核心观点 - 报告核心观点是看好动力煤价格在旺季的持续反弹，认为煤炭行业供给端正面临深层次格局重塑，产能释放预计稳中有紧，而需求端在煤电韧性及煤化工新动能驱动下将维持稳定并小幅增长，行业“现金奶牛”属性稳固，长期投资价值值得关注 [4] - 报告有别于大众认识，认为能源结构转型是漫长过程，煤炭作为“保供压舱石”的战略地位短期内无法替代，刚性需求将持续夯实行业基本面，煤价合理高位运行将带动行业盈利与分红能力超预期释放 [4] 本月行业热点事件复盘：供给收缩预期强化 - 2025年12月国家六部门印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，新增煤制天然气、煤制油领域管控，推动行业绿色低碳转型 [4][6] - 印尼明确下调2026年煤炭生产目标，并自2026年1月1日起对煤炭出口征收1%-5%关税，预计每年为政府增加约20万亿印尼盾财政收入，强化资源收益分享 [4][6] - 应急管理部印发新版《安全生产违法行为行政处罚办法》，自2026年2月1日施行，强化安全生产监管 [6] - 全国冬季用电负荷受寒潮影响三度创新高，1月最大用电负荷首次在冬季突破14亿千瓦，达14.17亿千瓦，多日单日用电量超300亿千瓦时，带动电煤需求阶段性上升 [7] - 国铁运费政策季节性调整会助推煤价波动性，运价下浮阶段可加速库存煤价下跌，运价上浮阶段则可能助推煤价超预期上涨 [8][9][10] 宏观趋势 - 十年期国债收益率在12月后回升至1.84%-1.88%区间波动，整体维持低位 [11][13] - 12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，为连续三个月上涨，其中煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.3% [13] 供给端：国内产量增速放缓 - 2025年12月全国原煤产量为4.37亿吨，同比下降1.0% [22] - 2025年全年全国原煤累计产量为48.32亿吨，同比增长1.20%，但全国煤炭销量为44.05亿吨，同比减少0.39%，销量增速低于产量增速 [22] - 分省份看，2025年12月，山西省原煤产量1.13亿吨，同比下降0.7%；内蒙古原煤产量1.21亿吨，同比持平；陕西省原煤产量7399万吨，同比增加5.9% [22][24][25] - 2025年1-11月，规模以上企业原煤产量44.0亿吨，其中排名前10家企业原煤产量合计21.7亿吨，占规上企业产量的49.3% [32] - 2025年1-12月，晋陕蒙新四省煤炭产量合计达39.48亿吨，占全国产量比重高达81.72%，其中新疆产量占比达11.44%，较2015年提升7.38个百分点 [40] - 2025年新疆煤炭产量5.53亿吨，同比增长1.9%，增速放缓；12月疆煤产量5369万吨，环比11月增加369.1万吨，增幅7.38% [40] - 2025年铁路疆煤外运量达9533万吨，同比增长5.2%，占疆煤产量比重约17% [44] - 2025年我国煤炭进口量4.9亿吨，同比减少5243万吨，下降9.6% [48] - 2025年1-12月，前5大进口国为印尼、蒙古、俄罗斯、澳大利亚、加拿大，进口量分别为2.11亿吨、8897万吨、8889万吨、7747万吨、1130万吨，同比变化分别为-12.3%、+7.3%、-6.5%、-6.9%、+20.4%，印尼煤减量最大 [48] - 2025年动力煤进口总量3.72亿吨，同比下降11.7%，其中自印尼进口2.09亿吨，同比减少2955万吨 [54] - 2025年炼焦煤进口总量1.19亿吨，同比下降2.5%，其中自蒙古进口6007万吨，同比增加328万吨 [54] 需求端：工业用煤稳中有升，火电需求阶段性承压 - 根据供需平衡表预测，2025年商品煤消费量预计为51.50亿吨，同比下降1.0%，2026-2028年预计分别为51.59亿吨、51.67亿吨、51.95亿吨，增速分别为0.2%、0.2%、0.5% [16] - 分行业看，化工行业用煤是核心增长动力，2025年预计耗煤4.30亿吨，同比增长10.2%，2026-2028年预计增速分别为10.0%、7.7%、7.1%；电力行业耗煤预计在2025年微降0.40%后，2026-2028年基本稳定；钢铁、建材行业耗煤预计呈小幅下降趋势 [16] - 2025年12月化工耗煤同比增长7%，延续高增态势 [4] - 截至1月25日，日均铁水产量为228.16万吨/日，焦煤需求稳定；截至1月23日，全社会焦煤库存合计约2362万吨，处于历史同期低位 [60] - 2025年12月总发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；其中火电发电量5811.7亿千瓦时，同比下降3.2%；2025年全年火电发电量累计同比下降1.0% [61][64] - 2025年12月，年度长协煤价为694元/吨，环比上涨1.5%；月度长协均价为809元/吨，环比上涨0.1%；港口现货均价为731元/吨，环比下降11.0% [77] - 2025年1-12月，化工行业用煤量累计同比增长10.2%；行业固定资产+在建工程同比增长7.65%，预计未来3-5年化工用煤景气度有望维持 [86] 投资分析意见 - 看好动力煤价格持续反弹，建议关注成长性标的：特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源、兖矿能源 [4][89] - 推荐稳定经营高分红高股息标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯 [4][89] - 推荐弹性焦煤标的：山西焦煤、淮北矿业、潞安环能 [4][89] - 报告提供了重点公司的详细分析，包括资源储量、产能、项目进展、分红政策及盈利预测 [90][91][92][93][94][95][96][97] - 报告汇总了高分红高股息公司数据，并提供了煤炭行业重点公司的估值表 [98][99][100]

