亿元，较2023年的17.409亿元增加4.2%，毛利率从10.3%降至10.1%，因自营业务收入占比增加[57] - 2024年销售及营销费用14.612亿元，较2023年的13.873亿元增加5.3%，履约费用从3.148亿元略微减少0.8%至3.123亿元[58] - 公司管理费用从2023年的3.326亿元增加6.4%至2024年的3.54亿元[59] - 研发费用从2023年的9360万元增加0.6%至2024年的9420万元[60] - 其他收入从2023年的8770万元增加至2024年的9120万元[62] - 2024年其他收益净额为3020万元，2023年为90万元[63] - 2023年金融负债公允价值变动亏损31.719亿元，2024年无此亏损[64] - 财务费用从2023年的1000万元增加13.0%至2024年的1130万元[65] - 2024年公司年内利润为1510万元，2023年亏损32.065亿元[66] - 经调整净利润从2023年的1.305亿元增加至2024年的1.567亿元，同比增长20.1%[69] - 2024年经调整净利润率为0.9%，2023年为0.8%[70] - 现金及现金等价物从2023年的7.457亿元大幅增加39.6%至2024年的10.412亿元[73] - 2024年经营活动所得现金净额为6.559亿元，主要因税前利润1440万元，非现金和非经营项目（含以权益结算的股份支付费用1.377亿元）及营运资金变动（贸易及其他应付款项增加3.74亿元、存货减少1.501亿元）[75] - 2024年投资活动所用现金净额为2.536亿元，因出售金融资产所得款项122.696亿元、提取定期存款10.208亿元，被购买金融资产120.75亿元、存放定期存款12.664亿元及收购附属公司现金流出净额2.63亿元抵销[76] - 2024年融资活动所用现金净额为1.098亿元，归因于偿还租赁负债及应收票据贴现产生的银行借款净额增加[78] - 截至2024年12月31日资本负债比率为0.9%，2023年12月31日为3.1%[84] - 2024年集团薪酬成本总额为11.204亿元，2023年为10.643亿元[88] - 董事会建议派付截至2024年12月31日止年度末期股息每股人民币0.075元（相当于0.081港元）[113] - 2024年12月31日，公司的可供分派储备约为人民币3468.6百万元[116] - 截至2024年12月31日止年度，来自集团五大客户的收入合共占集团同年收入不足30%[119] - 截至2024年12月31日止年度，来自集团五大供应商的采购额合共占集团同年采购总额不足30%[119] - 2024财年，综合联属实体对集团收入贡献占总收入约5.21%，2023年为5.49%[147] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2024年自营业务收入为16,972,895千元，较2023年的16,036,245千元增长5.8%[8] - 2024年平台业务收入为881,075千元，较2023年的873,119千元增长0.9%[8] - 2024年其他业务收入为49,638千元，较2023年的62,912千元下降21.1%[8] - 2024年自营业务收入169.729亿元，较2023年的160.362亿元增加，因买家群体扩大和买家体验优化[54] - 2024年平台业务收入8.811亿元，较2023年的8.731亿元略微增加，第三方卖家佣金率从3.2%升至3.3%[54] - 2024年其他业务收入4960万元，较2023年的6290万元减少21.1%，因光谱云检运营/服务模式调整[54] 各业务线销售成本数据关键指标变化 - 2024年自营业务销售成本159.291亿元，较2023年的150.541亿元增加5.8%，因买家购买需求增加[55] - 2024年平台业务销售成本1.46亿元，较2023年的1.466亿元略微减少0.4%，因平均整体交易手续费率下降[55] - 2024年其他业务销售成本1510万元，较2023年的3060万元大幅减少50.7%，因光谱云检相关成本减少[55] 业务运营数据关键指标变化 - 2024年公司为超820,000个下游用户提供数字化解决方案[11] - 报告期内，公司半日达订单占比从去年同期的58.6%提升至68.9%[14] - 报告期内，公司独家战略合作品牌及自有品牌产品SKU数同比增长约700个，交易规模同比增长约220%[14] - 截至2024年12月31日，公司累计注册买家数超827,000家，其中药店491,000家，基层医疗机构330,000家[25] - 