报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年营收163.36亿元,同比增长46.99%;归母净利16.74亿元,同比增长255.84% [2] - 2024年第二季度营收97.20亿元,同比增长28.95%,环比增长46.91%;归母净利10.17亿元,同比增长190.63%,环比增长54.74% [2] - 2024年第二季度净利率达10.53%,同比增加5.84个百分点,环比增加0.50个百分点,创18年以来新高 [2] - 2024年第二季度毛利率达26.10%,同比增加2.61个百分点,环比增加1.26个百分点 [2] 政策推动 - 交通运输部发布《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》,支持车龄8年及以上的城市公交车更新和动力电池更换,有望显著刺激国内新能源公交车需求 [2] 海外市场拓展 - 公司是客车出海龙头,2024年上半年累计出口客车6,500辆,同比增长58.27%,位居行业第一;累计出口新能源客车超过6,000台 [2] - 目前公司已在海外40多个国家或地区形成批量销售并实现良好运营 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为339.1/396.4/461.8亿元,归母净利为33.0/39.5/46.0亿元,对应EPS为1.49/1.78/2.08元 [3] - 按照2024年8月26日收盘价21.13元,对应PE为14/12/10倍 [3] - 公司长期保持高分红传统,2023年每股派发分红1.5元,合计派发现金分红33.2亿元,当前股息率达7.10% [2]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[19] 报告的核心观点 1) 宇通客车出口表现超预期,海外市场大有可为。2024年上半年出口同比增长58%达到6500台,增幅超行业总体水平,预计全年出口销量可达1.3万台[9] 2) 公司各项费用率均下降,资本开支较小,盈利能力持续提升。2024年上半年扣非净利率达8.8%,表现优异[12] 3) 国内座位客车占比提升、海外收入占比提升将进一步提振宇通客车的盈利能力。我们上调公司2024/2025/2026年净利润预测值为33.2亿/37.9亿/43.2亿[13] 财务数据总结 1) 2024年上半年实现营业收入163亿元,同比增长47%;实现归母净利润17亿元,同比增长256%,扣非归母净利润14亿元,同比增长332%[7] 2) 公司资产负债率为59.6%,资本开支较小,预计2024年在建项目合同额0.34亿元,新增项目预计合同额5.92亿元[12][15] 3) 公司上市以来平均分红率超70%,具备持续高分红能力[13]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [7] 报告的核心观点 公司中报业绩大幅增长 - 公司 2024 年上半年实现营收 163.4 亿元,同比增长 47%;归母净利润 16.7 亿元,同比增长 256% [10] - 公司 2024 年 Q2 实现营收 97.2 亿元,同比增长 29%;归母净利润 10.2 亿元,同比增长 191% [11] 公司销量保持快速增长 - 2024 年 1-7 月,公司累计销售客车 23910 辆,同比增长 27.12% [12] - 其中大客车销售 14018 辆,同比增长 43.4%;中客车 7180 辆,同比增长 11.3%;轻客车 2712 辆,同比增长 4.99% [12] 政策推动公交车更新周期来临 - 2013-2016 年新能源公交车销量约为 15 万辆,在补贴政策的推动下,公交车更新周期有望到来 [13] 盈利预测 - 预计公司 2024/2025/2026 年净利润分别为 34.4/38.6/43.1 亿元,同比增长 90%/12%/11.6% [14] - 预计 2024/2025/2026 年 EPS 分别为 1.56/1.75/1.95 元,目前股价对应 P/E 分别为 13.6/12.1/10.9 倍 [14] - 预计股息率为 4.7% [14] 财务数据总结 合并损益表 - 未提供具体数据 [20] 合并资产负债表 - 未提供具体数据 [20] 合并现金流量表 - 未提供具体数据 [20]

