全球稀土产业格局 - 日经新闻筛选出全球111家主要稀土相关企业，涵盖从资源开发到产品加工的完整产业链 [1] - 在这111家主要企业中，中国企业数量超过50家，在产业参与度上远超日本、美国和欧洲 [1] 中国稀土产业特点 - 中国稀土产业拥有众多涉足从开采到产品化全流程业务的企业，产业链完整 [3] - 中国稀土相关企业业务模式多样，覆盖资源开采、冶炼分离、材料加工、设备制造、回收再生及终端应用等多个环节 [5][6][7] 代表性中国稀土企业及其业务 全流程业务企业 - 厦门钨业：开展稀土开采、冶炼、材料加工全流程业务，股价截至1月底的涨跌率为190.90% [1][5] - 中稀有色：以中国南部为基地开展从开采、冶炼到加工的全流程业务，股价涨跌率为180.09% [1][5] - 盛和资源：开展稀土开采、冶炼、材料加工全流程业务，股价涨跌率为153.56% [1][5] - 北方稀土：以中国北方为基地开展稀土生产、冶炼、磁铁制造全流程业务，股价涨跌率为145.08% [5] - 包钢：以中国北方为基地开展稀土生产、冶炼、磁铁制造全流程业务，股价涨跌率为41.01% [7] - 中国稀土：拥有从开采到分离的一贯制业务体系，股价涨跌率为96.52% [5] 稀土磁铁及材料制造商 - 宇晶股份：生产稀土磁铁切削设备，股价涨跌率为316.77% [1][5] - 九菱科技：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为129.60% [5] - 安泰科技：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为107.90% [5] - 金力永磁：制造高性能稀土磁铁，股价涨跌率为90.25% [5] - 中科磁业：制造高性能稀土磁铁，股价涨跌率为63.70% [6] - 大地熊：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为58.18% [6] - 横店东磁：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为56.80% [6] - 北矿科技：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为56.24% [6] - 中钢天源：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为49.04% [6] - 正海磁材：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为46.24% [7] - 银河磁体：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为45.60% [7] - 新莱福：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为37.89% [7] - 中科三环：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为35.80% [7] - 天和磁材：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为30.14% [7] - 英思特：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为7.58% [7] - 英洛华：生产高性能稀土磁铁，股价涨跌率为-5.29% [7] - 龙磁科技：作为世界级制造商，其特点是生产不使用稀土磁铁的产品，股价涨跌率为99.08% [5] 稀土回收与再生企业 - 华宏科技：从废弃物中回收和再生稀土，股价涨跌率为141.77% [5] - 三川智慧：从废弃物中回收和再生稀土，股价涨跌率为90.58% [5] - 久吾高科：提供稀土回收再生产所需的膜技术，股价涨跌率为42.15% [7] - 惠城环保：从废弃物中回收和再生稀土，股价涨跌率为8.97% [7] 高性能材料及零部件制造商 - 天通股份：利用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为97.09% [5] - 宁波韵升：利用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为86.30% [5] - 