公司治理与董事会换届 - 公司于2026年2月2日召开职工代表大会，选举肖昱先生为第九届董事会职工代表董事，任期与第九届董事会一致 [1] - 公司于2026年2月4日召开2026年第一次临时股东会，选举产生5名非独立董事（王军、姚立新、施洁、周民、郭涛）和3名独立董事（李姝、赵怀亮、郭宝春） [31] - 职工代表董事肖昱与股东会选举产生的8名董事共同组成公司第九届董事会，任期三年 [1][31] 高级管理人员任命 - 公司第九届董事会第一次会议于2026年2月4日召开，全体9名董事出席，会议审议通过了多项人事任命议案 [5][6] - 董事会选举王军先生为第九届董事会董事长，并聘任其兼任公司总经理 [6][7] - 董事会聘任了新的高级管理团队，包括副总经理龚莉莉、何捷、王波，财务总监/总法律顾问/首席合规官杜娟，以及董事会秘书苏静祎 [10] - 董事会同时聘任吴艺敏女士为公司证券事务代表 [18] 股东会议案审议结果 - 公司2026年第一次临时股东会审议并通过了关于确定第九届董事会独立董事津贴标准的议案 [30] - 股东会审议并通过了修订多项公司内部制度的议案，包括《独立董事工作制度》、《募集资金管理办法》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》和《利润分配管理制度》 [30][31] - 所有议案均获通过，无否决议案 [28] 新任关键人员背景 - 新任职工代表董事肖昱，1987年8月出生，拥有英国伍尔弗汉普顿大学人力资源管理硕士学位，现任公司人力资源部总经理，此前长期在中国中化控股有限责任公司任职 [4] - 新任董事长兼总经理王军，1972年7月出生，南京理工大学化学工程专业学士，高级工程师，拥有丰富的化工行业管理经验，历任中化蓝天集团有限公司执行董事、党委书记等职 [21] - 部分新任高级管理人员持有公司股票，其中何捷持有53,600股，王波持有76,600股 [24]

公司治理动态 - 昊华科技于2026年2月2日召开职工代表大会 [2] - 会议同意选举肖昱为公司第九届董事会职工代表董事 [2] - 肖昱的任期与公司第九届董事会任期一致 [2]

公司治理 - 2026年2月2日召开职代会，选举肖昱为九届董事会职工代表董事[1] - 九届董事会由5名非独董、3名独董和1名职工代表董事组成[1] 人员信息 - 肖昱1987年8月生，有英硕学位，现任公司人力资源部总经理[4] - 截至公告日，肖昱未持股，未受罚惩戒，非失信被执行人[4]

会议信息 - 公司2026年第一次临时股东会于2月4日14时召开[6] - 1月19日董事会通过召开议案，1月20日公告相关事项[4][5] 参会情况 - 现场5名股东及代理人，持803,600,422股，网络235名股东，代表174,462,384股，出席股东持股占比75.8188%[7] 议案表决 - 确定第九届董事会独立董事津贴标准议案：同意977,915,677股，占比99.9849%[9] - 修订《昊华科技独立董事工作制度》议案：同意973,837,411股，占比99.5679%[10] 人员选举 - 王军等5人当选第九届董事会非独立董事[16][17][18][19][20] - 李姝等3人当选第九届董事会独立董事[21][22][23] 结果说明 - 本次股东会议案获有效通过[24] - 召集、召开及表决程序符合规定，结果合法有效[24][25]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为240人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为978,062,806股，占公司有表决权股份总数的比例为75.8188%[4] - 公司在任董事8人，全部列席会议[7] 议案审议情况 - 确定公司第九届董事会独立董事津贴标准议案，A股同意票数977,915,677，比例99.9849%[8] - 修订《昊华科技独立董事工作制度》议案，A股同意票数973,837,411，比例99.5679%[9] - 修订《昊华科技募集资金管理办法》议案，A股同意票数973,836,411，比例99.5678%[9] 董事选举情况 - 选举王军等人为公司第九届董事会非独立董事和独立董事[11][12][13] 任期情况 - 公司第九届董事会非独立董事、独立董事自2026年第一次临时股东会选举通过之日起就任，任期三年[14]

人事任免 - 2026年2月4日召开第九届董事会第一次会议，选举王军为董事长，任期至届满[1] - 聘任王军为总经理，龚莉莉等人为副总经理等职，任期至届满[4][5] - 聘任吴艺敏为证券事务代表，任期至届满[7] 持股情况 - 截至公告日，何捷持有本公司股票53,600股，王波持有76,600股[13][14] - 王军、龚莉莉、杜娟、苏静祎未持有本公司股票[10][12][15][16] 关联关系 - 王波、杜娟、苏静祎与持股5%以上股东无关联关系[14][15][16]