会议情况 - 公司第十一届董事会第七次会议于2024年8月24日通讯召开，9名董事全参会[1] 审议事项 - 9票同意通过《2024年上半年主要经营情况和下半年工作计划》[1] - 9票同意通过《2024年半年度报告及摘要》[1] - 4票同意通过《关于郑州宇通集团财务有限公司的风险评估报告》[1] - 9票同意通过《关于对外捐赠的议案》[2]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为16.34亿元，同比增长46.99%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比增长255.84%[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.43亿元，同比增长332.40%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为5.36亿元，同比增长83.90%[24] - 公司上半年实现归属于母公司所有者权益为12,197,783,350.16元[199] - 公司上半年实现少数股东权益为157,032,070.04元[199] - 公司上半年实现所有者权益合计为12,354,815,420.20元[199] - 公司上半年实现综合收益总额为1,611,603,981.68元[197] - 公司上半年进行利润分配共计33.21亿元[198] - 公司上半年实现未分配利润为52.49亿元[199] - 公司上半年实现资本公积为15.06亿元[199] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为1,539.76万元[28] - 计入当期损益的政府补助为14,728.34万元[28] - 金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为10,432.19万元[30] - 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为638.24万元[30] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为578.32万元[30] - 其他营业外收入和支出为734.50万元[30] 研发投入 - 2024年上半年研发投入7.40亿元，占营业收入的4.53%，位于同行业较高水平[34] - 研发重点包括二代电动化底盘、智能座舱、智能网联等新技术[35] - 开发了高比能长寿命电池系统、高效高密度电机系统、高安全高可靠电控系统等核心技术[37][38][39] - 开发了多场景燃料电池动力系统和智能网联技术，提升整车安全性和节能性[40][41] - 针对不同产品特点开发了主被动安全一体化技术解决方案，提升整车安全性[42][43] - 构建了人-车-路一体化的节能解决方案，传统车型和新能源车型能耗分别降低7%和10%以上[43] - 公司拥有行业一流的研发队伍，共有3,008名研发人员，其中博士15人、硕士499人[45] - 公司拥有国内外有效专利及软件著作权2,407件，其中发明专利854件，软件著作权252件[46] - 公司参与完成275项国家、行业、地方及团体标准制定工作，265项已经发布[47] - 公司拥有7个国家级和14个省级科研创新平台，已累计获得37项国家及省级科技进步奖[48] 销售与服务 - 公司在国内市场采取直销和经销相结合的销售模式，并在重点城市设立直营用户中心[51] - 公司全面推广直服模式，拓展直营服务中心、配件自营库等，为客户提供专业优质的服务[51] - 公司不断探索服务策略，开发延保、保养、加改装等服务产品解决方案[51] - 公司秉持"以客户为中心"的服务理念，提升服务能力和响应速度，保证客户满意[51] - 公司在海外市场采取直销、经销相结合的销售模式，目前海外销售和服务网络已实现全球目标市场的布局[1] - 公司累计出口各类客车超10万辆，产品远销至40多个国家或地区[1] - 公司在海外市场拥有330余家授权服务站或服务公司，410余个授权服务网点，平均服务半径150公里[1] - 公司连续21年荣登《中国500最具价值品牌》排行榜，品牌价值持续提升[2] - 公司上半年客车销量同比增加35.82%，营业收入同比增加46.99%，净利润同比增加[3] - 公司出口销量实现大幅增长，出口业务占比提高，业绩贡献增加[3] - 公司国内销量实现增长，受益于旅游业持续向好，旅游客运市场需求持续恢复[3] 财务状况 - 公司交易性金融资产大幅增加，主要是理财产品投资增加[4] - 公司应付账款大幅增加，主要是材料采购增加[4] - 公司其他综合收益大幅下降，主要是其他权益工具投资价值评估减少[4] - 公司以公允价值计量的金融资产期末余额为691,333.08万元，较期初增加454,739.18万元，对当期利润的影响金额为10,379.00万元[69] 风险因素 - 公司存在地方财政收支运行持续紧平衡、公交企业经营结果未见明显好转、部分区域公交市场需求不足的风险[70] - 公司存在客车行业呈现较强的头部集中趋势、产能过剩、产品同质化等问题导致行业整体竞争加速恶化的风险[70] - 公司存在部分新兴及发展中国家货币贬值、外汇储备下降导致客户存在"融资成本高、购买力下降、产品价格敏感、支付困难"的风险[70] - 公司存在随着国际品牌逐步重视新能源商用车发展，相关产品与技术能力在快速补足，中国品牌出口的竞争优势可能会有所减弱的风险[70] - 公司存在地缘政治紧张局势持续，受巴以冲突外溢影响，红海局势持续紧张，亚洲与欧洲之间的运输成本大幅增加，运力资源紧张的风险[70] 公司治理 - 公司2024年1月15日召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了关于修订《公司章程》的议案[73] - 公司2024年4月25日召开2023年年度股东大会，审议通过了2023年度董事会工