大洋电机：以稀土为材料制造高性能电机，股价涨跌率为84.67% [6] - 国瓷材料：利用稀土制造高性能材料等并制造零件，股价涨跌率为75.76% [6] - 阿石创：利用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为70.08% [6] - 潍柴动力：以稀土为材料制造高性能电机，股价涨跌率为64.86% [6] - 有研新材：用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为48.73% [6] - 立中集团：用稀土制造合金，股价涨跌率为48.14% [6] - 京运通：用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为47.13% [6] - 科恒股份：利用稀土制造高性能材料等，股价涨跌率为25.66% [7] - 奔朗新材：制造以稀土为材料的零部件，股价涨跌率为89.79% [5] - 万朗磁塑：以稀土为材料，制造家电零部件，股价涨跌率为72.45% [6] - 领益智造：利用磁铁等制造精密零部件，股价涨跌率为72.03% [6] - 德宏股份：用稀土材料制造机械零部件，股价涨跌率为48.48% [6] - 威孚高科：以稀土为材料制造汽车零部件，股价涨跌率为17.96% [7] 综合贸易与资源合作企业 - 卧龙新能：从事稀土产品的交易，股价涨跌率为96.70% [5] - 苏美达：经营稀土材料的综合商社，股价涨跌率为22.56% [7] - 中国铝业：作为最大的铝业企业，还与稀土企业合作，股价涨跌率为82.09% [6] - 焦作万方：在铝冶炼上具有优势，与稀土企业合作，股价涨跌率为89.53% [5] 设备与技术提供商 - 钢研纳克：制造稀土材料的检测和分析设备，股价涨跌率为53.56% [6] - 中铝国际：在非铁金属开发的厂房建设方面具有优势，股价涨跌率为45.22% [7] - 中色股份：在非铁金属资源开发上占优势，股价涨跌率为59.68% [6] - 科净源：在水处理技术上占优势，股价涨跌率为46.56% [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 周期研判核心观点为“库存去化明显，钢价回升可期” [2][9] - 短期内地缘政治动荡及原料价格中枢抬升对钢价形成支撑，但中期铁矿石价格有下行动力，成本有望加速释放 [9] - 2026年起钢铁行业供给端继续缩量将是趋势，政策推动行业以低碳环保为导向优化供给格局，走向高质量发展 [9] - 随着下游进入传统旺季，钢材需求边际向好，库存去化明显，静待钢价企稳回升和盈利加速释放 [9][14] 根据相关目录分别总结 1. 周期研判 - 本周（2026年3月23日至27日）美伊战争谈判僵持引发地缘政治动荡，短期支撑原料及钢价 [9] - 中长期看，年产量达**1.2亿吨**的西芒杜铁矿已投产，首船约**20万吨**矿石已到港，在港口库存高企背景下，铁矿石中期价格有下行动力 [9] - 国内政策方面，2026年将压减钢铁等行业产能，推动供需平衡，行业供给端缩量是趋势 [9] 2. 供给 - 本周铁水日均产量为**231.09万吨**，周环比上升**1.29%** [9][18] - 螺纹钢产量为**198万吨**，周环比明显下降**2.69%** [9][18] - 热轧产量周环比上升**1.80%**，冷轧产量周环比小幅上升**0.39%** [15][18] - 长、短流程螺纹钢产能利用率周环比分别小幅下降**1.11 PCT**和**1.54 PCT** [15][18] 3. 库存 - 本周社会和钢厂库存合计环比下降**2.49%**，呈现明显去化趋势 [9][21] - 社会库存为**1388万吨**，周环比下降**1.65%**；钢厂库存为**510万吨**，周环比下降**4.68%** [21] - 分品种看，螺纹钢社会与钢厂库存合计周环比下降**3.09%**，线材合计下降**4.31%** [21] 4. 需求 - 本周五大品种钢材表观消费量合计**888万吨**，环比明显上升**2.24%** [9][23] - 其中线材表观消费量环比大幅上升**8.62%**，螺纹钢表观消费量环比上升**8.30%** [23][24] - 截至3月27日，主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为**94535吨**，环比上升**0.14%** [9][23] - 2026年2月中国制造业PMI为**49%**，环比下降**0.3 PCT** [28] 5. 