报告期内，公司月均活跃买家数433,000家，同比增长18.0%[25] - 报告期内，公司月均付费买家数达401,000家，同比增长17.2%[25] - 报告期内，公司付费率达92.7%，每个付费买家月均订单数约28.5单[25] - 报告期内平台月均SKU数持续增长约400,000个至超3,900,000个[26] - 报告期内公司销售约20.73亿元中药饮片，同比增长约62.8%，提供超130,000个SKU[26] - 截至2024年底，平台吸引超15,000个上游卖家及超820,000个下游买家交易[28] - 2023年及2024年平台业务平均佣金率分别为3.2%及3.3%，2024年补贴率为0.6%与2023年持平[28] - 截至2024年12月31日，自营业务供应商达11,600家，较去年同期增加超1,100家[29] - 报告期内自营业务月均SKU数达350,000个，较去年同期增加9,000个[29] - 报告期内仓库平均约3小时完成出库，跨省配送约38小时到城市、约49小时到乡镇[30] - 截至2024年12月31日，全国15个城市开通超146条物流线路，自营仓同城配送单位履约成本下降12.87% [30] - 从下单到送达仅需半日的订单占比从2023年的58.6%提升到2024年的68.9% [30] - 报告期内公司退货率从去年同期的0.5%下降至0.4% [31] - 厂牌首推业务交易规模达11.57亿元，同比增长5.8%[33] - 公司与约500家药企合作推广，超千万元销售额品种11个[34] - 截至2024年12月31日，独家战略合作品牌及自有品牌产品SKU数超830个，2024年增长超720个[34] - 2024年独家战略合作品牌及自有品牌交易规模达6.51亿元，同比增长约152%，占厂牌首推业务交易规模比重由2023年约24%提升至约56%[34] - 截至2024年12月31日，自有品牌品种数突破760个，累计采购客户数突破37万个[35] - 自有品牌产品交易规模同比增长约220%，占厂牌首推业务交易规模比重达约44%[35] - 2024年推出的“乐药师藿香正气口服液”覆盖11.5万家终端用户，年销售额突破3800万元[35] - 截至2024年12月31日，“光谱云诊”付费用户已超660家，已完成广东、山东和吉林三省医保对接，完成广州、深圳和佛山卫健系统对接[40] - 截至2024年12月31日，“雲商通”SaaS服務向超過8400名賣家提供，報告期內新增約1400家[41] - 截至2024年12月31日，“掌店易”SaaS服務共為約60000名買家提供，報告期內新增超過10000家，幫助231個城市的買家連接社保部門，“PHDS藥房健康診斷系統”接入逾1000家連鎖總部[42] - 截至2024年12月31日，公司已向約299000名藥師及候選藥師提供在線培訓[43] - 報告期內，下游訂單融資產品活躍用戶數超過9500戶，累計放款金額約人民幣8275百萬元，同比增長40.0%；下游連鎖藥店客戶訂單融資產品累計放款金額約人民幣6516百萬元，同比增長42.8%[45] - 報告期內，連鎖總部客戶月均付費買家數超過4800家，採購額同比增長約19%[45] - 截至2024年12月31日，公司業務拓展團隊由約2600名成員組成，每名成員平均可管理超過180家藥店，較去年同期上升超過50家[46] - 截至2024年12月31日，公司覆蓋330000家基層醫療機構用戶，相比2023年12月31日新增超過80000家[46] - 公司註冊買家滲透全國98.9%的縣域和91.2%的鄉鎮[46] 公司战略布局与收购情况 - 2024年公司在数字化转型及院外医药服务领域战略布局深入推进，推出多款基层即时检测设备和“光谱小屋”解决方案[18] - 报告期内，公司完成“一块医药”100%股权收购主交割工作，总对价约合人民币10.35亿元，其中现金对价4.20亿元，股份对价6.15亿元（按每股12港元作价）[15] - 2024年10月15日公司签订股份购买协议，以10.3485亿元收购目标公司100%已发行及发行在外股本[80] - 公司决定将全部未动用所得款项净额1.674亿港元的用途更改，用于投资或收购与主要业务相关项目[156] 公司社会责任与荣誉 - 2024年公司在公益与社会责任领域深耕，获“2024资本力量年度评选－行业影响力奖”等荣誉[19] - 報告期內，公司成立“速道科技公益社團”，在環保、教育、社會公益等多領域開展活動[47] 公司未来规划 - 