报告公司投资评级 - 下调至"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩低于预期 - 2023年公司实现营业收入132.84亿元，同比减少6.16%；归母净利润20.98亿元，同比减少34.93% [1] - 2024年一季度，公司实现营业收入22.62亿元，同比减少25.03%；归母净利润1.35亿元，同比减少82.55% [1] - 2023年四费大幅降低，但受煤价下滑明显、成本增加及计提资产减值准备等因素影响，公司盈利受到拖累 [2] - 2024年一季度煤价下滑、投资收益减少、所得税率大幅提升致盈利受损 [3] 煤炭业务盈利受损，未来扩产空间充足 - 2023年公司实现煤炭产销量1380/1299万吨，同比+20.46%/+11.65%；吨煤售价739.1元/吨，同比下降21.75%；吨煤成本327.6元/吨，同比增长10.23% [3] - 2024年一季度公司实现煤炭产销量312万吨，同比增长6.96%，环比下降17.96%；煤炭销量238万吨，同比下降4.46%，环比下降40.58%；吨煤售价631.5元/吨，同比下降30.33%，环比下降11.73%；吨煤成本365.4元/吨，同比增长22.74%，环比下降3.00% [3] - 公司同宝、沁裕矿分别于2023年11月、2024年1月正式投产，90万吨/年百盛煤业2024年3月进入联合试运转，90万吨/年芦河煤业二期工程也在有序推进，力争2026年9月联合试运转 [3] 尿素业务盈利能力提升 - 2023年公司实现尿素产销量96.78/97.65万吨，同比+18.92%/+19.16%；综合售价2249.9元/吨，同比下降8.73%；单位成本1870.8元/吨，同比下降11.63%；单位毛利率为16.85%，同比上升2.73pct [3] - 2024年一季度公司实现尿素产销量22.11/19.34万吨，同比+1.05%/-6.16%，环比+1.10%/-19.92%；综合售价2028.3元/吨，同环比-20.12%/-9.90%；单位成本1579.2元/吨，同环比-30.45%/-10.79%；单位毛利率为22.14%，同环比+11.57/+0.77pct [3] 财务指标总结 - 2023年公司实现营业收入132.84亿元，同比减少6.16%；归母净利润20.98亿元，同比减少34.93% [1] - 2024年一季度公司实现营业收入22.62亿元，同比减少25.03%；归母净利润1.35亿元，同比减少82.55% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利为13.15/19.41/22.42亿元，对应EPS分别为0.89/1.31/1.51元/股 [3]

业绩总结 - 公司2023年分红率为53.1%，较承诺的30%分红有明显提升[2] - 公司2023年营业收入13,284亿元，净利润2,098亿元，同比下降35%[2] - 公司2024年预计净利润将进一步下降至1,938亿元[2] 公司财务状况 - 公司的资产负债率逐年下降，分别为49.6%、46.1%、44.2%、39.9%和38.2%[3] - 公司的毛利率、EBIT率和净利润率分别为54.5%、35.5%、22.8%、41.7%、24.6%、15.8%、36.6%、19.7%和13.9%[3] - 兰花科创的PE、PB、EV/EBITDA和P/S分别为4.96、1.28、2.90和0.87[3] 公司业务展望 - 公司2024年一季度煤炭板块价格下降，成本上升导致整体盈利下滑[1] - 公司2024年一季度煤化工板块盈利提升，毛利接近翻倍[1] - 兰花科创2022年至2026年的营业总收入分别为141.56亿、132.84亿、139.08亿、145.38亿和149.77亿[3] 公司风险提示 - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一的投资决策参考[9] - 报告中提到，公司对报告中信息的准确性、完整性或可靠性不作保证，投资者应自行关注信息更新或修改[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入132.84亿，同比下降6.16%[7] - 公司2023年归母净利润为20.98亿元，同比下降14.93%[7] - 公司2023年煤炭产量为311.713万吨，销量238万吨，尿素22.11万吨，销售量19.34万吨[11] - 公司2023年煤炭平均单价为631元/吨，同比下降30%[11] - 公司2023年投资收益减少了近1.08亿元，主要原因是煤质下降导致售价较低[12] - 公司2024年一季度业绩下滑明显，主要因煤炭价格下降和需求减少[13] - 公司2024年一季度煤炭价格已经在低位期，部分品种价格上涨[13] - 公司2024年一季度业绩下滑主要原因是煤炭价格同比大幅下降[15] - 公司2024年一季度产量受春节放假影响有所下降，符合全年计划[18] - 公司2024年一季度成本下降主要是因为春节放假较长导致产能减少[18] 未来展望 - 尿素产品通过煤气化工艺升级改造后，预计每吨成本能降低约200块钱[22] - 未来公司计划与天地融创公司合作生产绿色甲醇，预计价格比普通甲醇高很多[24] - 公司有意向谈判夹缝资源和整装资源，山西省还有其他资源待考虑[38] 新产品和新技术研发 - 煤气化工艺项目实施后，新材料公司预计每吨成本能降低1000块钱左右[27] 市场扩张和并购 - 公司24年每年的分红比例都不低于30%[63] - 公司考虑未来分红和回购股份作为对投资的回报[63] 负面信息 - 西安矿井目前仍处于亏损状态，但相比去年同期已有减亏趋势[26] - 同宝和庆余矿已转为正式生产矿井，但煤质相对较低，短期可能会有一定拖累[33] - 百盛矿已于今年3月投入联合适应转，预计下半年才会转入正常生产[35]