核心观点 - 杭锦经济开发区通过搭建银企对接平台、精准摸排企业需求及建立长效服务机制，旨在优化营商环境、服务实体经济，以破解企业融资难题，并已促成授信总额突破4.3亿元的12个合作项目，为区域经济高质量发展注入动力 [1][2] 区域经济发展举措 - 区域锚定优化营商环境与服务实体经济的核心目标，聚焦解决企业“急难愁盼”问题，旨在形成可复制的服务企业经验 [1] - 区域将常态化走访服务作为工作常态，深入企业一线掌握生产经营状况与实际诉求，精准把握中小微企业面临的融资难、流动资金紧张等共性及阶段性资金问题 [1] - 区域深入践行服务企业就是服务发展的理念，持续优化“保姆式”服务，将银企对接纳入常态化工作机制，以推动金融资源持续向实体经济集聚 [2] - 通过精准化、常态化、高效化的服务优化园区营商环境，旨在保障企业生产稳定与订单交付，增强企业发展信心，实现企业成长与区域经济发展的双向共赢 [2] 银企合作与融资支持 - 区域建立高效政银企联动机制，通过搭建精准对接平台着力破解企业融资难题 [1] - 具体措施包括向金融机构重点推介企业经营现状与信用资质以增强银行放贷信心，并协助企业梳理融资需求，全程跟进协调贷款额度、利率等核心条款 [1] - 截至新闻发布时，已促成12个银企合作项目落地，授信总额突破4.3亿元，并实现了快速审批放款，及时缓解了企业资金压力 [1]

公司业务进展 - 公司在互动平台确认其固态断路器产品已有多个示范项目落地，具体包括鄂尔多斯内蒙古某中学建设项目、武汉某大学船舶直流配电系统项目以及某800V直流系统实验站项目 [1] - 公司明确表示，固态断路器相关业务目前总计占公司营收比例较少 [1]