2025年公司将强化平台和自营业务根基，推进AI技术在医药产业链应用[21] 公司股份相关情况 - 2024年12月31日公司已发行股份总数为675,766,001股[177] - 董事张步镇先生通过受控法团权益持有125,316,184股，占比18.54%；通过配偶权益持有5,400,000股，占比0.80%[177] - 董事陈飞先生作为实益拥有人持有7,300,000股，占比1.08%[177] - MIYT Holdings Limited等多家主体通过不同权益性质持有125,316,184股，占比18.54%[179] - 百盈发展有限公司等多家主体通过不同权益性质持有63,324,784股，占比9.37%[179] - 新达置业有限公司作为实益拥有人持有16,400,000股，占比2.43%；通过受控法团权益持有63,324,784股，占比9.37%[179] - 朱孟依通过受控法团权益持有79,724,784股，占比11.80%[179] - Internet Fund V Pte Ltd.等多家主体通过不同权益性质持有79,750,800股，占比11.80%[179] - H Capital V, L.P.等多家主体通过不同权益性质持有55,831,444股，占比8.26%[181] - DCM Investments (DE 5), LLC等多家主体通过不同权益性质持有53,323,236股，占比7.89%[181] - 截至2024年12月31日，公司已发行股份总数为675,766,001股[183] - 2019年和20

医药B2B电商行业概述 - 医药电商分为B2B、B2C、O2O三种类型，B2B模式专注于药品批发与流通，服务于上游药企、中小经销商及终端药店与医疗机构 [1][3] - 医药B2B电商的核心价值在于提高交易效率，实现现代化医药分销，提升销售终端与药企间的沟通效率 [4] - 2023年中国医药B2B电商销售额为1253亿元，占医药电商销售总额的50.3%，同比下滑18.16% [15][18] 行业发展历程 - 医药B2B电商发展受政策影响显著，2011年前为萌芽阶段，2012-2014年为成长阶段，2015年后进入深化发展阶段 [6] - 2019年B2B模式销售额突破1000亿元，2022年以超93%的市场份额主导医药电商行业 [6][18] - 两票制、带量采购等政策推动药企探索数字化推广，为B2B电商带来发展机遇 [6] 产业链分析 - 产业链上游为药械厂商，中游包括政府主导型平台、传统流通企业自建平台及第三方平台，下游为医疗机构和药店 [9] - 第三方平台如药师帮、药京采等以轻资产模式切入，市场化程度高，主打价格和服务优势 [9] - 2023年全国零售药店门店数量达66.7万家，同比增长7.01%，连锁药店占比57.8%，行业集中度提升 [11] 市场现状 - 2023年全国医药流通销售额达29304亿元，同比增长7.5%，其中B端销售额占比超70% [14] - 医药电商销售总额2489亿元，占医药商品销售总额8.5%，B2B业务以1253亿元占比最高 [15] - 2023年B2B订单数8168万笔（+13.49%），订单转化率97.3%，活跃用户量136万（+30.77%） [20] 销售结构与竞争格局 - B2B销售以西药类为主（71.7%），中成药类次之（21.9%），医疗器材等细分领域潜力待挖掘 [21] - 头部平台如药师帮、九州通网、药兜网等凭借供应链和客户积累领跑，新兴企业加速追赶 [24] - 九州通2024年前三季度营收1134.29亿元，药师帮覆盖49.1万家药店，2024年营收179.04亿元（+5.49%） [26][28] 未来趋势 - 中小企业向细分、垂直化发展，如药聚多（全品类）、药便宜（低价）、终端联盟（中小B端服务） [30] - 平台将拓展"药品交易+X"服务，向上游提供定制化营销、供应链金融，向下游赋能门店管理等 [31][32] - 政策完善与院外市场发展将推动采购量增长，B2B电商销售额有望恢复增长 [1][18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医药行业 - 公司：药师帮 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 收入增长：2024年公司收入从2023年的169亿增加到179亿，同比增长5.5%，快于行业整体增长[1] - 利润扭亏为盈：2024年公司净利润从2023年的31亿亏损增长到3000万，精调整净利润从2023年的1.3亿增加到2024年的1.57亿[2] - 