8月15日早盘，低空经济+军工航空表现活跃，珠海冠宇大涨8%，应流股份涨超6%，振芯科技涨超 4%，威海广泰、华力创通、西部超导等多股涨超2%。一键布局低空经济+大飞机+军民融合+商业航天 的通用航空ETF华宝（159231）场内价格涨1．02%。截至昨日，159231持续获资金青睐，连续4日获资 金净流入599万元。 | 10.00 | | 分析 作日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 * | | 129571[WHINZERIJ 1029 $ 0726 354 0736 355 (1054) 895 0724 1859 0724 12597, 57 . . . (2) | | | 19 盘机盘区 盘加 九轮 阅读 工具 @ 0 > | | | 0.596 +0.006 +1.02% | | | | 通用航空ETF学家 买 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Caroline Land Land Land | | | | ...

全球医疗健康产业链与中国市场融合 - 赛诺菲展示流感疫苗从法国里昂病毒毒株运输到深圳工厂生产最终在中国社区接种的全过程体现全球医疗健康产业链与中国市场的深度交融 [1] - 赛诺菲流感疫苗生产关键步骤包括原液生产、混合灌装和成品包装均实现本土生产并通过智慧手段确保全程可追溯 [4] - 中国深度参与赛诺菲90%以上的全球同步开发项目包括12款潜在重磅产品的全球同步开发成为全球研发布局关键力量 [4] 跨国药企本土化战略升级 - 美敦力在中国36年业务覆盖四大医疗领域引入超700种创新产品发展近7千家供应链伙伴形成紧密合作生态系统 [2] - 美敦力首款中国制造服务全球的心脏起搏产品Lantern导管源自与中国临床医生的合作其早期临床证据大多来自中国 [2] - 美敦力2025财年在华采购额约50亿元人民币其中90%间接采购来自本土供应商90%直接采购供给海外工厂 [3] 创新产品与技术突破 - 赛诺菲明星产品乐唯初®为全球首个针对所有婴儿的呼吸道合胞病毒预防抗体2024年7月在中国上市并将在第三季度启动全球发货 [3] - 华熙生物天津中试平台通过AI预判万级参数组合将菌种发酵成功率提升40%其原料药以"零缺陷"通过美国FDA审计 [7] - 华熙生物投资超10亿元的64条柔性中试生产线解决生物制造"从1到10再到100"的产业放大难题 [7] 绿色低碳与可持续实践 - 阿斯利康中国过去五年运营环节碳排放累计减少约80%通过绿色研发、生产、运营及供应链建设系统性推进 [6] - 阿斯利康联合15家企业推动中国首个多方可再生能源采购计划预计实现年碳减排25万吨并将绿电溢价降低80% [6] - 医疗行业碳排放约占全球总量5%应对气候变化成为全球医疗体系转型重要课题 [6] 产业链生态与跨界融合 - 链博会健康生活链展区汇聚赛诺菲、阿斯利康、美敦力等领军企业覆盖研发、制造、服务全环节加速医疗健康超级链条成型 [2] - 华熙生物参展主题从"三链同构"到"中试引擎·链动全球"体现从产业链到生态链的跨越式发展 [7] - 赛诺菲宣布投入10亿欧元在北京建设新生产基地实现胰岛素产品从原料药到制剂的全制造链覆盖 [3]

供应链体系 - 公司通过24小时全程冷链配送实现从工厂到门店的极速送达承诺，确保产品新鲜度[1][4][5] - 智能工厂采用自动化立体仓库、连续卤制设备等智能化装备，生产效率大幅提升[10][13] - 生产环节实现温度时间精准控制、物理隔离防交叉污染、电子化批次追溯，保障品质稳定[10] - 包装车间保持10℃以下低温环境，配合快速冷却锁鲜工艺确保食品安全[13][15] 物流网络 - 物流车辆配备GPS温控系统和全程冷链监控系统，实时监测温度与位置[20] - 全国布局20多家制造工厂形成500-800公里配送圈，日配送量达800-1000吨[22] - 三级物流网结合智能调度系统，实现冷链保鲜与日配到店的核心竞争优势[22][24] 数字化建设 - 2009年率先引入SAP系统，同步建设生产与物流数字化网络[22] - 自动拣配系统整合门店需求、产品数量及物流线路信息，提升配送效率[17] - 物流监控大厅实现全国仓库状态、运输路线及温度数据的可视化管控[20][24] 营销创新 - 夜宵节通过出摊计划、移动餐车、快闪店三维矩阵打造场景化消费体验[29] - 地域特色营销如陕西"油泼辣子汤料"、南京看球氛围店实现业绩增长[29] - 长沙"鸭脖店变酒吧"事件获得2633万话题阅读量，成功破圈年轻消费群体[29] - 与古茗、美团等跨界合作构建"热点-引流-转化"营销闭环[29] 行业地位 - 公司拥有超万家终端门店和百亿GMV规模，位居行业领先地位[1][28] - 智能供应链实践推动行业标准升级，重塑消费者对卤味品类的认知[28] - 从产品销售向场景生态延伸，如小龙虾新品嵌入夜生活社交场景[30]

