稀土永磁概念板块表现 - 稀土永磁概念股延续前一日上涨势头，呈现整体强势 [1] - 包钢股份股价连续第二个交易日涨停（2连板）[1] - 中国稀土、银河磁体、北方稀土、京运通、北矿科技等公司股价跟随上涨 [1]

行业融资净买入情况 - 2024年10月13日，申万31个一级行业中有20个行业获得融资净买入 [1] - 有色金属行业融资净买入额最高，达37.52亿元 [1] - 医药生物、钢铁、化工、交通运输、建筑装饰、电力设备等行业也获得融资净买入 [1] 个股融资净买入情况 - 当日有1844只个股获得融资净买入 [1] - 111只个股净买入金额超过5000万元 [1] - 20只个股融资净买入额超过2亿元 [1] - 北方稀土融资净买入额居首，净买入7.9亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股包括宁德时代、华虹公司、包钢股份、中金黄金、上海电气、中国稀土、中芯国际、长城军工等 [1]

稀土板块市场表现 - 10月13日Wind稀土板块涨幅达9.49%，位列所有热门概念板块首位，包钢股份、北方稀土和中国稀土等多只成分股涨停 [1] - 10月9日以来Wind稀土指数已上涨约14% [9] - 北方稀土下半年涨幅达到131.85%，公司年内涨幅超过170% [1][9] - 中国稀土、广晟有色的股价在8月末至9月初期间已反超2021年的周期高点 [7] 公司业绩与估值 - 北方稀土预计前三季度归母净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增加272.54%到287.34% [2] - 北方稀土前三季度归母净利润呈逐季度放大趋势，分别为4.3亿元、5亿元、5.8亿元至6.4亿元 [3] - 卖方机构对北方稀土全年盈利预期值约为28亿元，公司当前估值达到75倍 [1][9] - 中国稀土、广晟有色、盛和资源的年化估值分别约为177倍、83倍和52倍 [10] - 包钢股份2024年上半年归母利润为1.5亿元，同比增长40% [2] 行业供需与价格 - 需求端稀土传统旺季渐行渐近，供需格局或持续向好，稀土价格或稳中有进 [1] - 10月13日，从稀土精矿、稀土氧化物、稀土金属到钕铁硼毛坯等多稀土产品价格出现下行，仅氧化镝价格小幅上调 [2] - 包钢股份拥有全球最大的稀土原料基地，以及每年45万吨稀土精矿生产能力，但其稀土产品营收占比小，业绩更多受钢材产品价格影响 [2] 政策影响与战略价值 - 商务部对钐、钆、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制，并于发布之日起正式实施 [8] - 10月9日商务部公告对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制，管制范围覆盖稀土全产业链并首次涉及半导体及人工智能领域 [9] - 稀土产品战略价值提升，国内出口政策变化是左右稀土板块运行的最主要变量 [1][9]

| | | | 10月14日 交易提示 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 代码简称 | 发行价 市盈率 | 参考行业 市盈率 | 参考行业 | 总市值 | 主营 | | 新股申购 | 不元生物 688765 | 29. 06 | 32. 08 | 医药制造业 | 77.89亿 | 公司是一家创新型生物 医药企业,拥有全球领 先的植物生物反应益技 术平台。 | 宏观新闻 1、外交部发言人林剑主持10月13日例行记者会。有记者提问称，近日有媒体报道，巴基斯坦利用中国设备和技术向美国出口稀土，触发了 中国出台严格管控稀土相关技术出口的新规。林剑强调，中方日前发布的关于稀土等相关物项的出口管制措施，与巴基斯坦没有任何关 联，这是中国政府依据法律法规完善自身出口管制体系的正当做法。 2、交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》。《办法》共十条，自今日起施行，主要包括制定依据、收取范围、收取标 准、收取主体、缴费航次、缴费要求、信息核实、违规处理、动态调整、解释部门和施行时间等内容，进一步明确了由中国建造的船舶、 仅进入中国船 ...

