报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 从细分行业看，当前AH溢价水平仍有下行空间，本轮收窄主要由传统行业贡献，未来新兴行业溢价有望收窄，A股先上市企业下行空间更大 [3] - 结构复苏延续，AI+出海是二季报核心景气线索，中盘成长业绩占优，硬科技与非银景气突出，周期消费分化明显，产能运行呈现不同特征 [5][6][7] - 干扰素α1b适用于中国人体质，可用于部分疾病，市场竞争格局好，部分针剂已纳入医保，未来需求有望增加 [10] - 军工行业需求确定，改革创新推进，有望延续高景气度 [15] - 家电板块国补拉动效应持续，关税扰动边际递减，出海是长期方向，新业务不断涌现 [18][20] - 纺织服装业Q2收入增速多放缓或下滑，利润端承压，短期关税影响将结束，未来订单景气度是关键变量 [26][27] - 社会服务业推荐相关标的，关注行业重点信息及公司公告情况 [29][30][31] - 石油市场原油交易回归基本面，中长期美国降息概率提升，推荐相关企业 [39] - 各公司半年报表现不一，如快克智能稳健增长，润和软件扣非高增，中国光大控股资负两端改善等，部分公司根据业绩调整评级和目标价 [41][45][50] 各报告总结 海外策略研究：《从细分行业看AH溢价趋势》 - 对AH溢价现状及潜在下行空间作出五个判断，包括当前溢价有下行空间、本轮收窄由传统行业贡献等 [3] 策略专题报告：《中盘成长业绩占优，科技景气加速扩散》 - 全A两非业绩增速25Q2放缓，延续结构性复苏，科技成长内部景气扩散，AI+出海是核心线索 [5] - 2025H1全A两非盈利增速放缓，中盘成长增速突出，ROE边际回落，各风格ROE均下滑 [6] - 科技成长、周期、消费、大金融等行业景气表现分化，产能运行呈现不同特征 [7][8] 行业策略：综合类《国产之光：干扰素α1b》 - 干扰素α1b适用于中国人体质，可用于病毒性疾病和恶性肿瘤，市场竞争格局好，部分针剂已纳入医保，关注儿科使用 [10] 行业跟踪报告：军工《阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气度》 - 阅兵展示新型装备，体现我国军事科技自主创新能力与战略威慑实力，行业需求确定，有望延续高景气度 [13][14][15] 行业专题研究：家用电器业《龙头品牌经营稳健，关税扰动效应递减》 - 家电板块2025Q2收入利润同比增长，内国补拉动效应持续，外销关税扰动有望缓解 [18] - 各细分板块表现不同，白电龙头经营稳健，清洁电器品牌景气延续等，出海是长期方向，新业务涌现 [19][20] - 建议把握四条投资主线，推荐相关公司 [21] 行业策略：纺织服装业《Q2关税扰动显现，重点关注后续订单景气度》 - 2025年1 - 7月我国纺织品服装出口同比增长，美国服装零售库销比下降，Q2收入增速多放缓或下滑，利润端承压 [25][26] - 短期关税影响将结束，未来订单景气度是核心变量，推荐相关标的 [27][24] 行业跟踪报告：社会服务业《美团"快乐猴"开业，盒马NB更名"超盒算NB"》 - 推荐AI应用、新零售与调改、情绪与体验消费相关标的，回顾上周行情，更新行业重点信息及公司公告 [29][30][31] 行业半年报：纺织服装业《运动赛道领跑行业，其余板块个股仍具亮点》 - 25H1港股运动收入/归母净利同比增速中位数领先，A股品牌收入表现分化，分红方面优质红利标的有配置价值 [34] - A股品牌收入、渠道、利润、存货等方面呈现不同特征，港股运动各方面表现也有差异，推荐四条投资主线相关标的 [35][37] 行业周报：石油《原油回归基本面交易》 - 本周原油交易回归基本面，中长期美国降息概率提升，基本面低库存叠加高利润，需求转弱，推荐相关企业 [39] 公司半年报点评及首次覆盖相关报告 - 快克智能25H1稳健增长，合同负债高增，受益下游AI高景气，TCB样机年内将推出 [41][42][43] - 润和软件2025H1扣非高增，智能物联业务景气，开源鸿蒙等发力，构建AI全栈技术体系 [45][46] - 中国光大控股资负两端改善，锚定科技创新，逐步进入收获期，首次覆盖给予增持评级 [50][51][49] - 汉钟精机为压缩机龙头，受益AIDC建设需求，磁悬浮压缩机需求扩容，首次覆盖给予增持评级 [55][56][54] - 锐捷网络数据中心业务占比超50%，收入弹性显现，净利率兑现拐点趋势，维持增持评级 [60][61][59] - 中工国际2025H1归母净利润下降，毛利率改善，现金流好转，新签合同增长，细分领域具优势，维持增持评级 [63][64][65] - 久立特材海外营收占比超国内，复合管订单释放，电力设备行业景气，合金公司增长，维持增持评级 [68][69][70] - 美埃科技经营稳健，业绩增长，积极响应新能源出海，全球布局拓宽下游，维持增持评级 [73][74][72] - 海目星25H1业绩承压，全球化战略成效显著，非锂电业务推进，订单充足，维持增持评级 [78][79][77] - 一汽解放是重卡龙头，2025年中报承压，随着行业回暖，盈利能力有望修复，加快海外布局，首次覆盖给予增持评级 [80][83][81] - 神州信息上半年收入稳中有升，Q2利润大幅减亏，金融软服业务逆势增长，深耕“AI + 金融”，维持增持评级 [85][86][84] - 上汽集团改革成果落地，业绩企稳回升，华为项目推进，尚界首款车型值得期待，维持增持评级 [89][90] - 中国国贸营收利润同比下行，各业态租金出租率波动调整，国贸中心支持核心收益，维持增持评级 [93][94][95] - 金证股份25Q2利润同比扭亏，上半年毛利率改善，信创进入落地关键期，加快KOCA AI平台研发，上调目标价，维持增持评级 [97][96] - 太钢不锈2025H1普钢类产品盈利改善，坚持差异化战略，产品结构有望优化，不锈钢需求仍维持增势，上调目标价，维持增持评级 [101][102][103] - 明月镜片主业稳健增长，大单品高增，控费助力盈利稳定，AI眼镜融合值得期待，维持增持评级 [107][108][106] - 吉利汽车8月销量同比增长，品牌架构合理，预计未来营收和归母净利润持续增长，维持增持评级 [111][112] - 青木科技2025H1营收增长，归母净利下降，代运营稳健，品牌孵化高增，上调目标价，维持增持评级 [115][117][118] - 旺能环境固废业务稳步增长，AIDC协同积极探索，维持增持评级 [122][123][124] - 周大生产品结构优化，线上渠道盈利能力提升，自营强化加盟收缩，上调目标价，维持增持评级 [128][129][127] - 绿色动力业绩符合预期，盈利能力增强，垃圾量和供热量增长，降本增效明显，现金流充足，维持增持评级 [133][134][132] - 四川双马投资收入增长和生物医药业务推动业绩增长，收购深圳健元布局生物医药，看好业绩增长，上调目标价，维持增持评级 [136][137] - 新国都短期商户拓新压制业绩，跨境支付流水增长加速，海外设备突破高端市场，AI落地商户审核Agent，上调目标价，维持增持评级 [142][143][141] - 顺丰控股“激活经营”策略成效显著，新业务与国际化盈利改善，费用管控优异，分红稳定，维持增持评级 [146][148][145] - 共创草坪二季度增长、盈利改善，下半年加速修复，原材料回落贡献盈利，海外基地优势深化，上调目标价，维持增持评级 [152][153][151] - 艾力斯2025年上半年营收和归母净利润增长，伏美替尼多适应症拓展，海外数据积极，戈来雷塞获批上市，上调目标价，给予增持评级 [157][158][159] 金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（250825 - 250829）》 - 跟踪固收+产品业绩、大类资产配置和行业ETF轮动策略、绝对收益策略表现 [162][163][164] 市场策略周报：《REIT打新策略数据一览》 - REIT打新策略受关注，2025年以来新上市项目胜率100%，平均涨幅可观，打新有效性与配售份额比例挂钩 [166] 英文报告：《GTHT MORNING BRIEF 20250903》 - 包含固定收益市场、安克创新等公司评级及目标价等推荐内容 [170]

