财务业绩总览 - 公司前三季度实现营收2.24亿元，同比增长6.01% [1] - 公司前三季度归母净利润2879万元，同比增长25.63% [1] - 公司前三季度扣非净利润2880万元，同比增长29.55% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.4610元 [1] 盈利能力分析 - 公司归母净利润增速25.63%显著高于营收增速6.01%，显示盈利能力提升 [1] - 公司扣非净利润增速29.55%高于归母净利润增速，表明主营业务利润增长质量较高 [1]

财务业绩表现 - 公司2025年第三季度营业收入为7537.76万元，同比增长7.59% [1] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1545.88万元，同比增长13.75% [1] - 公司2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为1547.25万元，同比增长14.48% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为7537.76万元，同比增长7.59%[4] - 年初至报告期末营业收入为2.24亿元，同比增长6.01%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1545.88万元，同比增长13.75%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2879.17万元，同比增长25.63%[4] - 第三季度基本每股收益为0.2475元/股，同比增长13.74%[4] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为9.1060%，增加0.9338个百分点[4] - 营业总收入同比增长6.0%，从2024年前三季度的2.11亿元增至2025年前三季度的2.24亿元[18] - 营业利润同比增长26.3%，从2024年前三季度的3142万元增至2025年前三季度的3967万元[18] - 归属于母公司股东的净利润同比增长25.6%，从2024年前三季度的2292万元增至2025年前三季度的2879万元[19] - 基本每股收益同比增长25.6%，从2024年前三季度的0.3669元/股增至2025年前三季度的0.4610元/股[19] 成本和费用情况 - 管理费用为7429万元，较2024年同期的7239万元增长2.6%[18] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为9200.97万元，同比下降7.02%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为9201万元，较2024年同期的9896万元下降7.0%[21] - 投资活动现金流出大幅增加，购建长期资产支付的现金从2024年前三季度的3300万元增至2025年前三季度的1.07亿元，增幅达224.9%[21] - 筹资活动现金流入为1.00亿元，主要来自取得借款收到的现金[22] - 期末现金及现金等价物余额为3.23亿元，较期初的2.41亿元增长34.2%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2.55亿元，与2024年同期的2.51亿元基本持平[21] 资产变动 - 报告期末总资产为14.52亿元，较上年度末增长20.80%[4] - 货币资金较年初增长35.4%，达到3.26亿元[14] - 在建工程较年初大幅增长62.0%，达到4.61亿元[15] - 资产总计较年初增长20.8%，达到14.52亿元[15] - 流动资产合计较年初增长37.8%，达到3.36亿元[14] 负债和权益变动 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为3.31亿元，较上年度末增长9.54%[4] - 合同负债较年初增长16.8%，达到2.23亿元[15] - 长期借款较年初增长225.6%，达到1.41亿元[16] - 未分配利润较年初增长33.3%，达到1.15亿元[16] - 应付账款较年初增长62.8%，达到1.70亿元[15] 股东信息 - 公司第一大股东西安经发集团持有1286.8万股，占总股本比例未明确披露[11] - 前10名无限售条件股东中，林美姬持股85.73万股，占比1.37%[11] 非经常性损益 - 非经常性损益对净利润影响极小，年初至报告期末合计影响为-1.07万元[7]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为7537.76万元，同比增长7.59% [1] - 第三季度净利润为1545.88万元，同比增长13.75% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为2.24亿元，同比增长6.01% [1] - 前三季度累计净利润为2879.17万元，同比增长25.63% [1]

公司股价表现 - 10月22日公司股价上涨5.27% 报收28.17元/股 [1] - 当日成交金额为4635.43万元 换手率达到2.70% [1] - 公司总市值为17.59亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于陕西省西安市 成立于1994年8月31日 于2004年3月29日上市 [1] - 公司主营业务涉及计算机信息和高等教育 [1] - 学费及住宿费收入构成公司主营业务收入的99.09% [1] 主要流通股东动态 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在二季度增持公司股份18.41万股 总持股数达66.41万股 [2] - 该基金持股占公司流通股比例为1.06% [2] - 基于股价上涨 该基金当日浮盈约93.64万元 [2] 相关基金业绩 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金最新规模为12.45亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为41.37% 同类排名1513/8160 [2] - 该基金近一年收益率为50.58% 同类排名755/8026 [2] - 该基金自成立以来累计收益率为139.38% [2]

公司业务转型 - 公司上市初期主营应用软件和行业解决方案研发销售业务 [1] - 2005年11月联合西安交大合作创办城市学院 高教业务快速发展成为核心主业 [1] - 公司从软件业务转型为高等教育业务 蜕变为"高教第一股" [1] 高等教育业务发展 - 城市学院在校生规模约11800人 发展迅速 [1] - 积极推进二期项目建设 建成后将扩大学位供给并增加招生指标 [1] - 高教业务成为公司稳定现金流和利润来源 [1] - 为学院转设创造条件 2020-2025年全国106所独立学院完成转设 其中72.6%转为民办 [1] 行业背景与公司战略 - 近几年高考报名人数维持高位 独立学院招生良好且学费较高 [1] - 公司依托西安交大战略布局高等教育业务 [1] - 积极寻找转型机会培育第二增长曲线 实现双轮驱动发展 [1]