证券代码:600066 证券简称：宇通客车 编号：临 2024-038 2、3 票同意，0 票反对，0 票弃权；审议通过了《关于郑州 宇通集团财务有限公司的风险评估报告》。 特此公告。 宇通客车股份有限公司监事会 二零二四年八月二十六日 1 宇通客车股份有限公司 第十一届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 宇通客车股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事 会第七次会议于 2024 年 8 月 14 日以邮件等方式发出通知，2024 年 8 月 24 日以通讯方式召开，应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名，符合《公司章程》及有关法律法规的规定。 会议审议并通过了以下议案： 1、3 票同意，0 票反对，0 票弃权；审议通过了《2024 年半 年度报告及摘要》。 在全面了解和审核公司 2024 年半年度报告及摘要后，我们 认为：公司严格按照股份公司财务制度规范运作，公司 2024 年 半年度报告公允地反映了公司 2024 年上半年的财务状况和经营 成果；公司董事会的编制和审议程序符合法律 ...

关于郑州宇通集团财务有限公司的风险评估报告 宇通客车股份有限公司（以下简称"公司"）按照《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等 要求，通过查验郑州宇通集团财务有限公司（以下简称"宇通财 务公司"）的《营业执照》与《金融许可证》等资料，并审阅了 包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的宇通财务公司定 期财务报告，对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评 估，具体情况报告如下： 一、宇通财务公司基本情况 宇通财务公司成立于 2012 年 2 月 24 日，是经原中国银行业 监督管理委员会（现为国家金融监督管理总局）批准，由郑州宇 通集团有限公司（出资占比 85%）及宇通客车股份有限公司（出 资占比 15%）共同出资组建的非银行金融机构。 法定代表人：曹建伟 注册地址：郑州市管城回族区宇通路宇通大厦 21 层 注册资本：人民币 100,000 万元 公司住所：郑州市管城回族区宇通路宇通大厦 21 层 金融许可证机构编码：L0146H241010001 统一社会信用代码：91410100590815989T 宇通财务公 ...

其他新策略 - 公司拟向河南嵩山科学教育基金会捐赠1亿元[2] - 捐赠不构成关联交易，无需股东大会审议[2] - 捐赠资金为自有资金，分笔支付，公司有权决定是否续付[4] - 捐赠用于支持河南科教事业发展[4] - 捐赠助提升公司形象、扩大品牌影响力，对经营无重大影响[5]

会议信息 - 2024年半年度业绩说明会于2024年9月4日13:00 - 14:00召开[2][4][6] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 会议方式为网络互动[2][3][5] 提问征集 - 2024年8月28日至9月3日16:00前可预征集提问[2][6] - 预征集提问可登录上证路演中心或通过公司邮箱ir@yutong.com[2][6] 参会人员 - 包括公司总经理、独立董事等管理人员[5] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室[7] - 联系人有张天瑞等[7] - 联系电话0371 - 66718281[7] - 联系邮箱ir@yutong.com[6][7]

业绩与分红 - 公司上市27年现金分红25次[8] - 累计归母净利润292.99亿元，累计现金分红227.02亿元[8] - 累计分红率77.48%，分红超募资29.56亿元[8] 公司地位与荣誉 - 公司是全球最大客车生产企业之一[2] - 截至2023年连续12年获上交所信息披露考核“优秀”评价[17] 2024年展望与策略 - 聚焦高质量发展，提升规模和竞争力[2] - 完善投资者沟通机制[14] - 履行信息披露义务，提升披露水平[18] - 做好重大风险评估及监测预警[19] - 推进“电动化、智能网联化、高端化、国际化”战略[5] - 修订完善《公司章程》及治理制度[20] - 落实独立董事制度改革要求[20] - 强化“关键少数”人员“红线意识”[21] - 完善董监高薪酬管理及绩效考核体系[22] - 完善独立董事履职工作制度[23] 风险提示 - “提质增效重回报”方案不构成承诺[24] - 未来计划有不确定性，提醒投资者注意风险[24]