市场整体表现 - A股市场整体下跌 上证指数收报3813.56点下跌1.16% 深证成指收报12472点下跌0.65% 创业板指收报2899.37点上涨0.95% 北证50指数下跌1.49% [1] - 市场成交额23961.02亿元 较上一交易日减少5166.64亿元 [1] 主力资金流向 - 全天主力资金净流出479.12亿元 开盘净流出51.09亿元 尾盘净流出97.71亿元 [2] - 近五日主力资金持续净流出 9月3日净流出479.12亿元 9月2日净流出1196.85亿元 9月1日净流出364.22亿元 8月29日净流出527.66亿元 8月28日净流出389.74亿元 [3] - 沪深300主力资金净流出57.65亿元 创业板净流出203.51亿元 科创板净流出28.31亿元 [4] - 沪深300近五日尾盘资金净流出10.81亿元 创业板尾盘净流出46.96亿元 科创板尾盘净流出0.97亿元 [5] 行业资金流向 - 申万一级行业中仅2个行业实现资金净流入 电力设备行业净流入70.39亿元居首 通信行业净流入22.73亿元 [6][7] - 资金净流出前五大行业 计算机行业净流出172.12亿元 非银金融行业净流出158.23亿元 国防军工行业净流出125.99亿元 机械设备行业净流出123.67亿元 汽车行业净流出117.41亿元 [7] 个股资金表现 - 岩山科技主力资金净流入30.18亿元居首 [8] - 龙虎榜机构净买入个股 辰欣药业机构净买入11576.50万元 晓程科技机构净买入11090.56万元 艾罗能源机构净买入7255.33万元 [10][11] - 龙虎榜机构净卖出个股 巨轮智能机构净卖出9879.96万元 四创电子机构净卖出7943.35万元 成飞集成机构净卖出7388.94万元 [10][11] 机构关注个股 - 华创证券强推金未实业 目标价28.40元 较最新收盘价22.53元有26.05%上涨空间 [13] - 国泰海通增持汉钟精机 目标价40.55元 较最新收盘价26.62元有52.33%上涨空间 [13] - 中信建投买入中国中铁 目标价8.15元 较最新收盘价5.58元有46.06%上涨空间 [13] - 中信建投买入中国交建 目标价13.31元 较最新收盘价8.90元有49.55%上涨空间 [13]

投资评级与目标价格 - 报告给予中国国贸"增持"评级 目标价为25.78元 基于2025年20倍市盈率估值 [2][5] - 当前股价为20.59元 较目标价存在25.2%上行空间 总市值207.4亿元 [5][6] 核心财务预测 - 预计2025年归母净利润129.8亿元 同比增长2.8% 2026年净利润135.1亿元 同比增长4.1% [12] - 2025年预计每股收益1.29元 2026年1.34元 2027年进一步增长至1.38元 [12] - 净资产收益率保持稳定 2025-2027年预计分别为12.9%、12.9%、12.8% [12] 中期业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.90亿元 同比下降3.85% 归母净利润6.32亿元 同比下降8.02% [12] - 毛利率59.63% 同比下降1.25个百分点 三项费用率5.53% 同比上升0.22个百分点 [12] - 经营活动现金流净额8.43亿元 同比下降10.59% [15] 物业租赁业务详情 - 写字楼平均租金621元/平方米/月 同比下降27元 出租率92.4% 下降0.8个百分点 可出租面积20.58万平方米 [12] - 商城平均租金1315元/平方米/月 同比下降26元 出租率95.3% 下降1.6个百分点 可出租面积7.96万平方米 [12] - 公寓平均租金364元/平方米/月 同比下降4元 出租率88.7% 微降0.1个百分点 可出租面积4.68万平方米 [12] 国贸中心核心资产贡献 - 写字楼出租面积35.62万平方米 产生租金收入7.11亿元 [12] - 商城出租面积18.05万平方米 产生租金收入6.06亿元 [12] - 公寓出租面积8.01万平方米 产生租金收入0.92亿元 [12] 财务健康状况 - 净负债率-27.94% 处于净现金状态 资产负债率18.05% 