融资交易情况 - 8月12日融资买入额0.10亿元，位列两市第1294位 [1] - 当日融资偿还额0.17亿元，净卖出648.99万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.09亿元（8月8日）、0.43亿元（8月9日）、0.10亿元（8月12日） [1] 融券交易情况 - 8月12日融券卖出5.81万股 [1] - 当日融券净卖出2.71万股 [1]

商用车板块市场表现 - 商用车板块整体上涨0.43% 领涨个股为宇通客车涨幅4.96% [1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点 深证成指上涨0.53%至11351.63点 [1] 个股交易数据 - 宇通客车收盘价27.70元 成交量21.30万手 成交额5.8217亿元 [1] - 金龙汽车涨幅0.97%至12.52元 成交量20.99万手 成交额2.621亿元 [1] - 福田汽车跌幅1.11%至2.67元 成交量114.48万手 为板块最高 成交额3.05亿元 [1] - 中通客车微涨0.27%至11.14元 江铃汽车微涨0.24%至21.00元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.97亿元 游资资金净流入6762.73万元 散户资金净流入2.3亿元 [3] 相关ETF产品 - 中证500质量成长ETF(560500)近五日上涨2.44% 市盈率16.83倍 [6] - ETF最新份额4.3亿份 增加200万份 主力资金净流出89.6万元 [6] - 估值分位水平达64.84% [7]

公司业务发展 - 宇通客车深耕中亚市场[5] - 公司以技术创新为驱动打造全场景智能化服务体系[5] - 推动中国新能源汽车技术产业优势在中亚地区创造绿色出行价值[5] 产品与技术优势 - 公司展示新能源汽车发展历程[3] - 体现中国绿色制造的技术优势和先进理念[3] - 外国嘉宾代表在展示区进行乘坐体验[3] 市场活动与影响力 - 上合组织媒体智库峰会近200家机构400余位中外嘉宾参与[1] - 与会外国嘉宾代表参观宇通客车公司[1] - 活动促进国际交流与技术展示[1][3]

重卡及牵引车市场整体表现 - 2025年7月重卡市场销量8.49万辆，环比下降13%，同比增长46% [4] - 牵引车市场7月销量4.28万辆，环比下降12%，同比增长29%，增速低于重卡整体水平 [4] - 2025年1-7月牵引车累计销量31.30万辆，同比增长5%，净增1.4万辆 [8][17] 牵引车市场历史走势 - 近五年7月牵引车销量呈现"降-降-增-增-增"趋势，2025年7月4.28万辆为五年同期最高 [6] - 2025年7月销量同比净增近1万辆，为近十年第三高7月销量 [6] 企业竞争格局 - 重汽以1.08万辆销量蝉联7月榜首，市场份额25.13% [10][12] - 7月前十企业9增1降：徐工同比+154%领涨，福田+77%，北汽重卡+74%，远程+80% [12] - 1-7月累计销量中徐工+182%、远程+108%、福田+51%表现突出 [19] 市场份额变化 - 7月行业前五企业合计份额88.50%，重汽/解放/陕汽/福田/东风分别占25.13%/21.30%/16.10%/13.07%/12.90% [15][16] - 1-7月累计份额前五企业合计90.14%，福田份额同比提升3.83个百分点，徐工提升2.33个百分点 [21] 行业排名变动 - 福田从2024年终第5升至2025年7月第4，徐工从第7升至第6 [23] - 宇通从2024年终第12进入2025年7月前十，远程从第10升至第7 [23]

宇通客车墨西哥市场拓展 - 公司在墨西哥韦拉克鲁斯州成功交付102台DMT混动公交车，标志着中墨公共交通合作的重要里程碑 [1] - 自2018年进入墨西哥市场以来，公司已布局纯电动、天然气、混动等多品类产品，深度融入当地交通网络 [3] - 墨方政府代表高度评价公司技术实力，称本次交付仅是合作的起点，期待未来在更多领域展开深度合作 [8] 产品技术优势 - 本次交付的DMT混动公交搭载新一代混合动力系统，采用创新设计，取消传统变速箱，用超级电容代替传统电池，故障率更低 [13] - 该车型在频繁启停等复杂路况下与传统车相比油耗降低30%以上，同时提供灵活驱动模式，适应多样化道路需求 [13] 拉美市场布局 - 公司凭借对拉美市场的深刻理解，持续为当地提供定制化交通解决方案，产品已覆盖墨西哥多个主要城市及地区 [11] - 公司产品以符合当地法规的安全设计、低维护成本以及可靠的全天候运营能力，助力墨西哥多个城市公共交通系统升级 [11] 未来发展规划 - 公司将继续以科技创新为驱动，秉承"以客户为中心"的理念，携手全球伙伴推动可持续交通发展 [15] - 此次交付不仅提升了公司在墨西哥的市场份额，还将为拉美地区公共交通绿色转型提供成功案例 [15]