现金流改善：2024年经营性现金流从2023年的4.51亿增加到6.56亿，实现更健康的持续流入[3] - 首次现金分红：2024年公司首次现金分红，每股0.075元人民币，约0.08亿港币，分红总额5100万人民币，未来将实施长期稳定现金分红政策[3] 业务模式 - 药品交易平台：搭建药品交易平台，撮合上游供应商和下游药店诊所交易，提供全品类药品[4] - SaaS系统服务：通过SaaS系统帮助下游药店提升运营水平，提供诊所SAS和AI辅助功能，实现药加医综合互联网平台[4][6] - 厂牌首推业务：针对下游差异化药品需求，帮助上游药厂在院外市场推广销售新品类药品[5] - 自有品牌发展：大力发展自有品牌，如乐药师品牌和收购的一块医药旗下八大自由品牌，满足下游差异化高毛利药品需求[5] 运营亮点 - 市场覆盖：加速覆盖基层医疗机构市场，覆盖率达30%；加大连锁端布局，特别是中小连锁，中小连锁市场增速高[7] - 客户拓展：全中国连锁总部开户交易数占比达71%以上；2024年新入住基层医疗机构83000家，累计入住超30万家，针剂采购用户数从23年的51000家提升到24年的67000家[10][11] - 业务聚焦：独家战略合作和自有品牌交易规模从2023年的2.58亿提升150%至6.51亿，自有品牌增速达217%；2024年中药饮片月均采购下游客户数同比增长33%达12万家[12][13] - 服务能力提升：推出未来光谱系列PoCT检测设备，上市四个月覆盖终端超11000家，投放量超14000台，实现规模化商业化收入；推广诊所SaaS服务，引入智能化AI工具，提升基层医生能力[14][15] - 效率提升：BD人均管理客户数从2023年的150家提升到2024年的189家，BD人工成本占交易规模比从2023年的0.71%下降到2024年的0.69%；自营仓库人员人均管理面积从2023年的1400平米增长到2024年的超1700平米，增长率24%，人均出库订单数提升[17] - 物流优化：与顺丰、京东合作，自营智能仓超20个，物流开支占自营业务收入比重从2023年的1.46%下降到2024年的1.37%，库存周转天数约30天，形成负现金周转周期[18][19][20] 财务数据 - 收入结构：平台三方业务和自营收入同比增长，平台佣金率从2021年的2.9%提升到2024年的3.3%，补贴率维持在0.6%左右，净差稳中有扩[23][24] - 经营效率：经营费用率持续下降，2024年总运营费用率（包括销售、行政、研发费用）占总收入比为10.7%[25] - 盈利情况：2024年净利润超3000万，经调整净利润1.57亿，同比增长20.1%，进入持续盈利阶段[26] - 现金流状况：2024年经营活动现金流净流入6.56亿，同比增长45%以上，年底现金及现金等价物总额33.75亿[26] 未来规划 - 规模目标：未来三到五年，B2B业务规模做到1000亿[28] - 向上走战略：未来四到五年，自有品牌和独家战略厂牌收入、中药饮片业务收入分别从20亿突破到50亿[29][30] - 科技助力：通过硬件、SaaS和AI轮动，赋能十万家基层医疗站和诊所，实现基层医疗平权[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一块医药整合：与一块医药进行供应链整合，预计2025年自由品牌和战略品牌合并计算收入不低于20亿；双方在数字化能力、零售经验等方面相互赋能[33][34] - 从药到医增长策略：通过设备检测、AI和SaaS一体化方法提升基层医疗效率，未来三到五年希望在医疗领域再造一个药师帮，实现100亿毛利较高业务[36][37] - AI应用：看好AI在基层医疗的应用，公司具备覆盖下层市场和药的供给能力优势，有信心通过AI提升基层医生医学水平[41][42] - 2025年业绩指引：依托数字化能力，业绩增速比行业整体高10个点以上；高毛利首推业务中，药师帮自有品牌希望做到8亿，战略合作方独家合作希望达2亿以上，加上一块医药自由品牌希望超20亿[44][45]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 藥師幫股份有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) ("本公司") 呈交日期： 2025年4月11日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | | 09885 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份 ...

