行业指数表现 - 氟化工指数盘中上涨1.98% [1] 成分股表现 - 多氟多股价涨停 [1] - 晶瑞电材股价上涨7.20% [1] - 深圳新星股价上涨6.00% [1] - 永太科技股价上涨3.11% [1] - 昊华科技股价上涨2.81% [1]

投资评级 - 行业投资评级为“看好” [9] 核心观点 - 2026年制冷剂配额方案出台，行业供给延续硬约束，配额调整比例扩大，有利于品种齐全、配额多、产能大的龙头企业 [1][6][12] - 二代制冷剂R22价格近期下跌至1.6万元/吨，伴随未来配额逐步削减，价格有望逐步上行 [12] - 三代制冷剂已禁止扩建、再建，其“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式逐步形成，非周期性行业特征凸显，产品价格上涨有望成为新常态 [12] - 报告看好巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技、永和股份等公司 [12] 2026年度配额方案详情 - **二代制冷剂（HCFCs）**：2026年度我国HCFCs生产配额总量为15.14万吨，较2025年减少8.0%；内用生产配额总量和使用配额总量均为7.97万吨，较2025年减少7.9% [12] - **R22具体配额**：2026年R22生产配额为14.61万吨，较2025年减少2.1%；内用生产配额为7.80万吨，较2025年减少3.7% [12] - **R141b淘汰**：2026年R141b生产配额削减至0吨，而2025年其生产配额分别为9157吨和3395吨 [12] - **三代制冷剂（HFCs）增发**：在2025年度配额基础上，为替代需求增发HFC-245fa生产配额3000吨（含内用生产配额3000吨）；为半导体行业发展需求增发HFC-41生产配额50吨（含内用生产配额50吨） [12] - **三代制冷剂配额调整**：2026年相较于2024年永久性配额基础上，HFC-245fa共计增加11000吨，HFC-41增加100吨，HFC-236ea增加50吨，HFC-32增加45000吨；配额调整比例由2025年的10%提升至30% [12] 市场影响与分析 - 二代制冷剂目前主要用于空调维修市场，需求较为刚性，根据蒙特利尔议定书，2030年将削减基线值的97.5% [12] - 三代制冷剂配额不同品种转换比例扩大，对于第三代制冷剂品种齐全、配额多、产能大的企业而言回旋空间相对较大 [12] - 截至2025年10月23日，三代制冷剂R32、R134a、R125、R143a价格分别为6.30万元/吨、5.40万元/吨、4.55万元/吨、4.60万元/吨 [12]

证券日报网讯 10月27日晚间，昊华科技（600378）发布公告称，公司于2025年10月25日召开职工代表 大会，经与会职工代表审议，同意选举王洋文先生为公司第八届董事会职工代表董事。 ...

证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2025-071 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"昊华科技"或"公司"） 董事会于 2025 年 10 月 24 日收到肖林兴先生提交的书面辞职报告。 因工作安排原因，肖林兴先生辞去公司第八届董事会董事及董事会审 计委员会委员等职务，肖林兴先生辞职后将不再担任公司任何职务。 | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 原定任期 | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 具体职务 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 到期日 | | 股子公司任职 | （如适用） | 毕的公开 承诺 | | 肖林兴 | 非独立董事 | 2025 年 10 | 2026 年 2 月 | 工作安排 | 否 | / | 否 | | | 董事会审计 | 月 24 日 | 1 日 | 原因 | | | | | | 委员会委员 | | | | | | | （二）离任对公司的影响 根据《中华人民共和国公司法》《昊华科技公司章程》等相关规定， 肖林兴先生辞去公司董事职务 ...

公募定增总体参与情况 - 截至10月22日，今年以来共有37家公募机构参与74家A股公司定增，合计获配金额达302.92亿元，同比增长28.5% [1] - 公募定增获配金额逾1亿元的个股有59只，其中39只获配1亿元-4.99亿元，14只获配5亿元-9.99亿元，6只获配超10亿元 [1] - 74只定增个股中，有71只目前处于浮盈状态，其中39只浮盈比例在50%以内，12只浮盈比例在50%-99.99%，7只浮盈比例超100% [1] 重点定增个股 - 百利天恒最受公募定增青睐，吸引11家公募机构参与，合计获配金额达25.56亿元 [1] - AI概念龙头寒武纪吸引8家公募机构参与定增，合计获配金额达25.25亿元 [1] - 昊华科技、爱旭股份、盛美上海和芯原股份等4只个股公募定增获配金额均超10亿元 [1] 行业定增分布 - 电子行业定增最受公募机构青睐，涉及寒武纪、盛美上海、芯原股份、胜宏科技等13只个股，合计获配金额达89.86亿元 [2] - 医药生物行业紧随其后，公募机构参与百利天恒、迪哲医药等6只个股定增，合计获配金额达45.18亿元 [2] 公募机构定增收益 - 36家公募机构实现浮盈，占比高达97.30% [2] - 18家公募机构定增浮盈比例在20%以内，12家浮盈比例在20%-49.99%，4家浮盈比例在50%-99.99%，2家浮盈比例超100% [2]