成本与盈利 - 本周平均铁水成本（不含税）为**2302元/吨**，周环比微幅上升**0.12%** [9][39] - 本周钢企盈利率为**43.29%**，周环比小幅上升**0.87 PCT** [9][39] - 螺纹钢长流程成本周环比小幅上升**0.20%**，毛利周环比小幅下降**6元/吨**；短流程成本周环比微幅上升**0.01%**，毛利周环比持平 [9][41][42] - 主要原料中，澳大利亚61.5%PB粉矿价格周环比下跌**1.50%**，铁精粉价格环比明显上涨**1.91%** [33][34] 6. 钢价 - 本周普钢价格指数微幅上涨**0.08%**至**3451元/吨** [9][47][48] - 分品种看，中厚板价格涨幅最大，周环比微幅上涨**0.34%**至**3386元/吨**；线材价格跌幅最大，周环比微幅下降**0.22%**至**3640元/吨** [47][48] 7. 板块表现 - 本周上证综指报收**3914点**，周内下跌**1.09%**；申万钢铁板块报收**2678点**，周内上涨**0.42%**，表现强于大盘 [52][53] - 在申万行业涨幅榜中，钢铁板块排名靠前 [56] - 个股方面，申万钢铁板块中**大中矿业**涨幅最大 [58][59] 投资建议与标的 - 建议关注产品结构优化的**南钢股份(600282，买入)**和特钢出口龙头**中信特钢(000708，买入)** [3] - 在能源安全趋势下，建议关注受益核电景气、供应核聚变部件的**久立特材(002318，买入)**，以及燃气轮机余热锅炉管龙头**常宝股份(002478，买入)** [3] - 其他提及标的包括**包钢股份(600010，未评级)** [3]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业给予“看好”评级，并维持该评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点为“旺季去库显现，盈利拐点可期” [2][7] - 地缘政治动荡（美伊冲突）引发全球恐慌情绪，导致国内大盘及钢铁板块震荡下行，但原料价格中枢抬升对钢价形成短期支撑 [7][11] - 国内政策推动行业供给端缩量，2026年将压减钢铁等行业产能，推动供需平衡，行业将向低碳环保、高质量发展方向演进 [7][11] - 尽管原料成本上行，但铁矿石库存处历史高位具有下行潜力，成本抬升有望继续支撑钢价，同时随着下游进入传统旺季，钢材库存去化显示需求边际向好，钢企盈利有望改善 [7][12] 根据目录总结 1. 周期研判 - **供给趋势**：2026年1-2月，国内粗钢产量合计16033.5万吨，同比下降3.6%；钢材产量合计22119万吨，同比下降1.1%，供给端呈小幅下行趋势 [7][11] - **政策导向**：国家将制定全国统一大市场建设条例并压减钢铁产能，推动行业供给侧走向高质量发展 [7][11] 2. 供给 - **产量环比提升**：本周（报告期）铁水日均产量为228.15万吨，周环比上升3.14%；螺纹钢产量为203万吨，周环比上升4.11% [7][14] - **产能利用率**：长流程螺纹钢产能利用率周环比上升0.81个百分点，短流程螺纹钢产能利用率周环比大幅上升5.42个百分点 [14][17] 3. 库存 - **库存去化**：本周社会和钢厂库存合计环比下降1.45%，其中社会库存环比下降0.86%，钢厂库存环比下降2.97% [7][20] - **品种表现**：所有主要钢材品种的社会与钢厂库存合计均呈去库趋势，其中冷轧板合计库存环比下降3.05%，去化最为明显 [20] 4. 需求 - **表观消费量上行**：本周五大品种钢材表观消费量合计868万吨，环比明显上升8.82%，其中线材表观消费量环比大幅上升22.53% [7][22][23] - **成交量**：截至2026年3月20日，主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为94，399吨，环比下降3.17% [7][22] - **宏观指标**：2026年2月，中国制造业PMI为49%，环比下降0.3个百分点；美国制造业PMI为52.4%，环比下降0.2个百分点 [25][27] 5. 