证券日报网讯1月9日，宇通客车（600066）在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以技术和产品 创新驱动产业链高质量发展，基于"全生命周期成本最低"的开发理念，以行业共性关键技术"电驱动、 电控、电池"的自主攻关为切入点，在高效电驱系统、高安全高可靠电控系统、多场景燃料电池动力系 统、智能网联等科技创新领域不断取得新的突破，自主掌握电动化、智能网联化、安全、节能、舒适等 核心技术，支撑全系客车产品的研发布局。 ...

证券日报网讯1月9日，宇通客车（600066）在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司2024年年度报 告，公司国内业务毛利率为19.37%，海外业务毛利率为28.46%。未来，公司将继续做好主业，抓住国 内外市场拓展机会，持续巩固行业领先地位。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且为“维持” [2] 报告核心观点 - 2026年汽车以旧换新政策已出台，补贴方式从固定补贴变为按比例补贴，虽然对低价车型的补贴力度可能小于去年，但政策的延续有望提振消费者信心，拉动销量回暖 [4][33][34] - 终端市场在2025年底因等待新政策出现观望情绪，导致12月销量同比下滑，但新政策的落地有望在1月推动周度销量回升 [4][34] - 报告建议关注三大投资方向：积极拓展海外市场的整车厂、智能驾驶产业链、以及新能源公交“以旧换新”受益标的 [4][34] 一、汽车行业走势及估值回顾 - **板块整体表现**：截至2026年1月8日，申万汽车板块近两周上涨3.52%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，在31个行业中排名第14名；但1月初至今（即2026年初至今）上涨1.49%，跑输沪深300指数0.84个百分点，排名第23名 [4][11] - **子板块表现**：近两周所有子板块均上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，为4.66%，其次是摩托车及其他板块上涨2.44%，汽车服务板块上涨1.98%，乘用车板块上涨1.78%，商用车板块上涨0.61% [13][14] - **板块估值**：截至2026年1月8日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为27.12倍；子板块中，汽车服务板块估值最高，为31.57倍，其次是汽车零部件板块30.16倍，乘用车板块23.96倍，商用车板块20.26倍，摩托车及其他板块26.55倍 [14][15][18] 二、行业数据跟踪 - **原材料价格**：与2026年1月1日相比，1月8日主要汽车原材料价格普遍上涨，其中碳酸锂价格上涨16.88%，铝价上涨6.95%，铜价上涨3.30%，顺丁橡胶价格上涨3.28%，玻璃价格上涨1.07%，钢材价格上涨0.70% [18] 三、行业新闻 - **智能网联政策**：工信部等八部门发文，将开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点 [4][20] - **月度销售数据**：2025年12月1-31日，全国乘用车市场零售229.6万辆，同比下降13%；其中新能源车零售138.7万辆，同比增长7% [4][21] - **以旧换新成果**：商务部数据显示，2024年至2025年，全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8%；实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [4][22][23] - **绿色消费政策**：九部门发文促进汽车绿色消费，支持购买新能源汽车，并挖掘二手车、汽车租赁等“后市场”潜力 [24] - **新能源批发预估**：乘联分会预估2025年全年新能源乘用车累计批发1533万辆，同比增长25% [25] 四、企业新闻 - **新车发布**：新一代小米SU7预计2026年4月上市 [4][26][27] - **销量目标**：奇瑞集团设定2026年销量目标为320万辆，较2025年增长14.03% [28] - **资本运作**：德赛西威正筹划发行H股并在香港联交所上市 [4][29] - **技术合作**：禾赛科技被英伟达选定为其自动驾驶平台的激光雷达合作伙伴 [4][30] - **销量数据**：赛力斯2025年新能源汽车销量超47万辆，同比增长10.63%，其中问界品牌全年交付突破42万辆 [31] - **产能规划**：禾赛科技规划年产能从2025年的200万台提升至2026年的400万台，其泰国工厂预计2027年初投产 [32] 五、投资建议 - **政策具体内容**：2026年汽车以旧换新补贴标准分为报废更新和置换更新两类 [33] - **报废更新**：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高2万元）；购买2.0升及以下排车补贴车价的10%（最高1.5万元） - **置换更新**：购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高1.5万元）；购买2.0升及以下排车补贴车价的6%（最高1.3万元） - **政策影响分析**：新政策按比例补贴，与2025年固定补贴方式不同；以新能源车为例，购车单价低于16.67万元时，补贴力度小于去年 [34] - **建议关注标的**： 1. **A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂**：比亚迪、赛力斯 [4][34] 2. **智能驾驶产业链**：福耀玻璃、均胜电子 [4][34] 3. **新能源公交“以旧换新”受益标的**：宇通客车 [4][34] - **关注标的理由摘要**： - **比亚迪**：2025年前三季度营收5662亿元，同比增长约12%；全球累计销量突破326万辆；研发投入超430亿元，同比增长逾30% [35] - **赛力斯**：2025年前三季度营收超1100亿元；问界系列销量高景气，盈利改善趋势明显 [35] - **福耀玻璃**：2025年前三季度营收约333.02亿元，同比增长17.6%；归母净利润约70.64亿元，同比增长28.9% [35] - **均胜电子**：2025年前三季度营收458.44亿元，同比增长约11.45%；归母净利润11.20亿元，同比增长约19.0%；前三季度新获订单生命周期总额约714亿元 [36] - **宇通客车**：2025年第三季度营收102.37亿元，同比增长32.3%；归母净利润13.57亿元，同比增长78.9% [36]