作为山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"或"兰 花科创"）的独立董事，本人根据《公司法》、《上市公司治理准则》、 山西兰花科技创业股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 山西兰花科技创业股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （郑垲） 《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》、《公司 独立董事工作制度》等相关规定，忠实履行职责、勤勉尽责，深入了 解公司经营运行情况，积极参与公司决策，审慎客观地发表独立意见， 充分发挥独立董事的作用，切实维护公司和全体股东尤其是中小股东 的合法权益。现将 2023年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景和兼职情况 郑 垲，1952 年出生，毕业于北京化工大学，曾任北京市化工 研究院科研生产办公室、经营办公室副主任、主任；美国通用电气公 司塑料部北京服务中心经理；北京泛威工程塑料有限公司经营部长； 国家通用工程塑料工程技术研究中心副主任；中国工程塑料工业协会 秘书长；南京聚隆独立董事；现任中国合成树脂协会理事长，瑞丰高 材、聚赛龙、长裕控股集团股份有限公司、无锡灵鸽机械科技股份有 限公司独立董事，2020 年 9 ...

股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2024-012 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 第七届董事会第十六次会议决议公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合《公司法》、《公司章程》和 上市公司规范性文件要求。 （二）本次会议通知于 2024 年 4 月 9 日以电子邮件和书面方式 发出。 (三)本次会议于 2024 年 4 月 19 日在公司六楼会议室召开，会议 由公司董事长兼总经理刘海山先生主持，应参加董事 9 名，实际参 加董事 9 名。 二、董事会会议审议情况 （一）2023 年年度董事会工作报告； 经审议，以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过此议案。 （二）2023 年度独立董事述职报告； 经审议，以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过此议案。 （三）2023 年度财务决算报告及 2024 年 ...

山西兰花科技创业股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （余春宏） 作为山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"或"兰 花科创"）的独立董事，我严格按照《公司法》、《上市公司治理准 则》、《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》、 《公司独立董事工作制度》的要求，忠实履行职责、勤勉尽责，深入 了解公司经营运行情况，积极参与公司决策，审慎客观地发表独立意 见，充分发挥独立董事的作用，切实维护公司和全体股东尤其是中小 股东的合法权益。现将 2023年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景和兼职情况 余春宏，男，1959 年 1 月出生，中共党员、会计学教授、中国 注册会计师。1982 年 1 月毕业于山西财经学院会计学专业，获管理 学学士学位；1993 年在中南财经大学在职学习，获管理学硕士学位。 1982 年1月至2019年1 月在山西财经大学工作，历任会计学系教师、 理财学系主任、财务处处长、华商学院院长、名誉院长等职务，2019 年 1 月退休。曾任山西杏花村汾酒股份有限公司、山西振东制药股份 有限公司、山西蓝焰控股股份有限公司独立董事、晋城银行外部 ...

山西兰花科技创业股份有限公司董事会 2024 年 4 月 19 日 经核查独立董事余春宏、梁龙虎、郑垲的任职经历以及 签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以 外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与 公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其 进行独立客观判断的关系，因此，公司独立董事符合《上市 公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号--规范运作》中对独立董事独立性的相关要 求。 山西兰花科技创业股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况的专项意见 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海 证券交易所《股票上市规则》《上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》等要求，山西兰花科技创业股份有限公司（以 下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事余春宏、梁 龙虎、郑垲的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： ...

山西兰花科技创业股份有限公司 独立董事专门会议 2024 年第一次会议审核意见 山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事专门会议 2024 年第一次会议于 2024 年 4 月 18 日 在公司六楼会议室以现场方式召开，本次会议应到独立董 事 3 名，实到独立董事 3 名。本次会议的召集、召开和表 决程序符合《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交 易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》和《公司章程》、《独立董事制 度》的相关规定。经与会独立董事认真审议，形成决议并 发表审核意见如下： 一、山西兰花科技创业股份有限公司独立董事专门会 议制度； 审核意见：独立董事认为，制定独立董事专门会议制 度，有利于进一步细化落实独立董事管理办法相关要求， 更好的促进公司规范运作，更好的维护公司和股东利益， 同意将本议案提交公司董事会审议。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 三、关于电煤保供及关联交易的议案； 审核意见：根据公司 2024 年度电煤保供相关工作安 排，公司拟通过晋城国投营销分公司、日照兰花冶电能源 公司进行电煤保供，由其代电厂向公司 ...

股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2024-011 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 2024 年第一季度主要生产经营数据公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号—行业信息 披露》相关要求，现披露公司 2024 年第一季度主要生产经营数据如 下： | 项目 | 2024 年 1 | 季度 2023年1季度 | 变化比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 一、煤炭产品 | | | | | 1、产量（万吨） | 311.73 | 291.44 | 6.96% | | 2、销量（万吨） | 238.28 | 249.4 | -4.46% | | 3、销售收入（万元） | 150,464 | 226,053 | -33.44% | | 4、销售成本（万元） | 87,074 | 74,253 | 17 ...

股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2024-015 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 特别提示 2023 年第四季度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： 本公司已于 2024 年 2 月 8 日实施完成 2023 年前三季度利润分 配，共计分派现金红利 1,113,840,000 元（含税），占公司 2023 年合 并报表归属于上市公司股东的净利润的比例为 53.10%。 综合考虑企业经营情况、资金需求等因素，2023 年四季度拟不 再分配现金股利，也不再进行送股和资本公积转增股本。 本次利润分配方案尚需提交公司 2023 年度股东大会审议。 一、 利润分配方案内容 经信永中和会计师事务所审计，公司2023年度实现归属于母公司 净 利 润 2,097,609,135.27 元 ， 其 中 母 公 司 实 现 净 利 润 1,007,612,251.06元 ...