早 报 精 选 宏 观 新 闻 1、 外交部发言人林剑主持10月13日例行记者会。有记者提问称，近日有媒体报道，巴基斯坦利用中国设备和技术向美国出口稀 土，触发了中国出台严格管控稀土相关技术出口的新规。林剑强调，中方日前发布的关于稀土等相关物项的出口管制措施，与巴基斯 坦没有任何关联，这是中国政府依据法律法规完善自身出口管制体系的正当做法。 2、交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》。《办法》共十条，自今日起施行，主要包括制定依据、收取范围、 收取标准、收取主体、缴费航次、缴费要求、信息核实、违规处理、动态调整、解释部门和施行时间等内容，进一步明确了由中国建 造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶，以及其他经认定予以豁免的船舶免予缴纳的具体规定。 3、荷兰政府将会对闻泰科技旗下安世半导体采取限制措施。林剑对此表示，中方一贯反对泛化"国家安全"概念，针对特定国家企业 采取歧视性做法，有关国家应切实遵守市场原则，不要将经贸问题政治化，中方维护自身正当合法权益的决心坚定不移。 4、美方扬言再加关税报复中方稀土管制，外交部发言人林剑表示，中方对此坚决反对，美方不仅没有反躬自省，反而以高关税相威 胁，这不 ...

稀土价格动态 - 两大稀土龙头企业包钢股份和北方稀土于10月10日晚间宣布上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨 环比增幅达到37% [2] - 稀土精矿交易价格已连续5次上调 此前四个季度价格分别为17782元/吨 18618元/吨 18825元/吨 19109元/吨 环比增幅分别为6.2% 4.7% 1.1% 1.5% [2] 行业政策与供需格局 - 商务部 海关总署于10月9日发布公告对相关稀土物项实施出口管制 进一步强化稀土出口管制 [3] - 稀土作为高端制造与战略性新兴产业的核心资源 正呈现供需两端共振格局 出口管制强化产业链战略主动权 全球绿色转型与双碳目标持续推升镨 钕等关键元素需求 [3] - 稀土永磁行业下游应用领域涵盖新能源汽车 风电设备 消费电子 工业电机 医疗设备及军工等 [3] 资本市场表现 - 10月13日稀土永磁题材掀起涨停潮 银河磁体 新莱福 广晟有色 中国稀土 华宏科技 北矿科技 包钢股份等个股涨停 [1] - 截至10月13日 今年以来稀土永磁概念股平均上涨76.35% [4] - 北方稀土年内累计上涨172.39%排在第一位 金力永磁 盛和资源 华宏科技 龙磁科技累计涨幅排在前五位 [4] 公司业绩与运营 - 北方稀土预计2025年前三季度净利润为15.1亿元至15.7亿元 同比增长272.54%至287.34% 主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [4] - 金力永磁预计2025年前三季度净利润为5.05亿元至5.5亿元 同比增长157%至179% 公司已成立具身机器人电机转子事业部 在低空飞行器领域有小批量产品交付 [5] - 有研新材预计2025年前三季度净利润为2.3亿元至2.6亿元 同比增长101%至127% 横店东磁预计净利润为13.9亿元至15.3亿元 同比增长50.1%至65.2% [4] 机构关注度 - 截至10月13日 今年以来共10只概念股获得机构调研10次及以上 包括北方稀土 包钢股份 金力永磁 正海磁材 英思特等 [5] - 机构调研最频繁的是北方稀土 年内累计获调研40次 [5]