商用车板块市场表现 - 2024年1月9日，商用车板块整体上涨0.41%，领涨上证指数0.92%和深证成指1.15%的涨幅[1] - 板块内个股表现分化，江淮汽车以1.16%的涨幅领涨，而金龙汽车以-2.13%的跌幅领跌[1][2] 个股价格与交易情况 - 江淮汽车收盘价为50.53元，成交量为50.77万手，成交额为25.42亿元[1] - 福田汽车收盘价为2.91元，涨幅0.69%，成交量为101.26万手，成交额为2.94亿元[1] - 中国重汽收盘价为16.89元，涨幅0.54%，成交量为12.32万手，成交额为2.08亿元[1] - 汉马科技收盘价为6.15元，涨幅0.49%，成交量为33.48万手，成交额为2.06亿元[1] - 一汽解放收盘价为6.83元，涨幅0.29%，成交量为18.03万手，成交额为1.23亿元[1] - 东风股份收盘价为7.26元，涨幅0.28%，成交量为22.00万手，成交额为1.60亿元[1] - 宇通客车收盘价为32.47元，微跌0.06%，成交量为12.63万手，成交额为4.09亿元[1][2] - 金龙汽车收盘价为17.94元，下跌2.13%，成交量为22.94万手，成交额为4.11亿元[2] - 中通客车收盘价为11.39元，下跌0.61%，成交量为20.45万手，成交额为2.33亿元[2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出8050.68万元，而游资和散户资金分别净流入4932.49万元和3118.19万元[2] - 中集车辆获得主力资金净流入1214.85万元，主力净占比达10.42%，为板块内最高[3] - 一汽解放获得主力资金净流入793.27万元，主力净占比为6.43%[3] - 安凯客车获得主力资金净流入584.65万元，主力净占比为9.23%[3] - 汉马科技遭遇主力资金净流出1451.71万元，主力净占比为-7.06%，为板块内最高[3] - 中通客车虽然股价下跌，但获得游资净流入1479.13万元，游资净占比达6.36%[3]

担保情况 - 2025年12月公司控股子公司间担保发生额26230.57万元[3][6] - 截至2025年12月31日担保余额28.04亿元，占净资产20.89%[3][13] - 本次担保4月25日经2024年年度股东大会通过[5] - 本次对资产负债率超70%单位担保[5] 子公司股权 - 香港宇通注册资本1万港元，公司直持100%股权[9] - 墨西哥宇通等多地子公司，公司间接持100%股权[9][10][11]