**行业与公司概述** - **行业**：中国客车行业（包括大型/中型客车，车长超过7米）[6] - **核心公司**：宇通客车（600066.SH，买入评级）[4][46] --- **行业关键趋势与数据** 1. **出口驱动增长** - 中国客车行业从内需驱动转向出口驱动，2023年出口量达历史新高的3万辆（同比+45%），预计2026年出口量将较2023年翻倍至6.4万辆（CAGR 26%）[2][14][15] - 2024年上半年出口量2.5万辆（同比+17%），主要目的地：中东和北非（MENA）、亚洲、东盟、欧洲[16][17] 2. **电动化领先优势** - 中国电动客车技术成本比竞争对手低30%以上，2024年出口电动客车占比26%[3][39] - 国内电动客车渗透率：新销售55%，存量城市公交电动化率84%[38] 3. **全球市场格局** - 2024年全球客车市场规模35万辆（中国7万辆，海外28万辆）[23] - 欧洲年需求4.6万辆（电动城市公交渗透率50%，城际公交电动化尚未启动）[40] --- **宇通客车核心信息** 1. **市场地位** - 中国最大客车制造商，2024年国内市场份额30%[4][46] - 出口业务贡献40%营收和50%毛利，出口毛利率比国内高10个百分点[46][52][53] 2. **财务与评级** - 目标价38.00元（基于DCF，WACC 5.5%）[4][46] - 预计2025-27年销量增速5-15%，毛利率稳定在23%左右[47][51] 3. **竞争优势** - 电动客车售价与欧洲品牌（如戴姆勒、沃尔沃）相近，但技术成本优势显著[32][33] - 2024年欧洲电动客车市场份额14%，2025年上半年升至16%[37] --- **风险与潜在催化剂** 1. **上行风险** - 国内新城市公交补贴超预期[63] - 海外电动客车渗透加速[63] 2. **下行风险** - 欧盟对中国客车加征关税[63] - 国内地铁和私家车替代导致需求疲软[63] --- **其他重要细节** - **历史数据**：中国客车销量从2016年19.4万辆降至2022年8.4万辆（疫情低谷），2024年恢复至14万辆[7][8][11] - **区域动态**： - 欧洲出口量下降15%（但出口价值+12%，产品结构升级）[16] - 南美洲因智利大单增长显著[16] - **竞争格局**： - 新兴市场对手：日韩品牌（如五十铃、现代）[30] - 发达市场对手：欧洲品牌（如戴姆勒、沃尔沃）[31] --- **数据来源** - 中国海关、UBS Evidence Lab数据库[16][20][22] - 公司公告、Wind[12][13]