较2024年同期下降7.3个百分点 [7][15] - 每股净资产9.11元 市净率2.3倍 [7] - 货币资金30.69亿元 较2024年同期下降15.02% [15] 市场表现与估值 - 近12个月绝对涨幅2% 但相对指数表现落后35个百分点 [10] - 当前市盈率15.97倍(2025年) 低于港股可比公司均值12.21倍 [12][16] - 股息率4.1%-4.9% (2025-2027年) 具备分红吸引力 [13]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.9亿元同比下降3.85% 归母净利润6.32亿元同比下降8.02% [1] - 第二季度营业总收入9.4亿元同比下降4.41% 归母净利润3.21亿元同比下降8.58% [1] - 毛利率59.63%同比下降2.05个百分点 净利率33.48%同比下降4.35个百分点 [1] - 每股收益0.63元同比下降7.35% 每股经营性现金流0.84元同比下降10.59% [1] 资产负债结构 - 货币资金30.69亿元同比下降15.02% 应收账款2.28亿元同比下降9.01% [1] - 有息负债5.04亿元同比下降67.24% 显示债务结构显著优化 [1] - 每股净资产9.11元同比增长1.09% 现金资产状况非常健康 [1][3] 成本费用控制 - 三费总额1.05亿元占营收比5.53%同比上升4.05% 费用控制面临压力 [1] - 净利率32.3%显示公司产品或服务附加值极高 [3] 投资回报水平 - 2024年ROIC为11.36% 近10年中位数ROIC为9.79% 资本回报率一般 [3] - 历史最低ROIC为2015年8.22% 投资回报仍属较好水平 [3] 市场预期与资金动向 - 分析师普遍预期2025年业绩12.86亿元 每股收益均值1.27元 [3] - 中邮睿信增强债持有80万股并增仓 该基金规模39.66亿元近一年上涨23.14% [4]

公司基本情况 - 公司代码600007 公司简称中国国贸 [1] - 半年度财务报告经德勤华永会计师事务所审阅但未经审计 [1] - 无控股股东或实际控制人变更情况 [5] - 无优先股股东及存续债券情况 [4][6] 经营与财务事项 - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案 [2][3] - 报告期内无经营情况的重大变化或重大影响事项 [6] - 无房地产储备、开发投资及销售相关活动 [7][8][9] 资产与融资情况 - 国贸中心一期、二期土地使用权归属控股股东 公司通过租赁方式获得使用权 [11] - 国贸中心三期建筑物及对应土地使用权完全归属公司 [11] - 报告期末披露各类融资余额及融资成本数据 整体平均融资成本按加权方式计算 [10]

财务表现 - 2025上半年营业总收入18.9亿元 同比下降3.85% [1] - 归属母公司股东净利润6.32亿元 同比下降8.02% [1] - 基本每股收益0.63元 [1]

二、报告期内房地产开发投资情况 不适用。 三、报告期内房地产销售情况 证券代码：600007 证券简称：中国国贸 公告编号：2025-013 中国国际贸易中心股份有限公司 2025 年上半年房地产行业经营性信息简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、报告期内房地产储备情况 不适用。 | | 期末融资余额 | 利率 | | --- | --- | --- | | （1）长期借款 | | | | 中国建设银行股份有限公司北京华贸支行 | 500,000,000 | 3.55% | 金额单位：人民币元 | 期末融资总额 | 整体平均融资成本(%) | 利息资本化金额 | | --- | --- | --- | | 500,000,000 | 3.55% | - | 不适用。 四、报告期内房地产出租情况 1 金额单位：人民币元 地区 项目 经营 业态 出租房地产 的建筑面积 (平方米) 出租房地产的 租金收入 权益 比例 （%） 是否采用 公允价值 计量模式 租金收入/房 地产公允价值 (%) 北京 中国 国际 ...