行业概述 - 四氟化碳是一种无色、无臭、不可燃、化学性质极其惰性的气体，是最简单的全氟碳化合物，具有极高的化学稳定性和热稳定性 [2] - 其特性使其成为理想的惰性保护气体和等离子体工艺气体，广泛应用于微电子工业，同时也是一种长期存在的温室气体 [2] 市场规模与现状 - 2024年，中国四氟化碳行业市场规模约为20.79亿元，同比增长7.44% [1][7] - 行业处于技术升级与市场扩张并行阶段 [1][7] - 国产低温精馏-吸附耦合工艺不断成熟，6N级产品一次合格率不断提升，与国际巨头的技术差距缩小至一个纯度数量级，为国产替代奠定坚实基础 [1][7] - 下游半导体、光伏、面板等新兴产业持续扩产，直接拉动高纯CF₄需求快速放量 [1][7] 产业链分析 - 产业链上游主要包括氢氟酸、甲醇、氟气、碳源、电等原材料，以及氟碳反应器、电解槽、热解塔、精馏塔、吸附塔、淋洗系统等生产设备 [4] - 截至2025年年底，中国氢氟酸价格为11873元/吨，同比增长8.87%，价格坚挺源于源头萤石资源供应趋紧与开采政策收紧，加大了中游特气生产企业的成本压力 [5] - 产业链中游为四氟化碳生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于半导体、平板显示、光伏、光纤等制造工艺中，也用作激光气体、低温制冷剂、溶剂、润滑剂、绝缘材料、红外检波管的冷却剂 [4] - 2025年，中国集成电路产量约为4843亿块，同比增长7.28%，作为半导体制造核心耗材，四氟化碳在干法刻蚀、晶圆清洗等环节不可或缺，集成电路产量增长将同步推高电子级四氟化碳需求量 [7] 竞争格局与重点企业 - 行业呈现“头部集中、技术驱动”的竞争格局，以科美特、福建德尔科技、昊华科技、华特气体和金宏气体等为代表的国内厂商正加速崛起 [8] - 科美特现有产能2000吨/年，产品纯度达6N级，深度绑定台积电、中芯国际等全球顶尖半导体供应链 [8] - 华特气体四氟化碳产品通过中芯国际、长江存储认证，在半导体刻蚀气领域占据重要市场份额 [8] - 华特气体是国内特种气体国产化领军企业，其四氟化碳产品纯度达6N级，采用低温精馏、膜分离等先进纯化技术，已实现进口替代，客户覆盖中芯国际、长江存储、台积电、SK海力士等全球顶尖半导体企业 [9] - 2025年前三季度，华特气体营业收入为10.44亿元，同比下降1.36%；归母净利润为1.19亿元，同比下降10.32% [9] - 福建永晶科技四氟化碳产能600吨/年，产品纯度达5N级，广泛应用于半导体、光伏等领域，获“国家专精特新小巨人”“福建省制造业单项冠军”等荣誉 [10] 发展趋势 - 高端化驱动：电子级高纯四氟化碳将成为行业发展的绝对主线，增长核心驱动力明确指向半导体与光伏两大下游产业 [12] - 在半导体领域，随着工艺节点向3nm、2nm及以下迈进，对气体纯度的要求已逼近物理极限，推动产品从主流的5N向6N甚至更高纯度演进 [12] - 在光伏领域，N型电池的大规模量产和新型薄膜电池技术的发展，对用于设备腔体清洗的高纯四氟化碳需求也快速增长 [12] - 国产化与头部化加速：未来行业竞争将快速向头部企业集中，呈现“强者恒强”的局面 [13] - 在供应链安全与国产替代战略驱动下，头部本土企业将不断侵蚀由国际巨头长期主导的高端市场份额 [13] - 竞争将成为技术与资本的双重较量，规模化生产的“制造优势”与突破超高纯技术的“技术优势”同样重要，缺乏核心技术和规模效应的中小企业生存空间将被大幅挤压 [13] - 绿色化与可持续化：四氟化碳作为一种强效温室气体，其全球变暖潜能值是二氧化碳的7390倍，将面临全球范围内日益严苛的环保法规约束 [14] - 环保压力将倒逼产业进行技术路线革新，包括生产过程的绿色化、开发应用高效的“末端处理与回收技术”，以及长远寻求温室效应更低的环保替代气体 [14]