核心观点 - 2025年10月13日A股市场在外部冲击下低开高走，上证指数微跌0.19%至3889.50点，科创50指数逆势领涨1.40%，全市场成交额2.37万亿元，较前一交易日缩量约6.3% [3][7] - 中美贸易摩擦是短期市场波动主要因素，但“以打促谈”或是主旋律，中长期A股仍处于人工智能产业革命和全球流动性宽松趋势中，未来有望震荡上行 [7] - 债市因避险情绪和资金面宽松全线收涨，商品市场贵金属领涨，沪金、沪银分别上涨1.99%和2.84% [7][8][11] - 报告看好贵金属、人工智能、核聚变、国产芯片、机器人、大消费、券商等品种，认为市场核心竞争力持续提升，未来“股债双牛”格局有望呈现 [12][13] 市场行情分析 - 股票市场受外部不确定性影响波动提升，美国总统特朗普宣称将从2025年11月1日起对所有中国进口商品加征额外100%关税，导致A股大幅低开后反弹 [7] - 资源品与自主可控板块领涨，北方稀土四季度稀土精矿价格环比上调37%及稀土出口管制政策催化板块，北方稀土、包钢股份等多股涨停 [7] - 贵金属避险属性凸显，沪金期货上涨1.99%再创年内新高，西部黄金涨停，特朗普提出“对所有关键软件实施出口管制”带动国产科技自强情绪 [7] - 债券市场长端期货领涨，30年期主力合约上涨0.37%，10年期、5年期、2年期分别上涨0.10%、0.03%、0.02%，资金面维持宽松，央行单日净投放1378亿元 [8] - 商品市场避险情绪升温品种分化加剧，贵金属、能源化工及部分农产品上涨，甲醇涨2.05%，菜籽涨3.09%，玻璃跌3.68%，橡胶跌2.73%，生猪跌2.88%延续新低 [11] - 生猪期货主力合约收报11125元/吨再创年内新低，9月份生猪出栏计划完成率仅95.33%，10月出栏环比增幅明显，猪粮比价降至5.26历史底部区间 [11] 交易热点追踪 - 贵金属核心逻辑为央行持续增持及美联储降息，后续关注美联储降息情况及地缘政治风险 [12] - 人工智能核心逻辑为全球科技巨头企业资本开支加速，后续关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单 [12] - 核聚变核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动情况及行业招标情况 [12] - 国产芯片核心逻辑为技术突破国产替代空间大，后续关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展 [12] - 机器人核心逻辑为产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展 [12] - 大消费核心逻辑为人民币升值及市场风格切换，后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策 [12] - 券商核心逻辑为成交活跃及存款搬家，后续关注A股市场成交量情况及交易制度可能的变化 [12]

特大单净流入 - 包钢股份特大单净流入资金24.36亿元，规模居首 [1] - 中国软件特大单净流入资金14.51亿元，位列第二 [1] - 北方稀土、华友钴业、中芯国际等公司净流入资金居前 [1] 特大单净流出 - 比亚迪特大单净流出资金11.76亿元，净流出资金最多 [1] - 赛力斯特大单净流出资金9.22亿元，净流出规模位列第二 [1] - 东方财富特大单净流出资金8.92亿元，净流出规模位列第三 [1]