行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [6] 核心观点 - “十五五”规划建议提出巩固提升化工等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，初步估计未来5年新增10万亿元左右市场空间，并打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展 [6] - 2026年制冷剂配额方案出台，R22生产配额/内用生产配额分别为14.61/7.80万吨，较2025年分别削减0.30/0.29万吨，预计R22供给将加速收缩，持续看好三代制冷剂内外贸价格共振上行 [6] - 存储景气持续上行，三星电子和SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND芯片价格上调高达30%，持续看好半导体材料端 [6] - 化工板块配置建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局，成长重点关注关键材料自主可控 [6] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓；地缘事件有望缓解，油价维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解；美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [7] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月份全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [9] - 截至10月24日，Brent原油期货价格收于64.92美元/桶，较上周上调5.8%；WTI价格收于61.35美元/桶，较上周上调6.5% [12] 细分行业价格与动态 - 化肥：尿素出厂价为1550元/吨，环比持平；一铵价格3350元/吨，环比上升1.5%；二铵价格3480元/吨，环比持平；盐湖钾肥95%价格2800元/吨，环比持平 [13] - 农药：双草价格持稳，阿维菌素精粉市场价格44万元/吨，环比下调1万元/吨，吡唑醚菌酯市场价格14.6万元/吨，环比下调0.1万元/吨 [13] - 氟化工：R134a市场均价54000元/吨，环比上调1000元/吨；R125、R32、R22市场均价环比持平 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格4555元/吨，环比上升0.2%；乙烯法PVC价格5039元/吨，环比下跌0.2%；钛白粉价格13200元/吨，环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨，环比持平；氨纶价格23000元/吨，环比持平 [16] - 塑料：纯MDI价格18350元/吨，环比上升0.8%；聚合MDI价格14400元/吨，环比持平；PC价格12400元/吨，环比下跌1.2% [16] - 橡胶：顺丁橡胶价格11100元/吨，环比下跌0.4%；丁苯橡胶价格11488元/吨，环比上升0.3%；天然橡胶价格15100元/吨，环比上升3.8% [16] - 新能源汽车材料：电解钴市场价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523市场报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂市场均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [18] - 维生素：VA市场报价62元/公斤，环比上调0.5元/公斤；VE市场报价47.5元/公斤，环比上调5元/公斤 [18] 投资布局与关注公司 - 纺服链关注鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - “反内卷”受益关注博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 成长关键材料自主可控关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体、瑞联新材、莱特光电、圣泉集团、东材科技、国瓷材料、凯赛生物、华恒生物、蓝晓科技、同益中、泰和新材、新宙邦、新化股份、金发科技、国恩股份、会通股份、凯立新材、中触媒 [6]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“强于大市”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 石油石化：美国加大对俄罗斯油企制裁，叠加地缘政治事件影响，油价涨幅走扩，WTI原油期货价上涨6.53%，布伦特油期货价上涨7.09% [6] - 氟化工：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格延续强势行情，R32和R134a制冷剂均高位续涨 [6] - 半导体材料：半导体库存去化趋势向好，周期上行与国产替代形成共振 [7] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月24日，石油石化指数收于2,348.03点，周涨幅为4.33%，跑赢沪深300指数（周涨幅3.24%）[10] - 基础化工指数收于4,035.46点，周涨幅为2.14% [10] - 化工细分板块中，石油化工指数周涨3.70%，煤化工指数周涨3.32%，氟化工指数周涨2.14%，半导体材料指数周涨3.11% [10] - 申万三级化工细分板块周涨幅前三为油田服务（+5.51%）、合成树脂（+5.20%）、改性塑料（+4.81%）[12] 石油石化板块分析 - 地缘政治因素支撑油价：加沙停火协议面临严峻考验，俄乌停火未有实质进展，美国宣布制裁俄罗斯最大两家石油企业 [6][84] - 基本面数据：美国商业原油小幅去库，汽油和航空煤油等成品油仍呈去库态势 [6] - 政策动向：特朗普政府计划采购100万桶石油以补充战略石油储备 [6][84] - 投资逻辑：短期油价有支撑，但中长期随着OPEC+增产，基本面过剩预期或致油价中枢下移；国内油企通过一体化布局降低油价敏感性 [7] 氟化工板块分析 - 供给端受限：二代制冷剂产量继续下降，三代制冷剂产量及配额已被锁定，行业集中度高 [6] - 需求端向好：四季度制冷剂内需上升，2025年10-12月家用空调排产预计环比增加4.2%、25.3%和16.6% [6] - 汽车产业带动：2025年9月中国汽车产销首次同期超300万辆，同比分别增长17.1%和14.9%，提升制冷剂需求 [6] - 投资逻辑：供应端确定性受限，需求端在政策刺激下增势向好，供需格局改善 [7] 半导体材料板块分析 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7] - 核心驱动：周期上行与国产替代形成共振 [7] 投资建议 - 石油石化：建议关注盈利韧性强的“三桶油”，即中国石油、中国石化和中国海油 [7] - 氟化工：建议关注三代制冷剂产能领先企业巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7] - 半导体材料：建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7] 市场动态 - 伊朗最高领袖哈梅内伊拒绝特朗普重启伊核谈判的提议 [84] - 中美经贸磋商在马来西亚举行，双方贸易冲突有望缓和 [6][84]

