报告公司投资评级 - 买入（首次覆盖）[1] 报告的核心观点 - 制冷剂产品量价齐升使公司2024Q3单季度归母净利润同比增加，完成收购中化蓝天增强整体盈利能力，持续加强核心技术攻关且在建项目有序推进，预计公司2024 - 2026年营收和归母净利润增长，看好长期成长[3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 近1月、3月、12月昊华科技相对沪深300表现分别为7.5%、22.4%、11.2%，沪深300为 - 1.8%、16.6%、10.1% [2] - 2024年11月4日当前价格34.12元，周价格区间23.51 - 35.15元，总市值37824.82百万，流通市值31071.27百万，总股本110858.21万股，流通股本91064.68万股，日均成交额111.48百万，近一月换手0.44% [2] 财务情况 - 2024年前三季度营收102.07亿元同比 - 11.61%，归母净利润8.51亿元同比 - 18.60%，扣非归母净利润5.78亿元同比 - 14.60%，销售毛利率22.73%同比 - 2.31个pct，销售净利率8.73%同比 - 2.22pct [3] - 2024年前三季度销售费用率2.88%同比 + 1.23个pct，管理费用率6.19%同比 + 0.15个pct，研发费用率6.21%同比 - 0.96个pct，财务费用率0.51%同比 + 0.38个pct [3] - 2024Q3单季度归母净利润3.15亿元同比 + 53.40%，销售费用率3.29%同比 + 1.27个pct、环比 + 1.31个pct，管理费用率5.86%同比 - 1.74个pct、环比 - 0.53个pct，研发费用率5.60%同比 - 1.53个pct、环比 - 1.44个pct，财务费用率0.62%同比 + 0.30个pct、环比 + 0.37个pct [2] 收购情况 - 2024Q3公司发行股份购买中化蓝天100%股权完成相关手续，7月起中化蓝天纳入合并报表范围 [4] - 中化蓝天并入后，公司1 - 9月营收102.07亿元（中化蓝天49.46亿元）较并入前提升93.96%，归母净利润8.51亿元（中化蓝天3.28亿元）较并入前提升62.82% [4] 研发与项目进展 - 2024年1 - 9月公司累计申请专利228项，其中发明专利172项 [5] - 2024Q3昊华气体西南电子特气项目开工建设，光苑10万条/年民航轮胎项目和西南院清洁能源催化材料产业化基地项目试生产，中化蓝天电子材料（郴州）有限公司年产1000吨全氟烯烃项目开展土建及安装施工，晨光院2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、黎明院46600吨/年专用新材料西南股和相关原材料产业化能力建设项目开展土建及安装施工、试生产准备等工作 [5][7] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入为142.45、164.95、191.84亿元，归母净利润分别为11.98、14.91、19.26亿元，对应PE分别31.58、25.37、19.64倍 [7]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司概况 [1][2] - 豪华科技于2018年底实施了资产重组,明确了主营业务为3+1,即高端活材料、电子化学品、高端制造化工材料以及碳链业务 - 公司定位为全国一流的创新型先进化工材料解决方案提供商,并制定了"十四五"规划目标 - 2021年中华蓝天并入豪华科技,有效提升了公司整体盈利能力 2. 业务板块进展 [3][4][5] - 高端活材料板块:2.6万吨高端活材料项目即将投产,1000吨6P2C项目正在建设 - 电子化学品板块:豪华气体布局6000吨电子级三氟化碳项目 - 高端制造化工材料板块:多个项目如46600吨专用性材料、10万条民用航空轮胎等正在建设或试生产 - 碳链业务板块:新南院在PSA技术、二氧化碳加氢制甲醇等方面有技术储备,订单饱满 3. 财务表现 [3][4] - 2022年前三季度收入102.07亿元,规模利润8.51亿元,同比增长53.4% - 剔除蓝天并入因素,公司净利润同比略降2.59%,降幅大幅收窄 4. 未来展望 [6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 活化工板块:通过蓝天和晨光院的一体化整合,提升抗风险和抗周期能力 - 电子化学品板块:拓展海外市场,提升盈利能力 - 高端制造化工材料板块:航空航天等下游应用领域需求旺盛,多个项目投产将带动业绩 - 碳链业务:双碳战略为新南院带来发展机遇,订单和利润持续增长 5. 其他 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36] - 公司研发实力雄厚,多个院所拥有核心技术,有利于公司未来发展 - 公司正在推进蓝天与原有业务的深度整合,以提升协同效应 - 公司对2023-2024年的业绩保持谨慎乐观,正在制定新的战略规划

