行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 中美博弈或升温，关注避险需求与战略小金属 [1] - 有色金属行业表现强于沪深300指数，截至2025年10月，相对指数表现显示有色金属指数上涨54%，而沪深300指数上涨22% [3] 各板块总结 铜板块 - 供给扰动持续，LME铜/SHFE铜收于10735美元/吨、85910元/吨，周环比+1.9%/+3.4% [5] - 进口铜精矿TC为-40.5美元/干吨（周环比+0.5美元/干吨），加工费深陷负值区间，凸显铜矿现货供应紧张 [5] - 精铜杆企业开工率下降16.99个百分点至43.44%，铜价高位抑制消费情绪 [5] - 智利埃斯孔迪达铜矿工人死亡事故调查可能加剧供给偏紧预期，铜价趋势上行，铜矿标的估值仍有较大修复空间 [5] 铝板块 - LME铝/SHFE铝收于2800美元/吨、20980元/吨，周环比+3.6%/+1.5% [5] - 供给端9月电解铝开工率维持98.3%的相对高位 [5] - 需求端，SMM铝加工企业综合开工率周环比下降0.5个百分点至62.5%，受国庆假期影响小幅调整 [5] - 铝锭、铝棒社会库存录得64.9万吨（周环比+5.7万吨）、13.9万吨（周环比+2.4万吨），受假期影响出现垒库 [5] - 特朗普对华加征100%关税言论或引发短期市场情绪波动，铝需求持续性有望延续 [5] 黄金板块 - SHFE黄金/COMEX黄金收于901.6元/克、4035.5美元/盎司，周环比+3.1%/+3.2% [5] - 中美贸易摩擦升级，地缘和经济格局动荡，或加速市场对安全资产黄金的长期配置 [5] - 据CME Fedwatch，市场预期年内再降息2次的概率为91.7%，已基本定价 [5] - 当前黄金股资源价值仍被低估，配置价值凸显 [5] 小金属板块 - 氧化镨钕/氧化镝收于68.3、162万元/吨，周环比持平/+0.6% [5] - 自2025年11月8日起，对部分中重稀土及稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，特朗普对华加征100%关税言论使稀土成为中美博弈焦点 [5] - 国内锑锭价格收于17.24万元/吨，周环比-3.7%，自2024年9月出口管制以来，国际锑价维持相对高位，供应端原料长期短缺为锑价提供底部支撑 [5] - 钨精矿价格收于26.85万元/吨，周环比-0.4%，章源钨业下调10月上半月长单采购报价，但钨供应紧张的核心预期未变，供给端刚性，中美博弈升温有望提升其战略关注度 [5] 钢铁板块 - SHFE螺纹钢/SHFE热卷收于3103、3285元/吨，周环比+1.0%/+1.0% [6] - 五大钢材品种供应863.31万吨，周环比-3.76万吨，总库存1600.72万吨，周环比+127.86万吨，周消费量736.71万吨，周环比-168.11万吨 [6] - DCE铁矿石/DCE焦炭收于795、1667元/吨，周环比+1.9%/+2.7% [6] - 中国矿产资源集团与BHP铁矿石谈判陷入僵局，若持续僵持或影响澳洲铁矿石进口，短期内铁矿石价格或因供给收紧而上涨 [6] - 中期看，北京铁矿石价格指数的推出或增强国内供需对价格的影响，削弱铁矿端超额收益，利好钢厂扩大利润空间 [6] 配置建议 - 铜板块建议关注铜矿资源储备丰富的紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业，以及矿山服务+资源双轮驱动的金诚信 [9] - 黄金板块建议关注山东黄金、紫金黄金国际 [9] - 铝板块建议关注神火股份、云铝股份、中国铝业 [9] - 小金属板块建议关注稀土企业北方稀土、中国稀土、广晟有色，国内锑生产企业华钰矿业、兴业银锡、湖南黄金，以及钨业企业中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [9] - 钢铁板块短期内建议关注铁矿石自给率较高的包钢股份，中期建议关注宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，以及账面资金较充足的新钢股份 [9]