收入和利润同比下降 - 营业收入18.9亿元人民币同比下降3.85%[24] - 归属于上市公司股东的净利润6.32亿元人民币同比下降8.02%[24] - 基本每股收益0.63元同比下降8.02%[25] - 加权平均净资产收益率6.59%同比下降0.57个百分点[25] - 公司实现营业收入18.9亿元，同比减少0.8亿元或3.9%[36] - 公司利润总额8.4亿元，同比减少0.7亿元或8.0%[36] - 公司2025年上半年营业收入为18.897亿元，较2024年同期的19.653亿元下降3.8%[145] - 2025年上半年净利润为6.327亿元，较2024年同期的6.880亿元下降8.0%[145] - 归属于母公司股东的净利润从2024年上半年的6.875亿元降至2025年同期的6.324亿元，降幅8.0%[145] - 基本每股收益从2024年上半年的0.68元降至2025年同期的0.63元，下降7.4%[145] - 2025年上半年合并净利润同比下降50.0%，从12.64亿元人民币降至6.33亿元人民币[147] - 2025年上半年公司净利润同比下降49.2%，从12.41亿元人民币降至6.31亿元人民币[149] 成本和费用同比下降 - 公司营业成本7.6亿元，同比减少0.06亿元或0.78%[36][47] - 财务费用同比减少67.8%，主要因偿还公司债券及长期借款导致利息费用降低[51] - 利息费用从2024年上半年的0.288亿元大幅减少至2025年同期的0.158亿元，下降45.2%[145] 现金流同比下降 - 经营活动产生的现金流量净额8.43亿元人民币同比下降10.59%[24] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降10.6%，从9.42亿元人民币降至8.43亿元人民币[146] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降4.7%，从21.09亿元人民币降至20.10亿元人民币[146] - 分配股利利润偿付利息支付的现金同比下降15.6%，从13.31亿元人民币降至11.24亿元人民币[146] - 期末现金及现金等价物余额同比下降16.4%，从34.26亿元人民币降至28.65亿元人民币[146] 物业租赁业务表现 - 物业租赁及管理营业收入16.5亿元，同比下降3.35%[41] - 写字楼平均租金621元/平方米/月，同比下降4.2%[49] - 商城平均租金1315元/平方米/月，同比下降1.9%[49] - 写字楼出租率92.4%，同比下降0.8个百分点[49] - 商城出租率95.3%，同比下降1.6个百分点[49] - 写字楼租金收入7.11亿元，商城租金收入6.06亿元，公寓租金收入9234万元[68] 酒店经营业务表现 - 酒店经营营业收入2.38亿元，同比下降7.15%[41] - 高端酒店行业收入较上年同期下降[33] 市场环境挑战 - 写字楼市场空置率高企租金持续承压[33] - 零售商业物业面临大规模新增供应竞争加剧[33] 资产和负债变动 - 总资产112.05亿元人民币较上年度末下降9.08%[24] - 归属于上市公司股东的净资产91.77亿元人民币较上年度末下降4.93%[24] - 货币资金减少23%至30.69亿元，占总资产比例降至27.39%[57] - 投资性房地产价值58.32亿元，占总资产52.04%，较上年下降2.54%[57] - 公司货币资金从2024年底的39.861亿元减少至2025年中的30.695亿元，降幅达23.0%[144] - 公司总资产从2024年底的123.243亿元下降至2025年中的112.054亿元，减少9.1%[144] - 长期借款从2024年底的10.85亿元大幅减少至2025年中的5.00亿元，降幅53.9%[144] - 投资性房地产从2024年底的59.836亿元略降至2025年中的58.316亿元，减少2.5%[144] - 未分配利润从2024年底的62.686亿元降至2025年中的57.929亿元，减少7.6%[144] - 归属于母公司股东权益同比下降4.9%，从96.58亿元人民币降至91.82亿元人民币[147] - 