成本与盈利 - **原料价格**：本周铁精粉（65%）价格环比上涨4.40%至997元/吨，喷吹煤、二级冶金焦、废钢及61.5%PB粉矿价格环比持平 [29] - **成本与盈利**：本周平均铁水成本为2299元/吨，周环比微幅下降0.01%；钢企盈利率为42.42%，周环比小幅上升1.29个百分点 [7][34] - **分工艺盈利**：本周螺纹钢长流程成本环比上升0.83%，毛利环比下降18元/吨至63元/吨；短流程成本环比微幅上升0.18%，毛利环比上升3元/吨至-89元/吨 [7][37][38] 6. 钢价 - **价格指数**：本周普钢价格指数小幅上涨0.07%至3448元/吨 [7][43][44] - **品种分化**：冷板价格环比上涨0.45%至3760元/吨，涨幅最大；螺纹价格环比微幅下降0.22%至3329元/吨，跌幅最大 [43][44] 7. 板块表现 - **市场表现**：本周上证综指下跌3.38%，收于3957点；申万钢铁板块指数下跌10.29%，收于2666点，跌幅显著大于大盘 [47][49] - **个股表现**：在申万钢铁板块中，酒钢宏兴本周跌幅最小 [51][53] 投资建议与标的 - **建议关注标的**： - 产品结构优化：南钢股份（600282，买入）、中信特钢（000708，买入）[3] - 能源安全与高端特钢：受益核电景气与核聚变部件供应的久立特材（002318，买入）、燃气轮机余热锅炉管龙头常宝股份（002478，买入）[3] - 其他标的：包钢股份（600010，未评级）[3]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业的投资评级为“看好（维持）” [5] 核心观点 - 报告核心观点为“旺季去库显现，盈利拐点可期” [2] - 地缘政治动荡（美伊冲突）引发全球恐慌情绪和石油价格上涨，抬升了焦煤、铁矿石等原料价格中枢，短期内对钢价形成支撑 [7][11] - 国内政策层面，2026年将压减钢铁等行业产能，推动重点行业供需平衡稳定，预计供给端继续缩量是趋势，行业将向以低碳环保为导向的高质量发展 [7][11] - 尽管原料成本上行，但铁矿石库存已达历史高位具有下行潜力，成本抬升有望继续支撑钢价上行 [7][12] - 随着下游复工进入传统旺季，钢材库存呈现去库趋势，需求有望继续边际向好，静待供给侧政策指引以推动钢企盈利继续向好 [7][12] 根据目录总结 1. 周期研判：旺季去库显现，盈利拐点可期 - 2026年1-2月，国内粗钢产量合计16033.5万吨，同比下降3.6%；钢材产量合计22119万吨，同比下降1.1% [7][11] - 行业供给侧因政策导向（全国统一大市场建设、压减产能）预计将持续缩量，推动落后产能退出和高质量发展 [7][11] 2. 供给：下游有序复产，钢材产量环比提升 - 本周（报告期）247家钢企铁水日均产量为228.15万吨，周环比明显上升3.14% [7][14][17] - 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量为203万吨，周环比明显上升4.11% [7][14][17] - 热轧板卷周产量300万吨，周环比上升1.68%；冷轧板卷周产量89万吨，周环比上升0.66% [17] - 螺纹钢产能利用率：长流程为46.7%（周环比+0.81个百分点），短流程为36.3%（周环比大幅上升5.42个百分点） [17] 3. 库存：下游需求回暖，社会与钢厂库存小幅去库 - 本周钢材社会与钢厂库存合计环比下降1.45% [7][12] - 社会库存本周为1411万吨，周环比下降0.86%；钢厂库存本周为535万吨，周环比下降2.97% [20] - 主要品种中，冷轧板库存去化最明显，社会与钢厂库存合计周环比下降3.05% [20] 4. 需求：节后进入传统旺季，钢材边际需求明显提升 - 本周五大品种钢材表观消费量合计868万吨，周环比明显上升8.82% [7][12][22][23] - 分品种看，线材表观消费量周环比大幅上升22.53%，螺纹钢表观消费量周环比上升17.69% [23] - 截至2026年3月20日，主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为94,399吨，周环比下降3.17% [7][12][22] - 2026年2月，中国制造业PMI为49%，环比下降0.3个百分点；美国制造业PMI为52.4%，环比下降0.2个百分点 [25][27] 5. 