城乡客运一体化改革营运车辆采购项目二期- 近日，慈利县城乡客运一体化改革营运车辆采购项目（二期）中标结果正式公布。经过公开 招标及中标候选人公示程序，宇通客车股份有限公司成功中标该项目全部两个标段，中标总 金额达2443.7万元。 城乡客运一体化改革营运车辆采购项目二期-5.9米、7米级纯电动客车中标结果公告 5.9米、7米级纯电动客车中标结果公告 (招标编号:HNZJJ-202512JT-008501) 一、中标人信息: 标段(包)[001]城乡客运一体化改革营运车辆采购项目二期- 5.9米、7米级纯电动客车: 中标人:宇通客车股份有限公司 中标价格:918.9万元 二、其他: 详见附件 三、监督部门 本招标项目的监督部门为慈利县交通运输局。 招 标 人:慈利县盛达运输服务有限公司 电子邮件:/ 招标代理机构:中科高盛咨询集团有限公司 招标人或其招标代理机构主要负责人(项目负责人) 招标人或其招标代理机构:_ 地 址:慈利县金慈街道零阳西路78号12层1204室 联 系 人:周先生 电 话:15074496868 地 址:湖南省长沙市天心区友谊路413号 联 系 人:周志 电 话: 15874454533 ...

2025年12月及全年产销数据 - 2025年12月公司客车销量8,864辆，同比增长2.9%，环比大幅增长118.4% [1] - 2025年12月公司客车产量7,066辆，同比增长2.4%，环比增长36.2% [1] - 2025年1-12月公司累计客车销量5.0万辆，同比增长5.5%，累计产量4.9万辆，同比增长4.9% [1] 季度表现与盈利展望 - 2025年第四季度公司实现销量1.6万辆，同比增长2.5%，环比增长30.5% [1] - 12月销量环比大增主要因国内与海外市场同步迎来年末交付高峰，新能源出口表现预计尤为强劲 [1] - 12月高盈利的大中客产品销量占比维持在84.4%的高位水平 [1] - 预计第四季度出口占比环比小幅提升，且欧洲新能源订单密集交付优化销售结构，叠加规模效应释放，公司单车盈利有望进一步提升 [1] 行业政策与市场机遇 - 2025年12月30日，国家发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确继续支持新能源城市公交车辆及动力电池更新 [2] - 补贴标准依据《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，即新能源公交单车平均补贴8万元，动力电池补贴4.2万元 [2] - 报废更新政策延续有望持续撬动国内存量公交替换需求释放，公司作为行业龙头将充分受益 [2] 未来增长驱动与公司前景 - 展望2026年，客车行业预计延续温和增长态势，出口仍将是增长核心驱动力 [2] - 公司作为国内率先出海的客车龙头，预计2026年出口业务将继续成为盈利增长主引擎 [2] - 公司在欧洲新能源市场地位稳固，伴随产品结构升级，出口均价有望进一步提升 [2] - 非欧市场新能源订单持续导入，有望形成新的增长极 [2] - 公司近年来持续保持高比例分红，稳健的业绩增长为分红延续提供支撑，具备突出的长期配置价值 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年公司有望实现营业收入423.1亿元、496.8亿元、570.5亿元 [3] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为50.3亿元、62.3亿元、73.7亿元 [3]