公募机构参与定增总体情况 - 截至10月22日，共有37家公募机构参与74家A股上市公司的定增项目，认购总额达302.92亿元，较去年同期的235.73亿元增长28.50% [1] - 按10月22日收盘价计算，公募机构参与定增的浮动盈利金额已达108.45亿元 [1] - 年内有59家公司的定增项目获公募机构认购超1亿元，其中6家公司获配金额超10亿元 [1] 重点定增项目与公司 - 百利天恒定增项目获11家公募机构合计认购25.56亿元 [1] - 寒武纪定增项目获8家公募机构合计认购25.25亿元 [1] - 昊华科技、爱旭股份、盛美上海和芯原股份4家公司的定增项目获机构认购总额均超10亿元 [1] 行业分布与偏好 - 电子行业有寒武纪、盛美上海、芯原股份等10余只个股获公募机构认购，总额达89.86亿元 [2] - 医药生物行业有百利天恒、迪哲医药等6只个股获公募机构青睐，认购总额为45.18亿元 [2] - 电力设备、基础化工和有色金属行业的公募机构认购总额也均超10亿元 [2] 主要参与机构 - 在37家公募机构中，有27家机构年内认购总额均超1亿元，其中5家超10亿元 [2] - 诺德基金以88.96亿元的认购总额居首，参与70家公司的定增项目 [2] - 财通基金认购总额为84.63亿元，参与66家公司定增；易方达基金认购额为26.89亿元，位列第三 [2] 市场驱动因素 - 政策层面优化举措落地，简化流程、鼓励配套融资，激活了定增市场供给 [3] - 半导体、AI、新能源等新质生产力相关领域加速发展，工业制造业技术迭代与产能扩张需求旺盛，优质定增项目增多 [3] - 定增项目普遍涨幅显著，其折价特性为公募机构提供了获取超额收益的机会 [3]

10月21日，昊华科技大宗交易成交170.46万股，成交额4878.57万元，占当日总成交额的21.16%，成交 价28.62元，较市场收盘价28.62元持平。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | | | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-21 | 调华转接 | 600378 | 28.62 | 2389.77 | 83.5 | A BREAK BO | | | 番 | | 2025-10-21 | 曼华科技 | 600378 | 28.62 | 1488.24 | 52 | | | | 爱 | | 2025-10-21 | 员华科技 | 600378 | 28.62 | 1000.56 | 34.96 | | | | Ka | ...

昊华科技（600378.SH）10月21日在投资者互动平台表示，公司所属中化蓝天全资子公司中昊晨光2.6万 吨/年高性能有机氟材料项目主体装置投产并已产出合格PTFE产品。公司PTFE产品有应用在PCB基板 上，并有计划加大在PCB方面的投入和研究。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司是否已具备PTFE基材PCB的技术能力，1、贵 公司1.8万吨PTFE项目是否已经建设完成？2、相关产品是否已经与一些公司合作？ ...