市场整体表现 - 2025年10月13日A股主要指数普遍下跌，上证指数下跌0.19%至3889.5点，深证成指下跌0.93%至13231.47点，创业板指下跌1.11%至3078.76点，北证50指数下跌1.29% [1] - 市场总成交额为23745.34亿元，较上一交易日减少1599.58亿元 [1] - 当日A股市场全天主力资金净流出398.64亿元，其中开盘净流出240.33亿元，但尾盘出现净流入40.31亿元 [2] 主力资金流向 - 沪深300指数主力资金净流出100.45亿元，创业板净流出157.96亿元，科创板净流出39.57亿元 [4] - 从近五日数据看，沪深300在10月10日净流出规模最大，达396亿元，而9月29日曾有63.21亿元净流入 [5] - 创业板资金在10月10日净流出415.71亿元，为近期高点，但10月13日尾盘转为净流入14.72亿元 [5] 行业资金流向 - 申万一级行业中16个行业实现资金净流入，电子行业净流入158.99亿元居首，涨幅0.28% [6][7] - 有色金属行业净流入125.83亿元，涨幅达3.04%，银行行业净流入41.32亿元，涨幅0.86% [7] - 资金流出方面，汽车行业净流出72.77亿元，跌幅1.92%，医药生物行业净流出24.57亿元，跌幅0.93% [7] 机构资金动向 - 龙虎榜数据显示机构资金净买入灿芯股份20348.4万元，该股日涨幅19.8% [11] - 多氟多获机构净买入17690.56万元，日涨幅9.98%，王子新材获机构净买入13915.73万元，日涨幅9.98% [11] - 机构净卖出方面，融发核电被净卖出3531.24万元，初灵信息被净卖出2986.44万元 [11] 机构关注个股 - 光大证券给予沪光股份买入评级，目标价48.45元，较当前36.24元有33.69%上涨空间 [12] - 华创证券强推常熟汽饰，目标价26.6元，较当前18.19元有46.23%上涨空间 [12] - 东方证券给予上汽集团买入评级，目标价26.25元，较当前16.79元有56.34%上涨空间 [12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但基于对稀土板块战略价值凸显和估值具备上行空间的判断，其投资分析意见整体积极 [3] 报告核心观点 - 商务部、海关总署连续发布四个稀土管制相关规定，构建了从原材料到产品再到相关技术的全方位、多层次的管制体系 [1][3] - 新规进一步强化稀土出口管制，在中美博弈背景下，定价权的竞争将更加重要，稀土板块战略价值凸显，板块估值具备上行空间 [3] - 政策新规构建了全方位监管体系，覆盖了稀土全链条，包括原材料、辅助材料、设备、技术、稀土物项、出口目的国、最终用户、最终用途等 [3] 管制新规主要内容总结 - **管制元素范围扩大**：新规扩大了中重稀土管制元素的范围，在原基础（7种元素）上新增了5种（欽、餌、钰、镜、ኽ），自此仅剩铜、柿、错、铂、铜等轻稀土不在管制范围 [3] - **下游用途管制强化**：强化了对稀土产品的出口用途管制，军事用途原则上不允许出口，先进半导体相关用途需逐案审批，部分条款自12月1日起实施，原产于中国的物项即日起执行，本次新规首次提及半导体领域 [3] - **产业链环节管控加强**：对稀土相关技术（开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用相关技术及其载体）实施出口管制，对部分稀土设备和原辅料相关物项也实施出口管制措施 [3] 投资分析建议与关注标的 - 建议关注兼具资源整合能力与成长弹性的头部标的 [3] - **中国稀土**：中重稀土占优，集团整合预期明确 [3] - **北方稀土/包钢股份**：轻稀土领域占优，成本优势明显 [3] - **广晟有色**：广东省内稀土资源整合平台，高端磁材加速布局 [3] - **金力永磁/正海磁材**：预计将受益于出口稀土产品的集中度提升 [3] 重点公司估值数据 - **中国稀土 (000831.SZ)**：股价54.67元/股，2025年预测EPS为0.34元/股，对应PE为120倍 [4] - **北方稀土 (600111.SH)**：股价52.48元/股，2025年预测EPS为0.77元/股，对应PE为68倍 [4] - **包钢股份 (600010.SH)**：股价2.54元/股，2025年预测EPS为0.02元/股，对应PE为144倍 [4] - **广晟有色 (600259.SH)**：股价58.95元/股，2025年预测EPS为0.78元/股，对应PE为76倍 [4] - **金力永磁 (300748.SZ)**：股价39.88元/股，2025年预测EPS为0.52元/股，对应PE为76倍 [4] - **正海磁材 (300224.SZ)**：股价17.79元/股，2025年预测EPS为0.34元/股，对应PE为52倍 [4]

地缘政治与贸易关系 - 特朗普在社交媒体及对记者表态中预计最终会与中国达成协议，并称“一切都会没事的”，暗示贸易紧张局势可能缓和[1] - 高盛预计最可能情景是双方在最激进政策上有所收敛，谈判将导致5月达成的关税暂停协议进一步甚至无限期延长，最终结果预计在11月10日后延长当前关税暂停期[4] - Wedbush分析师认为“雷声会远大于雨点”，相信最终会面后最新的关税威胁将被取消[4] 宏观经济数据 - 9月以美元计价出口同比增长8.3%，超预期6.6%，前值为4.4%；进口同比增长7.4%，前值为1.3%，贸易数据大超预期[5] - 摩根士丹利解读9月贸易亮眼表现主要因中秋节时间移至2025年10月导致工作日数量变化，叠加低基数效应[6] - 高盛预计三季度实际GDP增速可能维持在5%左右，2025年全年目标仍有望实现，已宣布政策如5000亿元“新融资工具”及全国性生育补贴将落实，但近期不太可能宣布新宽松措施[7] - 摩根士丹利认为中国出口凭借供应链竞争力仍具韧性，但受基数提高和全球增长放缓影响，2025年第四季度贸易同比增速将有所放缓，预计低于第三季度[6] 股市整体表现 - 10月13日A股三大指数大幅低开后回升，上证指数跌0.19%，深证成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，北证50跌1.29%[8] - 沪深京三市全天成交额23745.45亿元，较上日缩量1599.53亿元，全市场超3600只个股下跌[8] - 当日73股涨停，16股封板，12股连板，最大连板数为四连板[8] 板块与题材表现 - 金属、稀土永磁、光刻机、半导体、军工装备、银行、港口航运板块涨幅居前[8] - 午后稀土永磁板块大涨掀涨停潮，中国稀土、北方稀土、银河磁体等10余股涨停[8] - 有色金属、黄金股午后大幅拉升，西部黄金、招金黄金、白银有色等多股封板，现货黄金触及4070美元/盎司，日内涨近1.5%，现货白银报51.45美元/盎司，超上周高点[8] - 半导体表现强势，华虹公司20cm涨停，灿芯股份、路维光电、江丰电子涨幅居前，“湾芯展”将于10月15-17日在深圳举行，国内外头部企业参展[8] - 港口航运、光刻机板块盘中异动，光刻胶及集成电路材料研讨会下月举行，主题“光刻突围 材聚绍兴”，助力2030年关键材料国产化超70%目标[9] 资金流向 - 主力资金净流入60.38亿元，有色金属行业净流入规模最大，包钢股份居首[22] - 净流入前五大行业为有色金属、电子、钢铁、计算机、国防军工，净流入前五大个股为包钢股份、北方稀土、中国软件、华大九天、中国稀土[22] - 净流出前五大行业为汽车、非银金融、电力设备、医药生物、传媒，净流出前五大个股为比亚迪、赛力斯、贵州茅台、宁德时代、兆易创新[22] - 北向资金总成交3261.62亿元，中兴通讯成交18.28亿元[23] 