券商目标价涨幅排名 - 东材科技获华泰金融控股(香港)给予买入评级 目标价32.43元 较最新收盘价上涨51.97% 属于塑料行业 [1][3] - 赛力斯获华创证券强推评级 目标价204.57元 涨幅37.62% 属于乘用车行业 [1][3] - 格力电器获光大证券买入评级 目标价54.10元 涨幅36.96% 属于白色家电行业 [1][3] 券商推荐覆盖情况 - 9月25日共有35家上市公司获得券商推荐 包括三元股份、皖维高新、一心堂等公司 [3] - 荣昌生物获华泰金融控股(香港)买入评级 目标价138.89元 涨幅28.01% [3] - 通威股份获华创证券推荐评级 目标价27.84元 涨幅26.72% [3] 评级调高情况 - 人福医药获首创证券从增持调高至买入评级 [4] - 三环集团获华安证券从增持调高至买入评级 [4] 首次覆盖情况 - 9月25日券商共给出10次首次覆盖 包括前沿生物获开源证券买入评级(化学制药行业) [6][7] - 洁特生物获信达证券买入评级(医疗器械行业) 博威合金获中原证券增持评级(金属新材料行业) [6][7] - 博通股份获民生证券谨慎推荐评级(软件开发行业) 雷赛智能获华鑫证券买入评级(自动化设备行业) [6][7] - 福晶科技获华西证券买入评级(光学光电子行业) 仕佳光子获华鑫证券买入评级(通信设备行业) [7] - 美的集团获首创证券买入评级(白色家电行业) 华锐精密获华鑫证券买入评级(通用设备行业) [7] - 广合科技获华鑫证券买入评级(元件行业) [7]

投资评级 - 首次覆盖给予"谨慎推荐"评级 当前股价26.33元 [4][6] 核心观点 - 公司从软件服务商成功转型为A股市场"高教第一股" 高教业务收入占比超98% [1][10] - 旗下西安交通大学城市学院在校生约11,800人 二期项目建成后将扩大学位供给并为转设创造条件 [1][10] - 独立学院转设趋势中72.6%转为民办 公司正积极推进城市学院转设准备工作 [2][32] - 高考报名人数维持高位（2025年1,335万人） 独立学院学费较高（1.5-4万元/年）且招生良好 [34] - 公司现金流健康 收现比超100% 盈利能力持续增强 [3][56] 业务转型与现状 - 2005年斥资7,000万元联合西安交大创办城市学院 持股70% 实现向高教业务战略转型 [10][37] - 2022-2025年6月高教业务收入分别为2.34亿元、2.60亿元、2.83亿元和1.47亿元 占比均超98% [1][16] - 城市学院下设9个二级学院、32个本科专业 形成工科为支撑的多学科结构 [2][37] 二期项目与转设进展 - 2022年启动二期项目建设 总投资7.16亿元 新增土地70.516亩 建筑面积9.61万平方米 [10][40] - 二期建成后校园总面积达495.808亩 达到转设标准 截至2025年6月末在建工程余额3.82亿元 [10][40] - 2020年西安交大已将30%股权移交西安市政府 转设申请已报陕西省教育厅审核 [39][40] 财务表现 - 2023-2025年6月毛利率分别为52.94%、51.86%、48.60% 净利率分别为15.54%、15.88%、12.19% [3][19] - 2022-2024年经营净现金流分别为0.85亿元、1.04亿元、0.98亿元 收现比均超102% [3][54] - 资产负债率维持在60%-64%区间 合同负债持续增长（2024年达1.91亿元） [3][56] 增长驱动因素 - 招生规模持续扩大：2024年招生2,405人 在校生11,800人 2025年计划招生2,495人 [45] - 学费稳步提升：理科/文学费从2021年2.1万元/年升至2025年2.53万元/年 [45] - 积极寻找第二增长曲线：2023年曾筹划收购驭腾环保55%股权 虽终止但体现转型意愿 [48] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为3.13亿元、3.38亿元、3.61亿元 同比增长9%、8%、7% [5][60] - 预计同期EPS分别为0.54元、0.63元、0.69元 动态PE分别为48倍、42倍、38倍 [4][5] - 高教业务预计保持7-9%增速 毛利率维持在51-52%区间 [59][60]

公司公告 - 博通股份将于2025年10月21日召开2025年半年度业绩说明会 [1]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会10月21日15:00 - 16:00召开[1][2][3][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[1][3] - 召开地址为上海证券交易所上证路演中心[1][3][5][6] 参与人员及提问 - 参加人员有董事长王萍等[4] - 投资者10月15 - 20日16:00前可提问[1][5] 报告披露 - 公司8月16日已披露2025年半年度报告和摘要[2]