核心财务表现 - 营业收入40.50亿元，同比下降26.05% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.70亿元，同比下降89.58% [1][2] - 基本每股收益0.039元，同比下降89.50% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.60亿元，同比大幅下滑 [1] 资产负债状况 - 总资产366.14亿元，较上年度末增长22.63% [1] - 资产负债率57.13%，较上年末47.54%显著上升 [3] - EBITDA利息保障倍数5.31，低于上年同期的10.24 [3] 产品产销情况 - 尿素销量40.58万吨，同比下降15.12% [2] - 己内酰胺产量3.01万吨，同比下降17.28% [2] 公司债券与融资 - 发行25兰花科技中期票据，规模5亿元 [3] - 另有10亿元中期票据发行 [3] - 存在公开发行公司债券（第一期）和（第二期） [3] 股东结构 - 股东总户数62,214户 [2] - 第一大股东山西兰花煤炭实业集团有限公司持股45.47% [2] - 香港中央结算有限公司持股4.81%，为第二大股东 [2] 经营环境与策略 - 面临煤炭市场持续下行和化工市场周期性调整的挑战 [1] - 公司强化安全管理，提升经营管理能力，加大市场开拓力度 [1] - 重点推进项目建设，加大煤炭资源储备力度 [1]

公司财务与经营 - 公司第八届第六次董事会会议于2025年8月22日以现场表决方式召开 审议包括向银行申请综合授信额度议案等文件 [1] - 2025年上半年营业收入构成中煤炭产品占比73.82% 化肥产品占比25.89% 其他收入占比0.25% 非经营分部占比0.04% [1] - 公司当前市值为102亿元 [1] 业务结构 - 煤炭产品是公司核心业务 占营业收入比重达73.82% [1] - 化肥产品为公司第二大业务板块 贡献25.89%的营业收入 [1] - 其他业务收入占比仅为0.25% 非经营分部占比0.04% [1]

财务表现 - 上半年营业收入40.5亿元，同比下降26.05% [1] - 归母净利润5747.78万元，同比下降89.58% [1] - 基本每股收益0.039元 [1] 煤炭业务 - 生产煤炭757.45万吨，同比增长7.35% [1] - 销售煤炭604.31万吨，同比增长4.94% [1] 化工业务 - 生产尿素40.58万吨，同比下降15.12% [1] - 销售尿素39.40万吨，同比下降17.28% [1] - 生产己内酰胺3.01万吨，同比下降46.63% [1] - 销售己内酰胺3.22万吨，同比下降42.19% [1]

煤炭业务 - 2025年1 - 6月煤炭产量757.45万吨，较2024年同期增长7.35%[2] - 2025年1 - 6月煤炭销售单价（不含税）485.95元/吨，较2024年同期下降23.71%[2] - 2025年1 - 6月煤炭销售收入293668万元，较2024年同期下降19.94%[2] 尿素业务 - 2025年1 - 6月尿素产量40.58万吨，较2024年同期下降15.12%[2] - 2025年1 - 6月尿素库存3.74万吨，较2024年同期增长274.00%[2] - 2025年1 - 6月尿素销售收入62666万元，较2024年同期下降34.57%[2] 己内酰胺业务 - 2025年1 - 6月己内酰胺产量3.01万吨，较2024年同期下降46.63%[3] - 2025年1 - 6月己内酰胺库存0.02万吨，较2024年同期下降75.00%[3] - 2025年1 - 6月己内酰胺销售收入28800万元，较2024年同期下降55.53%[3] - 2025年1 - 6月己内酰胺毛利 - 8705万元，较2024年同期增长344.36%[3]

股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2025-038 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 "提质增效重回报"行动方案进展情况公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 根据国务院、中国证监会关于提高上市公司质量的意见，为进一 步提高公司经营发展质效，增强投资者回报，推动公司高质量发展和 投资价值提升，公司制定了 2024 年度"提质增效重回报"专项行动 方案，具 体 内 容 详 见 公 司 2024 年 4 月 2 3 日 披 露 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）的《山西兰花科技创 业股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案》。为推动 行动方案的实施，公司采取了以下措施。 一、聚焦公司主业，促进企业稳定发展 公司继续聚焦煤炭和煤化工两大主业，着力壮大煤炭主业规模， 着力做精做优煤化工产业，推动公司产业布局、资产质量、资本结构 的 ...

第八届监事会第六次会议决议公告 特别提示 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 （一）本次监事会会议的召开符合《公司法》、《公司章程》和上 市公司规范性文件要求。 （二）本次会议通知于 2025 年 8 月 12 日以电子邮件和书面方式 发出。 股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2025-037 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 （二）关于修改铁路专用线租赁协议的议案； 经审议，以 5 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过此议案。 经公司 2024 年度股东大会审议通过，公司与山西兰花铁路运输 服务有限公司(兰花集团全资子公司，以下简称"兰花铁路公司") 续签了《铁路专用线租赁合同》，合同期限 3 年，自 2025 年 1 月 1 日到 2027 年 12 月 31 日，铁路专用线使用费按公司所属各矿发运量 平均 1.4 元/吨公里价格计算，实际结算时以双方核 ...

股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2025-036 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 第八届董事会第六次会议决议公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合《公司法》、《公司章程》和上 市公司规范性文件要求。 （二）本次会议通知于 2025 年 8 月 12 日以电子邮件和书面方式 发出。 (三)本次会议于 2025 年 8 月 22 日以现场表决方式召开，应参加 表决董事 8 名，实际参加表决董事 8 名。经与会董事表决通过，同意 由董事赵晨光先生主持本次会议。 二、董事会会议审议情况 （一）2025 年半年度报告全文及摘要； （二）关于向银行申请综合授信额度的议案； 银行申请人民币壹拾亿元整（10 亿元）的专项流动资金贷款授信额 度，期限为三年的决议"已到期。 经审议，以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过此议 ...

