业绩总结 - 绿城管理2023年表现强劲，股东净利润同比增长30.8%[1] - 绿城管理2023年总收入增长24.3%，宣布100%的股息派发比率[1] - 绿城管理2023年新签约建筑面积达35.28万平方米，项目管理费总额同比增长20.5%[1] - 绿城管理2023年商业项目管理收入增长40.5%至2346百万元[10] - 绿城管理2023年净利润增长30.8%，净利润率为29.5%[10] 未来展望 - 预计绿城管理将继续保持领先地位，2024-2026年每股收益预测分别为0.615元、0.773元和0.950元[6] - 公司2022年至2026年的总收入预计将从2,656亿人民币增长至6,067亿人民币[16] - 预计2022年至2026年的净利润将从735亿人民币增长至1,917亿人民币[16] 市场扩张和并购 - 项目管理仍是快速增长的行业，2023年新签约建筑面积同比增长53.0%[6] 其他新策略 - 公司评级为"买入"，相对表现>15%或公司/行业基本面有利[17] - 行业评级为"跑赢大市"，相对表现>5%或行业基本面有利[19]

业绩总结 - 绿城管理控股2023年实现营业收入33.02亿元，同比增长24.3%[1] - 公司23年实现归母净利润9.74亿元，同比增长30.8%[1] - 商业代建、政府代建、其他服务收入分别为23.46亿元、7.88亿元、1.68亿元，分别同比增长40.5%、1.0%、-18.4%[1] - 公司23年实现经营活动现金流净额9.55亿元，同比增长31.8%[1] - 董事会建议派付23年末期股息每股0.4元及特别股息每股0.1元，合计10.05亿元，分红比例达103.18%[1] 未来展望 - 2024-2025年归母净利润预测由11.23亿元、12.90亿元上调至12.19亿元、15.27亿元，维持“买入”评级[1] - 新拓代建项目的合约总建筑面积达0.35亿平，同比增长25.0%，21-23年CAGR为24.4%[1] - 公司推出「百川计划」引进城市合伙人，吸引优质代建项目[2] 市场扩张和并购 - 公司实时受托管理项目超过500个，通过组织架构变革提高服务能力[2] 其他新策略 - 公司资产负债表显示，2021年至2025年预计货币资金、应收账款、交易性金融资产、存货等资产规模逐年增长[3] - 公司利润表显示，2021年至2025年预计营业收入、营业成本、销售费用、管理费用等支出逐年增加[3] - 公司主要财务比率显示，2021年至2025年预计资产负债率、毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标呈现不同程度的波动和增长[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33.0亿元，同比增长24.3%[1] - 公司归母净利润增长30.8%，达到9.7亿元，派息率为100%[1] - 公司商业代建收入同比增长40.5%，占比增长至71.0%[1] - 公司整体毛利率为52.2%，其中商业代建毛利率为52.3%[1] 未来展望 - 公司新拓代建项目总面积0.35亿平方米，两年复合增速24.4%[5] - 公司2024年预计归母净利润为18.4亿元，对应EPS为0.91元，维持“买入”评级[8] - 2026年预测的营业收入为621.4百万元，较2022年增长了133.4%[10] - 2026年预测的每股净资产为3.57元，较2022年增长了91.4%[10] 市场扩张和并购 - ROE在2023年达到最高值25%，之后逐渐下降至2026年的28%[10] - 2026年预测的P/E为5.6，较2022年下降了59.7%[10] 其他新策略 - 证券研究报告来自国信证券经济研究所[17] - 国信证券总部位于深圳和上海，以及北京[17]