PAN-CHINA Certified Public Accountants 关于中化蓝天集团有限公司 资产交割过渡期合并利润表的 专项审计报告 PAN-CHINA 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 资产交割过渡期合并利润表的专项审计报告 天健审〔2024〕10595 号 昊华化工科技集团股份有限公司: 一、审计意见 我们接受贵公司委托,审计了中化蓝天集团有限公司(以下简称中化蓝天公 司）2023年１月１日至 2024年７月 18 日的资产交割过渡期合并利润表〈以下 简称过渡期合并利润表),以及过渡期合并利润表附注。 我们认为,后附的过渡期合并利润表在所有重大方面按照过渡期合并利润表 附注三所述的编制基础编制, 公允反映了中化蓝天公司在过渡期 2023 年 1 月 1 日至 2024 年 7 月 18 日的经营成果。 ■ 景 | 一、专项审计报告 第 1-4 页 | | --- | | 二、资产交割过渡期合并利润表 | | 三、资产交割过渡期合并利润表附注………………………………………… 第 6―35 页 | | ················· ...

证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2024-077 昊华化工科技集团股份有限公司 关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易 之标的资产过渡期间损益情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）以发行股 份的方式购买中国中化集团有限公司（以下简称"中化集团"）、中化资产管理有限 公司（以下简称"中化资产"）所持中化蓝天集团有限公司（以下简称"中化蓝天" 或"标的公司"）合计 100%股权（以下简称"标的资产"），同时拟向包括中国对 外经济贸易信托有限公司、中化资本创新投资有限公司在内的不超过 35 名符合条件 的特定投资者非公开发行股份募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 2024 年 6 月 20 日，中国证券监督管理委员会已出具《关于同意昊华化工科技集 团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2024〕 964 号），同意本次交易的注册申请。截至 2024 年 7 月 18 日，中化集团持 ...

证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2024-075 昊华化工科技集团股份有限公司 2024 年前三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》及附件 《第十三号——化工》要求，现将公司 2024 年前三季度主要经营数 据披露如下： 说明：氟化锂受锂电市场需求不足影响，价格大幅下滑；烟片胶受东南亚停割期 和台风影响，采购价格增幅较大。 主要产品 2024 年 1-9 月平均 售价（元/吨） 2023 年 1-9 月平均 售价（元/吨） 变动比率（%） 氟碳化学品 29,896.48 25,583.71 16.86% 含氟锂电材料 24,216.20 37,043.58 -34.63 含氟聚合物 39,669.81 45,297.80 -12.42 含氟精细化学品 45,568.93 56,266.19 -19.01 含氟气体 94,400.30 107,781.6 ...

证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2024－074 昊华化工科技集团股份有限公司 第八届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"昊华科 技"）第八届董事会第二十一次会议于 2024 年 10 月 29 日以通讯表 决的方式召开。会议通知等材料已于 2024 年 10 月 21 日以电子邮件 并短信通知的方式发送给公司董事、监事、高级管理人员。会议应出 席董事 9 名，实际出席董事 9 名，共收回有效表决票 9 份。会议的召 开符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 会议审议并通过如下议案： 一、关于审议《公司 2024 年第三季度报告》的议案 董事会同意《公司 2024 年第三季度报告》。 公司董事会审计委员会已审议通过相关议案。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 《昊华科技 2024 年第三季度报告》详见 2024 年 10 月 31 日上海 证券交易所网站（www.ss ...

证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2024-076 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 11 月 8 日（星期五）至 11 月 14 日（星期 四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 hhkj@sinochem.com 进行提问。公司将在说明会上 对投资者普遍关注的问题进行回答。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 31 日发布《昊华科技 2024 年第三季度报告》。为便于广大投资 者更全面、更深入地了解公司 2024 年第三季度经营成果、财务状况， 公司计划于 2024 年 11 月 15 日（星期五）上午 10:00-11:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三 会议召开时间 ...