成本与盈利：钢材成本上行，小幅挤压利润 - 本周平均铁水成本为2299元/吨，周环比微幅下降0.01% [7][12][34] - 本周247家钢企盈利率为42.42%，周环比小幅上升1.29个百分点 [7][12][34] - 本周螺纹钢长流程成本为3270元/吨，周环比小幅上升0.83%；其单吨毛利为63元，周环比下降18元 [12][38] - 本周螺纹钢短流程成本为3422元/吨，周环比微幅上升0.18%；其单吨毛利为-89元，周环比上升3元 [12][38] 6. 钢价：成本支撑有效，边际需求向好预期下钢价有望继续上行 - 本周普钢综合价格指数为3448元/吨，周环比小幅上涨0.07% [7][12][43][44] - 分品种价格出现分化，其中冷板价格周环比上涨0.45%至3760元/吨，涨幅最大；螺纹价格周环比微幅下降0.22%至3329元/吨，跌幅最大 [43][44] 7. 板块表现：受地缘政治动荡恐慌影响，上证综指及钢铁板块均下跌 - 本周上证综指报收3957点，周内下跌3.38%；申万钢铁板块报收2666点，周内下跌10.29% [47][49] - 在申万各行业涨幅排行榜中，钢铁板块跌幅居前 [50] - 个股方面，申万钢铁板块中酒钢宏兴本周跌幅最小 [51][53] 投资建议与标的 - 建议关注先进钢铁材料占比提升、产品结构优化的**南钢股份(600282，买入)** [3] - 建议关注特钢出口龙头企业**中信特钢(000708，买入)** [3] - 在地缘政治与能源安全背景下，建议关注受益核电景气、供应核聚变关键部件的**久立特材(002318，买入)**，以及海外缺电趋势下的燃气轮机余热锅炉管龙头**常宝股份(002478，买入)** [3] - 其他提及标的：**包钢股份(600010，未评级)** [3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分金属板块给出了景气度判断 [12][38][63][64] 报告的核心观点 * 报告认为，尽管本周多数金属价格出现回调，但主要是宏观情绪和资金行为所致，部分品种的基本面依然强劲或正在改善，存在被“错杀”或“景气度向上”的机会 [12][38][63] * 大宗及贵金属方面，铜产业需求点价强劲形成支撑，铝是最受益于中东事件供应扰动的品种，黄金的长期逻辑在加强 [12] * 小金属及稀土方面，多个板块景气度呈现“加速向上”或“拐点向上”，主要驱动因素包括供给侧改革、海外战略备库、地缘冲突及下游需求复苏 [38] * 能源金属方面，钴、锂景气度“稳健向上”，镍景气度“拐点向上”，主要支撑来自原料端供应扰动、库存下降及未来需求预期 [63][64] 根据相关目录分别进行总结 一、大宗及贵金属行情综述 * **铜**：高景气维持，宏观持仓大幅回落，但产业点价强劲，对铜价形成支撑 [12] * **铝**：在衰退预期下宏观资金撤退，但铝是最受益于中东事件供应扰动的有色品种，报告认为其被错杀 [12] * **贵金属（金）**：高景气维持，黄金价格反应了降息预期的回落和欧美ETF的撤出，但长期逻辑是加强的，报告认为其被错杀 [12] 二、大宗及贵金属基本面更新 * **铜**： * 价格：本周LME铜价下跌7.07%至11834.5美元/吨，沪铜下跌5.55%至9.47万元/吨 [1][13] * 供应：进口铜精矿加工费周度指数跌至-67.32美元/吨，全国主流地区铜库存环比下降8.85%，但总库存同比增加17.67万吨 [1][13] * 冶炼：废产阳极板企业开工率为58.31%，环比下降0.50个百分点，预计随铜价大跌，下周开工率将降至54.65% [1][13] * 消费：铜价走低带动下游需求集中释放，线缆企业开工率环比增3.93个百分点至70.52%，漆包线行业开机率环比回升3.8个百分点至88.93%，新增订单环比大幅提升24.97个百分点 [1][13] * **铝**： * 价格：本周LME铝价下跌7.18%至3192.0美元/吨，沪铝下跌3.77%至2.40万元/吨 [2][14] * 供应：国内主流消费地铝棒库存36.95万吨，环比下降1.65万吨，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64% [2][14] * 库存与成本：电解铝厂原料库存减少0.6万吨至350.3万吨，预焙阳极成本约5706.67元/吨，较上周上涨1.45% [2][14] * 