财务数据 - 公司2023年营收为33.02亿元，同比增长24.3%[1] - 公司2023年归母净利润为9.7亿元，同比增长30.8%[1] - 公司2023年经营活动现金流量为9.6亿元，同比增长31.8%[1] - 公司2023年商业代建收入占总收入的71.0%，同比增长40.5%[1] - 公司2023年新拓展代建项目合约总建筑面积为3530万平方米，同比增长25.0%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.53/15.46/18.74亿元，维持“买入”评级[1] - 绿城管理控股2023年营业收入预计为3303百万元人民币，2024年预计增长至4211百万元人民币[3] - 公司预测2024-2026年商业代建收入增速分别为30%/25%/22%，政府代建收入增速分别为25%/23%/22%[4] 公司业务 - 公司2023年政府业务、国有企业委托方及金融机构占新拓展代建项目的74.7%[1] - 公司2023年政府类业务占合约项目总建筑面积的26.8%[1] - 公司2023年国有企业委托项目占合约项目总建筑面积的34.2%[1] - 公司2023年私营企业委托项目占合约项目总建筑面积的31.7%[1] 财务分析 - 公司2023年毛利率为52%，预计2025年将略有下降至51%[5] - 绿城管理控股2023年年报显示，公司资产负债表中流动资产和非流动资产均呈现逐年增长趋势[6] - 公司营业总收入和净利润也呈现逐年增长，2026年预计净利润将达到1,895百万元[6] - 公司财务比率方面，资产负债率逐年上升，2026年预计达到41.15%；ROE和ROIC也呈现逐年增长趋势[6]

业绩总结 - 公司2023年实现经营收入33.02亿元，同比增长24.3%[1] - 公司2023年毛利润和归母净利润分别为17.22亿元和9.74亿元，同比增长分别为24.0%和30.8%[1] - 绿城管理控股（9979）2024年预计每股收益为0.60港元，对应市值区间为185-212亿港元，合理价值区间为每股9.23-10.55港元[10] - 可比公司中，绿城管理的2024年预计每股收益为0.60港元，PE为10.26倍，PEG为0.39，总市值为124亿港元[11] 项目展望 - 公司2023年主要经济区域合约项目预估总可售货值达6933亿元，规模占整体可售货值的77.7%[2] - 公司2023年新拓代建项目合约总建筑面积达35.3百万平方米，较22年同期增长约25.0%[3] - 公司2023年金融机构类业务合约总建筑面积达360万平方米，占新拓业务总量的10.2%[4] 财务展望 - 绿城管理2023-2026年的营业收入增长率分别为24.34%，23.65%，23.90%，25.63%，净利润增长率分别为30.77%，24.59%，24.69%，24.89%[13]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长24.3%，归母净利润同比增长30.8%[1] - 公司2023年归母净利润增速为30.8%，2026年预计净利润率将降至6.0倍[3] - 公司2024年预计营业收入将持续增长，预计2026年营业收入将达到5963百万元[5] 用户数据 - 公司新拓代建面积增长25.2%，代建费增长20.4%[1] - 公司在长三角、京津冀、珠三角、成渝城市群四个主要经济区域合约可售货值达6933亿元[2] - 公司新拓项目总建面同比增长111%，合约总建面同比增长52%[4] 未来展望 - 公司将连续两年全额派息，未来3年归母净利润复合增速不低于25%[2] - 公司预计2024/2025/2026年的营收分别为40.4/49.1/59.6亿元，归母净利润分别为12.4/15.6/19.2亿元[2] - 公司净利润预计将稳步增长，2024年预计净利润为1246百万元，2026年预计将达到1924百万元[5] 新产品和新技术研发 - 公司主营业务收入结构中，商业代建收入占比最高，为50%[4] 市场扩张和并购 - 公司持续深化国企及政府业务，政府、国企委托方面积占比64.5%[2] 其他新策略 - 公司主要受益于代建逆周期优势和成本管控，整体毛利率达52.2%[1]