核心观点 - A股公司在2025年上半年全球化布局呈现多点开花态势，从产品输出转向品牌化、生态化、产业链布局 [2] - 中国企业出海优势正从成本驱动转向创新驱动，依托智能供应链、国际化人才和数字技术实现从"产品出海"到"品牌出海"的战略升级 [2] 大额订单情况 - 基建领域成为海外大额订单"收割机"：中油工程子公司中标伊拉克16.01亿美元气体处理厂项目，中国中铁下属公司中标中吉乌铁路53.43亿元项目，中国电建子公司签订几内亚50.63亿元铝土矿项目 [3][4] - 医药领域创新药企加速国际化：荣昌生物将泰它西普许可给美国Vor Bio公司，获得1.25亿美元现金及最高41.05亿美元里程碑付款 [4] - 装备制造领域凭借技术优势抢占市场：运机集团签订4.06亿美元铝土矿输送系统合同，金额占2024年营收190.53% [4] - 中铝国际中标几内亚2.8亿美元采矿运维项目，迈出海外矿山运维转型第一步 [5] 海外产能布局 - 玲珑轮胎计划投资11.93亿美元在巴西建设年产1470万套轮胎的生产基地 [6] - 卓越新能拟投资7亿元在泰国建设年产30万吨生物柴油和10万吨生物航空燃料项目 [6] - 唯科科技在马来西亚投资建设生产基地，完善国际化战略布局 [6] - 北特科技拟募资3亿元在泰国建设年产80万套行星滚柱丝杠生产基地 [7] - 中科电气将在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料基地，总投资不超过80亿元 [7] 境外并购情况 - 上半年A股公司首次披露境外并购案例超过60例，电子设备、汽车零配件、机械为热点行业 [8][9] - 东山精密以59.35亿元收购索尔思光电切入光通信市场，1亿欧元收购法国GMD集团完善欧洲布局 [9] - 凌云光通过投资PhotonicX AI公司抢占下一代光通信核心赛道 [9] - 洛阳钼业通过并购夯实海外矿产资源储备，佳禾智能、丽珠集团等以收购完善全球供应链布局 [10]

行业趋势与背景 - 逆全球化趋势加速，受世界局部动荡、关税浪潮、宏观经济波动等因素影响，企业需调整运营模式并构建更智能的供应链 [2] - 未来供应链将更互联、信息更透明、参与主体更多元化 [2] 智能供应链建设策略 - 国内采用"ERP+SRM+AI"三位一体模式：ERP负责内部协同，SRM负责采供协同，AI中台赋能全流程管理 [4] - 海外策略为"两变两不变"：系统搭建属地化与认证国际化，业务需求集团化与实施推进标准化，模块化设计使部署周期缩短40% [9] AI在供应链中的五大应用场景 - **引导式需求管理**：AI优化采购申请流程，规范需求评估、预算审批及供应商风控 [5] - **供应商智能推荐**：AI结合内外部数据多维度筛选供应商，快速生成推荐名单 [6] - **智能比价**：通过NLP技术分析商品属性与语义，实现同款商品精准比价 [7] - **智能合同**：AI应用于合同要素提取、摘要生成、风险识别等场景 [8] - **智能数据分析**：AI大模型分析支出、绩效等数据，提供可视化决策支持 [9] 公司技术布局与成果 - 甄云科技技术架构以大模型、机器学习为底层，结合数据中台与AIGC中台，覆盖数十项AI应用场景 [9] - 重点方案包括数字客服、业务助理、数字员工等，获行业高度认可 [9] - 公司持续创新AI+供应链采购领域，助力中企出海应对复杂供应链挑战 [1][9]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司发布股份回购计划拟动用最多1亿港元回购股份，于2025年5月7日回购30万股约210.44万港元，回购股份将注销，彰显对公司长期增长及市场表现信心 [1] - 公司采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略，派发股息回馈股东，加大智能供应链等领域投入巩固护城河 [4] - 市场关注公司业绩释放、药店关店潮影响、线上售药B2B竞争问题，公司利润有快速增长潜力，关店潮冲击有限，自身竞争力强 [4][5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速约16%、13%、13%，归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，同比分别约增长331%、112%、61%，对应2025/5/7股价PE分别约为35倍、16倍、10倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布股份回购计划，拟动用最多1亿港元于2025年股东周年大会前在公开市场回购股份，2025年5月7日已回购30万股，金额约210.44万港元，平均每股7.0147港元，回购股份将注销 [1] 点评 - 股份回购彰显信心：董事会认为股价低于真正价值，回购减少流通股提升EPS推动价值回归；公司高管多次增持股份体现长期经营信心；公司采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略 [4] - 市场核心关注点：一是公司业绩释放潜力及确定性，仓储等储备完成后通过厂牌首推业务改善盈利能力，预计24 - 27年归母净利润复合增速达145%；二是药店关店潮影响，中小连锁承压大，单体店为主要客户，关店潮冲击有限，且在开拓基层医疗机构市场；三是线上售药B2B竞争，公司已扭亏为盈，供应链和数字化能力有竞争力，规模提升后议价力和竞争力将增强 [4][5] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速分别约为16%、13%、13%，实现归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，同比分别约增长331%、112%、61%，对应2025/5/7股价PE分别约为35倍、16倍、10倍 [7] 重要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|17904|20813|23476|26494| |增长率YoY %|5%|16%|13%|13%| |归属母公司净利润(百万元)|30|129|275|441| |增长率YoY%|101%|331%|112%|61%| |毛利率%|10.13%|10.84%|11.14%|11.49%| |净资产收益率ROE%|1.29%|5.39%|10.25%|14.13%| |EPS(摊薄)(元)|0.05|0.19|0.40|0.65| |市盈率P/E(倍)|104.90|34.67|16.33|10.17| |市净率P/B(倍)|1.53|1.87|1.67|1.44| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 报告详细列出了2024A - 2027E的资产负债表、利润表和现金流量表各项数据，如流动资产、现金、应收账款及票据等，具体数据见原文 [8][9] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，有药物化学专业背景和医药市场经验，曾就职多家机构 [10] - 贺鑫为医药分析师、医疗健康研究组长，有5年研究经验，覆盖多个细分领域 [10] - 曹佳琳为医药分析师，有3年研究经历，负责医疗器械等领域研究 [10] - 章钟涛为医药分析师，超2年研究经历，覆盖中药等领域 [10] - 赵丹为医药分析师，2年创新药研究经历，主要覆盖创新药 [10]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司发布股份回购计划彰显长期信心，采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略推动价值回归 [4] - 市场关注公司业绩释放潜力、药店关店潮影响及与线上售药B2B领域竞争问题，公司利润有快速增长潜力，关店潮冲击有限且已具备较强竞争力 [4][5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润增长，对应PE倍数下降 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布股份回购计划，拟动用最多1亿港元回购预算，于2025年股东周年大会前在公开市场回购股份，2025年5月7日已回购30万股，总金额约210.44万港元，平均回购价每股7.0147港元，回购股份将注销 [1] 点评 - 股份回购彰显信心：董事会认为股价低于真正价值，通过回购减少流通股提升EPS推动价值回归；公司高管多次增持股份；公司采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略，既派息回购回馈股东，又加大智能供应链等领域投入 [4] - 市场核心关注点及应对：业绩释放方面，公司仓储、供应链、客户储备完成，将通过厂牌首推业务改善盈利能力，预计24 - 27年间归母净利润复合增速达145%；药店关店潮方面，中小连锁承压大，公司主要客户单体店仍增长，关店潮冲击有限且门店减少有助于销售额集中度提升；竞争方面，公司成立10年已扭亏为盈，供应链和数字化能力有竞争力，规模提升后议价力和竞争力将增强 [4][5] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速分别约为16%、13%、13%，实现归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，同比分别约增长331%、112%、61%，对应2025/5/7股价PE分别约为35倍、16倍、10倍 [7] 重要财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 17904 | 20813 | 23476 | 26494 | | 增长率YoY % | 5% | 16% | 13% | 13% | | 归属母公司净利润(百万元) | 30 | 129 | 275 | 441 | | 增长率YoY% | 101% | 331% | 112% | 61% | | 毛利率% | 10.13% | 10.84% | 11.14% | 11.49% | | 净资产收益率ROE% | 1.29% | 5.39% | 10.25% | 14.13% | | EPS(摊薄)(元) | 0.05 | 0.19 | 0.40 | 0.65 | | 市盈率P/E(倍) | 104.90 | 34.67 | 16.33 | 10.17 | | 市净率P/B(倍) | 1.53 | 1.87 | 1.67 | 1.44 | [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2024A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [8] - 利润表呈现了2024A - 2027E各年度营业收入、营业成本、销售费用等项目情况 [8] - 现金流量表显示了2024A - 2027E各年度经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目情况 [8][9]