行业估值与交易热度 - 有色金属、环保、钢铁领涨，汽车、家用电器、美容护理领跌[30] - 汽车、建筑装饰、商贸零售等板块交易热度提升居前，农林牧渔、非银金融、食品饮料等板块PE处于历史百分位低位[30] 公司业绩亮点 - 炬芯科技预计前三季度净利润1.51亿元，同比增长112.94%，第三季度销售额与净利润刷新公司单季度历史峰值[20] - 新华保险预计前三季度净利润299.86亿元至341.22亿元，同比增长45%至65%[20] - 飞荣达预计前三季度净利润2.75亿元-3.00亿元，同比增长110.80%-129.96%[20] - 中石科技预计前三季度净利润2.3亿元–2.7亿元，同比增长74.16%-104.45%[20] - 楚江新材预计前三季度净利润3.5亿元–3.8亿元，同比增长2057.62%-2242.56%[20] 产业与政策方向 - “十五五”规划可能重点强调科技创新和提振内需，科技和消费板块或相对占优[14] - 科技创新重点方向包括人工智能、量子信息、深海深空等前沿领域[15] - 能源转型重点方向包括西部风光电基地二期、沿海核电、雅鲁藏布江水电站等项目[15] - 基础设施重点方向包括交通、水利等网络型基础设施建设及相关智能化改造[15] - 生态环境重点方向包括黄河全流域生态修复、长江大保护、城市内涝治理、海绵城市建设等[15] - 区域协调重点方向包括乡村振兴、城市群都市圈建设及互联互通等[15] - 新一代信息技术、生物产业等可能成为新兴支柱产业，算力、人工智能、银发经济、生物制造等为细分领域[15] 商品市场 - 美国银行上调明年金、银价格预测，目标金价至5000美元/盎司，目标银价至65美元/盎司[19]

A股市场整体走势 - 10月13日A股市场低开高走，上证指数盘中最大跌幅2.4%，收盘跌幅收窄至0.19% [1] - 科创50指数盘中最大跌幅近3%，收盘转为上涨1.4% [1] - 创业板指盘中最大跌幅4.4%，收盘跌幅收窄至1.11% [1] - 市场总成交额2.37万亿元，较前一交易日减少约1600亿元 [1] 市场成交与领涨板块 - 电子、电力设备、有色金属行业成交额排名前三，均超过2000亿元 [1] - 15只股票单日成交额突破100亿元 [1] - 北方稀土成交214.6亿元位列第一并涨停，中兴通讯成交193.2亿元收盘涨3.21%，中芯国际成交186.4亿元收盘涨6.66% [1] - 稀土永磁板块表现突出，银河磁体、新莱福收获20%涨停，广晟有色、中国稀土等多股涨停 [5] 机构对市场的中期观点 - 华泰证券认为市场进入休整期，与科技股面临业绩验证及性价比压力有关，但明年A股盈利有向上弹性预期，估值尚处中性，中枢向上趋势不变 [3] - 中金公司指出全球货币秩序重构背景下人民币资产将获重估，市场上行根基未动摇，因政策规划出台在即、科技行业基本面向好、A股估值合理 [3] 稀土行业核心动态 - 包钢股份与北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨，环比增幅高达37% [6] - 稀土精矿交易价格已连续5个季度上调，此前四个季度价格分别为17782元/吨、18618元/吨、18825元/吨、19109元/吨，环比增幅分别为6.2%、4.7%、1.1%、1.5% [7] - 商务部、海关总署对相关稀土物项实施出口管制，申万宏源认为此举强化稀土出口管制，在中美博弈背景下凸显稀土板块战略价值与估值上行空间 [8] - 德邦证券指出稀土呈现供需两端共振，配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，绿色转型推升镨、钕等关键元素需求 [8] 稀土永磁公司业绩与市场表现 - 北方稀土预计2025年前三季度净利润15.1亿元至15.7亿元，同比增长272.54%至287.34% [12] - 