未分配利润同比下降7.6%，从62.69亿元人民币降至57.93亿元人民币[147] 融资和借款情况 - 偿还银行长期借款本金5.85亿元，导致长期借款余额减少53.92%至5亿元[57][67] - 长期借款利率3.55%，融资余额5亿元，整体平均融资成本3.55%[67][70] 关联交易和资金往来 - 公司与中国国际贸易中心有限公司关联债权债务期末余额为494.9953万元，关联方向上市公司提供资金发生额为3797.8543万元[110] - 关联方向公司提供资金中能源费及业务往来款发生额1548.0317万元[110] 投资和捐赠活动 - 公司投资中国国贸小学重建项目出资450万元，占总出资额800万元的56.25%[85] - 报告期内公司对中国国贸小学捐赠支出4.1万元[87] - 国贸感恩桥项目公司出资50万元，占首期100万元出资额的50%[88] - 国贸感恩桥新建设项目公司出资38.5万元，占77万元总投资额的50%[88] 租赁合约安排 - 国贸一期土地使用权租赁年费用为139.365万元，租赁面积13936.5平方米[91] - 国贸二期土地使用权年费用为88.2万元，持续履行至2038年8月29日[93] - 公司租赁国贸一期土地期限续签至2038年8月29日，条款与原合同一致[92] 股东结构和持股情况 - 公司股份总数及股本结构在报告期内未发生变化[119] - 股东总数为16,349户[122] - 中国国际贸易中心有限公司持股812,360,241股，占总股本80.65%[123] - 易方达基金管理有限公司－社保基金1104组合持股22,500,000股，占总股本2.23%[123] - 中国建设银行股份有限公司－华泰柏瑞中证红利低波动ETF持股12,504,430股，占总股本1.24%[123] - 顾国绵持股11,630,400股，占总股本1.15%[123] - 顾青持股11,117,300股，占总股本1.10%[123] - 徐鹏达持股9,139,810股，占总股本0.91%[123] - 香港中央结算有限公司持股7,664,532股，占总股本0.76%[123] - 总股本保持稳定为10.07亿元人民币[147][149] 审计和财务报告 - 公司续聘德勤华永会计师事务所负责2025年度审计及半年度审阅[97] - 半年度财务报告已经德勤华永会计师事务所审阅但未经审计[133] - 公司财务报表编制遵循企业会计准则及证监会第15号披露规定[155] - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日[158] - 记账本位币为人民币[159] - 合并财务报表范围包括公司及全部子公司[162] 会计政策和计量方法 - 现金及现金等价物包括库存现金、可随时支付存款及短期高流动性投资[163] - 外币交易按交易发生日即期汇率近似汇率折算入账[164] - 金融资产根据业务模式和合同现金流特征分为三类：以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益[166] - 应收账款无论是否存在重大融资成分均按整个存续期预期信用损失计量减值准备[171] - 金融工具减值分为三阶段：第一阶段按未来12个月预期信用损失计量，第二阶段按整个存续期计量，第三阶段按已发生减值计量[171] - 低信用风险金融工具被认定为第一阶段按未来12个月预期信用损失计量[171] - 公司对第一阶段和第二阶段金融工具按未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入[172] - 第三阶段金融工具按账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入[172] - 应收账款分为4个组合：物业租赁款、酒店服务款、物业管理服务款、会展服务款[173] - 其他应收款分为5个组合：押金及保证金、备用金、代垫款、其他款项、关联方[173] - 存货按成本与可变现净值孰低计量 包括维修材料和酒店营业物料[177] - 存货发出成本按加权平均法核算 低值易耗品采用一次转销法摊销[177] - 长期股权投资包括对子公司和联营企业的投资[181] - 对子公司投资采用成本法核算 编制合并报表时按权益法调整[181] - 