中远海运能源运输股份有限公司 关于公司 2023 年股票期权激励计划 获国务院国资委批复的公告 证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2024-006 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能"、"本公司"或"公司"） 2023 年第八次董事会会议于 2023 年 10 月 26 日审议通过了公司 2023 年股票期 权激励计划的相关议案。 近日，公司收到控股股东中国远洋海运集团有限公司通知，根据国务院国有 资产监督管理委员会（以下简称"国务院国资委"）《关于中远海运能源运输股份 有限公司实施股票期权激励计划的批复》（国资考分〔2024〕109 号），国务院国 资委原则同意中远海能实施股票期权激励计划。 本公司股票期权激励计划尚需提交本公司股东大会和类别股东大会批准。有 关召开本公司股东大会和类别股东大会的事宜，本公司董事会将按相关程序另行 通知。 本公司将严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股权激励管理办法》等有关规定， ...

股价表现 - 中远海能(01138)股价涨幅超过4%[1] 产能利用率 - 油运行业产能利用率提升至阈值附近，未来供需将继续向好[2] 全球需求 - 浙商证券研究报告指出，全球补库提供需求端支撑，亚太新兴国家需求增量驱动油运需求向上[3]

公司概况 - 公司为全球能源海运龙头，内贸油运和LNG业务盈利水平较高且稳定，为公司提供盈利“安全垫”[1] - 公司油轮船队运力规模世界第一，共运营155艘油轮，运力规模总计2,274万载重吨，其中VLCC52艘[1] - 公司外贸油运业务预计受益于未来油运运力供给约束下的需求弹性，VLCC运价有望上行，为公司盈利弹性提供向上空间[1] 业绩展望 - 公司2023-2025年预计营业收入和归母净利分别为225.9、259.9、289.3亿元和36.4、60.4、69.1亿元，3年CAGR分别为15.7%和68%[2] - 公司2023-2025年营业收入预计分别为225.9、259.9、289.3亿元，同比增长率分别为21.1%、15.1%、11.3%[4] - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为36.4、60.4、69.1亿元，同比增长率分别为149.9%、65.8%、14.4%[4] 业务拓展 - 公司油运船队规模领先全球，央企能源运输平台拥有齐全的油运船队[6] - 外贸油运需求或超预期，利润弹性待现，VLCC运价弹性大，业绩增量空间可期[6] - 内贸油运龙头地位稳固，收益贡献稳定，内贸油运运价稳定，相关需求总体增长[6] 公司发展历程 - 公司是中国远洋海运集团旗下的能源运输公司，主要从事油品、液化天然气等能源运输业务[8] - 公司的油运船队规模领先全球，是央企能源运输平台，船队类型齐全[8] - 公司成立于2016年6月6日，控股股东为中国海运集团，实际控制人为国务院国资委[8]

公司概况 - 中远海能是全球油轮龙头，也是世界主要LNG船东之一[4] - 中远海能总市值为701.78亿，流通市值为511.14亿[2] - 中远海能2025年预计每股收益为1.75元[1] - 中远海能2025年预计每股净资产为10.61元[1] - 中远海能2025年预计P/E为8.4倍[1] - 中远海能2025年预计P/B为1.4倍[1] - 中远海能2025年预计P/S为2.5倍[1] 行业趋势 - 油运行业是一个β显著的周期性行业，市场周期特征明显[5] - 原油运周期向上，成品油运仍处高位[6] - 原油运输供需差逐步拉大，目前正处于周期景气度向上[7] - 成品油运输价格率先进入景气上行期，仍在市场较高位[3] - 成品油运输供给受限于船队老龄化和船坞产能紧张[3] 公司业绩 - 中远海能2023-2025年营业收入分别为220.29、258.95、279.05亿元，归母净利润分别为36.76、70.24、83.30亿元[9] - 每1万美元/天的TCE增加带来的利润增量为10.58亿元[9] - 中远海能维持“增持”评级[9] - 公司自有油轮数量逐年增加，2022年达到153艘，立方米载重量达2175万[12] - 公司长期租入油轮数量逐年减少，2022年为6艘，立方米载重量为159万[12] - 公司合营联营油轮数量稳定在10-14艘之间，立方米载重量在62-83万之间[12] 市场展望 - VLCC市场中，中东-亚洲航线需求量最高，占比达53.27%[19] - 油运需求YoY增长率为10%，供给YoY增长率为60%[22] - 全球炼厂产能呈现出东移趋势，客观情况下会长期利好远洋海运需求[49] - 美、欧炼厂产能逐步削减，中东、亚洲炼厂产能增加[50]