氟化工行业周度行情回顾 - 本周（1月26日-1月30日）氟化工指数收于5062.85点，下跌4.98% [1][2] - 该指数跑输上证综指4.54%，跑输沪深300指数5.06%，跑输基础化工指数4.08%，但跑赢新材料指数0.31% [1][2] 主要产品价格动态 - 萤石97湿粉市场均价为3,314元/吨，较上周微涨0.15% [3] - 萤石1月均价（截至1月30日）为3,310元/吨，同比下跌9.61%；2026年至今均价较2025年全年均价下跌4.92% [3] - 三代制冷剂（R32、R125、R134a等）内贸与外贸价格本周全部持平，表现坚挺 [3] - 制冷剂R22内贸价格为17,500元/吨，外贸价格为14,500元/吨，价格亦持平 [3] 行业供需与市场展望 - 制冷剂市场进入需求淡季，年后出口逐步重启但受许可证办理时间长影响尚未完全恢复 [4] - 随着A5国家进入配额基线年尾声，其对高GWP制冷剂的进口需求有望集中释放，可能带动出口增长并拉动内贸市场 [4] - 在低库存和供给受限背景下，随着后续需求回暖及旺季来临，制冷剂价格上涨动能充足 [4] 重点公司业绩与事件 - 巨化股份2025年预计归母净利润为35.40~39.40亿元，同比增长80%~101% [4] - 昊华科技2025年预计归母净利润为13.8~14.8亿元，同比增长30.96%~40.44% [4] - 鲁西化工2025年预计归母净利润为8.5~11亿元，同比增长45.78%~58.10% [4] - ST联创2025年预计归母净利润为3000~4000万元，同比增长37.22%~82.96% [4] - 中欣氟材2025年预计归母净利润为1600~2000万元，实现同比扭亏为盈 [4] - 金石资源收购诺亚氟化工股权已完成交割，并已派出董事 [4][5] 研究机构推荐标的 - 推荐标的包括：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技 [6] - 其他受益标的包括：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦 [6]

报告投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期 从资源端的萤石 到全球供给侧改革最为彻底的行业之一制冷剂 以及受益于需求迸发的高端氟材料 含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力[25] - 三代制冷剂价格在需求淡季表现坚挺 新一轮价格上涨或在酝酿 行业整体库存已处于近两年低位 叠加生产端受配额限制及行业集中度较高等因素影响 企业惜售情绪普遍 随着后续需求逐步回暖 尤其是旺季来临 制冷剂价格上涨动能充足[9][24] - 萤石价格企稳 或将逐步回暖 行业环保 安全检查等趋严或将成长期趋势 落后中小产能或将不断出清 从长期来看 含氟新材料等下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高 萤石价格中枢将不断上行[19][49] 氟化工行业行情概述 - 本周（1月26日-1月30日）氟化工指数收于5062.85点 下跌4.98% 跑输上证综指4.54% 跑输沪深300指数5.06% 跑输基础化工指数4.08% 跑赢新材料指数0.31%[6][38] - 本周氟化工板块的13只个股中 有3只周度上涨 三美股份（+1.68%） 巨化股份（+0.95%） 东岳集团（+0.08%）涨幅靠前[44] 萤石行情 - 截至1月30日 萤石97湿粉市场均价3,314元/吨 较上周同期上涨0.15% 1月均价3,310元/吨 同比下跌9.61% 2026年（截至1月30日）均价3,310元/吨 较2025年均价下跌4.92%[7][19] - 市场呈现区域分化 稳中趋强态势 随着春节临近 多数矿山及选厂计划停工 供应逐步收紧 南方持货商看好节后行情 惜售情绪浓厚 局部成交已有20-50元/吨的上浮[20][48] - 2025年萤石（>97%）进口数量同比大幅增长159.6%[16] 制冷剂行情 - 主要三代制冷剂价格淡季企稳 但同比2025年价格大幅上涨 截至1月30日 R32 内贸价格63,000元/吨 较2025年上涨44.83% R134a内贸价格58,000元/吨 较2025年上涨31.82% R125内贸价格50,000元/吨 较2025年上涨16.28%[26][61] - 制冷剂市场进入需求淡季 年后出口逐步重启 随着A5国家进入配额基线年尾声 其对高GWP制冷剂的进口需求有望集中释放 有望带动相关产品出口增长[9][23] - 受R125价格上涨传导 R410a一季度长协价已上调至55,100元/吨附近 R404 R507市场价格上涨至49,000元/吨 R134a散单成交约56,000元/吨 部分车企长协价突破62,000元/吨[24] - 2025年12月单质制冷剂出口量合计同比增长10.8% 出口额合计同比增长61.0%[18] 含氟材料行情 - 含氟材料市场整体稳定 截至1月30日 PTFE（悬浮中粒）价格42,500元/吨 周环比上涨4.94% PVDF（锂电）价格57,000元/吨 周环比持平[28] - 六氟磷酸锂价格138,000元/吨 周环比下跌1.43% 但较2025年同期大幅上涨120.8%[28] 近期公司动态 - 多家氟化工上市公司发布2025年业绩预增公告 巨化股份预计2025年归母净利润为35.40~39.40亿元 同比增长80%~101% 昊华科技预计归母净利润13.8~14.8亿元 同比增长30.96%~40.44% 鲁西化工预计归母净利润8.5~11亿元 同比增长45.78%~58.10%[10] - 金石资源收购诺亚氟化工股权已交割完成 并派出董事[10] 受益标的 - 推荐标的：金石资源 巨化股份 三美股份 昊华科技等[11][25] - 其他受益标的：东阳光 永和股份 东岳集团 新宙邦等[11][25]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进[25] - 三代制冷剂价格在需求淡季表现坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿，主要支撑因素包括低库存、供给受配额限制、行业集中度高以及后续需求回暖预期[9][24] - 萤石价格已企稳，并呈现区域分化、稳中趋强的态势，随着供应收紧和成本支撑，价格中枢有望长期上行[19][20][49] 根据相关目录分别进行总结 1. 氟化工行业行情概述 - **板块表现**：本周（1月26日-1月30日）氟化工指数收于5062.85点，下跌4.98%，跑输上证综指4.54%，跑输沪深300指数5.06%，跑输基础化工指数4.08%，跑赢新材料指数0.31%[6][38] - **个股涨跌**：本周氟化工板块13只个股中，3只上涨，10只下跌，涨幅靠前的为三美股份（+1.68%）、巨化股份（+0.95%）和东岳集团（+0.08%）[44] 2. 萤石行情 - **价格数据**：截至1月30日，萤石97湿粉市场均价为3,314元/吨，较上周上涨0.15%，1月均价3,310元/吨，同比下跌9.61%，2026年至今均价较2025年均价下跌4.92%[7][19][46] - **市场动态**：市场呈现区域分化，北方价格以稳为主，南方因持货商惜售，局部成交有20-50元/吨上浮，供应端因春节临近逐步收紧，需求端以节前刚需采购为主[20][47][48] - **长期观点**：环保、安全检查趋严将促使落后产能出清，叠加下游含氟新材料需求积累和行业成本提高，萤石价格中枢将长期上行[49] 3. 制冷剂行情 - **整体态势**：三代制冷剂（HFCs）企稳运行，酝酿新一轮涨势，行业整体库存处于近两年低位，企业惜售情绪普遍[24][61][63] - **主要品种价格（截至1月30日）**： - R32：内贸价格63,000元/吨，价差50,186元/吨，较2025年价格上涨44.83%，价差扩大67.48%[21][26][61] - R134a：内贸价格58,000元/吨，价差38,261元/吨，较2025年价格上涨31.82%，价差扩大46.78%[21][26][61] - R125：内贸价格50,000元/吨，价差34,447元/吨，较2025年价格上涨16.28%，价差扩大36.04%[21][26][61] - R410a：价格55,500元/吨，较2025年上涨29.07%[26][61] - R404/R507：价格46,000元/吨，较12月上涨10.58%[26][61] - R22：内贸价格17,500元/吨，价差8,263元/吨，较2025年价格下跌46.97%[21][26][61] - **外贸市场**：主要品种外贸价格与内贸基本持平，R134a外贸价格56,000元/吨，较12月上涨12.00%[22][26][62] - **需求与出口**：市场处于需求淡季，年后出口逐步重启，受出口许可证办理影响尚未完全恢复，随着A5国家进入配额基线年尾声，其对高GWP制冷剂的进口需求有望集中释放，带动出口增长[9][23][63] - **长期观点**：在“双碳”战略下，HFCs政策路径清晰，二代制冷剂R22将大规模削减，HFCs渗透率有望快速提升，2024-2025配额期行情超预期，但景气周期远未结束，价格和估值仍有上行空间[64] 4. 含氟材料行情 - **价格概览（截至1月30日）**：PTFE（悬浮中粒）价格42,500元/吨，周环比上涨4.94%；PVDF（锂电）价格57,000元/吨，周环比持平；六氟磷酸锂价格138,000元/吨，周环比下跌1.43%[28] - **产量变化**：2025年12月，PTFE产量环比下降26.18%，PVDF产量环比下降15.67%[28] 5. 近期行业动态与公司公告 - **业绩预增**： - 巨化股份：预计2025年归母净利润35.40~39.40亿元，同比增长80%~101%[10] - 昊华科技：预计2025年归母净利润13.8~14.8亿元，同比增长30.96%~40.44%[10] - 鲁西化工：预计2025年归母净利润8.5~11亿元，同比增长45.78%~58.10%[10] - 中欣氟材：预计2025年归母净利润1600~2000万元，同比扭亏为盈[10] - **股权收购**：金石资源收购诺亚氟化工股权已交割完成[10] 6. 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[11][25] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[11][25]