行业投资评级 - 报告对汽车板块维持积极看法 建议2025H2加大"红利风格"配置权重 [3][69] 核心观点 - 7月第5周乘用车上险量46 2万辆 环比+5 0% 同比+16 2% 新能源渗透率53 1% [2][50] - 汽车电动化红利进入尾声 智能化处于黎明前黑暗 机器人创新在0-1阶段 类似2011/2018年新旧切换期仍存结构性机会 [3] - 报废/更新政策落地有望贡献100-170万辆增量 预计2025年国内零售销量2369万辆（同比+4 1%） [51][52] 板块行情复盘 - A股汽车板块本周涨幅排名第6位 港股汽车板块排名第21位 [7][15] - 细分板块表现：SW摩托车及其他（+9 6%）>汽车零部件（+4 5%）>商用载客车（+2 6%）>乘用车（-0 7%）[2][16] - 覆盖标的涨幅前五：春风动力、新泉股份、小鹏汽车-W、明阳科技、恒帅股份 [2][24] 行业景气度 乘用车 - 新能源批发销量预测：2025年1648万辆（同比+35 6%） 渗透率56 0% [52] - L3智能化（城市NOA）预计2025年渗透率27% 主要来自特斯拉/华为/小鹏等车企 [54][55] - L2+智能化预计2025年渗透率36% 比亚迪/吉利/长安等车企为主力 [54] 商用车 - 重卡预测：2025年批发销量105 4万辆（同比+16 9%） 其中国内75 2万辆（+24 9%） 出口29 5万辆（+1 6%）[56][57] - 大中客预测：2025年批发13 7万辆（同比+18%） 其中国内8 4万辆（+15%） 出口5 3万辆（+20%）[58][59] 机器人 - 上海市出台具身智能产业发展方案 目标2027年产业规模突破500亿元 [62][63] - 人形机器人指数年初至今+43 47% 2025H2关注特斯拉Optimus Gen3样机进展 [63] 重点公司动态 - 小鹏新P7亮相：集成智能座舱/辅助驾驶 预计8月上市 [3][65] - 理想i8调整SKU：Max版降价1万元 Ultra版降2万元 [3][65] - 问界新M7登陆工信部：轴距增至3030mm 提供EV/EREV版本 [3][65] - 宇通客车7月销量3219辆（同比-4%） 金龙汽车销量3402辆（同比+22%）[65] 配置建议 红利&好格局主线 - 客车（宇通客车）/重卡（中国重汽/潍柴动力）/两轮车（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份）[3][69] AI智能化主线 - 乘用车优选港股（小鹏/理想/小米）>A股（赛力斯/比亚迪） 零部件优选地平线机器人/德赛西威/伯特利 [3] AI机器人主线 - 零部件优选拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪 [3] 金股组合调整 - 调入理想汽车/星宇股份/春风动力 调出德赛西威/伯特利/新泉股份 [70] - AI成长风格权重下调 高股息红利风格权重上调 [70]