业绩总结 - Greentown Management在2023年实现了+31%的净利润增长，特别股息维持了100%的支付比率[1] - 公司指导未来三年营收和净利润的复合年增长率为+20%和+25%，可能超过更广泛的房地产市场中的大多数公司[2] - 公司在调整业务结构方面表现出色，进入了金融机构和地方政府融资平台项目，同时扩大了非住宅项目业务[2] - 2023年公司总收入预计为3302亿元人民币，2024年预计增至4048亿元人民币[12] - 2023年公司总SG&A费用为619亿元人民币，占收入比例为18.7%[10] 新签约项目 - 2023年新签约面积为35百万方，较2022年增长25%[10] - 2023年新签约项目中，SOEs占比最高，达到33%[11] 财务展望 - 2023年公司净利润预计为974亿元人民币，2024年预计增至1251亿元人民币[12] - 2024年预计净现金从经营活动中增长至1,193亿人民币，2025年预计增至1,501亿人民币[13] - 2024年预计净利润增长率为28.5%，2025年预计为26.5%[13] - 2024年预计净利润率为32.2%，2025年预计为40.4%[13]

业绩总结 - 绿城管理控股2023年营收利润保持增长，连续八年保持20%以上代建市场份额[1] - 2023年公司实现持续经营收入33.02亿元，同比增长24.3%，商业代建业务同比增长40.5%[2] 未来展望 - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为12.78、16.25、20.13亿元，对应EPS分别为0.64、0.81、1.00元[1] 新产品和新技术研发 - 公司不断拓展主要经济区域的项目，合约项目总建面119.6百万方，货值结构较优质[3] - 公司新拓合约面积35.3百万方，其中政府、国企及金融机构业务占比74.7%[4]

业绩总结 - 绿城管理控股2023年业绩表现良好，营收同比增长24.3%[1] - 公司连续两年100%分红回馈股东，每股派息0.5元/股[2] - 公司市占率连续8年超过20%，全国化布局稳步推进，新拓代建项目建面同比增长25.0%[2] - 公司预计2026年归母净利润将达18.9亿元，维持“买入”评级[2] - 风险提示包括代建行业竞争加剧、房地产市场下行影响项目开工及交付、委托方及供应商风险[3] 用户数据 - 公司持续优化多元客户结构，拓宽业务边界，不断深化政府、国有企业、金融机构等业务机会[2] 未来展望 - 公司预计2026年归母净利润为19.11亿元[4] - 2026年ROIC预计为36.97%[4] - 2026年P/E（非GAAP）预计为5.51[4] - 2026年每股净资产预计为2.60元[4] - 2026年EBITDA预计为2245.17亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司应用信息化工具，打造平台型企业，推出“绿城M”APP简化经营决策流程，提升运营效率和人均效能[2] 市场扩张和并购 - 公司持续优化多元客户结构，拓宽业务边界，不断深化政府、国有企业、金融机构等业务机会[2]

业绩总结 - 公司2023年全年营收达到33.02亿元，同比增长24.3%[1] - 公司2023年全年归母净利润为9.74亿元，同比增长30.8%[1] - 公司2023年综合毛利率为52.2%，同比基本持平[2] - 公司2023年新拓合约建面增长25.0%，政府+国企+金融机构合计占比74.7%[2] - 公司2023年贸易及其他应收款约为8.24亿元，与2022年末持平，贸易应收款周转率升至15.1次[2] 未来展望 - 公司预计2024-26年归母净利润分别为12.3亿元、15.3亿元和18.4亿元，同比增速分别为+25.8%、+24.7%和+20.3%[4] - 公司维持“买入”评级，对应2024-26年PE估值分别为8.6x、6.9x和5.8x[4] - 2026年主营业务收入预计达到6,489百万人民币，增长率为23.1%[5] - 2026年资产总计预计达到9,993百万人民币，较2021年增长了90.6%[5] - 2026年每股收益预计为0.91元，较2021年增长了214.3%[5] 其他新策略 - 公司宣告派发高股息，派息比例高达103.2%，股息率高达9.6%[3] - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[7] - 报告版权归国金证券所有，未经授权不得复制、转载、引用或修改[8] - 报告提醒投资者过往业绩不能代表未来表现，投资需谨慎[8] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不构成特定客户特定证券的建议[9]