普钢板块市场表现 - 10月13日，普钢板块整体较上一交易日上涨1.21%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，包钢股份以9.84%的涨幅领涨，武进不锈上涨6.01%，山东钢铁上涨2.45%，同时有杭钢股份下跌2.32%，马钢股份下跌1.69%等 [1][2] 领涨个股交易情况 - 包钢股份收盘价为2.79元，成交量达2559.65万手，成交额高达71.05亿元，均为板块内最高 [1] - 武进不锈收盘价为11.46元，成交量为69.66万手，成交额为7.63亿元 [1] - 山东钢铁收盘价为1.67元，成交量为229.94万手，成交额为3.76亿元 [1] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为14.7亿元，而游资资金净流出11.38亿元，散户资金净流出3.32亿元 [2] - 包钢股份获得主力资金大幅净流入17.58亿元，主力净占比达24.75%，但同时遭遇游资净流出10.33亿元 [3] - 南钢股份主力净流入1611.99万元，三钢闽光主力净流入552.75万元，显示出部分个股获得主力关注 [3] 部分个股资金流出情况 - 酒钢宏兴主力资金净流出171.61万元，游资净流出764.24万元 [3] - 武进不锈主力资金净流出336.33万元，游资净流出2222.57万元 [3] - 中南股份主力资金净流出528.42万元 [3]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 中美博弈或升温，关注避险需求与战略小金属 [1] - 有色金属行业表现强于沪深300指数，截至2025年10月，相对指数表现显示有色金属指数上涨54%，而沪深300指数上涨22% [3] 各板块总结 铜板块 - 供给扰动持续，LME铜/SHFE铜收于10735美元/吨、85910元/吨，周环比+1.9%/+3.4% [5] - 进口铜精矿TC为-40.5美元/干吨（周环比+0.5美元/干吨），加工费深陷负值区间，凸显铜矿现货供应紧张 [5] - 精铜杆企业开工率下降16.99个百分点至43.44%，铜价高位抑制消费情绪 [5] - 智利埃斯孔迪达铜矿工人死亡事故调查可能加剧供给偏紧预期，铜价趋势上行，铜矿标的估值仍有较大修复空间 [5] 铝板块 - LME铝/SHFE铝收于2800美元/吨、20980元/吨，周环比+3.6%/+1.5% [5] - 供给端9月电解铝开工率维持98.3%的相对高位 [5] - 需求端，SMM铝加工企业综合开工率周环比下降0.5个百分点至62.5%，受国庆假期影响小幅调整 [5] - 铝锭、铝棒社会库存录得64.9万吨（周环比+5.7万吨）、13.9万吨（周环比+2.4万吨），受假期影响出现垒库 [5] - 特朗普对华加征100%关税言论或引发短期市场情绪波动，铝需求持续性有望延续 [5] 黄金板块 - SHFE黄金/COMEX黄金收于901.6元/克、4035.5美元/盎司，周环比+3.1%/+3.2% [5] - 中美贸易摩擦升级，地缘和经济格局动荡，或加速市场对安全资产黄金的长期配置 [5] - 据CME Fedwatch，市场预期年内再降息2次的概率为91.7%，已基本定价 [5] - 当前黄金股资源价值仍被低估，配置价值凸显 [5] 小金属板块 - 氧化镨钕/氧化镝收于68.3、162万元/吨，周环比持平/+0.6% [5] - 自2025年11月8日起，对部分中重稀土及稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，特朗普对华加征100%关税言论使稀土成为中美博弈焦点 [5] - 国内锑锭价格收于17.24万元/吨，周环比-3.7%，自2024年9月出口管制以来，国际锑价维持相对高位，供应端原料长期短缺为锑价提供底部支撑 [5] - 钨精矿价格收于26.85万元/吨，周环比-0.4%，章源钨业下调10月上半月长单采购报价，但钨供应紧张的核心预期未变，供给端刚性，中美博弈升温有望提升其战略关注度 [5] 钢铁板块 - SHFE螺纹钢/SHFE热卷收于3103、3285元/吨，周环比+1.0%/+1.0% [6] - 五大钢材品种供应863.31万吨，周环比-3.76万吨，总库存1600.72万吨，周环比+127.86万吨，周消费量736.71万吨，周环比-168.11万吨 [6] - DCE铁矿石/DCE焦炭收于795、1667元/吨，周环比+1.9%/+2.7% [6] - 中国矿产资源集团与BHP铁矿石谈判陷入僵局，若持续僵持或影响澳洲铁矿石进口，短期内铁矿石价格或因供给收紧而上涨 [6] - 中期看，北京铁矿石价格指数的推出或增强国内供需对价格的影响，削弱铁矿端超额收益，利好钢厂扩大利润空间 [6] 配置建议 - 铜板块建议关注铜矿资源储备丰富的紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业，以及矿山服务+资源双轮驱动的金诚信 [9] - 黄金板块建议关注山东黄金、紫金黄金国际 [9] - 铝板块建议关注神火股份、云铝股份、中国铝业 [9] - 小金属板块建议关注稀土企业北方稀土、中国稀土、广晟有色，国内锑生产企业华钰矿业、兴业银锡、湖南黄金，以及钨业企业中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [9] - 钢铁板块短期内建议关注铁矿石自给率较高的包钢股份，中期建议关注宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，以及账面资金较充足的新钢股份 [9]