需求：国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比微升1个百分点至62.9%，铝箔龙头企业开工率环比上升0.7个百分点至73.6%，电网订单支撑铝线缆行业景气度预计延续至二季度 [2][14] * **贵金属（金）**： * 价格：本周COMEX金价下跌10.36%至4492.0美元/盎司 [3][15] * 市场指标：美债10年期TIPS下降0.14个百分点至2.01%，SPDR黄金持仓减少13.72吨至1056.99吨 [3][15] * 地缘政治：报告提及中东局势持续紧张，可能影响能源供应和价格，是黄金市场呈现强势震荡格局的主要影响因素 [3][15] 三、小金属及稀土行情综述 * **稀土**：板块景气度加速向上，供应缩减与海外补库助力价格上涨 [38] * **钨**：板块景气度拐点向上，刀具企业顺价频繁，民用与军工需求共振，价格加速向上 [38] * **锑**：板块景气度拐点向上，出口恢复预期持续，静待第二波内外同涨 [38] * **钼**：板块景气度加速向上，钢招景气与海外备库共振，价格上涨 [38] * **锡**：板块景气度拐点向上，缅甸/刚果金等重要产区局势生变，锡价高位运行 [38] 四、小金属及稀土基本面更新 * **稀土**： * 价格：氧化镨钕本周价格环比下降12.44%至70.28万元/吨 [4][39] * 观点：价格回调主要受短期流动性担忧影响，有望逐步去化，行业供给侧改革持续推进，2025年海外仍有较大补库需求 [4][39] * 建议关注：中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的 [4][39][40] * **钨**： * 价格：钨精矿本周价格环比下降3.00%至101.96万元/吨 [4][42] * 观点：价格回调更多系贸易商获利了结，并非基本面出现拐点，在海外加大战略备库背景下，钨供需基本面迎来强共振 [4][42] * 建议关注：中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [42] * **锑**： * 价格：锑锭本周价格为17.10万元/吨，环比下降0.64% [40] * 观点：价格回调主要系前期投机资金获利了结，仍然看好后续出口修复带来的“内外同涨”，全球供应显著下滑，锑价上行趋势不改 [40] * 建议关注：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业 [40] * **钼**： * 价格：钼精矿本周价格为4450元/吨度，环比持平 [40] * 观点：进口矿去化程度较高，国内钼价走稳回升，顺价逻辑逐步兑现，海外国防开支增加或进一步拉涨钼价 [40] * 建议关注：金钼股份，国城矿业 [40] * **锡**： * 价格与库存：锡锭本周价格为35.30万元/吨，环比下降8.88%，库存为10042吨，环比下降19.75% [41] * 观点：价格下跌受宏观因素影响，但下游补库意愿强导致去库，印尼可能禁止锡原料出口将催生补库需求，中长期供需格局长期向好 [41] * 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [41] 五、能源金属行情综述 * **钴**：景气度稳健向上，1-2月国内钴原料进口量维持低位，国内库存持续下降 [63] * **锂**：景气度稳健向上，津巴布韦出口恢复情况低于预期，Q2国内供给将受影响，支撑价格向上 [63] * **镍**：景气度拐点向上，镍价跟随中东局势震荡，重点关注3月底RKAB审批进展 [64] 六、能源金属基本面更新 * **锂**： * 价格：本周SMM碳酸锂均价下跌2.2%至15.43万元/吨，氢氧化锂均价下跌2.8%至15.35万元/吨 [4][64] * 产量与库存：本周碳酸锂总产量2.41万吨，环比增加0.076万吨，三大样本合计库存9.88万吨，环比基本持平 [64] * 市场特征：呈现“上游惜售、下游逢低采购”的特征，市场活跃度随价格下跌而提升 [64] * **钴**： * 价格：本周长江金属钴价下跌0.2%至43.10万元/吨，钴中间品CIF价持平于25.9美元/磅 [4][65] * 市场格局：电解钴价格震荡，受原料供应偏紧支撑，硫酸钴价格持稳，市场处于库存消化阶段，供需双方博弈持续 [65][67] * 核心矛盾：刚果（金）出口管控政策导致国内钴原料供应结构性偏紧，对钴价形成底部支撑 [67] * **镍**： * 价格与库存：本周LME镍价下跌1.4%至1.75万美元/吨，上期所镍价下跌2.9%至13.63万元/吨，LME镍库存减少0.04万吨至28.76万吨 [68] * 供应与需求：2026年2月中国精炼镍产量3.26万吨，环比减少7.45%，需求端未见明显起色，下游维持刚需采购 [68] * 后市展望：原料端矛盾积累对价格有支撑，但继续上行驱动不足，预计镍价区间震荡为主 [68]