市场整体表现 - 2024年1月28日，冶钢原料板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.51%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数报收于4151.24点，上涨0.27%，深证成指报收于14342.9点，上涨0.09%[1] 板块个股涨跌 - 钒钛股份（代码000629）领涨板块，收盘价为4.33元，单日涨幅达8.52%，成交量为617.60万手，成交额为25.73亿元[1] - 海南矿业（代码601969）涨幅为7.59%，收盘价12.61元，成交额12.89亿元[1] - 金岭矿业（代码000655）上涨6.99%，收盘价11.33元，成交额4.50亿元[1] - 宝地矿业（代码601121）上涨6.67%，收盘价8.80元，成交额4.92亿元[1] - 方大炭素（代码600516）上涨4.09%，收盘价6.11元，成交额8.67亿元[1] - 河钢资源（代码000923）上涨2.95%，收盘价25.82元，成交额6.06亿元[1] - 鄂尔多斯（代码600295）微涨0.85%，收盘价15.38元，成交额2.31亿元[1] - 大中矿业（代码001203）下跌1.09%，收盘价30.82元，成交额10.37亿元[1] - 广东明珠（代码600382）下跌3.83%，收盘价9.28元，成交额3.30亿元[1] 板块资金流向 - 当日冶钢原料板块整体获得主力资金净流入5.45亿元，但游资资金净流出4853.93万元，散户资金净流出4.96亿元[1] - 钒钛股份获得主力资金净流入1.83亿元，主力净占比7.13%，但游资与散户分别净流出2089.45万元和1.62亿元[2] - 海南矿业获得主力资金净流入1.36亿元，主力净占比10.52%[2] - 方大炭素获得主力资金净流入8835.39万元，主力净占比10.19%[2] - 金岭矿业获得主力资金净流入4775.49万元，主力净占比10.62%[2] - 河钢资源获得主力资金净流入4557.45万元，主力净占比7.52%[2] - 宝地矿业获得主力资金净流入4511.81万元，主力净占比9.17%[2] - 鄂尔多斯获得主力资金净流入723.65万元，主力净占比3.13%[2] - 大中矿业获得主力资金净流入705.42万元，主力净占比0.68%[2] - 广东明珠呈现主力资金净流出1527.09万元，主力净占比-4.63%[2]

税收征管与服务模式创新 - 国家税务总局鄂尔多斯市税务局以夯实税收征管基础、提升治理效能为主线，通过系统化合规引导与精细化服务，帮助市场主体防范涉税风险、规范经营行为 [1] - 鄂托克前旗税务局创新构建“数据共享+联合监管+精准辅导+合规引导”协同共治模式，强化资源税、环境保护税等重点税种管理，服务地区绿色转型 [2] - 康巴什区税务局立足区域文旅产业发展特点，创新推出“政策精准滴灌+数据协同监管+服务全程跟进”管理模式，帮助文旅企业规范财务管理、防控涉税风险 [5] 针对绿色资源行业的服务与监管 - 税务部门与环保、自然资源等部门建立月度数据交换机制，累计获取企业排放监测、开采量等第三方数据150余条，为基础管理提供数据支撑 [2] - 针对化工、矿产等重点行业开展联合专项核查，通过比对监测与申报数据，纠正3家企业申报偏差，并对疑点企业进行实地核查，确保税款应收尽收 [2] - 组建专业团队开展“一对一”政策辅导，帮助企业准确掌握污染物排放量计算、环保设备抵免等政策要点 [2] 数字化解决方案提升票务合规 - 针对伊金霍洛国际机场停车场开票率低、等候时间长等问题，税务部门推行“支付即开票”服务模式，将开票时间从平均20分钟以上缩短至“秒级” [3] - 试点首月即开具发票超过2.5万份，未开票收入占比从70%大幅下降至5% [3] - 依托“支付—开票—监管”全流程管理体系，设置8项风险监控指标，实现对开票行为的实时扫描与风险预警 [4] - 新模式推动停车场车流量环比上升15% [4] 对文旅行业的专业化支持 - 税务部门成立“文旅税管家”团队，上门梳理不同业务的政策适用边界，辅导企业准确划分应税项目与免税范围，规范收入确认与发票开具流程 [5] - 与文旅、市场监管等单位建立数据共享机制，实时归集景区客流、经营收入等信息，并自动开展申报数据比对分析 [5] - 年内已开展风险核查3次，提前化解收入确认不规范、抵扣凭证不合规等潜在风险4项 [5] 服务成效与市场反馈 - 内蒙古贝坤能源科技研发有限公司负责人表示，税务部门的辅导与风险提示让企业经营更安心 [2] - 鄂尔多斯市文化旅游发展集团有限公司财务负责人表示，税务部门的全程服务规范了企业日常财税管理，为长远发展筑牢了合规防线 [5] - 伊金霍洛国际机场2025年旅客吞吐量突破320万人次，货邮吞吐量达1.34万吨，停车场月均车流量高达9000辆次 [3]