对联营企业投资采用权益法核算[181] - 共同经营国贸二期物业中心享有70%份额[186] - 投资性房地产年折旧率房屋及建筑物1.88%至2.90%土地使用权2.38%至2.78%房屋及建筑物改良6%房屋及建筑物装修10%至50%机器设备6%电子设备20%[187] - 固定资产年折旧率房屋及建筑物2.14%至2.50%房屋及建筑物装修10%机器设备6%运输设备18%家具装置及设备18%至20%电子设备18%至20%[193] - 投资性房地产预计使用寿命房屋及建筑物31至48年土地使用权36至42年房屋及建筑物改良15年房屋及建筑物装修2至10年机器设备15年电子设备5年[187] - 固定资产预计使用寿命房屋及建筑物36至42年房屋及建筑物装修10年机器设备15年运输设备5年家具装置及设备5年电子设备5年[193] - 投资性房地产预计净残值率房屋及建筑物10%房屋及建筑物改良10%机器设备10%土地使用权房屋及建筑物装修电子设备无净残值[187] - 固定资产预计净残值率房屋及建筑物10%机器设备10%运输设备10%家具装置及设备0%至10%电子设备0%至10%房屋及建筑物装修无净残值[193] - 无形资产土地使用权按实际使用年限46年平均摊销[199] - 借款费用资本化中断时间连续超过3个月时暂停资本化[198] - 投资性房地产可收回金额低于账面价值时减记至可收回金额[188] - 固定资产可收回金额低于账面价值时减记至可收回金额[197] 其他现金收支变动 - 经营活动现金流量中其他现金收入减少，主因上年同期收到营业中断保险赔偿款1619万元[52] - 受限资金余额1.23亿元，为物业管理项目代管资金[61] - 应付职工薪酬减少46.4%至6560万元，主因支付2024年度员工花红[57] - 预付款项减少42.85%至1838万元，主因预付供暖费摊销计入费用[57] - 支付给职工的现金同比增长1.4%，从2.90亿元人民币增至2.94亿元人民币[146]

板块表现 - 房地产开发板块当日上涨1.05%，领涨个股为张江高科 [1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入10.24亿元，游资净流出4.38亿元，散户净流出5.86亿元 [2] - 张江高科主力净流入8.11亿元（占比34.07%），游资净流出4.25亿元（占比17.87%），散户净流出3.85亿元（占比16.2%） [2] - 万通发展主力净流入5.07亿元（占比11.95%），游资净流出2.75亿元（占比6.48%），散户净流出2.32亿元（占比5.46%） [2] - 天保基建主力净流入8408.8万元（占比11.81%），散户净流出7032.88万元（占比9.88%） [2] - 万科A主力净流入4249.97万元（占比2.98%），游资净流入1137.88万元（占比0.8%），散户净流出5387.85万元（占比3.78%） [2] 个股资金动态 - 浦东金桥主力净流入3336.78万元（占比11.72%），散户净流出3045.39万元（占比10.69%） [2] - 万业企业主力净流入2518.37万元（占比6.11%），游资净流入427.46万元（占比1.04%），散户净流出2945.83万元（占比7.14%） [2] - 首开股份主力净流入2242.33万元（占比17.46%），游资净流出1126.5万元（占比8.77%），散户净流出1115.82万元（占比8.69%） [2] - 中国国贸主力净流入1524.34万元（占比18.9%），游资净流入171.43万元（占比2.13%），散户净流出1695.76万元（占比21.03%） [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.90亿元，同比减少0.76亿元（下降3.85%）[1] - 利润总额8.44亿元，同比减少0.73亿元（下降7.97%）[1] 数据披露状态 - 财务数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计[1][2] - 最终数据以2025年半年度报告为准[1][2] 文件备查信息 - 备查文件包含经公司法定代表人、财务负责人及会计机构负责人签字盖章的比较式资产负债表和利润表[3]