行业景气度 - 客车行业处于出口增长+内需回升的景气上行期，龙头量利齐升将持续释放业绩弹性 [1] - 2024年全球大中客销量约35万辆，海外、国内销量分别为28万辆、7万辆，同比分别+11%、+27% [3] - 2024年大中客内销7.1万辆同比+27%，出口4.5万辆同比+38%，连续四年双位数增长 [2][3] 出口市场 - 中国大中客出口未来可触及市场规模超14万辆，存在翻倍以上空间 [1][2] - 2024年/2025年1-5月大中客出口分别为4.9万辆/2.1万辆，同比+30%/+13%，疫前为2.2-2.5万辆/年 [4] - 新能源大中客出口2024年/2025年1-5月为0.9万辆/0.5万辆，同比+13%/57%，渗透率超20% [4] - 新能源出口ASP约120-180万元/辆，为燃油客车的2-4倍，欧洲、亚洲、拉美合计占比80% [4] 国内市场 - 2025年公交单车补贴从6万升至8万，驱动内需进一步回暖 [1][2] - 2016-2017年销售的公交车即将报废更新，置换需求加速释放 [6] - 2024年全球新能源大中客销量6.2万辆，国内渗透率56%达3.9万台同比+49% [3] 竞争格局 - 客车行业集中度高，出口CR3超70%，内销CR3超60% [2] - 中国品牌海外市占率约16%，新能源市占率50%超欧洲、日韩之和 [5] - 宇通位列全球大中客行业第一，金龙旗下三品牌及中通跻身前十 [3] - 新能源出口前三为比亚迪、金龙、宇通，合计份额超70% [5] 核心优势 - 中国新能源客车供应链完整、技术突出、性价比高、定制化能力强 [4] - 龙头出口特别是新能源出口毛利率显著高于国内 [1][2] - 产品力与海外经营能力提升推动市占率增长，欧洲跃升第四大市场 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年第31周（7月28日至8月3日）国内乘用车和新能源乘用车销量环比上升，乘用车零售46.5万辆，同比增长2.8%，新能源乘用车零售24.7万辆，同比增长10.4%，新能源渗透率为53.1%；今年以来，乘用车累计零售1256.3万辆，同比增长7.0%，新能源乘用车累计零售640.7万辆，同比增长26.9%，累计新能源渗透率为51.0% [2][110][111][118] - 乘联会小幅上调2025年全年预期，乘用车零售2435万辆，增长6%，预测总量较6月增加30万辆；乘用车出口546万辆，增长14%，较年初提升16万辆；新能源乘用车批发1548万辆，增长27%，预测总量较6月微降，新能源批发渗透率达56%；汽车批发3404万辆，增长8%，较年初提高5个百分点 [2][108][118] 根据相关目录分别进行总结 重点标的跟踪 - 展示相关板块一周涨跌幅情况和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪收盘价103.93元，一周涨跌幅-1.77%，宁德时代收盘价263.48元，一周涨跌幅0.16%等 [13][16] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 涉及中国市场销量及出口量、库存变动、新能源车企交付量等数据，并通过图表展示，如中国新能源汽车销量（季节性）、渗透率等 [17][25][28] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 包含全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车市场情况，涵盖销量、渗透率等数据，如全球新能源汽车销量（分地区）、欧洲新能源汽车销量等 [40][45][58][61] 动力电池产业链 - 展示动力电池装车量、出口量、电芯周度平均价、材料成本等数据，以及三元材料、磷酸铁锂等开工率和价格情况 [76][82][83] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格数据 [101][102][104] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 国家市场监管总局印发《关于推进国家碳计量中心建设的指导意见》，到2030年围绕重点行业和动力电池等重点产品碳计量需求，优先布局建设国家碳计量中心 [108] 中国：行业动态 - 乘联会小幅上调2025年全年预期，7月新能源批发销量118万辆，同比增长25%等；1 - 6月国内充电基础设施增量为328.2万个，同比增长99.2%；6月中国国内换电站数量为4856座，同比增长28.7% [108][109][111][113] 中国：企业动态 - 欣旺达计划在香港上市，募集资金用于国际增长策略；零跑汽车首批电动SUV抵达巴西 [113][114] 海外：政策动态 - 俄罗斯政府将在2025 - 2027年拨款57亿卢布发展电动汽车充电基础设施，到2030年将有2.8万座大功率直流充电站投入运营 [114] 海外：行业动态 - 英国7月乘用车销量下降5.0%至14.0万辆，纯电、插混增速9.1%、33.0%；德国7月乘用车销量增长11.1%达26.5万辆，纯电、插混增速58.0％、83.6%；巴西7月新车销量同比增长0.8%达24.3万辆，纯电、插混增速48.2%、22.3% [115][116][117] 行业观点 - 2025年第31周国内乘用车和新能源乘用车销量环比上升，乘联会小幅上调2025年全年预期，具体数据同前文所述 [118] 投资建议 - 中国新能源汽车市场渗透率突破关键节点，2025年高竞争力新车持续推出，价格战渐停；海外关注一带一路国家、中东等新增长点；关注产品力强、出海顺利、供应稳定的自主品牌企业 [3][119]

董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 年薪超百万董秘人数为1144位，占比超过21% [1] 商用车行业董秘薪酬 - 商用车行业12家上市公司董秘薪酬合计1145.52万元，平均年薪95.46万元 [1] - 中集车辆董秘薪酬最高达230.35万元，同比增长20.57% [2] - 江铃汽车董秘薪酬164.00万元，同比增长13.10% [2] - 一汽解放董秘薪酬136.94万元，同比下降21.89% [2] 宇通客车个案分析 - 宇通客车2024年营收同比增长37.63%，归母净利润41.16亿元，同比增长126.53% [1] - 公司董秘于莉年薪76.55万元，同比下降25.19%，降幅居行业首位 [1][2] - 其薪酬水平远低于行业平均95.46万元 [1] 薪酬变动情况 - 福田汽车董秘薪酬112.07万元，同比增长26.45% [2] - 金龙汽车董秘薪酬73.86万元，同比增长34.95% [2] - 东风股份董秘薪酬48.09万元，同比增长26.59% [2] - 汉马科技董秘薪酬78.49万元，同比下降2.12% [2] - 江淮汽车董秘薪酬71.85万元，同比下降4.30% [2]