税务政策支持企业转型升级 - 国家税务总局鄂尔多斯市税务局通过落实税费优惠政策和优化纳税服务，推动税惠红利直达快享，为企业转型升级注入动能 [1] 推动绿色转型 - 税务部门以增值税政策调整为抓手，聚焦煤焦化、矿产资源综合利用等行业绿色转型需求，通过精准举措为区域产业绿色化转型按下“加速键” [1] - 内蒙古建元煤焦化有限责任公司利用税惠资金推进氨法脱硫脱碳一体化项目建设，构建“废气治理-资源回收-农业利用”闭环产业链 [1] - 针对风力发电行业增值税政策的“有退有保”差异化调整，税务部门通过三维发力确保企业“懂政策、会操作、能享受”，目前已有2家陆上风电企业完成政策衔接调整 [2] 驱动传统产业创新 - 国家税务总局鄂尔多斯市税务局准格尔经济开发区税务分局辅导企业归集研发费用，内蒙古果计划食品科技有限公司2025年度享受研发费用加计扣除49.84万元，并计划拓展杏汁、沙棘油等新品研发 [3] - 税务部门辅导鄂尔多斯市王道酒业有限公司享受固定资产加速折旧等政策，支持其智能化改造，装甑环节采用机械手臂后出酒率大幅提升，产能翻倍 [3] 助力新兴产业发展 - 准格尔经济开发区税务分局为重点项目提供“立项-建设-投产”全周期涉税服务，例如为内蒙古硅源新能电子材料科技有限公司的全球首个万吨级硅碳负极材料项目提供各阶段税务支持 [4] - 税务部门针对新能源企业需求开展一对一辅导，内蒙古兴洋科技有限公司2025年享受研发费用加计扣除732.73万元，资金快速投入技术攻关推动核心突破 [4] 跟踪政策效应与未来规划 - 国家税务总局鄂尔多斯高新技术产业开发区税务局建立“税惠助力重点企业成长档案”动态跟踪企业，鄂尔多斯市晶澳太阳能科技有限公司2025年累计享受免征消费税近4500万元，并计划引进先进封装生产线 [5] - 鄂尔多斯市税务局下一步将持续深化税惠政策落实机制，细化指引、优化流程、强化跟踪分析，让政策红利精准直达市场主体 [5]

股价与交易表现 - 1月28日盘中，公司股价报15.56元/股，上涨2.03%，总市值435.49亿元，当日成交额1.01亿元，换手率0.33% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入30.83万元，特大单净买入194.47万元，大单净卖出163.64万元 [1] - 公司股价年初至今上涨25.89%，近20个交易日上涨30.32%，近60个交易日上涨36.61%，但近5个交易日微跌0.70% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为1月12日，当日龙虎榜净卖出6427.04万元，买入总额5061.18万元（占总成交额12.56%），卖出总额1.15亿元（占总成交额28.50%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司，成立于1995年10月15日，于2001年4月26日上市 [2] - 公司主营业务涵盖羊绒服装和电力冶金化工两大板块 [2] - 主营业务收入具体构成为：硅铁37.05%、PVC树脂18.59%、服装13.60%、烧碱7.78%、其他7.65%、煤炭5.87%、硅锰合金3.76%、化肥2.81%、电石2.55%、多晶硅0.34% [2] - 公司所属申万行业为钢铁-冶钢原料-冶钢辅料，概念板块包括沪股通、标普道琼斯中国、基金重仓等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入182.00亿元，同比减少9.76%，实现归母净利润17.06亿元，同比微降0.85% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.05万户，较上一期减少13.42% [2] - 公司A股上市后累计现金分红125.85亿元，近三年累计现金分红59.17亿元 [3] - 截至2025年9月30日，前十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF持股4420.29万股（较上期增持246.29万股），香港中央结算有限公司持股4073.37万股（较上期增持864.60万股），易方达中证红利ETF持股1106.38万股（较上期增持78.62万股），招商中证红利ETF持股921.69万股（较上期增持75.31万股），南方中证500ETF已退出前十大流通股东行列 [3]