金力永磁预计2025年前三季度净利润5.05亿元至5.5亿元，同比增长157%至179%，并已在具身机器人电机转子及低空飞行器领域有小批量产品交付 [12] - 有研新材预计2025年前三季度净利润2.3亿元至2.6亿元，同比增长101%至127%，横店东磁预计净利润13.9亿元至15.3亿元，同比增长50.1%至65.2% [12] - 今年以来稀土永磁概念股平均上涨76.35%，北方稀土、金力永磁、盛和资源、华宏科技、龙磁科技涨幅居前 [9] - 北方稀土年内累计上涨172.39%，位列第一 [12] 机构关注度 - 今年以来10只稀土永磁概念股获机构调研10次及以上，包括北方稀土、包钢股份、金力永磁等 [13] - 北方稀土年内获机构调研40次，涉及172家机构，包钢股份获调研22次涉及106家机构，金力永磁获调研16次涉及304家机构 [14]

市场整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出398.64亿元 [1] - 尾盘时段主力资金转为净流入40.31亿元 [5] 行业资金流向 - 6个行业实现主力资金净流入，其中钢铁行业净流入8.92亿元，环保、农林牧渔、轻工制造行业净流入金额均超2亿元 [1] - 25个行业主力资金净流出，电子、电力设备行业净流出金额居前，均超60亿元，汽车、机械设备行业净流出金额均超30亿元 [1] - 尾盘有色金属行业获主力资金抢筹超10亿元，通信、电子、电力设备行业尾盘获主力资金抢筹超5亿元 [5] 个股资金流入 - 62股主力资金净流入超1亿元，7股净流入超3亿元 [2] - 包钢股份主力资金净流入14.37亿元，股价涨停，涨幅9.84% [2][3] - 中国软件主力资金净流入6.87亿元，股价涨停，涨幅10.00% [2][3] - 尾盘新易盛、中兴通讯、北方稀土、格林美、东方财富、美的集团主力资金净流入均超1亿元 [6] 个股资金流出 - 44股主力资金净流出超2亿元 [4] - 比亚迪主力资金净流出15.02亿元，股价下跌1.95% [5] - 立讯精密主力资金净流出9.70亿元，股价下跌5.02% [5] - 东方财富主力资金净流出9.67亿元，股价下跌1.80% [5] - 尾盘长川科技主力资金净流出1.25亿元，山子高科、比亚迪尾盘净流出居前 [7][9] 个股表现与事件驱动 - 包钢股份涨停，公司拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格上调 [2] - 中国软件涨停，国产软件股集体飙升，与商务部公告附件首次改为WPS格式引发的国产化替代逻辑相关 [2] - 长川科技预计前三季度归母净利润8.27亿元至8.77亿元，同比增长131.39%至145.38%，主要因半导体行业市场需求持续增长，公司客户订单充足 [8]

涨停封单资金概况 - 30只股票涨停封单资金超过1亿元 [1][2] - 包钢股份以9.24亿元封单资金居首 北方稀土、至纯科技、安泰科技封单资金分别为8.33亿元、5.11亿元、4.45亿元 [2] - 长城军工和中国稀土封单资金均超过3亿元 [2] 稀土永磁板块 - 板块内银河磁体、广晟有色、中国稀土、有研新材、北方稀土、北矿科技等多股涨停 [3] - 银河磁体粘结钕铁硼磁体年产能约4000吨 热压钕铁硼磁体年产能300吨 钐钴磁体年产能200吨 [3] - 中国稀土江华矿2024年产量2384吨 保有矿石量2165万吨 保有资源量TREO 2.3万吨 [3] - 北方稀土调整2025年第四季度稀土精矿交易价格为不含税26205元/吨 [3] - 包钢股份拟上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价 商务部对稀土相关技术及物项实施出口管制 [2] - 稀土产业被视为支撑全球能源转型、先进制造与国防战略的关键领域 短期价格受供应紧张及地缘政治风险影响保持坚挺 [2] 光刻机相关板块 - 涨停个股包括新莱应材、旭光电子、凯美特气等 [4] - 旭光电子部分产品已在可控核聚变及光刻机领域实现销售供货 [4] - 凯美特电子特种气体公司生产的光刻气产品获得高端客户认可 [4] 可控核聚变相关板块 - 涨停个股包括合锻智能、联创光电、东方钽业、安泰科技、永鼎股份、王子新材等 [5] - 合锻智能参与了聚变堆、真空室等核心部件的制造工作 [5] - 永鼎股份旗下东部超导的高温超导带材可应用于可控核聚变托卡马克设备 [6] 龙虎榜资金动向 - 13只股票龙虎榜净买入额超过1亿元 包括灿芯股份、众泰汽车、理工导航、北方长龙等 [7] - 中国稀土、多氟多、王子新材、豫光金铅净买入金额超过2亿元 [7] - 灿芯股份、多氟多、王子新材、理工导航、北方长龙和中电鑫龙机构净买入额居前 依次为2.03亿元、1.77亿元、1.39亿元、1.25亿元、1.13亿元、1.11亿元 [7]

地缘政治与市场反应 - 美国总统提出对华商品加征100%关税的激进言论，引发全球贸易紧张局势升级，导致美股下跌及亚太市场巨震 [1] - 在此市场环境下，稀土与黄金板块逆势走强，稀土ETF(159713)单日大涨7.34%，金价冲上4070美元/盎司创历史新高，金ETF(518680)上涨2.96% [2] - 市场预期中美经贸关系面临前所未有的压力，稀土作为中国拥有绝对优势的战略资源，其反制选项的优先级被提到前所未有的高度 [6][7] 稀土的反制王牌属性 - 中国商务部发布第61号、62号公告，实施“史上最严”稀土出口管制，禁止核心技术出口并新增对5种中重稀土物项的管制 [8] - 管制规定境外产品若含中国稀土成分价值占比≥0.1%或使用中国技术均需申请出口许可，高端技术领域出口需“逐案审批” [8] - 在极端情境下，管控乃至暂停对美稀土出口被视为最有力、最不对称的反击手段之一，这种预期转变是推动稀土板块上涨的直接驱动力 [7][9] 稀土的供需格局与稀缺性 - 需求端强劲，核心驱动力来自新能源车（每辆纯电动车消耗数公斤钕铁硼磁材）、风电产业（直驱永磁风机）及机器人伺服电机 [12] - 美国F-35战机每台需417公斤稀土（30%依赖中国技术），弗吉尼亚级核潜艇需4吨以上稀土，管制可影响其正常生产 [13] - 供应端中国主导全球格局，占据超过60%的稀土产量、近40%的储量，并掌控全球85%以上的稀土精炼和分离产能，形成高技术壁垒 [14][15] - 国内通过组建中国稀土集团深化行业整合，结束无序竞争，使供给从无序走向有序，增强对稀土定价的掌控力 [16][17][18] 稀土价格与公司业绩 - 中国对中重稀土实施出口管制后，欧洲氧化镝价格从850美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210%，氧化镨价格单日暴涨3倍至45万元/吨 [19] - 盛和资源、北方稀土等龙头企业订单量激增200% [19] - 北方稀土预计前三季度净利润达15.1-15.7亿元，同比增幅高达272.54%-287.34%，稀土原料产品毛利率提升至35%以上 [21] - 公司通过优化产品结构、提升高附加值产品比重实现量价齐升，稀土功能材料业务毛利率超过25% [21] 稀土投资工具表现 - 稀土ETF(159713)近2个交易日吸金1.15亿元，年内资金净流入额7.45亿元，年内涨幅达到91.8% [10][25] - 该ETF跟踪中证稀土产业指数，前三大权重股为北方稀土(17.30%)、卧龙电驱(7.49%)、领益智造(6.20%)，北方稀土+中国稀土+包钢股份合计占比31.6% [25][26] 黄金的避险属性与驱动因素 - 黄金创历史新高的背后是避险需求、全球贸易紧张局势升级、地缘政治冲突及股市波动加剧 [27] - 四季度美联储的降息预期与潜在的弱美元环境，以及全球“去美元化”进程下多国央行持续增持黄金，为金价提供长期买盘支撑 [28] - 在高债务、低实际利率的宏观环境下，黄金作为非负债、无交易对手风险的资产，其对抗货币信用贬值的功能被强化 [28] 黄金投资工具表现 - 金ETF(518680)近一年净值增长52.07%，在全市场14只黄金ETF中位居第一，年内资金净流入25.1亿元，最新规模40.57亿元 [30] - 该ETF管理费率0.15%、托管费率0.05%，是跟踪同标的中费率最低的ETF之一，支持T+0交易 [32]