起，公司与兰花铁路公司签订的铁路专用线租赁合同，变更 为与兰花资产运营公司签订，合同期限自 2025 年 6 月 1 日 到 2027 年 12 月 31 日，原合同其他条款不变，铁路专用线 使用费价格仍维持 1.4 元/吨公里不变，实际结算时以双方 核实运量计算确定，期限届满后，由本公司与兰花资产运营 公司另行协商签订合同。 公司根据日常经营需要，需修改铁路专用线租赁协议， 上述议案有利于公司日常经营业务的有序开展，我们同意公 司修改铁路专用线租赁合同，并同意将该议案提交公司董事 会审议。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （以下无正文） 山西兰花科技创业股份有限公司 独立董事专门会议 2025 年第四次会议审核意见 山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事专门会议 2025 年第四次会议于 2025 年 8 月 21 日在 公司六楼会议室以现场方式召开，本次会议应到独立董事 3 名，实到独立董事 3 名。本次会议的召集、召开和表决程序 符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》和《公司章程》 ...

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价6.89元，单日上涨1.32% [1] - 换手率1.83%，成交量26.97万手，成交金额1.86亿元 [1] - 主力资金净流出1087.63万元，占成交额5.86%，其中超大单净流出731.23万元（占比3.94%）、大单净流出356.40万元（占比1.92%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出388.93万元，占成交额2.09% [1] - 小单资金净流入1476.57万元，占成交额7.95% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入21.92亿元，同比减少3.08% [1] - 归属净利润3337.32万元，同比大幅减少75.26% [1] - 扣非净利润3267.81万元，同比减少75.57% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.801，速动比率0.730 [1] - 资产负债率48.79% [1] 公司基本信息 - 成立于1998年，位于晋城市，从事煤炭开采和洗选业 [1] - 法定代表人刘海山，注册资本147324.0021万人民币，实缴资本66994.2万人民币 [1] 企业投资与经营活动 - 对外投资31家企业，参与招投标项目860次 [2] - 拥有商标信息20条，专利信息301条，行政许可25个 [2]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 动力煤价格已越过第二目标价700元/吨，正朝向第三目标价750元/吨修复，主要驱动因素包括现货与长协价格倒挂带来的现货需求偏好、供给端受查超产和降雨影响收缩、夏季日耗高位运行及非电煤需求强劲[4][5][13] - 炼焦煤价格处于反弹通道，呈现“强预期弱现实”特征，未来目标价可参考与动力煤比值（当前2.4倍），对应动力煤各目标价位的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元和2064元[4][5][13] - 煤炭板块具备周期与红利双重属性，当前持仓低位且基本面拐点已现，建议沿四主线布局：周期逻辑（动力煤及冶金煤标的）、红利逻辑（高分红潜力标的）、铝弹性逻辑（多元化业务标的）及成长逻辑（扩张型标的）[6][14] 行业走势与估值 - 煤炭指数本周微涨0.92%，但跑输沪深300指数3.26个百分点[8][25] - 板块市盈率（PE-TTM）为12.33倍，位列A股全行业倒数第三；市净率（PB）为1.24倍，位列倒数第五[8][30] 动力煤产业链动态 - 价格方面：秦港Q5500平仓价704元/吨，周涨0.86%；产地价格总体持平，仅大同Q5600涨0.93%至540元/吨；年度长协价微涨0.30%至668元/吨[21][35] - 供给与库存：晋陕蒙煤矿开工率81.7%，仍处年内低位；环渤海库存2327.4万吨，较上半年高点3316.3万吨累计降29.82%，周环比续跌1.53%[4][21] - 需求端：沿海八省电厂日耗253.9万吨，周涨6.86%；库存可用天数13.4天，周跌8.22%；非电需求中甲醇开工率80.65%，处历史高位[4][21] - 国际与关联市场：纽卡斯尔NEWC（Q6000）跌3.49%至110.18美元/吨，但纽卡斯尔FOB（Q5500）涨2.09%；布油现货微涨0.74%，天然气大涨9.63%[21] 炼焦煤产业链动态 - 价格方面：京唐港主焦煤报价1610元/吨持平；山西古交肥煤跌1.54%至1280元/吨；期货价格大跌4.28%至1162元/吨，贴水现货268元/吨[22][24][108] - 需求与生产：247家钢厂日均铁水产量240.8万吨，微涨0.04%；焦化厂开工率分化，大产能开工率79.26%[24] - 库存：独立焦化厂炼焦煤库存824万吨，周跌0.68%；样本钢厂库存812万吨，周涨0.81%[24] 无烟煤及公司动态 - 无烟煤价格全线持平，晋城Q7000报860元/吨，阳泉Q7000报830元/吨[25] - 多家企业发布半年度业绩，神火股份营收增12.12%但净利润降16.62%，中煤能源营收降19.95%、净利润降21.28%[147] 行业数据速览 - 动力煤关键指标：秦港Q5500价704元/吨（周+0.86%）、环渤海库存2327.4万吨（周-1.53%）、沿海八省日耗253.9万吨（周+6.86%）[21] - 炼焦煤关键指标：京唐港主焦煤1610元/吨（持平）、独立焦化厂库存824万吨（周-0.68%）、钢厂盈利率64.93%（周-0.85pct）[22][24]