关于公司"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 积极践行国之大者责任，履行航运强国使命，服务能源安全保障；认 真贯彻落实央企控股上市公司质量提升工作部署，通过内抓"公司治 理"和"提质增效"、外抓"客户营销"和"业务开拓"，不断提高企 业价值，树立优秀资本市场形象；助力"提振投资者信心"、增进"资 本市场活力"。现将公司落实"提质增效"工作目标任务和重点举措 公告如下： 一、 聚焦两大主业，共促高质量发展 本公司主要业务包括国际和中国沿海原油及成品油运输，以及国 际液化天然气运输。依托中国巨大的油气进口需求、丰富的国内外大 型客户资源以及控股股东完善的产业链资源优势，凭借着自身优异的 管理水平和领先的运力规模，本公司在中国油气进口运输中始终保持 在领先地位，并拥有较好的市场影响力和品牌美誉度。 油品运输方面，本公司将以经营效益为核心，实现油运板块可持 续创效；持续推进全球化经营，强化海外网点建设，完善全球营销网 证券代码： ...

证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2024-004 中远海运能源运输股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 2 月 26 日 (二)股东大会召开的地点：上海市虹口区东大名路 1171 号远洋宾馆三楼 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 311 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 310 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 718,373,598 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 433,609,523 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 284,764,075 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司股份总数的 | | | 比例（% ...

国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于中远海运能源运输股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：中远海运能源运输股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"），接受中远海运能源运输股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司 2024 年第一次临 时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上 市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《中远海运能源运 输股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定出具本法律意见书。 本所依据本法律意见书出具日之前已经发生或存在的事实及中国（为出具本 法律意见书之目的，本法律意见书中的"中国"仅指中国大陆地区，不包括香港特 别行政区和澳门特别行政区及台湾地区）现行法律、法规及规范性文件发表法律 意见。 本所同意将本法律意见书作为公司本次股东大会公告的法定文件，随公司其 他公告一并提交上海证券交易所审查并予公告。 在本律师意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集和召开程序、出 ...

报告公司投资评级 报告给予中远海能(1138)增持评级 [1][2] 报告的核心观点 1. 淡季VLCC运价超预期上冲高位,再次验证油运产能利用率已处阈值附近,油运公司盈利能力已显著上升 [3][4][5] 2. 影子船队制裁趋严,或将加速老船出清,未来数年油轮有效供给或超预期缩减 [4] 3. 未来数年油运供需将继续向好,景气上升与持续或超预期,中远海能将充分受益 [5] 4. 预测2023-2025年公司归母净利润分别为35/72/86亿元人民币 [6] 财务数据总结 1. 2021-2025年营业收入分别为12,699/18,658/22,912/28,704/31,511百万元人民币,增速分别为-22%/47%/23%/25%/10% [6] 2. 2021-2025年净利润分别为-4,975/1,457/3,538/7,202/8,584百万元人民币,增速分别为-310%/-129%/143%/104%/19% [6] 3. 2023-2025年PE分别为9.47/4.65/3.90,PB分别为1.00/0.91/0.81 [6] 业务结构分析 1. 公司外贸油运业务盈利弹性充足,内贸油运和LNG运输业务毛利率相对稳定 [7][8] 2. 公司油轮船队以VLCC为主,占比71%,结构与行业相近 [8] 行业趋势分析 1. 红海局势升级导致苏伊士运河通行量缩减,推动小船运价高企并向大船传导 [3] 2. 地缘冲突持续预期致补库需求增加,过去两个月中东美湾出货好于以往淡季 [3] 3. 对俄制裁执行趋严致影子船队效率损失,俄原油出口量缩减约一成 [3][4] 4. 全球原油海运量2023年下半年或受油价波动影响而有所下滑 [9] 5. 逆全球化下,俄罗斯与欧洲原油贸易"舍近求远",平均航距较2019年拉长7% [10][11] 6. 未来两年VLCC新交付量较低,且20岁以上老船占比将超20% [11]

股价表现 - 中远海能(01138)股价涨幅超过4%[1] VLCC-TCE价格 - 2月15日VLCC-TCE录得62188美元/天，环比上周上涨43%，达到十年来2月最高值[2] 原油需求恢复 - 春节过后炼厂开工逐步恢复，原油进出口需求有望继续回升，油运供需关系改善具备强确定性，运价中枢有望持续提升[3]

公司业绩 - 公司预计全年实现归母净利31-39亿元人民币，同比增长113%-168%[2] 市场趋势 - 中远海能(01138)近5日累计跌幅超20%[1] - 2023下半年受中东减产与油价波动影响，油运贸易需求受到抑制[3]