文章核心观点 - 全球贸易紧张局势和地缘政治博弈升级背景下，稀土和黄金因其独特的战略属性成为市场焦点投资主题 [3][4][6] - 稀土作为中国拥有绝对优势的战略资源，其反制选项的优先级和现实性被提到前所未有的高度，是进攻性的“利矛” [8][13][51] - 黄金凭借其避险属性、对抗货币信用贬值和财富保值功能，是防御性的“厚盾” [43][44][51] - 稀土和黄金在当前市场环境中提供了具有确定性的投资逻辑 [53] 稀土板块分析 地缘政治驱动因素 - 美国总统抛出对华商品加征100%关税的激进言论，使得中美经贸关系面临前所未有的压力 [3][11] - 市场普遍预期在极端情境下，管控乃至暂停对美稀土出口将是中国最有力、最不对称的反击手段之一 [13][14] - 这种从“可能”到“极可能”的预期转变是推动稀土板块上涨最直接、最凌厉的驱动力 [15] 政策与管制措施 - 中国商务部对稀土实施“史上最严”出口管制，明确禁止稀土开采、冶炼分离等核心技术出口 [16] - 新增对钬、铒、铥、铕、镱5种中重稀土物项的管制，使受管制的稀土元素覆盖全部12种中重稀土 [16] - 规定境外产品若含中国稀土成分价值占比≥0.1%或使用中国技术，均需申请出口许可 [16] 需求端分析 - 稀土需求变得前所未有的强劲，核心驱动力来自全球性能源革命与科技浪潮 [20] - 新能源车与永磁电机：平均每辆纯电动车消耗数公斤钕铁硼磁材 [20] - 风电产业：直驱永磁风力发电机需要大量高性能钕铁硼 [21] - 机器人与工业自动化：伺服电机对高性能稀土永磁材料需求激增 [22] - 军事用途：美国F-35战机每台需417公斤稀土，弗吉尼亚级核潜艇需4吨以上稀土 [23] 供应端格局 - 中国占据全球超过60%的稀土产量和近40%的储量，掌控全球85%以上的稀土精炼和分离产能 [25] - 美国、澳大利亚等国试图重建本土稀土供应链，但面临环境压力、资本开支高昂等技术壁垒 [27] - 国内通过组建中国稀土集团实现产业链集中管控，有效结束了“内卷式”竞争 [29] 价格表现与市场影响 - 中国4月对7类中重稀土实施出口管制后，欧洲氧化镝价格从4月初的850美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [32] - 氧化镨价格单日暴涨3倍至45万元/吨 [32] - 盛和资源、北方稀土等龙头企业订单量激增200% [33] - 美国军工巨头洛克希德·马丁因审批未通过被迫中止F-35材料采购合同 [33] 企业财务表现 - 北方稀土预计前三季度净利润达到15.1-15.7亿元，同比增幅高达272.54%-287.34% [36] - 公司稀土原料产品毛利率提升至35%以上，稀土功能材料业务毛利率超过25% [37] 投资工具表现 - 稀土ETF(159713)今日逆势大涨7.34%，近2个交易日吸金1.15亿元，年内资金净流入额7.45亿元 [4][18] - 稀土ETF(159713)年内涨幅达到91.8% [41] - 该ETF跟踪的中证稀土产业指数，北方稀土+中国稀土+包钢股份占比31.6% [41] 黄金板块分析 价格表现与驱动因素 - 金价冲上4070美元/盎司，再创历史新高，金ETF(518680)今日涨2.96% [4] - 在全球贸易紧张局势升级、地缘政治冲突持续及股市波动加剧背景下，投资者寻求资产“避风港” [43] - 四季度美联储的降息预期与潜在的弱美元环境支持金价上涨 [44] - 全球范围内的“去美元化”进程促使多国央行持续增持黄金，实现外汇储备多元化 [44] 投资工具表现 - 金ETF(518680)近一年净值增长52.07%，在全市场14只黄金ETF中位居Top 1 [48] - 年内资金净流入25.1亿元，最新规模40.57亿元，位居同标的ETF第一 [48] - 管理费率0.15%、托管费率0.05%，是跟踪同标的中费率最低一档的ETF [50] 投资策略观点 - 全球最大对冲基金创始人达利欧表示黄金应占投资组合的15%左右，以对冲信用资产风险 [46] - 在高债务、低实际利率成为全球常态的宏观环境下，黄金作为非负债、无交易对手风险的资产受青睐 [44]