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入36.70亿元，上年同期调整后为37.46亿元，同比减少2.02%；年初至报告期末营业收入102.07亿元，上年同期调整后为115.48亿元，同比减少11.61%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，上年同期调整后为2.05亿元，同比增加53.40%；年初至报告期末为8.51亿元，上年同期调整后为10.46亿元，同比减少18.60%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.09亿元，上年同期为1.78亿元，同比增加17.39%；年初至报告期末为5.78亿元，上年同期为6.77亿元，同比减少14.60%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额3.83亿元，上年同期调整后为8.47亿元，同比减少54.84%[4] - 本报告期基本每股收益0.2862元/股，上年同期调整后为0.1866元/股，同比增加53.38%；年初至报告期末为0.7705元/股，上年同期调整后为0.9451元/股，同比减少18.47%[4] - 本报告期加权平均净资产收益率2.58%，上年同期调整后为1.78%，增加0.8个百分点；年初至报告期末为7.02%，上年同期调整后为8.91%，减少1.89个百分点[4] - 本报告期末总资产260.95亿元，上年度末调整后为253.86亿元，同比增加2.80%；归属于上市公司股东的所有者权益124.55亿元，上年度末调整后为118.29亿元，同比增加5.29%[5] - 本报告期非经常性损益合计1.06亿元，年初至报告期末为2.73亿元[8] - 2024年1 - 9月公司实现营业收入102.07亿元，较并入前提升93.96%；归母净利润8.51亿，较并入前提升62.82%[14] - 第三季度公司单季度实现营业收入36.70亿元，较并入前提升95.32%；单季度归母净利润3.15亿元，较并入前提升105.31%[14] - 第三季度公司营收同比略降2.02%，综合毛利率同比提升1.06个百分点，归母净利润同比增幅达53.40%[15] - 2024年前三季度公司累计净利润8.91亿元，同比略降2.59%，综合毛利率同比提升2.56个百分点[16] - 不考虑中化蓝天影响，昊华科技第三季度净利润同比下降15.64%[17] - 2024年1 - 9月公司累计申请专利228项，其中发明专利172项[18] - 截至2024年9月30日，公司资产总计260.95亿元，较2023年末的253.86亿元有所增长[21] - 截至2024年9月30日，公司流动资产合计96.58亿元，非流动资产合计164.38亿元[21] - 2024年前三季度营业总收入为102.07亿元，较2023年前三季度的115.48亿元下降11.61%[23] - 2024年前三季度营业总成本为95.87亿元，较2023年前三季度的107.63亿元下降10.93%[23] - 2024年前三季度营业利润为9.57亿元，较2023年前三季度的11.40亿元下降15.97%[25] - 2024年前三季度净利润为8.91亿元，较2023年前三季度的10.45亿元下降14.72%[25] - 2024年第三季度末流动负债合计为95.12亿元，较上一报告期的99.16亿元下降4.07%[22] - 2024年第三季度末非流动负债合计为36.83亿元，较上一报告期的32.42亿元增长13.61%[22] - 2024年第三季度末负债合计为131.95亿元，较上一报告期的131.58亿元增长0.28%[22] - 2024年第三季度末所有者权益合计为129.00亿元，较上一报告期的122.28亿元增长5.50%[22] - 2024年基本每股收益为0.7705元/股，较2023年的0.9451元/股下降18.47%[26] - 2024年稀释每股收益为0.7705元/股，较2023年的0.9451元/股下降18.47%[26] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为89.32亿元，2023年同期为98.60亿元[27] - 2024年前三季度收到的税费返还为6357.37万元，2023年同期为1.69亿元[27] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，2023年同期为8.47亿元[28] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为4713.25万元，2023年同期为7290.70万元[28] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -14.43亿元，2023年同期为 -3.16亿元[28] - 2024年前三季度吸收投资收到的现金为450万元，2023年同期为49.99万元[28] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为74.48亿元，2023年同期为42.97亿元[28] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -1860.76万元，2023年同期为 -8.35亿元[28] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为734.55万元，2023年同期为436.14万元[29] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 -10.71亿元，2023年同期为 -2.99亿元[29] 财务数据变化原因 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润大幅增加，主要因重大资产重组项目完成交割，中化蓝天纳入合并范围，盈利能力增强，制冷剂产品量价齐升，提质增效措施成效显著[9] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额减少，主要因本年公司收入规模下降，销售回款相应减少[9] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为14,240户[10] - 中国昊华化工集团有限公司持股590,198,123股，持股比例53.23%，21,366,612股被冻结[10] - 中国昊华化工集团与中国中化集团、中化资产管理受同一实际控制人控制，为一致行动人[11] - 北京市、浙江省相关法院对中国昊华化工集团持有的公司部分股份执行司法冻结，冻结期限不同[11][12] 重大资产重组信息 - 2024年7月18日，公司发行股份购买中化蓝天100%股权交割完毕，新增发行股份197,272,967股[12] 中化蓝天业务数据关键指标变化 - 中化蓝天1 - 9月实现营收49.46亿元，实现归母净利3.28亿；第三季度实现营收18.14亿元，实现归母净利1.63亿元[14] - 第三季度中化蓝天归母净利同比增长6倍多，综合毛利率提升5.9个百分点[15] - 中化蓝天前三季度累计净利润3.68亿元，同比增长61.68%，综合毛利率同比提升4.18个百分点[16] - 中化蓝天第三季度净利润1.76亿元，较二季度环比增长13.98%[16] 产品业务数据关键指标变化 - 聚四氟乙烯树脂、氟橡胶销量同比分别增长13.9%和9%[17] - 特种涂料销量和价格分别增长21.9%和7.3%[17] - 聚氨酯类新材料销量同比增长24.6%[17]