（於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：9885） 根 據2023年股份激勵計劃授出股份獎勵 授出股份獎勵 根 據《上 市 規 則》第17.06A條，董 事 會 宣 佈，於2025年4月3日，本 公 司 根 據2023年 股份激勵計劃向獎勵承授人授出980,000股 獎 勵 股 份，涉 及980,000股 新 股 份，佔 於本公告日期已發行股份總數約0.14%（「授出獎勵」）。 授 出 獎 勵 詳 情 載 列 如 下： 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 YSB Inc. 藥師幫股份有限公司 已授出獎勵股份的 購 買 價： 零。 股份於授出日期的 收 市 價： 每股股份6.510港 元。 已 授 出 獎 勵 股 份 的 對 價： 零。 – 1 – 授 出 日 期： 2025年4月3日。 獎 勵 承 授 人 數 目： 10名 僱 員 參 與 者。 ...

文章核心观点 2024年国家医保局开展药品追溯码在医保监管领域应用工作，药师帮积极响应助力落地应用，公司构建全链路质量管控体系和数字化工具双向赋能上下游，推动院外医药行业向智慧化、规范化升级 [1][2][3] 行业动态 - 2024年国家医保局持续开展药品追溯码在医保监管领域应用工作，2025年7月1日起销售环节扫码后才可医保基金结算，2026年1月1日起所有医药机构要实现药品追溯码全量采集上传，医保监管将进入强监管时代 [1] - 截至3月3日，国家医保信息平台累计归集追溯码227亿条，药品追溯码已接入88.9万家定点医院药店，占定点医药机构总数的95.6% [1] 公司情况 平台规模 - 截至2024年，药师帮平台入驻1.5万个上游商家，注册药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇；月均可售SKU达390万个，月均活跃买家达43.3万家，每付费买家月均下单28.5次 [1] 合规经营 - 药师帮坚持合规经营，落实平台主体责任，建立完善产品安全与质量审核制度，制定一系列管理制度 [2] 业务管控 - 平台业务构建全方位商品质量管控体系，贯穿商品上架、销售、售后全流程，主体审核严格把关商家与买家资质 [2] - 自营业务实行三重审核制度，通过自行研发的线上系统实施全流程药品追溯管理，保障药品可追溯性 [2] 数字化赋能 - 药师帮通过SaaS系统帮助药店、诊所接入医保系统，实现合规、高效经营 [3] - 截至2024年底，药师帮药店SaaS“掌店易”用户超6万个，帮助231个城市的药店连接社保部门 [3] - 药师帮诊所SaaS解决方案“光谱云诊”付费用户超660家，完成广东、山东和吉林三省的医保对接，并与广州、深圳和佛山三市的卫健系统完成对接 [3]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年公司战略性扭亏为盈，呈现“快周转+强现金流+高分红”特点，自有品牌业务增长突出，月均活跃买家同增18%，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均有显著增长 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入179.04亿元（yoy+5%），经调整净利润达1.57亿元（yoy+20%），归母净利润0.3亿元（实现扭亏为盈），经营活动现金净流入6.56亿元（yoy+45%），宣派每股人民币0.075元股息（分红比例约170%） [2] 业务分析 - 自有品牌业务增长突出，2024年自营收入约达169.73亿元（yoy+5.8%，营收占比约95%），厂牌首推业务交易规模约11.57亿元（yoy+5.8%），常规自营业务交易规模增长约5.9%，厂牌首推业务中自有品牌产品交易规模同比增长220%，占比约44%；平台业务收入约达8.81亿元（yoy+0.9%，营收占比约5%），平均佣金率约3.3%，补贴率为0.6%；截至2024年末平台累计注册买家数超82.7万家，月均活跃买家43.3万家（yoy+18%），月均付费买家40.1万家（yoy+17%），月均付费买家数占月均活跃买家数的比达92.7%，每个付费买家月均订单数约28.5单 [4] 盈利情况 - 2024年公司实现扭亏为盈，经调利润增长20%，一方面系不存在优先股公允价值变动影响，另一方面系经营效率提升；现金循环周期约 - 32天，经营性现金净流入6.56亿元（yoy+45%），现金及现金等价物达33.75亿元（yoy+14%，占公司总资产52%），资产负债率为65%，主要是应付账款及票据等无息债务，2025年短期借款仅0.21亿元，宣派每股人民币0.075元股息（分红比例约170%） [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速分别约为16%、13%、13%，实现归母净利润分别为1.29亿元、2.74亿元、4.41亿元，同比分别约增长330%、113%、61%，对应当前股价PE分别约为41倍、19倍、12倍 [4][5] 重要财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 17904 | 20813 | 23476 | 26494 | | 增长率YoY % | 5% | 16% | 13% | 13% | | 归属母公司净利润(百万元) | 30 | 129 | 274 | 441 | | 增长率YoY% | 101% | 330% | 113% | 61% | | 毛利率% | 10.13% | 10.84% | 11.14% | 11.49% | | 净资产收益率ROE% | 1.29% | 5.38% | 10.25% | 14.12% | | EPS(摊薄)(元) | 0.05 | 0.19 | 0.40 | 0.65 | | 市盈率P/E(倍) | 112.80 | 40.65 | 19.12 | 11.90 | | 市净率P/B(倍) | 1.64 | 2.19 | 1.96 | 1.68 | [6] 资产负债表 | 会计年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 流动资产 | 5168 | 5870 | 6751 | 7866 | | 现金 | 1009 | 1100 | 1414 | 1902 | | 应收账款及票据 | 86 | 98 | 111 | 125 | | 存货 | 1465 | 1701 | 1912 | 2150 | | 其他 | 2609 | 2971 | 3314 | 3688 | | 非流动资产 | 1327 | 1275 | 1225 | 1178 | | 固定资产 | 67 | 65 | 63 | 61 | | 无形资产 | 1002 | 952 | 904 | 859 | | 其他 | 258 | 258 | 258 | 258 | | 资产总计 | 6495 | 7145 | 7976 | 9043 | | 流动负债 | 3873 | 4441 | 4993 | 5614 | | 短期借款 | 21 | 21 | 21 | 21 | | 应付账款及票据 | 3159 | 3608 | 4056 | 4560 | | 其他 | 693 | 812 | 916 | 1033 | | 非流动负债 | 354 | 354 | 354 | 354 | | 长期债务 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 354 | 354 | 354 | 354 | | 负债合计 | 4226 | 4795 | 5346 | 5968 | | 普通股股本 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 储备 | 2319 | 2400 | 2678 | 3121 | | 归属母公司股东权益 | 2319 | 2400 | 2678 | 3121 | | 少数股东权益 | -50 | -50 | -48 | -46 | | 股东权益合计 | 2269 | 2350 | 2629 | 3075 | | 负债和股东权益 | 6495 | 7145 | 7976 | 9043 | [8] 利润表 | 会计年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 17904 | 20813 | 23476 | 26494 | | 其他收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 营业成本 | 16090 | 18556 | 20859 | 23451 | | 销售费用 | 1461 | 1686 | 1855 | 2040 | | 管理费用 | 354 | 416 | 446 | 503 | | 研发费用 | 94 | 114 | 129 | 146 | | 财务费用 | 11 | 11 | 11 | 11 | | 除税前溢利 | 14 | 130 | 276 | 443 | | 所得税 | -1 | 0 | 0 | 0 | | 净利润 | 15 | 130 | 276 | 443 | | 少数股东损益 | -15 | 1 | 1 | 2 | | 归属母公司净利润 | 30 | 129 | 274 | 441 | | EBIT | 26 | 140 | 287 | 454 | | EBITDA | 26 | 191 | 334 | 499 | | EPS（元） | 0.05 | 0.19 | 0.40 | 0.65 | [8] 现金流量表 | 会计年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流 | 656 | 147 | 320 | 494 | | 净利润 | 30 | 129 | 274 | 441 | | 少数股东权益 | -15 | 1 | 1 | 2 | | 折旧摊销 | 0 | 50 | 48 | 45 | | 营运资金变动及其他 | 641 | -33 | -4 | 6 | | 投资活动现金流 | -254 | 2 | 2 | 2 | | 资本支出 | 0 | 2 | 2 | 2 | | 其他投资 | -254 | 0 | 0 | 0 | | 筹资活动现金流 | -110 | -62 | -11 | -11 | | 借款增加 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 普通股增加 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 已付股利 | 0 | -62 | -11 | -11 | | 其他 | -110 | 0 | 0 | 0 | | 现金净增加额 | 296 | 91 | 314 | 488 | [8][9]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年公司战略性扭亏为盈，呈现“快周转+强现金流+高分红”特点，自有品牌业务增长突出，月均活跃买家同增18%，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均有显著增长 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入179.04亿元（yoy+5%），经调整净利润达1.57亿元（yoy+20%），归母净利润0.3亿元（实现扭亏为盈），经营活动现金净流入6.56亿元（yoy+45%），宣派每股人民币0.075元股息（分红比例约170%） [2] 业务分析 - 自有品牌业务增长突出，2024年自营收入约达169.73亿元（yoy+5.8%，营收占比约95%），厂牌首推业务交易规模约11.57亿元（yoy+5.8%），常规自营业务交易规模增长约5.9%，厂牌首推业务中自有品牌产品交易规模同比增长220%，占比约44%；平台业务收入约达8.81亿元（yoy+0.9%，营收占比约5%），平均佣金率约3.3%，补贴率为0.6%；截至2024年末平台累计注册买家数超82.7万家，月均活跃买家43.3万家（yoy+18%），月均付费买家40.1万家（yoy+17%），月均付费买家数占比92.7%，每个付费买家月均订单数约28.5单 [4] 盈利情况 - 2024年公司实现扭亏为盈，经调利润增长20%，一方面系不存在优先股公允价值变动影响，另一方面系经营效率提升；现金循环周期约 - 32天，经营性现金净流入6.56亿元（yoy+45%），现金及现金等价物达33.75亿元（yoy+14%，占公司总资产52%），资产负债率为65%，主要是应付账款及票据等无息债务，2025年短期借款仅0.21亿元，宣派每股人民币0.075元股息（分红比例约170%） [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速分别约为16%、13%、13%，实现归母净利润分别为1.29亿元、2.74亿元、4.41亿元，同比分别约增长330%、113%、61%，对应当前股价PE分别约为41倍、19倍、12倍 [4][5] 重要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|17904|20813|23476|26494| |增长率YoY %|5%|16%|13%|13%| |归属母公司净利润(百万元)|30|129|274|441| |增长率YoY%|101%|330%|113%|61%| |毛利率%|10.13%|10.84%|11.14%|11.49%| |净资产收益率ROE%|1.29%|5.38%|10.25%|14.12%| |EPS(摊薄)(元)|0.05|0.19|0.40|0.65| |市盈率P/E(倍)|112.80|40.65|19.12|11.90| |市净率P/B(倍)|1.64|2.19|1.96|1.68| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2024A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、股东权益等项目情况；利润表展示了各年度营业收入、营业成本、销售费用、管理费用等项目情况；现金流量表展示了各年度经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、现金净增加额等项目情况 [8][9]

文章核心观点 - 药师帮公布2024年业绩，“自营+平台”双轮驱动营收增长，年度净利润首次全面转正，展现出稳健盈利能力 [1][2] 公司业绩表现 - 截至发稿，药师帮绩后涨超4%，报7.28港元，成交额4043.6万港元 [1] - 2024年收入约179.04亿元，同比增长5.5%；毛利约18.13亿元，同比增长4.2% [1] - 公司拥有人应占利润3001.3万元，同比扭亏为盈；经调整净利润约1.57亿元，同比增长20.1%；每股盈利0.05元 [1] - 经营性现金流正向流入达6.56亿元，同比增长45% [2] 用户情况 - 截至2024年12月，累计注册买家数超82.7万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家 [1] - 月均活跃买家达43.3万家，付费率提升至92.7%，每付费买家月均下单28.5次 [1] 营收结构 - 自营收入增长5.8%，毛利率提升至6.2%；平台业务收入增长0.9%，毛利率提升至83.4% [1]

| 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 藥師幫股份有限公司 | | 股份代號 | 09885 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度的末期股息 | | 公告日期 | 2025年3月17日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.075 RMB | | 股東批准日期 | 2025年5月21日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.081 HKD | | 匯率 | 1 RMB : 1.083 HKD | | ...