市场主要指数表现 - 上证指数收盘报3889.50点，下跌0.19%，成交额10854亿元 [1] - 深证成指收盘报13231.47点，下跌0.93%，成交额12693.38亿元 [1] - 创业板指收盘报3078.76点，下跌1.11%，成交额5780.12亿元 [1] - 科创50指数收盘报1473.02点，上涨1.4%，成交额1116亿元 [1] - 沪深两市合计成交23547.38亿元，较上一交易日减少1605.31亿元 [1] 行业与概念板块表现 - 有色金属、钢铁、环保、国防军工、银行等行业涨幅靠前 [3] - 稀土永磁、可控核聚变、氦气、小金属、黄金、工业气体等概念走势活跃 [3] - 汽车、家电、美容护理、传媒、医药生物、石油石化、教育、保险等行业跌幅居前 [3] - 智能电视、轮毂电机、减速器、减肥药、短剧互动游戏、青蒿素、汽车热管理、人形机器人等概念走势较弱 [3] - 涨停个股主要集中在有色金属、电子、建筑装饰、计算机、化工等行业 [3] 个股涨跌及涨停情况 - 沪深两市合计1611只个股上涨，3434只个股下跌，103只平盘，11只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有72只个股涨停，10只个股跌停 [3] - *ST东易连续5天涨停板，合锻智能、*ST国华均连续4天涨停板 [5] - *ST大立、安泰科技、ST尔雅、澄星股份、*ST和科、白银有色均连续3天涨停板 [5] - 深振业A、合肥城建、凯美特气、新莱应材、宝泰隆等9只股票均连续2天涨停板 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出398.64亿元，创业板主力资金净流出157.96亿元 [6] - 沪深300成份股主力资金净流出100.45亿元，科创板主力资金净流出39.57亿元 [6] - 31个一级行业中6个行业主力资金净流入，钢铁行业净流入最多达8.92亿元 [6] - 环保、农林牧渔、轻工制造行业主力资金净流入金额分别为2.49亿元、2.46亿元、2.12亿元 [6] - 25个行业主力资金净流出，电子行业净流出最多达94.37亿元 [6] - 电力设备、汽车、机械设备、非银金融、计算机行业净流出金额分别为66.15亿元、43.07亿元、35.71亿元、27.63亿元、26.95亿元 [6] 个股主力资金净流入 - 1613只个股获主力资金净流入，62只个股净流入超1亿元 [9] - 包钢股份主力资金净流入最多达14.37亿元，股价上涨9.84% [10] - 中国软件、王子新材、美的集团、多氟多、中国长城净流入金额分别为6.87亿元、5.19亿元、5.05亿元、4.01亿元、3.87亿元 [10] 个股主力资金净流出 - 3532只个股被主力资金净卖出，107只个股净卖出超1亿元 [13] - 比亚迪主力资金净流出最多达15.02亿元，股价下跌1.95% [14] - 立讯精密、东方财富、山子高科、宁德时代、歌尔股份净流出金额分别为9.7亿元、9.67亿元、8.26亿元、7.57亿元、7.18亿元 [14] 龙虎榜机构交易情况 - 机构席位资金合计净买入约2.8亿元，净买入18只个股，净卖出13只个股 [17] - 灿芯股份机构净买入最多约2.03亿元，股价上涨19.8% [18] - 多氟多、王子新材、理工导航、北方长龙、中电鑫龙获机构净买入居前 [18] - 华虹公司机构净卖出最多约3.61亿元 [18] - 赣锋锂业、天际股份、中国稀土遭机构净卖出居前 [18]