融资计划 - 2026年拟向商业银行申请敞口授信756.48亿元，与其他机构融资不超80亿元[5] - 2026年工商银行拟提供61.57亿元、农业银行拟提供35亿元敞口授信额度[6] 债券发行 - 2025年发行债券17亿元，年末存量32亿元[7] - 2026年计划在银行间市场注册额度40亿元，发行不超20亿元[7] - 债券面值100元平价发行，期限有规定，决议有效期24个月[10][11][21]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会4月8日14点30分召开[3] - 会议地点在内蒙古包头市昆区包钢股份办公楼712会议室[3] - 网络投票起止时间为2026年4月8日[3] 议案信息 - 审议申请2026年度综合授信额度、债券发行业务议案[6] - 议案于2026年3月21日披露[6] 时间登记 - 股权登记日为2026年4月1日[11] - 会议登记时间为2026年4月7日至4月8日[13] 登记及联系信息 - 登记地点在内蒙古包头市昆区包钢股份办公楼816证券融资部[13] - 公司联系人是韩善旭，电话0472 - 2669531，传真0472 - 2669528[14]

会议相关 - 公司第七届董事会第四十三次会议于2026年3月20日通讯表决召开，12名董事全参加[3] - 拟于2026年4月8日召开2026年第一次临时股东会[8][9] 议案审议 - 审议通过《包钢股份2026年全面预算方案》[4] - 审议通过《关于申请2026年度综合授信额度的议案》，需提交股东会审议[4][5][6] - 2026年度拟开展不超35亿元融资租赁业务[6] - 审议通过《关于公司2026年度债券发行业务的议案》，需提交股东会审议[6][7]

战略、风险及 ESG 委员会相关 - 至少由 3 名董事组成，含独立董事[6] - 由董事长等提名[6] - 每年至少召开两次会议[15] - 会议记录保存期限为 10 年[17] - 会议应由三分之二以上委员出席方可举行[15] - 决议须经出席会议委员过半数通过[15] - 主任委员或三分之二以上委员提议可召开临时会议[15] 提名、薪酬与考核委员会相关 - 至少由 3 名董事组成，独立董事应过半数[24] - 由董事长等提名[24] - 主任委员由独立董事担任[24] - 每年至少召开两次会议，会前三天通知并提供资料[34] - 会议应由三分之二以上委员出席方可举行，决议须过半数通过[35] - 会议记录保存期限为 10 年[36] 审计委员会相关 - 成员不少于三名董事，独立董事过半数，至少一名是会计专业人士[44] - 由董事长等提名，董事会选举产生[44] - 设主任委员一名，由会计专业独立董事担任[45] - 委员最长任期不超本届董事会任期，可连选连任[45] - 行使《公司法》规定监事会职权[47] - 披露相关财务事项经其全体成员过半数同意后提交董事会[47] - 例会每年至少召开四次，2 名以上成员或主任委员提议可开临时会议[58][59] - 会议须三分之二以上成员出席，决议过半数通过[59] - 会议记录由董事会秘书保存 10 年[58] - 督导内部审计机构至少半年检查特定事项并出报告[53] - 审核公司财务报告并提意见[10] - 督促财务报告问题整改并监督落实[49] - 监督及评估内部审计工作[51] - 审计工作组为其决策提供书面资料[55][56] - 会议对审计工作组报告评议，决议呈报董事会[56] 薪酬相关 - 公司董事薪酬计划报董事会同意后股东会审议通过实施[29] - 公司高管人员薪酬分配方案报董事会批准[29] 规则施行相关 - 本规则自董事会决议通过之日起施行，解释权归公司董事会[64]

董事会会议 - 2026年3月19日召开第七届董事会第四十二次会议[3] - 应参加表决董事12人，实际参加12人[3] 委员会调整 - 将“董事会战略及ESG委员会”更名[4] - 明确各委员会主任委员及委员[5] 规则修订 - 修订《包钢股份董事会专门委员会工作规则》[5] - 修订内容3月20日在交易所网站披露[5] 议案表决 - 两项议案表决均全票通过[5]