公司概况 - 昊华化工科技集团股份有限公司主要从事高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料的研发与生产，以及提供绿色低碳整体解决方案的碳减排业务[1][2] - 公司战略定位清晰、核心产业明确、拳头产品过硬、执行团队高效、经营发展稳健，近三年来营业收入和归母净利润复合增长率分别为13.14%和11.57%[2] 重大资产重组 - 公司发行股份购买中化蓝天并募集配套资金的重大资产重组项目于6月20日获得中国证监会注册批复，7月18日中化蓝天完成工商变更登记，成为昊华科技全资子公司[3][5] - 本次交易为新"国九条"出台后首个获批的重大资产重组项目，也是新"国九条"出台后资本市场重组配套融资规模最大的项目[3] - 公司已建立工作专班机制，以整体效益最优为准绳，推动氟化工业务运营管理一体化落地实施，向氟化工领跑者迈进[3][6] 科技创新 - 公司拥有14个国家级科技创新平台、8个国家专精特新"小巨人"企业，旗下多家科技型企业主要以"小批量、定制化"模式提供专精特新产品研发及生产[4][8][9] - 2024年上半年，公司获批河南省专精特新中小企业、中昊晨光获评四川省科技创新领军企业、锦西院入选第三批国家级专精特新"小巨人"企业名单[8] 碳减排业务 - 2024年上半年，公司签订国内纯碱行业首套VPSA碳捕集项目、二氧化碳与绿氢制甲醇、绿色甲醇、绿氢制绿氨等项目前期可研合同6项[8] - 甲醇羰基合成醋酸技术取得新突破，创建了第三代高活性、高稳定性、可在低水含量下稳定运行的铑碘催化剂体系，大幅降低每吨醋酸产品的蒸汽消耗和催化剂消耗[8] 市值管理 - 公司一直重视市值管理，将企业价值实现和信息披露纳入经理层考核指标[7] - 公司将继续加强市值管理工作，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，大力培育和发展新质生产力，做好重大资产重组后续工作，保持积极稳定的分红政策，加强投资者关系管理[7]

中国北京建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-14 层 100004 12-14th Floor, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 北京市通商律师事务所 关于昊华化工科技集团股份有限公司2019年限制性股票 激励计划回购注销部分限制性股票实施情况 3.公司及相关公司、相关人员向本所及本所律师作出的书面陈述、说明、确认 和承诺均为真实、准确、全面和完整的，不存在任何虚假、重大遗漏、误导； 4.公司向本所及本所律师提供的文件资料，均与公司自该等文件资料的初始提 供者处获得的文件资料一致，未曾对该等文件资料进行任何形式上和实质上的更改、 删减、遗漏和隐瞒，且已按本所及本所律师合理的要求向本所及本所律师提供或披 露了与该等文件资料有关的其他辅助文件资料或信息，以避免本所及本所律师因该 等 ...