中国新能源汽车在乌拉圭市场表现 - 2025年乌拉圭平均每售出3辆乘用车，就有1辆是中国新能源汽车，表明中国新能源汽车日益受到当地消费者欢迎 [3] - 2025年乌拉圭汽车总销量为71442辆，较2024年增长约8%，销量上升主要归因于新能源汽车销量大幅增长 [5] - 比亚迪、东风、江铃、江淮、名爵等中国品牌新能源汽车在乌拉圭销量增长迅速 [5] 乌拉圭市场消费者偏好与产品优势 - 乌拉圭消费者在购买新能源汽车时优先考虑中国品牌，认为其外形和内饰具有未来感，且屏幕、座椅等配置高于同价位燃油车 [5] - 较低的使用成本是促使消费者选择新能源汽车的关键因素，例如一位网约车司机表示，驾驶新能源汽车每月电费约4000乌拉圭比索（约100美元），远低于此前燃油车每月1.4万比索（约350美元）的加油费用 [7] 乌拉圭政府政策与基础设施支持 - 2025年乌拉圭政府颁布了一系列面向新能源汽车的优惠政策，包括减免关税、牌照税、污染税等税费 [5] - 乌拉圭国家电力公司在全国建设了一批充电桩，基本保证国道每50公里就有一个充电站 [5] - 乌拉圭超过97%的电力来自可再生能源，且非用电高峰时段电力供应有盈余，为推广新能源汽车提供了极佳条件 [7] 市场现状与未来潜力 - 目前新能源汽车约占乌拉圭道路车辆总数的1.5%，表明未来发展空间很大 [7] - 除新能源乘用车外，当前乌拉圭还有200多辆比亚迪、海格、宇通等中国品牌新能源大客车为民众提供交通服务 [7] - 行业人士相信未来会有更多中国汽车品牌进入乌拉圭市场，为消费者提供更多选择 [7]

宇通客车2025年12月及全年产销数据 - 2025年12月，公司实现客车销售8864辆，同比增长2.89% [1] - 2025年全年，公司累计客车销量为49518辆，同比增长5.54% [3] 2025年12月分车型销售情况 - 大型客车销售4106辆，同比增长1.48% [1] - 中型客车销售3375辆，同比增长9.26% [1] - 轻型客车销售1383辆 [1] 2025年全年分车型销售情况 - 大型客车累计销售24943辆，同比增长1.08% [3] - 中型客车累计销售15964辆，同比增长1.92% [3] - 轻型客车累计销售8611辆，同比大幅增长30.89% [5] 轻型客车业务表现与驱动因素 - 轻型客车成为拉动公司整体增长的重要力量，全年同比大涨30.89% [5] - 公司紧跟市场趋势，优化产品结构和性能，推出符合市场需求的新产品 [5] - 产品在舒适性、节能性、智能化等方面取得显著提升，赢得客户广泛认可 [5] 行业相关动态 - 2025年12月，新能源牵引车销量接近3万辆，同比大幅增长195% [10] - 江淮商用车发布了2025全年成绩单 [11] - 玉柴重型发动机在越南下线并试车 [11] - 一笔价值13亿元的公交车招标大单已全部落定 [11]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月5日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，录日股份涨幅居首，单日及年内涨幅均为10.00% [1][5] - 奥特维紧随其后，单日及年内涨幅为9.15% [1][5] - 涨幅榜前20名中，单日及年内涨幅超过3%的股票还包括依依股份(5.28%)、天山铝业(4.51%)、菜自股份(3.97%)、内能经业(3.85%)、顾家家居(3.68%)、华荣股份(3.67%)、神火股份(3.64%)和九丰能源(3.55%) [1][5] 高股息率成份股 - 在涨幅居前的成份股中，五粮液近12个月股息率最高，达到7.86% [1][5] - 南山铝业股息率也较高，为7.24% [1][5] - 其他股息率超过5%的股票包括华荣股份(5.17%)和泸州老窖(5.12%) [5] - 股息率在4%至5%区间的股票包括顾家家居(4.49%)、宇通客车(4.59%)、奥特维(4.64%)、欧派家居(4.73%)、欧普照明(4.90%)、时代出版(4.93%)等 [1][5] 技术指标信号 - 部分股票在上涨的同时，其MACD技术指标形成了金叉信号 [4][7]