文章核心观点 - 光大银行鄂尔多斯分行通过主动对接、定制化金融方案与多元化金融工具，精准服务地方企业，以金融举措支持绿色制造与外贸物流企业发展，并将持续深化金融创新以赋能地方绿色转型与对外开放 [1] 光大银行鄂尔多斯分行的战略定位与行动 - 公司深入贯彻落实国家“双碳”战略与绿色发展理念，将金融服务与国家战略、区域经济发展深度融合 [1] - 公司始终坚持把政治建设摆在首位，通过信贷支持、国际结算等多元化金融工具精准对接企业发展需求 [1] - 公司未来将持续深化金融创新，优化服务质效，以更有力的金融举措赋能地方绿色转型与对外开放 [1] 对绿色制造企业的具体金融支持 - 公司在获取绿色制造示范企业名单后，第一时间主动对接企业，并针对企业需求量身定制金融方案 [1] - 公司成功为一家绿色制造示范企业提供8000万元信贷支持，助力企业夯实绿色制造发展根基 [1] 对外贸物流企业的具体金融支持 - 公司在获悉企业所属集团其他子公司有从国外进口石油气业务需求后，通过专业团队提供全流程跟踪服务 [1] - 公司逐一解决了企业在进口业务办理中遇到的流程、风控等各类困惑，全力保障业务高效推进 [1] - 公司不日将为该企业办理1.5亿元进口信用证，帮助企业打通国际贸易资金结算的关键通道 [1] 金融服务成效与目标 - 公司的金融举措既为绿色制造企业注入金融“活水”，也为外贸物流企业搭建“服务桥梁” [1] - 公司旨在切实把政治担当转化为服务实体经济的实际成效，为鄂尔多斯市经济社会高质量发展贡献力量 [1]

活动概述 - 鄂尔多斯市妇联联合杭锦旗妇联发起“把爱带回家 暖心护航伴成长”主题寒假托管服务活动 活动自1月15日起开展 旨在解决家长寒假看护难题 [4] - 活动组建了警察妈妈、教师妈妈、医生妈妈、社工妈妈四支党员爱心妈妈服务队 通过党员引领、专业互补、爱心环绕的多维服务托管新模式为儿童提供多元呵护 [4] - 该党员爱心妈妈服务队已成立3年 每年寒暑假均通过不同实践活动服务儿童 截至目前已为近万名孩子和家长提供服务 [9] 服务内容与模式 - 医生妈妈提供健康科普 例如在1月26日于杭锦旗锡尼镇民乐社区儿童之家讲解冬季疾病预防与七步洗手法 强调流水搓洗至少20秒 [2] - 教师妈妈提供知识教育 例如带来《爷爷一定有办法》绘本阅读课 在互动中激发儿童想象力并培养阅读习惯 [4] - 警察妈妈提供安全教育 通过案例讲解和情景模拟传授出行安全、居家防护知识 并教授儿童识别隐患与自救技巧 [4] - 社工妈妈提供心理关怀 通过“深呼吸放松法”“五指感恩法”等游戏帮助儿童识别情绪并掌握减压技巧 [4] - 活动模式是党建引领基层治理、践行志愿服务精神的生动实践 未来将在“十五五”期间持续深化志愿服务 完善党员引领+专业赋能+爱心服务的长效机制 [9] 社会反响与意义 - 家长对活动表示高度认可 认为其既解决了上班无人看护子女的难题 又让孩子学到了多方面实用知识 [9] - 该活动被定位为妇联传递温情的文明窗口 旨在为少年儿童健康成长、儿童友好城市建设及社会和谐美好贡献巾帼力量 [9]

赛事结果与奖项 - 2025年鄂尔多斯市室内五人制足球乙级联赛于1月25日闭幕，鄂托克旗足协在决赛中以4比1击败暖城竞技足球俱乐部获得冠军 [1] - 在季军争夺战中，飞俊体育足球俱乐部在最后一分半钟连入两球逆转杭锦旗达尔罕足球俱乐部获得季军 [1] - 个人奖项方面，鄂托克旗足协成为最大赢家，其7号球员帕热哈提·艾热提获评最佳球员，10号斯日古楞与公安局22号斯庆巴雅尔并列最佳射手，19号鄂尔多斯夫获评最佳守门员 [1] 赛事组织与规模 - 本届联赛由鄂尔多斯市体育事业发展中心主办、鄂尔多斯市足球协会承办，以推广五人制足球和发掘本土人才为核心宗旨 [3] - 赛事吸引了14支实力强劲的业余足球俱乐部参赛，经历了小组赛和淘汰赛两个阶段的角逐 [3] - 赛事展现了良好的竞技氛围，各队球员奋勇拼搏、相互尊重、文明竞技 [3] 后续赛事安排 - 鄂尔多斯市室内五人制甲级联赛将于1月26日拉开战幕 [3] - 甲级联赛将有8支传统劲旅参赛，共进行7轮循环赛的激烈角逐 [3]